Mysteel早讀：特朗普關(guān)稅超預(yù)期 COMEX銅期貨開(kāi)盤跌超4%

◎中辦、國(guó)辦：完善價(jià)格治理機(jī)制，能由市場(chǎng)形成價(jià)格的都交給市場(chǎng)。

有色聚焦

瑞達(dá)期貨：銅精礦供應(yīng)預(yù)期緊張

滬銅主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)銅產(chǎn)業(yè)發(fā)起調(diào)查官員表示特朗普傾向于征收銅關(guān)稅而非配額，銅業(yè)是國(guó)家安全問(wèn)題，基于電車及AI需求預(yù)測(cè)，銅將出現(xiàn)短缺，調(diào)查時(shí)間表未定、關(guān)稅水平未定 國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院總理在中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)所屬企業(yè)調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)：加力推進(jìn)前沿新興領(lǐng)域科技創(chuàng)新，更好培育新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)現(xiàn)貨指數(shù)快速下行至新低點(diǎn)，銅精礦供應(yīng)預(yù)期緊張。

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倍特期貨：數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元下跌銅價(jià)反彈

【基本面】隔夜倫銅收9737.5美元/噸，漲幅0.55%；隔夜滬銅主力2411合約收77270元/噸，漲幅0.34% 宏觀方面，隔夜數(shù)據(jù)顯示美國(guó)9月份（CPI）增幅為2.4%，雖然較8月的2.5%有所下降，但仍高于市場(chǎng)預(yù)期的2.3%美國(guó)10月5日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)25.8萬(wàn)人，預(yù)期23萬(wàn)人，前值22.5萬(wàn)人國(guó)內(nèi)9月24日我國(guó)央行實(shí)施”三降“，分別為降息、降準(zhǔn)以及降存量房貸利率；財(cái)政部擬10月11日第一次續(xù)發(fā)行500億元30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債。

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瑞達(dá)期貨：銅礦供應(yīng)偏緊預(yù)期短期仍維持

隔夜銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)—理事沃勒：如果就業(yè)市場(chǎng)惡化，可能會(huì)考慮再次降息50個(gè)基點(diǎn)；理事鮑曼：擔(dān)心大幅降息可能被視為提前宣告抗通脹取得勝利尚未實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，勞動(dòng)力市場(chǎng)接近充分就業(yè)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克：美聯(lián)儲(chǔ)在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)方面表現(xiàn)良好 國(guó)內(nèi)方面，據(jù)國(guó)家發(fā)改委，超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持大規(guī)模設(shè)備更新的兩批共1500億元資金已全部安排到項(xiàng)目，預(yù)計(jì)更新設(shè)備超過(guò)200萬(wàn)臺(tái)（套），將進(jìn)一步為設(shè)備投資注入新的活力。

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倍特期貨：美通脹數(shù)據(jù)打壓大幅降息預(yù)期，銅承壓震蕩

【基本面】隔夜倫銅收9138美元/噸，漲幅1.32%；隔夜滬銅主力2410合約收73100元/噸，漲幅0.51% 宏觀方面，隔夜美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月CPI同比上漲2.5%，漲幅比7月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)三年半以來(lái)最低水平，符合市場(chǎng)預(yù)期；核心CPI同比上漲3.2%，與上月持平，環(huán)比上漲0.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)核心CPI環(huán)比意外回升將促使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹繼續(xù)保持警惕態(tài)度，削弱了其下周大幅降息的可能性。

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倍特期貨：非農(nóng)數(shù)據(jù)打壓降息預(yù)期，銅價(jià)承壓震蕩

【基本面】上周五隔夜倫銅收8954美元/噸，跌幅1.61%；隔夜滬銅主力2410合約收71810元/噸，跌幅1.07% 宏觀方面，上周五美國(guó)勞工部公布的8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為14.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的16萬(wàn)人同時(shí)7月份的就業(yè)數(shù)據(jù)從原先的11.4萬(wàn)人大幅下修至8.9萬(wàn)人然而8月的失業(yè)率從上個(gè)月的4.3%小幅下降至4.2%，為五個(gè)月來(lái)的首次下降盡管就業(yè)增長(zhǎng)疲軟，但失業(yè)率下降，市場(chǎng)認(rèn)為對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息規(guī)模充滿不確定，隔夜美元小幅走高。

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倍特期貨：美降息預(yù)期升溫，銅價(jià)反彈

【基本面】隔夜倫銅收9100.5美元/噸，漲幅1.51%；隔夜滬銅主力2410合約收72610元/噸，漲幅0.92% 宏觀方面，隔夜數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)錄得增加9.9萬(wàn)人，創(chuàng)2021年1月以來(lái)最小增幅，數(shù)據(jù)再次證實(shí)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫市場(chǎng)轉(zhuǎn)向周五即將公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，隔夜美元走軟國(guó)內(nèi)近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度小幅回落。

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倍特期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元走跌銅價(jià)反彈

【基本面】隔夜倫銅收8965美元/噸，跌幅0.26%；隔夜滬銅主力2410合約收71920元/噸，跌幅0.10% 宏觀方面，隔夜數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月職位空缺從上個(gè)月向下修正后的791萬(wàn)個(gè)減少到767萬(wàn)個(gè)，不及市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)2021年初以來(lái)最低，裁員人數(shù)為2023年3月以來(lái)最高美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書調(diào)查顯示，最近幾周多數(shù)轄區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停滯或有所下降市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)國(guó)內(nèi)近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度小幅回落。

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弘業(yè)期貨：高盛大幅下調(diào)銅價(jià)預(yù)期

高盛大幅下調(diào)銅價(jià)預(yù)期隔夜倫銅大跌，收于8988美元，滬銅夜盤低開(kāi)低走大跌，收于72170滬銅成交上升持倉(cāng)基本穩(wěn)定，市場(chǎng)情緒偏向中性全球8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，中美政策逐步發(fā)力，宏觀基本面偏弱近期倫銅庫(kù)存上升，國(guó)內(nèi)需求有所好轉(zhuǎn)，進(jìn)口增加，全球銅庫(kù)存高位滬銅短線反彈基本結(jié)束，中期需求較差今日國(guó)際銅較滬銅升水下降至116點(diǎn)，外盤比價(jià)小幅強(qiáng)于內(nèi)盤，市場(chǎng)走勢(shì)偏弱

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倍特期貨：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，銅延續(xù)震蕩

現(xiàn)貨方面，持貨商捂貨惜售，進(jìn)入8月現(xiàn)貨交易市場(chǎng)活躍度增加，下游剛需采購(gòu)，需求增量有限 【觀點(diǎn)與操作策略】經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂再起，銅價(jià)下跌后需求存在修復(fù)，但高庫(kù)存仍壓制銅價(jià)；震蕩思路對(duì)待，日內(nèi)短線參與(倍特期貨 譚江）

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倍特期貨：市場(chǎng)情緒預(yù)期改善，銅反彈修復(fù)

【基本面】隔夜倫銅收8809美元/噸，漲幅0.67%；隔夜滬銅主力2409合約收71100元/噸，漲幅0.23% 宏觀方面，美國(guó)勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月3日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)23.3萬(wàn)人，低于預(yù)期24萬(wàn)人，低于前值24.9萬(wàn)人首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)力證就業(yè)市場(chǎng)韌性，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂預(yù)期緩解 國(guó)內(nèi)方面，近期公布的7月財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得52.1，較6月回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，好于市場(chǎng)預(yù)期。

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倍特期貨：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體預(yù)期偏穩(wěn)，銅偏弱震蕩

【基本面】隔夜倫銅收8923.00美元/噸，漲幅0.77%；隔夜滬銅主力2409合約收71810元/噸，漲幅0.90% 宏觀方面，上周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加，昨日數(shù)據(jù)顯示美國(guó)7月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)重新擴(kuò)張，擺脫6月創(chuàng)下的四年來(lái)最嚴(yán)重的萎縮 國(guó)內(nèi)方面，近日公布的7月財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得52.1，較6月回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，好于市場(chǎng)預(yù)期。

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瑞達(dá)期貨：滬銅基本面長(zhǎng)期預(yù)期有所轉(zhuǎn)好

隔夜銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱 國(guó)際方面，美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值為2.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2%，前值為1.4%國(guó)內(nèi)方面，發(fā)改委、財(cái)政部：統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新 基本面上，礦端加工費(fèi)TC現(xiàn)貨逐步回暖，但仍處于低位區(qū)間運(yùn)行，礦端供給偏緊預(yù)期持續(xù)。

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宏源期貨：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂遭遇降息預(yù)期，滬銅或先抑后揚(yáng)

美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)與就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)趨弱，疊加消費(fèi)端通脹超預(yù)期下降，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂，短期有色金屬價(jià)格承壓運(yùn)行美聯(lián)儲(chǔ)或于9月開(kāi)啟降息，疊加特朗普勝選預(yù)期升溫，中長(zhǎng)期或支撐有色金屬價(jià)格 BHP預(yù)計(jì)2024年和2025年生產(chǎn)量分別為172萬(wàn)～191萬(wàn)噸和184.5萬(wàn)～204.5萬(wàn)噸此外，中國(guó)、智利、秘魯、贊比亞、厄瓜多爾等國(guó)的多個(gè)銅精礦均有擴(kuò)建提產(chǎn)計(jì)劃Antofagasta與部分中國(guó)冶煉廠就2025年50%的銅精礦供應(yīng)量的長(zhǎng)單TC/RC敲定為23.25美元／噸及2.325美分／磅，高于預(yù)期。

國(guó)內(nèi)資訊

弘業(yè)期貨：銅價(jià)預(yù)期偏弱

隔夜倫銅震蕩下行大跌，收于9664美元滬銅夜盤低開(kāi)低走收小陰跌破20日均線支撐，收于78610滬銅成交上升持倉(cāng)穩(wěn)定，市場(chǎng)情緒中性全球6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能降息3次，歐洲動(dòng)蕩政局延續(xù)，宏觀基本面不佳倫銅庫(kù)存大幅增加，滬銅庫(kù)存小幅下降，全球庫(kù)存仍在上升市場(chǎng)情緒再度轉(zhuǎn)弱，滬銅有破位下行的可能上方壓力80000，下方支撐75000今日國(guó)際銅較滬銅升水大幅下降至298點(diǎn)，外盤比價(jià)轉(zhuǎn)弱，銅價(jià)預(yù)期偏弱。

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倍特期貨：美通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美元走弱對(duì)銅壓制趨緩

【基本面】隔夜倫銅收9777.5美元/噸，跌幅0.82%；隔夜滬銅主力2408合約收79140元/噸，跌幅1.09% 宏觀方面，隔夜數(shù)據(jù)顯示美國(guó)6月CPI同比上漲3%環(huán)比下降0.1%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%國(guó)內(nèi)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期公布數(shù)據(jù)顯示2024年6月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.2%，環(huán)比下降0.2% 供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠傳統(tǒng)檢修維護(hù)已完成，供應(yīng)有回升預(yù)期 庫(kù)存方面，上周倫銅庫(kù)存繼續(xù)上升，累計(jì)增加11500噸至191625噸，環(huán)比前一周漲幅6.4%，7月11日LME銅庫(kù)存錄得20.68萬(wàn)噸，較上一日增加1.13萬(wàn)噸，增加幅度為5.78%。

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倍特期貨：鷹派言論打壓降息預(yù)期，美元上漲銅價(jià)承壓

【基本面】隔夜倫銅收9536美元/噸，跌幅1.12%隔夜滬銅主力2408合約收78010元/噸，跌幅1.03% 宏觀方面，隔夜美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)鷹派，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼聲稱需要在“一段時(shí)間”內(nèi)維持政策利率不變才能戰(zhàn)勝通脹；鑒于經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，市場(chǎng)焦點(diǎn)關(guān)注周四的美國(guó)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)和周五的個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)報(bào)告國(guó)內(nèi)方面，上周公布貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）則維持不變不及市場(chǎng)心理預(yù)期。

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倍特期貨：數(shù)據(jù)提振降息預(yù)期，銅延續(xù)反彈

【基本面】隔夜倫銅收9883.5美元/噸，漲幅1.01%隔夜滬銅主力2408合約低開(kāi)高走收80390元/噸，漲幅0.92% 宏觀方面，隔夜根據(jù)美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)，截至6月15日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少5000人至23.8萬(wàn)人，高于預(yù)期23.5萬(wàn)人5月份美國(guó)新屋開(kāi)工速度降至127.7萬(wàn)戶，這一數(shù)據(jù)不僅低于市場(chǎng)預(yù)期，也是四年來(lái)的最低水平美聯(lián)儲(chǔ)年末降息預(yù)期升溫 庫(kù)存方面，上周倫銅繼續(xù)壘庫(kù)，累計(jì)增加10125噸至133925噸，環(huán)比前一周漲幅8.18%。

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倍特期貨：美零售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，銅價(jià)小幅反彈

【基本面】隔夜倫銅收9719美元/噸，漲幅0.26%隔夜滬銅主力2407合約低開(kāi)高走收78640元/噸，漲幅0.11% 宏觀方面，隔夜數(shù)據(jù)顯示美國(guó)5月零售銷售月率錄得0.1%，略低于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%市場(chǎng)解讀在通脹和利率上升的背景下，消費(fèi)行為趨于謹(jǐn)慎，隔夜美元回落 銅精礦現(xiàn)貨TC出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，前期影響市場(chǎng)情緒的銅礦中長(zhǎng)期供應(yīng)短缺情緒有所減弱 庫(kù)存方面，上周倫銅繼續(xù)壘庫(kù)，累計(jì)增加10125噸至133925噸，環(huán)比前一周漲幅8.18%。

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中信建投期貨：降息預(yù)期提振銅價(jià)小幅上行

隔夜銅價(jià)延續(xù)回升，滬銅主力漲至82040元，倫銅漲至10145美元附近隔夜歐央行如期降息25個(gè)基點(diǎn)，上調(diào)今年GDP及通脹預(yù)期，歐元走強(qiáng)美元承壓美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至22.9萬(wàn)人，高于預(yù)期，就業(yè)市場(chǎng)趨緩鞏固降息預(yù)期，提振銅價(jià)上行昨日上期所銅倉(cāng)單輕微減至25.91萬(wàn)噸，LME銅庫(kù)存則繼續(xù)增至12.2萬(wàn)噸 綜合來(lái)看，降息預(yù)期提振銅價(jià)小幅上行，不過(guò)當(dāng)前中美制造業(yè)PMI、勞動(dòng)力需求側(cè)均有顯著降溫，貨幣政策轉(zhuǎn)變預(yù)期對(duì)價(jià)格的提振高度或有限。

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