8萬元/噸得而復(fù)失，滬銅后續(xù)將如何演繹？

剛剛過去的一周，滬銅整體呈現(xiàn)回落走勢，在上周一站上8萬元／噸關(guān)口后，后面幾日持續(xù)回落，最終主力合約CU2408周線收跌1.77%當(dāng)前階段，主導(dǎo)銅價變化的邏輯是什么？后續(xù)將如何演繹？ 7月第一周，滬銅周線收漲2.55%國泰君安期貨有色金屬研究員季先飛告訴記者，美元指數(shù)回落疊加下游企業(yè)逢低買貨，驅(qū)動了7月第一周價格回升據(jù)了解，當(dāng)價格處于偏低位置開始回升時，市場對下游買漲預(yù)期較高數(shù)據(jù)顯示，7月1日現(xiàn)貨貼水100元／噸，至7月4日轉(zhuǎn)為平水。

國內(nèi)資訊

貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內(nèi)冠軍

倫敦銅創(chuàng)歷史新高，滬銅20日大漲5.26% 20日，高盛前高管喊話“趕緊買銅”也在市場廣泛傳播高盛前大宗商品研究主管、凱雷集團(tuán)能源路徑部門的首席戰(zhàn)略官杰夫·柯里日前表示，銅的供應(yīng)緊張問題將使其價格大幅上漲，他直言“這是我從事這行30多年來見過的最引人注目的交易” 銅價在今年漲幅同樣超過兩成，花旗集團(tuán)研究報告表示，COMEX和倫敦金屬交易所（LME）這兩家交易所的銅期貨，已吸引高達(dá)250億美元的投機(jī)性多頭資金。

貴金屬

Mysteel日報：銅價震蕩下行 銅板帶市場成交量一般

下游銅廠雖有一定的采買意愿，但低價貨源較少，廠家采買進(jìn)程較緩慢，只有零星成交 鋅錠：8月25日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2309升水250元/噸，報價20915元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2309升水250元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價20915元/噸今日上海市場升水仍在高位，主要原因是月底期貨市場中持倉者為了滿足交割需求而增加現(xiàn)貨商品的需求，而持貨商抬價出售，從而升水提高。

行情簡評

倍特期貨：外圍數(shù)據(jù)提振，銅小幅反彈

庫存方面5月5日當(dāng)周LME銅庫存錄得70425噸，增加5875噸，增加幅度為9.1%；5月5日當(dāng)周，上期所滬銅期貨庫存錄得134919噸，較上一周減少2176噸，現(xiàn)貨市場方面銅價下調(diào)，刺激下游買貨積極性，買盤小幅回暖，總體成交量有所增加 觀點與操作策略，數(shù)據(jù)提振宏觀情緒好轉(zhuǎn)滬銅小幅反彈，銅終端消費未有超高表現(xiàn)，短期宏觀擾動預(yù)計67000位置震蕩反復(fù)，日內(nèi)短線交易為好

期貨公司評論

Mysteel日報：鋁價延續(xù)上漲 現(xiàn)貨市場交投基本停滯

二、今日價格1月18日無錫市場A00鋁錠現(xiàn)貨價格18620元/噸，漲120元/噸；佛山鋁錠現(xiàn)貨成交價18670元/噸，較上個交易日漲100元/噸；鞏義市場電解鋁現(xiàn)貨成交價18460元/噸，漲100元/噸期貨市場，滬鋁主力合約2303截止收盤報19010，漲390元/噸，漲幅2.09% 三、總結(jié)綜述宏觀面，歐洲央行官員稱歐央行3月或加息放緩至25個基點，歐股轉(zhuǎn)漲至九個月最高，美元探低回升，原油及銅價大漲帶動鋁價維持漲勢；股市方面，北向資金1月累計凈買入接近2022全年，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍在繼續(xù)。

日報

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

建發(fā)（上海）有限公司有色金屬部副經(jīng)理張璽向記者表示，國際銅期貨上市后，公司就一直關(guān)注著合約情況，并在去年3月第一次交割前后，開始嘗試參與國際銅期貨市場交易“在逐漸熟悉合約規(guī)則及參與要求后，我們從去年二季度開始逐步參與倉單的注冊和注銷，由境外拉貨入保稅區(qū)注冊倉單以及買入交割倉單注銷后報關(guān)進(jìn)口至境內(nèi)市場，目前已逐步成為常規(guī)操作” 通過一段時間的實踐，張璽認(rèn)為國際銅期貨是一個很好的“橋梁”工具，為企業(yè)提供了一個介于LME期銅市場與滬銅期貨市場之間的中間地帶，能夠有效抑制境內(nèi)外兩個市場價差的非理性波動。

國際資訊

“上海銅”服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

看向未來目標(biāo)，上期所將繼續(xù)提升“上海銅”的全球影響力，短期目標(biāo)是使國內(nèi)外企業(yè)在開展國際貿(mào)易時保值成本更低、操作更便利；中期目標(biāo)是推動主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價格作為定價基準(zhǔn)；長期目標(biāo)是強(qiáng)化買家優(yōu)勢，助力人民幣國際化，布局境外交割倉庫 在未來發(fā)展規(guī)劃上，上期所將繼續(xù)推動滬銅期貨和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展一是提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能，加強(qiáng)重點龍頭企業(yè)的“一對一”服務(wù)，“點對點”交流，組織企業(yè)專題培訓(xùn)；積極與行業(yè)協(xié)會、咨詢機(jī)構(gòu)合作，開展多層次、多渠道、高頻次的市場服務(wù)。

國內(nèi)資訊

周力?。褐袊?em class='keyword'>銅期貨市場的發(fā)展與創(chuàng)新

推動主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價格為定價基準(zhǔn)強(qiáng)化買家優(yōu)勢，助力人民幣國際化布局境外交割倉庫其次滬銅期貨和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能，提高市場運行質(zhì)量，加強(qiáng)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學(xué)術(shù)觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場。

會議報道

期貨要聞簡訊：黑色全數(shù)飄紅，焦炭漲超4%

此外，考慮到入爐成本的不斷抬升，焦炭仍有走強(qiáng)可能 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，JM2205合約探低回升，小時MACD指標(biāo)顯示紅柱縮窄，關(guān)注下方均線支撐操作建議，輕倉回調(diào)買入為主；J2205合約大幅上漲，小時MACD指標(biāo)顯示紅柱擴(kuò)張，下方關(guān)注均線支撐操作建議，輕倉回調(diào)買入為主 ◎滬銅漲0.44% 弘業(yè)期貨：近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較多，市場波動增大，但銅價中期依然保持在區(qū)間震蕩行情中。

期評

期貨要聞簡訊：黑色多數(shù)收漲，焦煤漲超1%

后市關(guān)注新一年政策變化情況，建議當(dāng)前盤面仍以逢低多為主 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，JM2205高開運行，小時MACD指標(biāo)顯示綠柱縮窄，關(guān)注5日均線支撐操作建議，回調(diào)買入為主；J2205合約高位震蕩，小時MACD指標(biāo)顯示小幅紅柱，下方支撐考驗3030-3040一線支撐操作建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險控制 ◎滬銅漲0.85% 弘業(yè)期貨：銅價短線反彈再度回到7萬點附近，但市場淡季，中期可能延續(xù)區(qū)間震蕩行情。

期評

期貨要聞簡訊：黑色多數(shù)下跌，焦煤一枝獨秀

瑞達(dá)期貨：JM2205合約大幅上漲，小時MACD指標(biāo)顯示紅柱擴(kuò)張，關(guān)注均線支撐操作建議，多看少動，擇機(jī)輕倉逢低買入；J2205合約大幅上漲，小時MACD指標(biāo)顯示紅柱擴(kuò)張，關(guān)注均線支撐操作建議，多看少動，擇機(jī)輕倉逢低買入 ◎滬銅跌0.94% 弘業(yè)期貨：銅價短線反彈再度回到69000附近，但市場淡季反彈力度不足，中期可能延續(xù)區(qū)間震蕩行情。

期評

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價走弱買家剛需 升水彪升千元以上

市場情緒：近期長單繼續(xù)交付中，買方仍有剛需存在，賣方繼續(xù)惜售，在低庫存背景下，貿(mào)易商有意推漲升水，目前高升水賣方不宜多做庫存，擇高位積極售出 總結(jié)：近期，上海銅現(xiàn)貨市場升水大幅攀升，現(xiàn)貨驟然緊張，銅價相反處于弱勢處態(tài)勢，但從滬銅的市場結(jié)構(gòu)來看，遠(yuǎn)月銅價跌幅更多據(jù)了解，因今年外貿(mào)窗口發(fā)票多數(shù)已完成，海關(guān)開始控制開發(fā)票問題，導(dǎo)致11月和12月進(jìn)口銅采銷均受到影響，成交量下滑；另外，市場在為明年長單做準(zhǔn)備，推高升水增加籌碼，有助明年長單更高升水報價，因此，出現(xiàn)短期貨源緊張局面，升水飆升千元以上。

行情簡評

期貨要聞簡訊：黑色集體上漲，鐵礦石漲逾6%

盤面價格波動或較大，建議觀望為主 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2201合約大幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示綠色動能柱轉(zhuǎn)紅，短線走勢較強(qiáng)操作建議，市場波動較大，建議觀望 ◎滬銅漲1.43% 國信期貨：短期銅圍繞68000-72000元震蕩區(qū)間運行，建議相關(guān)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)化生產(chǎn)利潤套保操作，普通機(jī)構(gòu)和投機(jī)者可多看少動，趨勢投資者注意更多回調(diào)買入為主。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色集體上漲，螺紋漲逾1%

操作建議，在2600元/噸附近買入，止損參考2570元/噸 廣發(fā)期貨：當(dāng)?shù)叵疵簭S和煤礦洗精煤供不應(yīng)求，預(yù)計焦煤價格仍將走強(qiáng)，策略上建議09合約多單持有，目標(biāo)位1900-2000 ◎滬銅漲0.35% 弘業(yè)期貨：滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向中性，短期可能在高位震蕩，中期有望繼續(xù)上行。

期評

銅價攀至高位，產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險管理需求強(qiáng)烈

對于冶煉企業(yè)而言，季先飛表示，由于當(dāng)前銅價已經(jīng)處于較高位置，價格波動風(fēng)險較大，冶煉企業(yè)購買進(jìn)口礦時，可以選擇在內(nèi)外優(yōu)勢比值時進(jìn)行點價同時，冶煉企業(yè)在滬銅市場進(jìn)行套期保值，可以選擇剔除增值稅后的凈頭寸進(jìn)行保值此外，價格上漲壓低了冶煉企業(yè)銷售電解銅時的升水幅度，建議冶煉企業(yè)在現(xiàn)貨貼水較大時，選擇期貨市場進(jìn)行交割 對于加工企業(yè)而言，保值較為復(fù)雜季先飛表示，一方面，銅價上漲短期內(nèi)遏制了終端消費欲望，企業(yè)出現(xiàn)階段性累庫，導(dǎo)致風(fēng)險量級加大。

聚焦

上海銅現(xiàn)貨午評：市場活躍度降溫 換現(xiàn)集中升水降

國際銅期貨主力合約開盤52510元/噸，早間開盤小幅拉升后延續(xù)震蕩運行，截至上午收盤報52480元/噸，跌0.04%，主力合約持倉量增2008手至11901手 滬銅承壓維持高位震蕩區(qū)間，承壓日均線震蕩于58900元/噸一線，與昨日基本持平早市雖延續(xù)昨日現(xiàn)貨升水160~170元.噸，但幾無成交，買興無力，高升水僵持兩日后，持貨商即主動擴(kuò)降升水，平水銅報價至130~140元/噸，最低可壓價至升水120元/噸，好銅報價至升水150元/噸有壓價空間，濕法銅跟隨市場下調(diào)至升水80元/噸。

行情簡評

期貨要聞簡訊丨黑色漲勢洶洶，鐵礦大漲逾9%

操作建議，在2830元/噸附近買入，止損參考2800元/噸 ◎滬銅漲0.27% 弘業(yè)期貨：滬銅成交持倉均上升，雖然中國稱發(fā)電電煤充裕，但市場仍然保持強(qiáng)勢滬銅短期有調(diào)整的需求滬銅上方壓力59640，下方支撐57200 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，滬銅2102合約放量增倉收十字星，關(guān)注10日均線支撐，預(yù)計短線高位調(diào)整。

期評

上海銅現(xiàn)貨午評：平水銅流出集中 銅價多空交織震蕩盤整

國際銅期貨主力合約開盤51130元/噸，早間開盤迅速拉低震蕩，截至上午收盤報50830元/噸，跌0.22%，主力合約持倉量減107手至10992手 滬銅承壓日均線小幅回落，跌200元/噸左右，繼續(xù)圍繞57000噸/噸一線盤整，多空交織，銅價震蕩為主開市延續(xù)昨日報價升水90~升水110元/噸，平水銅貨源流入市場集中引來持貨商換現(xiàn)情緒，平水銅持貨商下調(diào)報價至升水70~升水80元/噸成交才有起色，好銅降幅不大，報價升水100元/噸附近，銅價跌下游逢低買盤，濕法銅挺住升水維持昨日報價升水40~升水50元/噸。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：貿(mào)易商壓價收貨 期現(xiàn)表現(xiàn)同跌

國際銅期貨主力合約早間開盤50790元/噸，呈現(xiàn)震蕩回調(diào)走勢，截至上午收盤報50790元/噸，跌0.66%，主力合約持倉量減29手至11284手 滬銅承壓回落至57000元/噸，較昨天下跌400元/噸；近期銅價漲勢放緩，走勢以橫盤震蕩為主今日平水銅集中報價于升水70~升水80元/噸，少量可壓價至升水60元/噸，好銅升水90~升水100元/噸成交依然僵持，后好銅主動調(diào)價至升水80元/噸，買盤主動性遜于平水銅，市場供需陷僵持；今日濕法銅價格跟隨小幅走低，報價升水30~升水40元/噸， 期銅下跌，下游逢低采購，貿(mào)易商則壓低價收貨平水銅，有部分進(jìn)口銅到貨的持貨商換現(xiàn)積極，但降價有限，供需處于僵持拉鋸態(tài)勢。

行情簡評

上期能源國際銅期貨合約今日上市，掛牌基準(zhǔn)價均為47680元/噸

他建議，企業(yè)可對LME銅期貨、滬銅期貨以及國際銅期貨進(jìn)行價格比較，基于市場價差的測算，綜合考慮三個銅期貨市場價格的高低，賣出保值時選擇三個市場中價格高的市場，買入保值時選擇價格低的市場一旦涉及銷售、交割等，則需要比較境內(nèi)外交易所的套保成本，考慮境內(nèi)外資金成本、各種費用、溢價和到岸升水，現(xiàn)貨升貼水、增值稅及匯率影響等

市場動態(tài)