Aurubis 盈利超預(yù)期 銅供應(yīng)緊張態(tài)勢持續(xù)

同時，公司收窄了2024-2025財年業(yè)績預(yù)期，將營業(yè)利潤區(qū)間從此前的3億至4億歐元調(diào)整為3.3億至3.7億歐元；資本回報率指引也從原先的7%-11%更新為8%-10% 關(guān)于美國7月30日宣布8月起對銅管和銅線材征收50%關(guān)稅的政策，由于該關(guān)稅未涵蓋銅陰極、精礦和廢料，范圍小于預(yù)期，導(dǎo)致紐約商品交易所銅期貨價格下跌Aurubis發(fā)言人指出，公司對美出口包括盤條、型材和扁軋制品等，但直接對美出口收入占總營收比例不足1%。

上游企業(yè)

Mysteel：美國對進口半成品銅加征50%關(guān)稅排除精煉銅的影響

近期，美國銅市場遭遇有史以來最大單日跌幅特朗普將進口量最大的精煉銅排除在關(guān)稅清單之外的決定，令交易商大感意外白宮周三宣布，自8月1日起對進口銅半成品征收50%關(guān)稅，但精煉銅不在征稅之列消息公布后，COMEX銅期貨價格數(shù)分鐘內(nèi)下跌20%截至當(dāng)?shù)貢r間周三下午，美國銅價較LME基準(zhǔn)銅期貨的溢價已從28%大幅回落此前交易商普遍預(yù)期關(guān)稅將適用于所有精煉銅進口截至收盤，COMEX期銅下跌3.70美分到4.3美分不等，其中成交最活躍的2025年9月期銅報收5.586美元/磅，較上一交易日下跌3.95美分或0.70%。

主編視角

避險買盤限制紐約金價跌幅，銀價觸及四周新低

” 另外，市場分析人士將金價走弱、白銀期價遭受強勁拋售壓力部分歸因于過去兩天美銅期價大跌帶來的溢出性影響因美國總統(tǒng)特朗普宣布的美國進口銅關(guān)稅政策將精煉銅排除在50%進口關(guān)稅之外，COMEX市場銅期價前一交易日跌超18%，31日繼續(xù)慣性下跌超4%月線圖上，COMEX基準(zhǔn)銅期貨下跌14.38%，創(chuàng)下2011年9月以來的最大月度跌幅，也結(jié)束了此前連續(xù)兩個月上漲的走勢 消息面上，美國商務(wù)部31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)美國個人消費支出（PCE）價格指數(shù)6月同比上漲2.6%，高于預(yù)期的2.5%；環(huán)比上漲0.3%，符合預(yù)期。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周四版

電石烏海寧夏上調(diào)50至2350 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自8月7日起價格下調(diào)10元/噸，執(zhí)行出廠750元/噸 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超1%跌幅方面，菜粕、燒堿跌超1% 華泰證券：房地產(chǎn)市場中長期“止跌回穩(wěn)”的基礎(chǔ)正在構(gòu)建 優(yōu)化戰(zhàn)略布局 國資央企重組整合密集落地 評論丨央地合力 讓免費學(xué)前教育政策扎根落地 美國加征關(guān)稅重創(chuàng)德國汽車業(yè) 美聯(lián)儲9月降息的概率為93.6% 智利銅礦事故造成生產(chǎn)中斷 將對銅供應(yīng)造成沖擊 特浪普：認定印度直接或間接進口俄羅斯石油 將印度關(guān)稅提高到50% 全國統(tǒng)一電力市場建設(shè)更進一步 兩部門印發(fā)電力市場計量結(jié)算規(guī)則 日本人口降幅創(chuàng)有記錄以來新高 美債交易員提高今年降息預(yù)期 部分頭寸押注下月一次性降息50基點 。

早間提示

Mysteel：2025年上半年商品市場回顧——AI與關(guān)稅不確定性強化結(jié)構(gòu)性分化

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至七月第一周，COMEX黃金期貨價格年內(nèi)累計上漲約25%，持續(xù)突破歷史高點其背后核心推動力，源自全球資本市場避險情緒的顯著升溫與傳統(tǒng)避險資產(chǎn)功能的階段性弱化 年初以來，特朗普重返白宮后迅速恢復(fù)其第一任期中的關(guān)稅強硬策略自二月起，美國以貿(mào)易逆差為由，對包括中國、加拿大、墨西哥在內(nèi)的多個經(jīng)濟體大規(guī)模加征關(guān)稅，涵蓋鋼鐵、鋁、銅等基礎(chǔ)工業(yè)品，部分制裁還延伸至關(guān)鍵礦產(chǎn)。

觀點

【證券時報】特朗普加征50%銅關(guān)稅引發(fā)市場動蕩，機構(gòu)提醒全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈或面臨“斷銅“危機

此前市場普遍預(yù)期的25%左右水平，這也是繼鋁和鋼材關(guān)稅之后，美國對關(guān)鍵工業(yè)原材料征收的又一輪進口稅，威脅為美國經(jīng)濟的關(guān)鍵投入品增加新的成本 在此背景下，美國銅期貨價格飆升，COMEX銅價7月8日價格大幅上漲9.63%，7月9日價格回落2.75%，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格下跌1.94% 今年2月25日，美國白宮網(wǎng)站發(fā)布聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，啟動對銅進口威脅美國國家安全和經(jīng)濟穩(wěn)定的調(diào)查。

媒體報道

Mysteel日報：市場再度聚焦美關(guān)稅威脅 銀價偏強震蕩（7.15）

同時倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價格差異擴大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場對當(dāng)前針對銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進一步推高價格當(dāng)前白銀在技術(shù)面上呈現(xiàn)強勢突破形成中期上漲趨勢格局，短期波動或加劇，下一目標(biāo)區(qū)域40-42美元/盎司本周重點關(guān)注周二晚間美國CPI數(shù)據(jù)公布，以及FOMC票委、波士頓聯(lián)儲理事柯林斯、美聯(lián)儲理事鮑曼和巴爾等人的講話以及美聯(lián)儲周四將公布的經(jīng)濟狀況褐皮書 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

紐約金價14日下跌

美國上周突然宣布對銅進口征收關(guān)稅，這使得投資者產(chǎn)生擔(dān)憂，黃金是否會遭遇同樣的命運 目前黃金動能已下滑至中性，支撐價位在每盎司3300美元附近，阻力價位在每盎司3400美元下方市場分析人士認為，自4月以來，標(biāo)普500指數(shù)反彈限制了金價漲幅，目前處于典型的盤整階段，任何催化劑都可能引發(fā)金價突破 美國6月份消費者價格指數(shù)報告將于本周發(fā)布 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期仍具有全面技術(shù)優(yōu)勢。

貴金屬

特朗普加征銅關(guān)稅引發(fā)美銅大漲 分析師：未來上漲將勢不可擋

最重要的是，一切都在電氣化，那里有巨大的銅需求……現(xiàn)在你說我們要對銅征收這些愚蠢的關(guān)稅，無異于火上澆油” 美東時間周二早些時候，特朗普表示，他計劃對進入美國的銅征收50%的關(guān)稅消息一出，美國銅期貨價格一度飆升，COMEX銅價7月8日價格大幅上漲9.63%，不過9日有所回落 霍夫曼表示，如果特朗普政府對銅征收新關(guān)稅，美國企業(yè)將不得不為銅支付更多費用，而美元貶值加劇了成本的增加。

國際資訊

特朗普宣布50%進口銅關(guān)稅將于8月1日生效

據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間7月9日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺上宣布，在收到一份嚴格的國家安全評估報告后，他宣布美國對銅征收50%的關(guān)稅，自2025年8月1日起生效此前，8日，特朗普稱將對所有進口銅征收50%的新關(guān)稅紐約商品交易所銅期貨價格應(yīng)聲暴漲，創(chuàng)下了歷史新高

國際資訊

Mysteel周報：避險情緒與工業(yè)需求共振推動銀價走強（7.12-7.18）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9081-9282元/千克1#銀錠市場周均價為9147元/千克，較上周均價上漲377元/千克截至7月11日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少1968張至80779張，空頭持倉環(huán)比增加2911張至22258張凈頭寸減少4879張至58521張截至7月18日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少92.517噸至1211.076噸。

周報

美銅50%關(guān)稅下，紐約銅價漲17%創(chuàng)歷史新高，滬銅短期看跌情緒主導(dǎo)

有觀點指出，在抬高關(guān)稅背后，特朗普顯然希望美國在銅方面實現(xiàn)自給自足，不過考慮到礦山開發(fā)所需的時間，這至少需要10年才能實現(xiàn)，目前供需結(jié)構(gòu)存在較大的不確定性 華泰期貨分析師陳思捷認為，從現(xiàn)貨銅市場交投情緒來看，有所回暖但整體仍顯謹慎，其中上海市場壓價明顯，市場普遍認為月度差價存在走擴可能，短期看跌情緒仍為主導(dǎo) “不過中期去看，價格交易重心或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)向宏觀，而在當(dāng)前全球關(guān)稅政策壓力下，整體需求仍將被抑制，且在美聯(lián)儲降息周期中銅價持續(xù)上漲概率較低，銅價或?qū)⒊尸F(xiàn)易跌難漲態(tài)勢，在8月1日前貿(mào)易沖突多發(fā)變故，銅短期仍需謹慎追空”，廣州期貨團隊表示。

國際資訊

Mysteel：美國加征銅50%進口關(guān)稅的影響

2024年期間市場已經(jīng)出現(xiàn)過一些例如在墨西哥、秘魯?shù)鹊乜疾?em class='keyword'>銅加工設(shè)備，將產(chǎn)品在當(dāng)?shù)丶庸ぴ俎D(zhuǎn)口至美國市場，這一情況或許有增加趨勢 另外值得一提的是，目前國際主要的交易計價依據(jù)為LME銅期貨，此次關(guān)稅對LME價格的影響同樣較大，可能會對短期市場交易定價產(chǎn)生影響，交易或有暫緩定價的可能性。

主編視角

?Mysteel快訊：連粕M09震蕩上漲 豆粕現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)

CBOT大豆期貨價格再度下探前期低點，受美國中西部持續(xù)利好天氣提振新作豐產(chǎn)預(yù)期，疊加貿(mào)易爭端升級引發(fā)需求擔(dān)憂，美國總統(tǒng)近期對進口銅加征50%關(guān)稅，并預(yù)告將對藥品征收最高200%關(guān)稅，同時對14國實施差異化關(guān)稅政策，此舉加劇全球貿(mào)易緊張局勢，市場憂慮美國農(nóng)產(chǎn)品出口前景承壓，短期美豆期價需重點關(guān)注1000-1010美分區(qū)間支撐力度而南美方面，巴西大豆出口銷售進度已達66.5%，銷售壓力顯著緩解，預(yù)計其貼水報價將維持易漲難跌的強勢格局。

日評

Mysteel快訊：連粕M09技術(shù)支撐初顯 低價現(xiàn)貨吸引買家

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格再度下探前期低點，受美國中西部持續(xù)利好天氣提振新作豐產(chǎn)預(yù)期，疊加貿(mào)易爭端升級引發(fā)需求擔(dān)憂，美國總統(tǒng)近期對進口銅加征50%關(guān)稅，并預(yù)告將對藥品征收最高200%關(guān)稅，同時對14國實施差異化關(guān)稅政策，此舉加劇全球貿(mào)易緊張局勢，市場憂慮美國農(nóng)產(chǎn)品出口前景承壓，短期美豆期價需重點關(guān)注1000-1010美分區(qū)間支撐力度而南美方面，巴西大豆出口銷售進度已達66.5%，銷售壓力顯著緩解，預(yù)計其貼水報價將維持易漲難跌的強勢格局。

日評

倫銅再臨萬元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強囤貨

近日，倫敦銅價再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運往美國，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月，當(dāng)時市場擔(dān)憂特朗普政府將會對銅進口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅 另外，這種劇烈波動已影響到對沖銅價風(fēng)險的貿(mào)易公司和冶煉廠。

國際資訊

年中盤點：2025年上半年銅行業(yè)大事記

行政命令援引了《國防生產(chǎn)法》，旨在為國內(nèi)關(guān)鍵礦產(chǎn)和稀土元素的加工提供融資、貸款及其他投資支持根據(jù)行政命令，關(guān)鍵礦產(chǎn)包括鈾、銅、鉀、金，以及特朗普新設(shè)的國家能源主導(dǎo)委員會（NEDC）主席指定的其他元素、化合物或材料 關(guān)稅風(fēng)暴下美國銅價刷新歷史紀錄，機構(gòu)預(yù)計銅荒時代或已開啟 周二（3月25日）紐約時段，美國銅期貨價格持續(xù)走高，刷新了去年5月錄得的歷史前高。

國內(nèi)資訊

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

而今年海外市場的價格波動雖然明顯，但市場更加關(guān)注的是COMEX-LME的價差 數(shù)據(jù)來源：LME、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 受美國關(guān)稅問題等影響，COMEX銅價格出現(xiàn)明顯的高溢價的情況，COMEX與LME銅期貨價差一度逼近2000美元/噸，導(dǎo)致市場出現(xiàn)大量的貨源向北美市場涌入；期間雖然有階段性的溢價回調(diào)，但在二季度中后段基本穩(wěn)定在1000美元/噸附近，上半年平均溢價也在800美元/噸以上。

年報

年中盤點：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

5月16日，美國白宮稱，阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)將投資40億美元于俄克拉荷馬州開發(fā)原鋁冶煉項目 5月22日，宏創(chuàng)控股公告，公司擬發(fā)行股份購買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產(chǎn)、聚信天昂、寧波信鋁、濟南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實業(yè)100%股權(quán)，交易作價為635.18億元 5月23日，證監(jiān)會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云銅集團持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團、中國銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價格尚未確定。

資訊

Mysteel周報：銅板帶現(xiàn)貨價格上漲 本周市場交易熱度有所下滑（5.30-6.6）

預(yù)計下周銅價運行為主，價格向上突破勢頭有所阻礙，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77200-79800元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9550-9910美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.74-5.13美元/磅，海外價格預(yù)期依然偏強 （二）、再生銅原料 下周預(yù)測：國際方面，美國5月ADP就業(yè)人數(shù)增3.7萬人，預(yù)期增11.0萬人，前值增6.2萬人。

周報