應(yīng)對(duì)銅價(jià)波動(dòng) 提升風(fēng)控意識(shí) ： “江西省銅期貨線上線下知識(shí)講座”舉行

最近一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)外銅價(jià)大幅下跌，其影響已經(jīng)波及到了整個(gè)銅產(chǎn)業(yè)鏈一方面，銅產(chǎn)品庫(kù)存迅速減值；另一方面，下游客戶要求重新磋商更低的采購(gòu)價(jià)格，甚至放棄現(xiàn)有的合同，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成困擾面對(duì)這樣艱難的形勢(shì)，我省銅行業(yè)主管部門與行業(yè)協(xié)會(huì)以積極作為的進(jìn)取精神，舉辦“江西省銅期貨知識(shí)講座”，目的就是要幫助省內(nèi)銅企業(yè)積極應(yīng)對(duì)銅價(jià)波動(dòng)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和管理水平，為穩(wěn)定江西經(jīng)濟(jì)大盤作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

國(guó)內(nèi)資訊

【證券日?qǐng)?bào)】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，穩(wěn)定原材料成本應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)

公司主要原材料包括漆包線、PP/PA等塑料原料、鐵板等金屬件等，如果主要原材料的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)，會(huì)影響直接材料成本，進(jìn)而導(dǎo)致公司盈利水平發(fā)生變化 在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，宏昌科技此次設(shè)立4000萬(wàn)元保證金進(jìn)行銅、塑料期貨套保，是一次較為典型的“財(cái)務(wù)穩(wěn)健型”應(yīng)對(duì)策略 國(guó)際注冊(cè)創(chuàng)新管理師、鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這是一次“花小錢買確定性”的理性決策。

媒體報(bào)道

2025年上半年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)問(wèn)答錄

金融市場(chǎng)方面，資金涌入推升有色金屬期貨價(jià)格，吸引投資熱情；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松預(yù)期下，美元走弱，疊加實(shí)際利率下行，支撐黃金、白銀等貴金屬及銅等關(guān)聯(lián)品種價(jià)格走強(qiáng)，共同為有色金屬行業(yè)營(yíng)造出良好的宏觀金融環(huán)境，刺激投資需求 四是地緣政治與外部需求聯(lián)動(dòng)影響俄烏沖突、阿以沖突等地緣政治事件及剛果（金）鈷出口禁令、秘魯銅礦堵路等事件，加劇全球有色金屬供應(yīng)的不確定性，引發(fā)部分金屬短缺與價(jià)格上漲企業(yè)為應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，加大保供投資。

國(guó)內(nèi)資訊

江銅陰極銅成功獲批香港LME交割庫(kù)首批注冊(cè)倉(cāng)單

這一突破不僅為公司開辟了LME銅實(shí)物交割的香港新通道，更有力提升了公司陰極銅品牌的國(guó)際市場(chǎng)影響力 LME香港交割庫(kù)的正式運(yùn)營(yíng)具有重要戰(zhàn)略意義：其一，進(jìn)一步鞏固了香港作為國(guó)際商貿(mào)樞紐和物流中心的地位；其二，當(dāng)LME市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，LME市場(chǎng)參與者可通過(guò)香港倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行實(shí)物交割，有效規(guī)避基差風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化期現(xiàn)套保操作；其三，有助于促進(jìn)上海期貨交易所與LME市場(chǎng)價(jià)格的動(dòng)態(tài)平衡 在當(dāng)前全球有色金屬市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，依托LME香港交割庫(kù)這一國(guó)際化平臺(tái)，公司將能更高效地參與全球市場(chǎng)交易，增強(qiáng)對(duì)國(guó)際銅價(jià)波動(dòng)的應(yīng)對(duì)能力，同時(shí)進(jìn)一步打通國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)渠道，提升公司在全球銅定價(jià)體系中的話語(yǔ)權(quán)和品牌競(jìng)爭(zhēng)力。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/18）

成交價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間分化，其中低銅ADC12現(xiàn)金自提價(jià)在19300元/噸左右，而高價(jià)則可達(dá)19800元/噸左右廢鋁緊缺制約供應(yīng)：原材料端，廢鋁供應(yīng)持續(xù)緊張，采購(gòu)難度較大這一因素顯著限制了部分合金錠生產(chǎn)企業(yè)的出貨節(jié)奏，企業(yè)傾向于控制出貨量以應(yīng)對(duì)原料采購(gòu)的不確定性，這也是支撐價(jià)格和導(dǎo)致廠庫(kù)快速下降的重要原因之一 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁合金錠期貨依舊保持震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨華東市場(chǎng)ADC12報(bào)價(jià)19600元/噸，平，企業(yè)國(guó)標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中于19400-19800元/噸，交割品成交多在19600元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)-銅產(chǎn)業(yè)鏈·廣東站圓滿舉行

并分析一系列政策變化使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期改善，最后對(duì)2025年一季度市場(chǎng)總體進(jìn)行了展望李晨陽(yáng)先生的分享為與會(huì)嘉賓提供了全面而深入的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，與會(huì)嘉賓給予了一致認(rèn)可 隨后，由平安期貨有色金屬研究員車國(guó)俊進(jìn)行了主旨為《供給約束下涉銅企業(yè)如何應(yīng)對(duì)外部擾動(dòng)》的內(nèi)容分享，車國(guó)俊通過(guò)大量詳實(shí)的數(shù)據(jù)，分別從宏觀環(huán)境、供應(yīng)端、需求端及銅供需平衡四個(gè)維度，深入剖析了銅市場(chǎng)的現(xiàn)狀、未來(lái)趨勢(shì)及策略，大大加深了與會(huì)嘉賓的認(rèn)識(shí)，為銅企的發(fā)展策略提供了深刻的啟示。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel晚餐：唐山鋼坯虧損43元，1月全國(guó)開工項(xiàng)目匯總

第一步，優(yōu)化設(shè)庫(kù)和區(qū)域升貼水設(shè)置原則第二步，在充分調(diào)研基礎(chǔ)上，結(jié)合全國(guó)各區(qū)域消費(fèi)、集散和運(yùn)輸情況，優(yōu)化設(shè)庫(kù)工作第三步，在區(qū)域設(shè)庫(kù)布局完善，且使用參與情況較好情況下，進(jìn)一步優(yōu)化相關(guān)機(jī)制 ◎上期所：同意中鋁物流集團(tuán)有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割中心； 同意中鋁物流集團(tuán)中部國(guó)際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割庫(kù)；同意中鋁物流集團(tuán)中州有限公司成為銅期貨集團(tuán)交割庫(kù) ◎2月12日，韓國(guó)代總統(tǒng)崔相穆就美國(guó)加征鋼鋁關(guān)稅表示，將縝密檢查美國(guó)關(guān)稅政策可能給韓國(guó)產(chǎn)業(yè)和出口帶來(lái)的影響，先發(fā)制人地予以應(yīng)對(duì)。

資訊

銅價(jià)大幅回落！美銅擠倉(cāng)結(jié)束了嗎？

多頭獲利了結(jié)是主要的原因之一 國(guó)投安信期貨有色首席分析師肖靜告訴記者，一方面，紀(jì)錄位置的極高銅價(jià)本身吸引了一部分多頭鎖定獲利另一方面，應(yīng)對(duì)美銅2407持倉(cāng)集中度高的擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，大型貿(mào)易商組織貨源的消息較多，也給市場(chǎng)的看漲情緒帶來(lái)沖擊 另外值得注意的是，在本輪銅價(jià)上漲過(guò)程中，需求端的低迷表現(xiàn)一定程度成為了“拖累”從反映現(xiàn)貨供需情況的升貼水變化來(lái)看，自3月中旬銅價(jià)起漲以來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)銅貼水幅度快速擴(kuò)大至100元/噸以上，雖在每個(gè)月現(xiàn)貨換月前后貼水有所縮小，但換月后再度擴(kuò)大。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)再創(chuàng)新高 廢銅市場(chǎng)毀約風(fēng)險(xiǎn)增大

但目前銅價(jià)上漲之后，對(duì)于市場(chǎng)的需求影響十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游受限于高原料價(jià)格帶來(lái)的成本壓力，目前尚且有資金能夠應(yīng)對(duì)，但是在價(jià)格不斷上漲的前提下產(chǎn)業(yè)鏈大量資金集中在期貨盤面上，后續(xù)不排除出現(xiàn)單邊行情出現(xiàn)波動(dòng)情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件將再度增多，大型企業(yè)尚可度過(guò)，小型企業(yè)只能因噎廢食了

日?qǐng)?bào)

Mysteel：銅價(jià)破新高帶來(lái)的是因噎廢食還是絕地重生

但目前銅價(jià)上漲之后，對(duì)于市場(chǎng)的需求影響十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游受限于高原料價(jià)格帶來(lái)的成本壓力，目前尚且有資金能夠應(yīng)對(duì)，但是在價(jià)格不斷上漲的前提下產(chǎn)業(yè)鏈大量資金集中在期貨盤面上，后續(xù)不排除出現(xiàn)單邊行情出現(xiàn)波動(dòng)情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件將再度增多，大型企業(yè)尚可度過(guò)，小型企業(yè)只能因噎廢食了

主編視角

國(guó)際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

2022年11月19日，INE國(guó)際銅期貨上市滿兩年兩年來(lái)，這位銅期貨市場(chǎng)的“新生代”選手逐漸嶄露頭角，被越來(lái)越多的境內(nèi)外交易者所熟知，企業(yè)開始將其納入套期保值“工具箱”，并嘗試將其價(jià)格作為銅跨境現(xiàn)貨貿(mào)易合同的定價(jià)基準(zhǔn)國(guó)際銅期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力得到有效提升 國(guó)際銅期貨攜手滬銅期貨，以“雙合約”模式共同服務(wù)境內(nèi)外交易者和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，同時(shí)銅期權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易進(jìn)一步豐富了銅衍生品市場(chǎng)層次，使中國(guó)銅工業(yè)成為市場(chǎng)化程度最高、適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)變化最快、應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)沖擊能力最強(qiáng)的工業(yè)行業(yè)。

國(guó)際資訊

銅市供應(yīng)有望先緊后松

綜上，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)階段性緊張格局將在四季度得到緩解，2023年海外銅礦項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)增量逐步體現(xiàn)，銅進(jìn)口渠道順暢將有助力2023年銅供應(yīng)提升供應(yīng)對(duì)價(jià)格的影響將在2022年年末到2023年一季度體現(xiàn)（作者單位：大陸期貨）

國(guó)內(nèi)資訊

三花智控：上半年凈利潤(rùn)10.03億元，同比增21.76%

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入4.79億元，同比增長(zhǎng)35.99% 公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施：原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)公司生產(chǎn)所需的原材料為銅材、鋁材等，在產(chǎn)品成本構(gòu)成所占比重較大，因此原材料市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)給公司帶來(lái)較大的成本壓力公司將通過(guò)建立聯(lián)動(dòng)定價(jià)機(jī)制、大宗商品期貨套期保值操作、及時(shí)與客戶議價(jià)降低原材料價(jià)格波動(dòng)給公司帶來(lái)的不利影響 勞動(dòng)力成本持續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)公司勞動(dòng)力成本成逐年上升的趨勢(shì)，一定程度上壓縮了公司的利潤(rùn)空間。

家電

【證券日?qǐng)?bào)】銅價(jià)震蕩回調(diào)，專家：需求端疲軟缺乏上漲空間

7月22日，投資者交流會(huì)上，云南銅業(yè)表示，為防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)，公司采取穩(wěn)健的套期保值策略上半年，公司嚴(yán)格按照風(fēng)控要求開展套期保值業(yè)務(wù)，期貨與現(xiàn)貨對(duì)沖后能基本實(shí)現(xiàn)套期保值的目標(biāo)，從而規(guī)避產(chǎn)品價(jià)格大漲大跌帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為公司健康發(fā)展提供有力保障 另一方面，林伯強(qiáng)表示：“近期銅價(jià)的下跌有利于增厚銅產(chǎn)業(yè)鏈下游公司業(yè)績(jī)，想要應(yīng)對(duì)銅價(jià)的大幅度波動(dòng)，可以采用上下游聯(lián)動(dòng)的方式。

媒體報(bào)道

三花智控：疫情對(duì)公司生產(chǎn)沒(méi)有大的影響，供應(yīng)鏈基本穩(wěn)定

（1）原材料：制冷業(yè)務(wù)主要使用到銅，已采用與客戶銅價(jià)聯(lián)動(dòng)的定價(jià)機(jī)制以及套期保值的方式，大部分原材料漲價(jià)帶來(lái)的成本上漲可傳導(dǎo)到下游，受銅價(jià)上漲影響有限微通道及汽零產(chǎn)品主要使用到鋁，公司通過(guò)逐步建立聯(lián)動(dòng)定價(jià)機(jī)制、大宗商品期貨套期保值操作、及時(shí)與客戶議價(jià)等措施來(lái)降低原材料價(jià)格波動(dòng)給公司帶來(lái)的成本端的影響（2）海運(yùn)費(fèi)：公司除了對(duì)裝箱率進(jìn)行改良外，已和越來(lái)越多的客戶達(dá)成運(yùn)費(fèi)共同承擔(dān)的共識(shí)，應(yīng)對(duì)高海運(yùn)費(fèi)的問(wèn)題。

家電

LME04月27日金屬綜述

倫敦4月27日消息：周三,倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨以及大多數(shù)其他工業(yè)金屬反彈，因?yàn)橹袊?guó)將要啟動(dòng)大規(guī)模的金屬密集型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)，這有助于提振需求前景；但是與此同時(shí)，倫敦交易所的銅庫(kù)存持續(xù)攀升，美元匯率創(chuàng)下五年新高，限制了銅價(jià)長(zhǎng)勢(shì) 截至格林威治時(shí)間16：30，LME基準(zhǔn)三個(gè)月期銅上漲0.2%，報(bào)每噸9,879美元。

LME

“漲”聲一片中空調(diào)產(chǎn)業(yè)格局加速分化

今年以來(lái)，截至3月24日，除鋁和銅的價(jià)格分別較去年同期提升55.9%和17.6%外，其他核心原材料價(jià)格增速正在趨于溫和 孫謙還提到，目前空調(diào)業(yè)務(wù)占比高的企業(yè)，如格力、美的等，對(duì)于銅價(jià)格的變化更為敏感，相對(duì)而言海爾自身業(yè)務(wù)中冰洗占比較大，非銅大宗原材料占比較大，因而在本輪原材料價(jià)格周期中，如注塑件、不銹鋼的上漲時(shí)點(diǎn)較銅相對(duì)落后，其成本壓力的體現(xiàn)也滯后于以空調(diào)為主業(yè)的企業(yè)另外，通過(guò)漲價(jià)向終端消費(fèi)者傳導(dǎo)成本壓力的上限是有限的，目前空調(diào)企業(yè)也在多管齊下應(yīng)對(duì)成本壓力，比如控制其他費(fèi)用的投放，進(jìn)行期貨套期保值，以及推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商進(jìn)行成本共擔(dān)來(lái)保持盈利穩(wěn)定。

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Mysteel午評(píng)：廣東銅桿市場(chǎng)交投以剛需為主

市場(chǎng)情緒：基差擴(kuò)大，精銅桿價(jià)格進(jìn)一步抬升，下游線纜企業(yè)除剛需外，多選擇謹(jǐn)慎觀望，成交減緩 預(yù)測(cè)：期貨行情不穩(wěn)定性增強(qiáng)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提升，除部分剛需外，明后兩日市場(chǎng)成交或?qū)⒃俣惹謇洌掠纹髽I(yè)普遍持觀望態(tài)度應(yīng)對(duì)此次交割換月

行情簡(jiǎn)評(píng)

銅冠“鋅”光熠熠，合金向頂尖邁進(jìn)

特別是自3月份開始老牌合金生產(chǎn)企業(yè)為了搶占市場(chǎng)份額，以低于成本的價(jià)格大舉展開促銷價(jià)格戰(zhàn)，嚴(yán)重沖擊合金市場(chǎng)，嚴(yán)重壓制“銅冠”鋅合金的生存和發(fā)展空間為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，該公司一方面積極擬定措施應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，調(diào)整銷售點(diǎn)價(jià)時(shí)間，利用期貨輔助手段，將以前的上午點(diǎn)價(jià)時(shí)間延長(zhǎng)至下午，最大化滿足客戶采購(gòu)愿望，營(yíng)造供需雙贏的經(jīng)營(yíng)環(huán)境經(jīng)過(guò)不斷努力，“銅冠”牌鉛、鋅及鋅合金的市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，品牌得到廣泛認(rèn)可。

上游企業(yè)

有色協(xié)會(huì)與工信部節(jié)能與綜合利用司就赤泥綜合利用和再生金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行工作交流

目前，我國(guó)再生金屬產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源集聚、企業(yè)集聚效應(yīng)愈加明顯，再生金屬企業(yè)集團(tuán)化全國(guó)布局加快，且部分再生金屬品種有望參與期貨交易產(chǎn)業(yè)還出現(xiàn)了注重原料保障、政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略研究、產(chǎn)業(yè)鏈融合和智能化建設(shè)等趨勢(shì)為應(yīng)對(duì)新形勢(shì)、貫徹落實(shí)工信部等部門關(guān)于加快推動(dòng)工業(yè)資源綜合利用實(shí)施方案，應(yīng)該采取措施推進(jìn)再生銅和再生鋁的資源規(guī)范化利用、解決“兩高”限制誤傷再生有色金屬產(chǎn)業(yè)問(wèn)題、盡快啟動(dòng)再生銅鋁原料回收加工網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；制定“再生銅鋁鉛鋅碳排放標(biāo)準(zhǔn)及核算辦法”；加大對(duì)再生有色金屬領(lǐng)域?qū)＞匦缕髽I(yè)的培育支持力度；支持再生有色金屬企業(yè)智能化改造升級(jí)等。

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