國信期貨：外盤銅價自高位回調，滬銅預計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9793美元/噸，上漲0.45%，滬銅報收80020元/噸，漲幅為0，主力合約減倉4000余手關稅政策引發(fā)的利多情緒推動內(nèi)外盤銅價沖高后，因需求側的擔憂價格再度受阻，銅價自高位回調國內(nèi)銅供應面臨減產(chǎn)和價差過大下資源外流的單鉤，庫存雖然已處于去庫狀態(tài)，但仍需關注需求端的弱復蘇以及面對高價的負反饋，或使得銅上方再度承壓預計滬銅高位震蕩，以震蕩思路對待

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交子期貨：滬銅庫存低位支撐價格

操作策略：市場對國內(nèi)政策充滿預期、且滬銅庫存低位支撐價格；但臨近年關，下游開工逐步下降，美聯(lián)儲降息預期下降美元走強，對銅價形成壓制關注美元走勢，日內(nèi)短線參與

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有色持倉日報：滬銅跌1.36%，中信期貨減持3.8千手多單

截至7月9日收盤，滬銅2508收78400元/噸，跌1.36%；滬鋁2508收20515元/噸，漲0.10%；滬鉛2508收17175元/噸，漲0.35%；氧化鋁2509收3130元/噸，漲2.15% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)雖繼續(xù)運行于負值區(qū)間，但年中談判長單TC的修復，加之智利方面銅產(chǎn)量的回升，全球銅精礦供應緊張局面或有所改善供給方面，原料端供給預期改善，加之冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價格持續(xù)上漲，令冶煉廠利潤情況轉好，生產(chǎn)意愿有所提振，后續(xù)隨著前期檢修產(chǎn)能的重啟以及新增的投入，預計國內(nèi)供給量仍有小幅增加的空間需求方面，傳統(tǒng)消費淡季的影響疊加銅價表現(xiàn)較為強勁，令下游加工企業(yè)的采購情緒受到抑制，現(xiàn)貨市場對銅價的敏感度提升，更傾向于逢低補貨，故當下成交情況仍較為謹慎。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩

隔夜滬銅主力合約震蕩，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)雖繼續(xù)運行于負值區(qū)間，但年中談判長單TC的修復，加之智利方面銅產(chǎn)量的回升，全球銅精礦供應緊張局面或有所改善供給方面，原料端供給預期改善，加之冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價格持續(xù)上漲，令冶煉廠利潤情況轉好，生產(chǎn)意愿有所提振，后續(xù)隨著前期檢修產(chǎn)能的重啟以及新增的投入，預計國內(nèi)供給量仍有小幅增加的空間需求方面，傳統(tǒng)消費淡季的影響疊加銅價表現(xiàn)較為強勁，令下游加工企業(yè)的采購情緒受到抑制，現(xiàn)貨市場對銅價的敏感度提升，更傾向于逢低補貨，故當下成交情況仍較為謹慎。

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國信期貨：銅價預計高位震蕩

周一夜間，倫銅報收9784美元/噸，下跌0.69%，滬銅報收79390元/噸，下跌0.15%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普宣布將于8月1日對包括日本和韓國在內(nèi)的一系列國家征收新關稅，關稅政策變化的不確定性以及美元上漲，對商品價格形成壓制，銅價偏弱 基本面而言，需求淡季下，銅庫存持續(xù)累庫的局面逐漸形成，利空銅價另一方面，礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯。

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有色持倉日報：滬銅跌1.12%，20家期貨公司減持超1.2萬手

截至7月7日收盤，滬銅2508收79270元/噸，跌1.12%；滬鋁2508收20410元/噸，跌1.11%；滬鉛2508收17210元/噸，跌0.35%；滬錫2508收263520元/噸，跌2.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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國信期貨：關注關稅政策調整，銅價預計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9852美元/噸，下跌1%，滬銅報收79720元/噸，下跌0.56%本周7月9日，美國關稅政策暫緩期即將結束，當前美國仍在與多國進行談判，市場避險情緒促使資金暫時獲利了結離場另一方面，礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，但目前消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，美國6月季調后非農(nóng)就業(yè)人口增加14.7萬人，好于預期，失業(yè)率意外下降至4.1%市場不再預期美聯(lián)儲7月降息，9月降息概率下降國內(nèi)方面，國家主席習近平主持召開中央財經(jīng)委員會第六次會議，研究縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設、海洋經(jīng)濟高質量發(fā)展等問題，強調依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質，推動落后產(chǎn)能有序退出 基本面，礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)雖繼續(xù)運行于負值區(qū)間，但年中談判長單TC的修復，加之智利方面銅產(chǎn)量的回升，全球銅精礦供應緊張局面或有所改善。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩

隔夜滬銅主力合約震蕩，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，年中長協(xié)談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產(chǎn)意愿仍高，產(chǎn)量穩(wěn)定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內(nèi)供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節(jié)性疲弱令現(xiàn)貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩(wěn)定，處于中低水位運行。

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有色持倉日報：滬銅飄綠，金瑞期貨減持超1千手空單

截至7月3日收盤，滬銅2508收80560元/噸，跌0.07%；滬鋁2508收20680元/噸，漲0.07%；滬鉛2508收17245元/噸，漲0.50%；氧化鋁2509收3026元/噸，漲0.93% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約高位震蕩基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，年中長協(xié)談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產(chǎn)意愿仍高，產(chǎn)量穩(wěn)定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內(nèi)供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節(jié)性疲弱令現(xiàn)貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩(wěn)定，處于中低水位運行。

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交子期貨：謹慎看待短期滬銅高位運行

操作策略：近期美元持續(xù)下跌，非美地區(qū)庫存持續(xù)下滑支撐銅價國內(nèi)市場呈現(xiàn)傳統(tǒng)消費淡季對銅價上方存在抑制技術上或沖擊8萬1，謹慎看待短期滬銅高位運行，后期擇機高位空配

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期貨日報：“礦荒”導致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關口

7月首個交易日，LME銅期貨3個月合約一度觸及10000美元／噸的整數(shù)關口，滬銅期貨主力合約也隨之上漲并站上80000元／噸關口 山金期貨投資咨詢部負責人王云飛認為，近期銅價回升有兩大原因：一是美國以外的市場低庫存狀態(tài)延續(xù)LME和國內(nèi)精銅社會庫存分別下降至9萬噸和12萬噸的歷史同期低位從季節(jié)性因素出發(fā)，全球銅市三季度不存在明顯的累庫期，在美國高溢價購銅的背景下，市場對非美市場庫存耗盡的擔憂增加。

國內(nèi)資訊

國信期貨：預計滬銅高位震蕩

周二夜間，倫銅報收9943美元/噸，上漲0.66%，滬銅報收80390元/噸，上漲0.46%，盤中滬銅觸及近期新高6月，財新中國制造業(yè)PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個百分點并重回擴張區(qū)間，市場樂觀情緒增加此外，美元持續(xù)走弱，共同給予銅價上漲動力礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，目前進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩略強

隔夜滬銅主力合約震蕩略強，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，年中長協(xié)談判進展超預期，長單TC有所修復，銅精礦供應緊張局面有所改善供給方面，由于銅礦港口庫存目前暫充足，加之銅出口窗口的打開令冶煉廠生產(chǎn)意愿仍高，產(chǎn)量穩(wěn)定小增，供給量充足但由于出口意向增加，內(nèi)供有所收緊需求方面，受淡季影響，下游銅材加工消費皆有所走弱，需求的季節(jié)性疲弱令現(xiàn)貨市場成交活躍度較低，庫存方面，社會庫存基本保持穩(wěn)定，處于中低水位運行。

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國信期貨：銅價預計高位震蕩

周一夜間，倫銅報收9878美元/噸，下跌0.01%，滬銅報收79780元/噸，上漲0.01%中國6月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)繼續(xù)回升至49.7%，經(jīng)濟景氣水平總體保持擴張礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊形成銅價的上驅邏輯銅社會庫存遠低于去年同期，給予價格支撐，目前進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待。

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有色持倉日報：滬銅飄紅，中信期貨減持2.3千手多單

截至6月30日收盤，滬銅2508收79870元/噸，漲0.16%；滬鋁2508收20580元/噸，漲0.02%；滬鉛2508收17200元/噸，漲0.03%；氧化鋁2509收2985元/噸，漲0.24% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，國際方面，美國第一季度實際GDP終值年化環(huán)比下降0.5%，降幅高于預期的下降0.2%，三年來首次出現(xiàn)萎縮個人消費終值大幅下調至僅增長0.5%，創(chuàng)下自新冠疫情爆發(fā)以來的最弱季度表現(xiàn)核心PCE物價指數(shù)上修至3.5%，通脹壓力仍在國內(nèi)方面，國家發(fā)改委舉行新聞發(fā)布會介紹，將在7月下達今年第三批消費品以舊換新資金隨著存量政策加快落地見效，新的儲備政策陸續(xù)出臺實施，有信心、有能力把外部沖擊的不確定性和不利影響降到最低，推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

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國泰君安期貨：滬銅期限正套可以繼續(xù)持有

價格上漲，主要因微觀和宏觀形成階段性共振銅現(xiàn)貨依然偏緊，國內(nèi)庫存低位，LME庫存快速回落，現(xiàn)貨持續(xù)升水海外邏輯對價格拉動作用更加明顯，美國經(jīng)濟存在底部支撐，且特朗普對銅存在加征關稅的預期，推動COMEX銅價漲幅明顯，與LME銅價差擴大至1400美元/噸附近這吸引全球貨源向美國運輸，LME銅庫存回落，0-3現(xiàn)貨升水高位LME銅價強于國內(nèi)，使得出口存在盈利，國內(nèi)貨源運輸至保稅區(qū)或LME倉庫，社會庫存去化。

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