Mysteel日報：銅價下跌幅度較大 銅板帶市場成交量有所提高

銅價跌停后開板，廢銅市場價格紊亂，上游持貨商收貨意愿一般，出貨意愿較差，雖擔憂銅價的再次下跌，但虧損較多，觀望等關(guān)稅落地再考慮出貨；下游部分銅廠逢低補庫，對原料庫存會進行把控，或選擇進行部分套保，整體成交較差 鋅錠：4月7日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2505合約升水230元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價23060元/噸，較上一個交易日下跌80元/噸國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2505合約升水220-280元/噸附近，盤面受宏觀情緒影響，隔空低開，現(xiàn)貨市場剛需采購促進日內(nèi)交易，期貨市場點價交易較為活躍。

行情簡評

Mysteel日報：國內(nèi)建筑鋼材價格部分小幅回調(diào) 成交明顯縮量

持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調(diào)整機制的重要作用，在保持商業(yè)銀行凈息差基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降 2、今年以來，受地緣緊張局勢加劇等多種因素的推動，部分大宗商品價格穩(wěn)步回升，其中貴金屬、有色金屬、原油等品種走勢強勁具體來看，截至5月22日，白銀期貨、現(xiàn)貨領(lǐng)漲，漲幅分別達39.61%、33.05%，有色金屬期貨漲幅較大，滬錫累漲30.85%，滬鎳累漲25.72%，滬銅累漲25.1%。

日報

國泰君安期貨：氧化鋁期貨盤面仍是易漲難跌

目前看，氧化鋁現(xiàn)貨報價仍在穩(wěn)步推漲，山西大規(guī)模復(fù)產(chǎn)仍需時日，電解鋁廠因原料庫存偏低而多有補庫和詢價動作，且可流通貨源仍偏緊，這使得氧化鋁期貨盤面仍是易漲難跌并且，AO盤子較輕，價格彈性較大，仍建議投資者謹慎持倉 滬鋁方面，上周貴金屬及有色大板塊再度發(fā)力上沖，AL亦趁勢突破4月中旬以來的震蕩平臺區(qū)，上至21000整數(shù)關(guān)口上方，目前已經(jīng)重新觸及4月中的高點4月中旬之后，盡管海外數(shù)據(jù)階段性走疲的擔憂仍在，但在現(xiàn)貨抑或盤面?zhèn)}單供給吃緊的狀態(tài)下，銅海外逼倉事件形成了全球多個交易平臺的聯(lián)動反應(yīng)，市場情緒渲染之下，滬銅加權(quán)合約價量繼續(xù)雙增，加權(quán)價格亦創(chuàng)出上市以來紀錄新高。

期貨公司評論

[PVC]：隆眾早訊--周二版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2750元/噸，價格繼續(xù)延續(xù)漲勢 山東、華東區(qū)域內(nèi)供應(yīng)收窄提振，且當前氯堿企業(yè)庫存壓力有所緩解，供應(yīng)壓力整體較前期有所減小因此預(yù)估今日山東低濃度液堿價穩(wěn)中上行為主 亞洲地區(qū)六月船期預(yù)售報價預(yù)計今日公布，預(yù)計CFR報價上漲10-30美元/噸區(qū)間 國內(nèi)商品期貨早盤開盤，主力合約多數(shù)上漲漲幅方面，滬錫、歐線集運、菜油漲超3%，滬鋅、20號膠漲超2%，橡膠、丁二烯膠、國際銅漲近2%，滬銅、棕櫚油、豆油、錳硅、滬鉛等漲超1%；跌幅方面，焦煤、白糖、玻璃跌超1%，燒堿、滬金、焦炭、雞蛋、純堿等小幅下跌。

早間提示

行業(yè)人士：銅價重心有望上移

1月4日，滬銅震蕩收跌，現(xiàn)貨銅報價68800元／噸，市場關(guān)注國內(nèi)社庫變動市場人士表示，2024年銅價的驅(qū)動或許仍然來自宏觀情緒的擾動，整體運行重心有望上移 據(jù)徽商期貨有色分析師王琪唯介紹，宏觀因素仍是2024年銅價的重要關(guān)注點美聯(lián)儲有望開啟降息周期，在不出現(xiàn)預(yù)期外風險的情況下，2024年宏觀氛圍整體或呈轉(zhuǎn)好偏暖格局不過，從節(jié)奏來看，還需關(guān)注市場對預(yù)期的博弈一是在美聯(lián)儲降息時間節(jié)點和幅度上進行博弈，目前市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期較為樂觀，后續(xù)跟隨美國經(jīng)濟、通脹表現(xiàn)有階段性調(diào)整的可能；二是對美國經(jīng)濟軟著陸預(yù)期的博弈及兌現(xiàn)情況，需警惕衰退風險的發(fā)生。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：銅價震蕩下行 銅板帶市場成交量一般

下游銅廠雖有一定的采買意愿，但低價貨源較少，廠家采買進程較緩慢，只有零星成交 鋅錠：8月25日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2309升水250元/噸，報價20915元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2309升水250元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價20915元/噸今日上海市場升水仍在高位，主要原因是月底期貨市場中持倉者為了滿足交割需求而增加現(xiàn)貨商品的需求，而持貨商抬價出售，從而升水提高。

行情簡評

[PVC]：隆眾早訊快報-周二版

預(yù)計今日亞洲地區(qū)主要PVC生產(chǎn)企業(yè)公布8月PVC船期預(yù)售報價，受區(qū)域檢修及大陸價格上漲預(yù)計8月新報價環(huán)比上漲20-40美元/噸區(qū)間 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，玉米、淀粉、聚氯乙烯（PVC）、橡膠、白糖跌超1%，純堿、甲醇、紙漿、液化石油氣（LPG）、豆二跌近1%漲幅方面，焦煤漲超2%，焦炭、棉花漲超1% 國內(nèi)有色金屬期貨普遍收跌，滬鎳跌2.7%，滬錫跌1.15%，國際銅跌1.11%，滬銅跌0.93%，滬鋅跌0.37%，滬鋁跌0.19%，滬鉛漲0.19%。

早間提示

Mysteel銅晨會紀要20211119

電解銅 上海市場：上海銅現(xiàn)貨市場升水大幅攀升，現(xiàn)貨驟然緊張，銅價相反處于弱勢處態(tài)勢，但從滬銅的市場結(jié)構(gòu)來看，遠月銅價跌幅更多據(jù)了解，因今年外貿(mào)窗口發(fā)票基本完成，海關(guān)開始控制開發(fā)票問題，導(dǎo)致11月和12月進口銅采銷均受到影響，成交量下滑；另外，市場在為明年長單做準備，推高升水增加籌碼，有助明年長單更高升水報價，因此，出現(xiàn)短期貨源緊張局面，升水飆升千元以上。

有色聚焦

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價走弱買家剛需 升水彪升千元以上

市場情緒：近期長單繼續(xù)交付中，買方仍有剛需存在，賣方繼續(xù)惜售，在低庫存背景下，貿(mào)易商有意推漲升水，目前高升水賣方不宜多做庫存，擇高位積極售出 總結(jié)：近期，上海銅現(xiàn)貨市場升水大幅攀升，現(xiàn)貨驟然緊張，銅價相反處于弱勢處態(tài)勢，但從滬銅的市場結(jié)構(gòu)來看，遠月銅價跌幅更多據(jù)了解，因今年外貿(mào)窗口發(fā)票多數(shù)已完成，海關(guān)開始控制開發(fā)票問題，導(dǎo)致11月和12月進口銅采銷均受到影響，成交量下滑；另外，市場在為明年長單做準備，推高升水增加籌碼，有助明年長單更高升水報價，因此，出現(xiàn)短期貨源緊張局面，升水飆升千元以上。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價再漲下游畏高 冶煉廠高位換現(xiàn)下調(diào)升水

7月6日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格69695元/噸，漲1025元/噸；報價升水100~升水160元/噸，升貼水較昨日減40元/噸 國際銅期貨主力合約開盤61900元/噸，早間沖高回落，而后保持平盤震蕩，截至上午收盤報62080元/噸，早盤漲0.29%，主力合約持倉量減61手至7454手 原油刷新三年高位，歐元區(qū)6月綜合及服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期，綜合PMI創(chuàng)15年新高；倫銅強勢上行，引領(lǐng)滬銅增倉繼續(xù)上行，銅價位于日線均線上方，主力合約最高觸及69970元/噸。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：有色金屬集中飄紅 國儲貨源流出打壓市場謹慎接貨

7月5日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68670元/噸，漲655元/噸；報價升水150~升水190元/噸，升水較上周五漲45元/噸 國際銅期貨主力合約開盤61160元/噸，早間盤面震蕩上行，截至上午收盤報61440元/噸，早盤漲0.46%，主力合約持倉量增95手至7266手 美國非農(nóng)就業(yè)人口大超預(yù)期，美元指數(shù)回落，重心略有下移，有色大面積飄紅，滬銅低開高走，當月合約漲超2%，高至69560，主要表現(xiàn)多頭增倉。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：低價迎來補庫 庫存持續(xù)縮減升水再抬

7月2日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68015元/噸，跌650元/噸；報價升水100~升水150元/噸，升貼水較昨日漲45元/噸 國際銅期貨主力合約開盤60430元/噸，早間盤面震蕩小幅抬升，截至上午收盤報60750元/噸，早盤跌0.53%，主力合約持倉量減202手至4483手 隔夜美元指數(shù)再次走強、倫銅領(lǐng)跌，滬銅緊跟其下跌，今日當月合約下跌最低至67700元/噸，后回至68000元/噸一線，較昨日跌超600元/噸。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：月末結(jié)算接貨者少 滬庫存6月去庫較強 7月升水有望返升

6月29日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68155元/噸，跌140元/噸；報價升水10~升水60元/噸，升貼水較昨日跌35元/噸 國際銅期貨主力合約開盤60960元/噸，早間盤面平盤震蕩，10點后加速下跌，截至上午收盤報60310元/噸，跌1.07%，主力合約持倉量減405手至5641手 有色板塊普遍飄綠，滬銅最大跌幅近1%；滬銅當月合約上午開盤于68250元/噸，后一路走低最低觸及67620元/噸，下午回至67800元/噸一線。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：滬銅沖高回落 低價貨源緊俏升水再抬

7月1日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68665元/噸，漲280元/噸；報價升水60~升水100元/噸，升貼水較昨日漲35元/噸 國際銅期貨主力合約開盤61060元/噸，早間盤面先保持平盤震蕩，11點時突然開始加速下跌，截至上午收盤報60850元/噸，早盤跌0.34%，主力合約持倉量減530手至4755手 昨日美國小非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元短線走高近20點，美國10年期國債收益率一度跌破1.45%；昨夜有色基本金屬普遍高開低走，滬銅沖高回落，當月合約上午開盤于68520元/噸，后一路回落至68200元/噸一線。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：升水高報低走 月末特征明顯

6月28日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68295元/噸，跌550元/噸；報價升水50~升水90元/噸，升貼水較上周五漲15元/噸 國際銅期貨主力合約開盤61090元/噸，早間盤面平盤震蕩，銅價在60660-61180元/噸區(qū)間運行，振幅0.85%，截至上午收盤報60890元/噸，跌0.33%，主力合約持倉量減1081手至6062手 滬銅承壓回落，主力合約自開盤后高位68700一路回落至68070，后承壓日均線沿68300一線震蕩整理。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：貿(mào)易商低貼水引領(lǐng)收貨 成交轉(zhuǎn)暖現(xiàn)貨止跌

6月24日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68645元/噸，漲435元/噸；報價貼水50~貼水10元/噸，升貼水較昨日跌15元/噸 國際銅期貨主力合約開盤61740元/噸，早間開盤后維持震蕩下行趨勢，截至上午收盤報60960元/噸，跌1.26%，主力合約持倉量減250手至8033手 隔夜有色金屬呈現(xiàn)漲勢，滬銅漲最高69510元/噸；美聯(lián)儲官員鷹派講話，預(yù)計美聯(lián)儲將在2022年首次加息，后美元反彈，今日滬銅回吐昨夜大漲幅，開盤一路回落至68200元/噸。

行情簡評

商品超級牛市周期能如期而至嗎？

迄今為止，全球主要商品中，原油在70—73美元/桶，只是略高于疫情前水平，漲勢相對溫和，且與歷史高價147美元/桶相去甚遠銅創(chuàng)出的10747.5美元/噸的新高，略超LME在2011年3月創(chuàng)下的10184美元/噸前高滬銅期貨報價根本沒有達到80000元/噸的價格（歷史上滬銅曾超過80000元/噸）需要說明的是，螺紋鋼6200元/噸確實超過了2018年10月的接近5000元/噸的價格，短期上漲過猛、過急。

鋼材

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價大跌加之下游節(jié)后補貨需求 現(xiàn)貨成交顯活躍

6月15日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格69985元/噸，跌765元/噸；報價升水100~升水200元/噸，升貼水較上周五漲15元/噸 國際銅期貨主力合約開盤64000元/噸，早間走勢持續(xù)下跌，截至上午收盤報62360元/噸，跌幅2.56%，主力合約持倉量增723手至8721手 有色基本金屬整體下跌，滬錫、鎳、鋅跌幅均超過1%，滬銅最低跌至69500元/噸，最大跌幅3.16%，較上周五跌2270元/噸，截止上午收盤報69900元/噸。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價大幅走低，低價貨源受青睞度高，成交活躍度提升

6月16日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格69265元/噸，跌720元/噸；報價升水30~升水60元/噸，升水較上一交易日收窄105元/噸 國際銅期貨主力合約開盤61530元/噸，早間走勢平盤震蕩，截至上午收盤報61610元/噸，漲幅0.13%，主力合約持倉量增357手至9078手 有色基本金屬整體呈現(xiàn)平盤震蕩走勢，滬銅最高點位69490元噸，最低點位69090元/噸，振幅0.58%，截止上午收盤報69140元/噸。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價跌下游節(jié)前備貨 月差擴大貿(mào)易商買盤活躍

6月11日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格70750元/噸，跌520元/噸；報價升水90~升水180元/噸，升貼水較昨日漲45元/噸 國際銅期貨主力合約開盤63300元/噸，早間走勢平盤震蕩，截至上午收盤報63460元/噸，漲0.25%，主力合約持倉量增143手至7998手 有色基本金屬漲跌互現(xiàn)，滬鋁、鎳、錫漲幅均超過2%，滬銅一路走低至70530元/噸，最低跌幅0.8%，較昨日跌500元/噸，截止上午收盤報70820元/噸。

行情簡評