瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變，聲明中強調通脹和失業(yè)率上升的風險走高鮑威爾高呼不確定性因素以及繼續(xù)觀望等待的成本很低，表示不急于降息鮑威爾還稱無意主動與特朗普會晤，后者的降息呼吁無礙美聯(lián)儲的工作國內方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預期央行宣布推出十項政策措施，其中包括全面降準0.5個百分點，下調政策利率0.1個百分點，降低結構性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個百分點等。

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瑞達期貨：滬銅主力合約輕倉逢低短多交易

假期期間倫銅、紐銅走勢出現(xiàn)快速下跌后逐漸向上修復，倫銅修復程度強于紐銅其漲跌幅分別為1.24%、-1.36% 資訊方面，國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預期的484月非農就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預期的13萬人，市場預計6月份降息可能性降低國內方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

國際方面，特朗普：有信心與歐盟達成貿易協(xié)議，但不急于達成協(xié)議；如果談判破裂，據(jù)悉歐盟考慮對美國實施出口限制美聯(lián)儲威廉姆斯：貨幣政策處于良好位置，目前不認為需要很快調整利率國內方面，國務院總理主持國務院第十三次專題學習，他強調，在一些關鍵的時間窗口，推動各方面政策措施早出手、快出手，把握政策力度必要時敢于打破常規(guī) 基本面上，原料端銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，國內粗銅加工費小幅走弱，精煉銅原料供給仍偏緊張。

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國泰君安期貨：滬銅尋找階段性交易機會

當前市場交易需要錨定的是供應下降的確定性+宏觀的不確定性，重點關注特朗普關稅政策帶來的邊際變化 階段性的邏輯是，特朗普關稅政策導致市場情緒惡化，價格將承壓，但如果關稅政策出現(xiàn)緩和，將和供應下降形成共振，價格在低位可能出現(xiàn)比較強的向上彈性海外宏觀的不確定性帶來了邊際交易的變化，美國進口關稅整體上升，可能會抑制部分地區(qū)銅的消費，使得全球銅的消費增速放緩但是，銅精礦供應緊張，精銅供應下降的預期依然存在。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約低開走強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，美貿易代表：總統(tǒng)不會接受華爾街主導經濟的局面，關稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時間表舊金山聯(lián)儲主席戴利：政策處于非常良好的狀態(tài)，具備適度限制性我們在政策上可以謹慎行事；芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比：遠超預期的關稅構成通脹風險，擔憂回到過去的困境 基本面上，銅精礦加工費現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)下行，原料供給趨緊報價上行。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美國2月零售銷售月率錄得0.2%，低于預期的增長0.6%，前值從-0.9下修為-1.2%經合組織下調全球增長展望，將美國2025年增長預測從2.4%下調至2.2%，將2026年預測從2.1%下調至1.6%國內方面，1-2月國民經濟“成績單”出爐：社會消費品零售總額83731億元，同比增長4.0%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.9%；全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率平均值為5.3%。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美國2月小非農就業(yè)人數(shù)僅增加7.7萬人，為2024年7月以來最小增幅，大幅不及預期，意外爆冷特朗普在國會上表示，對等關稅將于4月2日開始生效國內方面，我國2025年發(fā)展主要預期目標：GDP增長5%左右、城鎮(zhèn)調查失業(yè)率5.5%左右、城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上、居民消費價格漲幅2%左右 基本面上，銅精礦端加工費快速回落，創(chuàng)下歷史新低，加之港口庫存快速回落，原料供應趨緊預期加劇。

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瑞達期貨：滬銅注意控制節(jié)奏及交易風險

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，特朗普正式宣誓就職美國總統(tǒng)，宣布國家能源緊急狀態(tài)，加大傳統(tǒng)能源開采，結束拜登政府“綠色新政”，撤銷電動車優(yōu)惠政策以拯救美國傳統(tǒng)汽車工業(yè)；建立對外稅務局，對外國進口產品加征關稅等國內方面，國家主席習近平：2025年要實施更加積極有為的宏觀政策，推動高水平科技自立自強 基本面上，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)回落，礦端供應依舊緊張。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢高短空交易

隔夜銅主力合約震蕩偏弱走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，鮑威爾：過去幾年經濟表現(xiàn)出色，最近三次通脹數(shù)據(jù)確實增強了信心預計今年經濟增長將放緩，通脹將繼續(xù)取得進展降息熱度再次增強 國內方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2024上半年我國GDP同比增長5%，其中一季度增長5.3%，二季度增長4.7%總的來看，經濟運行“形有波動、勢仍向好”，短期波動不會改變長期向好大勢。

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜銅主力合約高開低走，以漲跌幅+0.06%報收，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美國6月ISM制造業(yè)PMI錄得48.5，低于預期且為連續(xù)第三個月萎縮 國內方面，6月財新中國制造業(yè)PMI錄得51.8，較5月上升0.1個百分點，連續(xù)八個月高于榮枯線，為2021年6月來最高，顯示制造業(yè)生產經營活動擴張加速 基本面上，銅礦端TC費用仍處于低位區(qū)間運行，冶煉廠近期已有部分與海外礦山簽訂新長單，TC較原長單大幅回落，銅礦供應偏緊局面短期內仍未明顯改善，對于冶煉廠來說，未來供應方面亦將略有收緊的趨勢。

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國泰君安期貨：滬銅期限正套依然具備交易的優(yōu)勢

短期下游和終端補庫對價格形成支撐，中長期銅價依然處于多頭格局對銅價長期走勢的判斷，更加傾向于宏觀與微觀能否形成共振 從宏觀上看，美聯(lián)儲長周期降息將為市場提供流動性，且美國經濟健康，遠期存在修復預期從微觀上看，遠期全球銅供應處于過剩狀態(tài)，但過剩量比較少，全球銅的庫存還是處于偏低水平 供應上，銅精礦供應持續(xù)緊張，但是再生銅供應快速增加，部分補充原料的不足，精銅產量持續(xù)增加。

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倍特期貨：滬銅偏強運行日內偏多短線交易

美元走弱提振銅價走強，國內銅庫存上升對銅價構成壓力短期美元走弱及利好政策提振，滬銅偏強運行日內偏多短線交易

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瑞達期貨：滬銅短線輕倉逢低短多交易

銅主力合約震蕩走弱，以跌幅0.84%報收，持倉量走弱，國內現(xiàn)貨價格小跌，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國國債價格延續(xù)上周五跌勢，十年期美債收益率上漲近14個基點，升至4.16%；對利率敏感的兩年期美債收益率升至一個月來高位4.48%美聯(lián)儲現(xiàn)在的重點已經轉向何時開始降息，而穩(wěn)健的經濟增長意味著他們不必倉促做決定國內方面，營造一流營商環(huán)境多方面政策舉措將出國家發(fā)改委將積極穩(wěn)妥推進財稅、統(tǒng)計等重點領域的改革，推動出臺更大力度吸引和利用外資行動方案，多措并舉進一步激發(fā)民間投資活力。

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瑞達期貨：滬銅短期輕倉逢低短多交易

銅主力合約震蕩走強，以張幅0.71%報收，持倉量走強，國內現(xiàn)貨價格走強，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，10年期美債收益率站穩(wěn)4.1%關口，收報4.139%；對美聯(lián)儲政策利率更敏感的兩年期美債收益率收報4.378%美債收益率開始回落國內方面，國務院總理李強強調，要扎實做好今年經濟社會發(fā)展各項工作更好發(fā)揮宏觀調控作用，積極的財政政策要適度加力、提質增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，增強宏觀政策取向一致性，切實鞏固和增強經濟回升向好態(tài)勢。

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瑞達期貨：滬銅短期輕倉震蕩交易

銅主力合約震蕩偏弱，以跌幅0.31%報收，持倉量走低，國內現(xiàn)貨價格走弱，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美國12月Markit制造業(yè)PMI終值錄得47.9，低于預期48.4和前值48.2標普全球：隨著美國制造業(yè)訂單數(shù)量以更快的速度下降，產出再次收縮，且制造業(yè)就業(yè)人數(shù)下降速度為2020年6月來最快國內方面，2023年12月財新中國制造業(yè)PMI微升至50.8，為四個月新高整體內強外弱格局暫未改變基本面上，國內11月表觀消費較10月小幅增長，庫存方面仍保持低水位運行，整體需求表現(xiàn)偏暖。

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瑞達期貨：滬銅短期輕倉震蕩交易

銅主力合約震蕩偏弱，以跌幅0.06%報收，持倉量小幅減倉，國內現(xiàn)貨價格小幅走低，現(xiàn)貨升水，基差走弱國際方面，10年期美債收益率一度漲至3.973%的日內高點，最終收報3.915%；對美聯(lián)儲政策利率更敏感的兩年期美債收益率收報4.449%國內方面，中國11月規(guī)模以上工業(yè)增加值超預期同比大增6.6%，前值為4.6%國家統(tǒng)計局：11月國民經濟持續(xù)回升向好，政策效應將持續(xù)顯現(xiàn)，房地產市場形勢有望進一步趨于改善。

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倍特期貨：滬銅日內謹慎偏空短線交易為好

美元持續(xù)走強抑制銅價表現(xiàn)，國內政策利好持續(xù)釋放宏觀趨勢向好對銅價形成支撐，短期滬銅受宏觀影響波動較大，日內謹慎偏空短線交易為好

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易偏空

銅主力合約CU2310震蕩走弱，以跌幅0.36%報收國內現(xiàn)貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨較期貨升水，基差走強 國際方面，由于美聯(lián)儲官員表示央行不會在9月貨幣政策會議上進一步加息，但美元仍連續(xù)第八周上漲，總體來看美元指數(shù)走勢仍然強勁，銅價承壓，期銅亦會受到影響 國內方面，9月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，CPI同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%；PPI同比下降3.0%，環(huán)比上漲0.2%。

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瑞達期貨：滬銅震蕩交易

周四銅主力合約CU2310窄幅震蕩偏弱，以跌幅0.43%報收國內現(xiàn)貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨較期貨升水，基差走弱 國際方面，美國服務業(yè)數(shù)據(jù)強于預期，增強了美聯(lián)儲將在更長時間內維持較高利率的猜測，隔夜美國股市下跌，國債收益率攀升，美元指數(shù)走強波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，雖然有跡象表明在降低通脹方面取得了進展，但現(xiàn)在是美聯(lián)儲在采取下一步貨幣政策行動時謹慎行事的時候了 國內方面，國家統(tǒng)計公布8月份制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.7%，比上月上升0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平進一步改善。

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瑞達期貨：滬銅短線震蕩偏空交易

隔夜滬銅再度走弱中國1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額 26688.9 億元，同比下降 18.8%另外，美元匯率進一步上漲，因為美聯(lián)儲主席鮑威爾鷹派言論，令人擔心美聯(lián)儲將會進一步加息，以遏制通脹壓力美聯(lián)儲主席鮑威爾重申他預計未來幾個月利率將繼續(xù)提高，美元走強也對銅價構成壓力 技術上，滬銅 2308 合約 1 小時 MACD 指標顯示 DIFF 與 DEA向下調整 操作上建議，短線震蕩偏空交易，注意風險控制。

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