交子期貨：庫存持續(xù)增加，銅漲幅受限

操作策略：近期美元下跌提振銅價(jià)，美進(jìn)一步推進(jìn)關(guān)稅計(jì)劃，市場(chǎng)仍存不確定性國(guó)內(nèi)宏觀氛圍整體偏暖，但內(nèi)外銅庫存持續(xù)增加，消費(fèi)疲軟限制期銅漲幅關(guān)注美元走勢(shì)，日內(nèi)高位空單短線參與

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)短期銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)回吐部分漲幅

周三晚滬銅高開回調(diào)，漲至80380元，倫銅則漲至9946美元美國(guó)5月CPI同比3.3%，低于預(yù)期及前值3.4%，核心CPI同比亦回落，通脹降溫提振降息預(yù)期不過，最新點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)測(cè)中值下調(diào)為年內(nèi)僅降息一次，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好收斂，銅價(jià)漲幅回吐部分此外，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了長(zhǎng)期通脹預(yù)期及中性利率水平，后續(xù)降息空間或有限昨日上期所銅倉單增至26.11萬噸,LME銅累庫至12.74萬噸，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨維持貼水，洋山銅溢價(jià)約-15美元。

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)日內(nèi)銅價(jià)漲幅有限

周四晚銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，倫銅漲至10371.5美元，滬銅漲至83060元美國(guó)每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降至22.2萬人，勞動(dòng)力市場(chǎng)有所收緊，疊加隔夜美聯(lián)儲(chǔ)官員放鷹表態(tài)通脹進(jìn)展還不足以決策降息此外，5月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，銅價(jià)漲幅受限昨日上期所銅倉單增至24.1萬噸，LME銅去庫至10.4萬噸05合約交割結(jié)束后，現(xiàn)貨貼水高達(dá)百元，下游畏高觀望情緒仍濃厚 綜合來看，海外經(jīng)濟(jì)邊際降溫疊加就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善有限，預(yù)計(jì)日內(nèi)銅價(jià)漲幅有限，維持震蕩整理為主。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.82%報(bào)收

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.82%報(bào)收，持倉量增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走高，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，美國(guó)4月CPI數(shù)據(jù)顯示通脹恢復(fù)走低趨勢(shì)以及上月零售銷售意外持平，恢復(fù)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月降息的信心芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，需要幾個(gè)月良好的通脹數(shù)據(jù)才能滿意，因此后續(xù)跟蹤通脹是否持續(xù)回落將是關(guān)鍵國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部辦公廳、財(cái)政部辦公廳聯(lián)合印發(fā)通知提出，統(tǒng)籌用好縣域商業(yè)建設(shè)行動(dòng)相關(guān)資金，聚焦打通廢舊家電家具回收堵點(diǎn)，支持以縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)為重點(diǎn)，改造提升家電家具回收等服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，暢通家電更新消費(fèi)循環(huán)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約寬幅震蕩，以漲幅0.21%報(bào)收

銅主力合約寬幅震蕩，以漲幅0.21%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走低，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美國(guó)4月PPI數(shù)據(jù)超乎預(yù)期，市場(chǎng)減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的押注10年期美債收益率有所回落，最終收?qǐng)?bào)4.442%對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率最敏感的2年期美債收益率最終收?qǐng)?bào)4.817%國(guó)內(nèi)方面，外交部回應(yīng)：拜登將宣布對(duì)電動(dòng)汽車等中國(guó)商品加征關(guān)稅，中方將采取一切必要措施維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益 基本面上，國(guó)內(nèi)銅精礦港口庫存小幅下降，銅精礦報(bào)價(jià)有所回調(diào)，前期礦端快速上漲趨勢(shì)略有降溫。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅2.61%報(bào)收

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅2.61%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加30.3萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期，3月失業(yè)率微降至3.8%，低于預(yù)期和前值的3.9%；3月平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，高于2月份的0.2%由于超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)打壓了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，美元指數(shù)短線跳漲美國(guó)利率期貨定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)2024年將降息兩次，6月降息概率削減至接近50%。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約先跌后漲，以漲幅0.67%報(bào)收

銅主力合約先跌后漲，以漲幅0.67%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美國(guó)3月PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得2.7%，核心PCE同比上漲2.8%整體和核心PCE均環(huán)比上漲0.3%美聯(lián)儲(chǔ)在九月份首次降息的可能性增加國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15055.3億元，同比增長(zhǎng)4.3%，這是規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)連續(xù)三個(gè)季度增長(zhǎng) 基本面上，TC費(fèi)用持續(xù)走軟，在較優(yōu)的礦價(jià)和礦端供應(yīng)偏緊的背景下，或?qū)⑼苿?dòng)礦山加大開采意愿從而緩解供應(yīng)偏緊的壓力。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅2.24%報(bào)收

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅2.24%報(bào)收，持倉量小幅減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，從目前CPI表現(xiàn)來看，通脹仍較為頑固從非農(nóng)方面的數(shù)據(jù)來看，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍舊保持強(qiáng)勁制造業(yè)PMI方面終止住連續(xù)16個(gè)月萎縮的勢(shì)頭，超出市場(chǎng)預(yù)期站上榮枯線，整體降息預(yù)期或延后國(guó)內(nèi)方面，目前包括中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項(xiàng)債券、增發(fā)國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等在內(nèi)的多路資金正加快下達(dá)，流動(dòng)性方面相對(duì)充足。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅1.92%報(bào)收

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅1.92%報(bào)收，持倉量增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，GDP報(bào)告中頑固的通脹跡象令交易員進(jìn)一步下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，美國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)下年內(nèi)新高，10年期美債收益率最終收?qǐng)?bào)4.708%對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率最敏感的2年期美債收益率最終收?qǐng)?bào)5.0060%國(guó)內(nèi)方面，目前，包括中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項(xiàng)債券、增發(fā)國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等在內(nèi)的多路資金正加快下達(dá)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約低開走強(qiáng)，以漲幅0.66%報(bào)收

銅主力合約低開走強(qiáng)，以漲幅0.66%報(bào)收，持倉量增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美元指數(shù)維持下跌趨勢(shì)，美盤因美國(guó)4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)意外降溫而加速下跌，國(guó)內(nèi)方面，央行在二級(jí)市場(chǎng)開展國(guó)債買賣，可以作為一種流動(dòng)性管理方式和貨幣政策工具儲(chǔ)備，使長(zhǎng)期國(guó)債收益率將運(yùn)行在與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)基本面上，TC價(jià)格持續(xù)走低，礦端擾動(dòng)短期內(nèi)并未見改善預(yù)期，加之4月是冶煉廠密集的檢修期，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨供給量上或?qū)⑿》諗俊?/p>

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅1.39%報(bào)收

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅1.39%報(bào)收，持倉量多，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書：美國(guó)經(jīng)濟(jì)略有擴(kuò)張，企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的難度顯著上升；薪資壓力緩和，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度國(guó)內(nèi)方面，國(guó)民經(jīng)濟(jì)開局良好，積極因素累積增多，政府及時(shí)加大宏觀調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)生產(chǎn)需求穩(wěn)中有升，但也要看到，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好基礎(chǔ)尚不牢固。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅2.79%報(bào)收

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅2.79%報(bào)收，持倉量多，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書：美國(guó)經(jīng)濟(jì)略有擴(kuò)張，企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的難度顯著上升；薪資壓力緩和，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度美元指數(shù)結(jié)束日線五連陽，失守106關(guān)口，最終收跌0.401%，報(bào)105.94國(guó)內(nèi)方面，發(fā)改委：中央決定從今年開始，今后幾年連續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域的安全能力建設(shè)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約沖高回落，以漲幅0.61%報(bào)收

銅主力合約沖高回落，以漲幅0.61%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：最近的數(shù)據(jù)顯示今年通脹進(jìn)展不足，對(duì)通脹信心的恢復(fù)可能需要更長(zhǎng)時(shí)間鮑威爾發(fā)言后，美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，最終收漲報(bào)106.37，美債收益率延續(xù)漲勢(shì)國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.3%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.7%；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.5%；工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%；居民人均可支配收入為11539元，同比增6.2%；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.2%。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.53%報(bào)收

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.53%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期日益消退和避險(xiǎn)情緒的雙重支撐下，美元指數(shù)快速走強(qiáng)周末英美對(duì)俄羅斯金屬實(shí)施制裁，限制銅、鋁、鎳交易LME宣布暫停為4月13日后生產(chǎn)的俄羅斯金屬出具倉單國(guó)內(nèi)方面，近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行釋放積極信號(hào)從消費(fèi)看，市場(chǎng)活躍度有所上升；從賬面看，部分上市公司一季度盈利改善隨著設(shè)備更新改造和消費(fèi)品以舊換新等政策加快落地顯效，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)有望進(jìn)一步鞏固。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅1.2%報(bào)收

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅1.2%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，今年降息3次是基線預(yù)測(cè)，若有需要可以增減此前的“大鷹派”克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特也預(yù)計(jì)今年降息3次，不排除在6月降息，5月降息理由不足；兩人均警告過早降息的風(fēng)險(xiǎn)美元指數(shù)先漲后跌，長(zhǎng)期美債觸及年內(nèi)高點(diǎn)國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國(guó)總統(tǒng)拜登通電話。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.56%報(bào)收

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.56%報(bào)收，持倉量增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，美國(guó)3月ISM制造業(yè)PMI錄得50.3，為2022年9月以來首次出現(xiàn)擴(kuò)張，互換市場(chǎng)減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，6月降息的概率已不到50%，美元偏強(qiáng)國(guó)內(nèi)方面，3月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI為51.1，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)五個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加速向好基本面上，供給端減產(chǎn)預(yù)期在礦端供應(yīng)偏緊、TC費(fèi)用持續(xù)走低的影響下提升，需求在宏觀整體偏暖，流動(dòng)性相對(duì)寬松，以舊換新政策引導(dǎo)下，預(yù)期亦整體向好，但不可忽視的是仍需關(guān)注下游加工廠對(duì)高價(jià)銅的心理接受程度。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅1.06%報(bào)收

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅1.06%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)供給端減產(chǎn)預(yù)期在礦端供應(yīng)偏緊的影響下提升，需求國(guó)內(nèi)方面，宏觀整體偏暖，流動(dòng)性相對(duì)寬松，以舊換新政策引導(dǎo)下，預(yù)期亦整體向好，但不可忽視的是仍需關(guān)注下游加工廠對(duì)高價(jià)銅的心理接受程度 綜合來看，銅價(jià)將受到成本及預(yù)期的支撐海外宏觀，由于通脹相對(duì)符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)不急于降息，利率有可能“更高更久”。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.39%報(bào)收

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.39%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)言，在降息次數(shù)及幅度上出現(xiàn)較大分歧，市場(chǎng)的不確定性逐漸提升，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)韌性較好，使得美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院總理在國(guó)務(wù)院推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作視頻會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，扎實(shí)推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和城鄉(xiāng)居民生活品質(zhì)提升。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.60%報(bào)收

銅主力合約震蕩走強(qiáng)，以漲幅0.60%報(bào)收，持倉量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨小幅貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，目前沒有迫切需要降息的跡象他強(qiáng)調(diào)，通脹粘性表明無需急于降息，維持當(dāng)前利率的時(shí)間可能比預(yù)期長(zhǎng)，今年降息次數(shù)或減少沃勒還稱希望看到“至少幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)”，然后再降息國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-2月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9140.6億元，同比增長(zhǎng)10.2%，利潤(rùn)由上年全年下降2.3%轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.85%報(bào)收

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅0.85%報(bào)收，持倉量增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，現(xiàn)貨小幅貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議聲明概述：一致同意維持利率不變，重申等待對(duì)通脹回落信心的增強(qiáng)鮑威爾重申政策利率或已達(dá)峰，如有需要，準(zhǔn)備將利率維持較高水平更長(zhǎng)時(shí)間今年某個(gè)節(jié)點(diǎn)降息是合適的勞動(dòng)力顯著疲軟將是啟動(dòng)降息的理由國(guó)內(nèi)方面，能源局：1-2月，全社會(huì)用電量15316億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.0%。

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