[PVC]：隆眾早訊--周五版

氯乙烯原料價格未隨下游價格上漲情緒而波動，VCM報價持穩(wěn)在585美元/噸CFR遠(yuǎn)東，受下游PVC企業(yè)對前景預(yù)期不樂觀影響對高價氯乙烯持謹(jǐn)慎態(tài)度 　國內(nèi)期貨主力合約大面積上漲，純堿漲近5%，聚氯乙烯（PVC）、玻璃、焦炭、焦煤漲超2%；液化石油氣（LPG）漲近2%；跌幅方面，菜粕、豆二跌近1% 多部委將于17日聯(lián)合召開的房地產(chǎn)工作相關(guān)會議 房地產(chǎn)重磅會議關(guān)鍵信息：銀行于15日收到通知 多由一把手及地產(chǎn)線負(fù)責(zé)人參加 地產(chǎn)股強(qiáng)勢反彈 機(jī)構(gòu)預(yù)判優(yōu)質(zhì)公司有望價值回歸 天風(fēng)證券：化工品漲價品種數(shù)量增多 推薦化工“硬資產(chǎn)” 招商策略：豬價拐點漸近 優(yōu)質(zhì)豬企或迎布局窗口 華泰證券：基本面支撐+國內(nèi)刺激政策頻出 短期銅價或易漲難跌 商務(wù)部：重點外貿(mào)企業(yè)新簽訂單連續(xù)4個月好轉(zhuǎn) 前日本央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：日本央行可能最早于6月加息 美聯(lián)儲博斯蒂克：年底前降息可能是合適的 。

早間提示

瑞達(dá)期貨：銅主力合約先抑后揚

銅主力合約先抑后揚，以跌幅0.13%報收，持倉量小幅增加國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅走高，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國際方面，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，高利率環(huán)境對就業(yè)的影響開始加劇，聯(lián)邦基金期貨價格顯示，到明年1月美聯(lián)儲加息的可能性下降至不到20%美元初見疲態(tài)，支撐銅價國內(nèi)方面，國家發(fā)展改革委：擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費需求，持續(xù)擴(kuò)大有效投資，穩(wěn)住外資外貿(mào)的基本盤通過消費拉動經(jīng)濟(jì)，反映出復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的決心 基本面上，銅的表觀消費量穩(wěn)定增長，下游需求意愿較強(qiáng)，庫存水平保持在較低的水位。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩交易偏空

銅主力合約CU2310震蕩走弱，以跌幅0.36%報收國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅下跌，現(xiàn)貨較期貨升水，基差走強(qiáng) 國際方面，由于美聯(lián)儲官員表示央行不會在9月貨幣政策會議上進(jìn)一步加息，但美元仍連續(xù)第八周上漲，總體來看美元指數(shù)走勢仍然強(qiáng)勁，銅價承壓，期銅亦會受到影響 國內(nèi)方面，9月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，CPI同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%；PPI同比下降3.0%，環(huán)比上漲0.2%。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：周一銅主力合約CU2310高開低走

周一銅主力合約CU2310高開低走，以-0.19%報收國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅上漲，現(xiàn)貨較期貨升水，基差擴(kuò)大 國際方面，由于周末美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布好壞參半，致使市場對9月暫緩加息的概率到達(dá)93%，美聯(lián)儲維穩(wěn)預(yù)期提升，利好銅價國內(nèi)方面，房貸和首付的雙降，在一定程度上也緩解了消費者的經(jīng)濟(jì)壓力，使資金寬松、消費意愿提升，對地產(chǎn)行業(yè)形成利好，從應(yīng)用端為銅價提供支撐庫存方面，上期所公布周度庫存為4.6萬噸左右，處于歷史較低的水平位置，較低庫存水平對未來銅價的演繹也將形成一定正面影響。

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國信期貨：銅、鋁抗跌存在韌性，鎳、鋅產(chǎn)能加速出清

截至7月5日收盤，文華商品指數(shù)有色金屬板塊下跌超8%，銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫各品種分化差異較大，期貨價格年內(nèi)漲跌幅分別為2%、-5%、-16%、-3%、-32%和6% 國際宏觀因素主導(dǎo) 加息尾聲影響猶存 從國際宏觀趨勢來看，進(jìn)入三季度，歐美央行仍表現(xiàn)出繼續(xù)加息抑制通脹的傾向，背后的原因是歐美央行擔(dān)心金融條件過早放松會削弱此前壓制通脹的階段性成果。

國內(nèi)資訊

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：國內(nèi)有色金屬行業(yè)各項指標(biāo)逐漸向好

5月初，受美聯(lián)儲再次加息影響，銀行業(yè)危機(jī)重燃，且美國債務(wù)違約風(fēng)險增加，市場擔(dān)憂美國出現(xiàn)債務(wù)違約風(fēng)險，主要金屬價格因此出現(xiàn)不同程度的回落以銅為例，5月份，LME當(dāng)月和三個月期銅均價分別為8233.6美元/噸和8270.5美元/噸，同比分別回落12.1%和11.6%，環(huán)比分別回落6.6%和6.3%上海期貨交易所當(dāng)月和三個月期銅均價分別為65116.6元/噸和64853.4元/噸，同比分別回落9.4%和9.0%，環(huán)比分別回落5.4%和5.3%。

國內(nèi)資訊

市場人士：后市銅價仍將承壓運行

2023年一季度美國實際GDP年率增長僅為1.1%，顯著低于市場預(yù)期同時，美國銀行業(yè)危機(jī)仍在持續(xù)發(fā)酵，中小銀行的接連倒閉給經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，全球銅終端消費預(yù)期也受到一定抑制 當(dāng)前國內(nèi)外銅的供需情況如何？光大期貨有色金屬總監(jiān)展大鵬認(rèn)為，國內(nèi)外銅需求存在一定差異首先，海外供求預(yù)期偏弱，隨著歐美加息至接近5%，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期進(jìn)一步加深，這也深刻影響著歐美對銅需求的預(yù)期其次，國內(nèi)需求依然存在較好的基礎(chǔ)，一是國網(wǎng)投資計劃依然存在增量，2023年計劃投資5200億元，比去年增長約4%；二是新能源增量依然顯著，新能源汽車、光伏和風(fēng)電將增長20%—30%；三是房地產(chǎn)竣工面積年內(nèi)累計同比增速達(dá)到18.8%，作為房地產(chǎn)后需求，用銅需求也貢獻(xiàn)一定正增量。

國內(nèi)資訊

五礦資源：海外礦山接連復(fù)產(chǎn)，銅價高位運行

五礦表示，衷心感謝當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和合作伙伴對Dugald River運營的鼎力支持及承諾公司的優(yōu)先任務(wù)仍為員工的安全及福祉，及公司自地下開采重新啟動，已就此提供額外支援 五礦資源作為全球重要的銅生產(chǎn)商，銅價的變化對公司影響密切 國元期貨在4月12日的研究報告稱，銅價上漲可期 國元認(rèn)為，二季度美聯(lián)儲將有3次議息會議，但目前距離此前給出的本輪加息的終端利率已經(jīng)較為接近，若無非預(yù)期突發(fā)事件，美聯(lián)儲本輪加息周期接近結(jié)束。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：機(jī)械原材料周報（2.20-2.24）

供應(yīng)方面來看，鋼企減產(chǎn)不及預(yù)期，鋼企3月份有檢修計劃，但落地時間或推移，本周產(chǎn)量水平波動幅度不會太大；庫存方面，廠庫去庫速度較快，隨著價格抬升，去庫壓力加大，本周廠庫社庫或迎來轉(zhuǎn)折點轉(zhuǎn)而增庫；綜合來看，黑色期貨盤面有所松動，型鋼成交明顯放緩，隨著庫存累積，價格上漲動力不足，高價位資源下游接受度一般，市場庫存有利潤或盡快讓利出貨，預(yù)計本周價格趨弱運行 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價格小幅上漲，預(yù)計本周或震蕩偏弱運行 宏觀方面，美國2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個月以來新高，市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，預(yù)計5月累計加息75個基點的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，銅價受其影響回調(diào)。

機(jī)械

Mysteel：船舶原材料周報（2.20-2.24）

供應(yīng)方面來看，鋼企減產(chǎn)不及預(yù)期，鋼企3月份有檢修計劃，但落地時間或推移，本周產(chǎn)量水平波動幅度不會太大；庫存方面，廠庫去庫速度較快，隨著價格抬升，去庫壓力加大，本周廠庫社庫或迎來轉(zhuǎn)折點轉(zhuǎn)而增庫；綜合來看，黑色期貨盤面有所松動，型鋼成交明顯放緩，隨著庫存累積，價格上漲動力不足，高價位資源下游接受度一般，市場庫存有利潤或盡快讓利出貨，預(yù)計本周價格趨弱運行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅：上周電解銅價格小幅上漲，預(yù)計本周或震蕩偏弱運行 宏觀方面，美國2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個月以來新高，市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，預(yù)計5月累計加息75個基點的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，銅價受其影響回調(diào)。

船舶

本周（2月17日-2月24日）有色金屬先漲后跌

本周有色金屬價格先漲后跌本周市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期有所強(qiáng)化，但銅價受國內(nèi)宏觀利好和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的影響而震蕩走強(qiáng)而持續(xù)上漲的銅價抑制了下游需求，雖然電解銅周度產(chǎn)量環(huán)比減少，但是電解銅周度庫存環(huán)比增加海外陸續(xù)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得投資者擔(dān)心美聯(lián)儲加大緊縮力度，軟著陸希望渺茫，周一鋁價上漲后受宏觀偏空拖累持續(xù)下跌基本面云南減產(chǎn)落地，需求端訂單維持去年農(nóng)歷同期水平無超預(yù)期表現(xiàn)，海內(nèi)外現(xiàn)貨對期貨貼水走擴(kuò)本周鉛價沖高后回落，主要受2月交割后，下游大量提貨，倉單鉛錠庫存大幅減少，鉛價走強(qiáng)后回歸市場基本面。

有色指數(shù)評述

【財聯(lián)社】強(qiáng)預(yù)期支撐銅價觸及7萬！礦企及冶煉或切走“最大蛋糕”

” 東吳期貨行業(yè)分析師張華偉對財聯(lián)社記者表示，除宏觀因素影響外，基本面上全球庫存仍處于偏低位置從盤面看，國內(nèi)臨近春節(jié)，交易所大幅度提高保證金比例，也使得銅價大幅上漲后，空頭資金壓力陡增人民幣匯率高位回落，連續(xù)兩日的大幅走低也使得內(nèi)盤強(qiáng)于外盤 湖南鴻誠負(fù)責(zé)人稱，近期銅價高漲，或有多頭借機(jī)拉爆空頭，為節(jié)后銅價上漲做準(zhǔn)備 另外，昨晚銅價沖高回落，主要是由于美聯(lián)儲加息預(yù)期變化所致。

媒體報道

強(qiáng)預(yù)期支撐銅價觸及7萬！礦企及冶煉或切走“最大蛋糕”

” 東吳期貨行業(yè)分析師張華偉對財聯(lián)社記者表示，除宏觀因素影響外，基本面上全球庫存仍處于偏低位置從盤面看，國內(nèi)臨近春節(jié)，交易所大幅度提高保證金比例，也使得銅價大幅上漲后，空頭資金壓力陡增人民幣匯率高位回落，連續(xù)兩日的大幅走低也使得內(nèi)盤強(qiáng)于外盤 湖南鴻誠負(fù)責(zé)人稱，近期銅價高漲，或有多頭借機(jī)拉爆空頭，為節(jié)后銅價上漲做準(zhǔn)備 另外，昨晚銅價沖高回落，主要是由于美聯(lián)儲加息預(yù)期變化所致。

國內(nèi)資訊

【中泰期貨】節(jié)后銅價整體呈震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)

受訪人信息：中泰期貨 銅分析師 王海聰 客戶觀點：宏觀方面，美國12月PMI大幅回落，經(jīng)濟(jì)承壓，12月CPI數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期下滑，通脹降溫，春節(jié)后仍受美聯(lián)儲加息的影響，雖然預(yù)期23年美聯(lián)儲加息會放緩，但是目前仍處于高通脹的情況，2月預(yù)計加息25個基點經(jīng)濟(jì)衰退的壓力持續(xù)增加，但是1季度還不會陷入實質(zhì)性衰退國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，房地產(chǎn)利好政策頻出，央行及銀保監(jiān)會通知決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制。

銅

【東亞期貨】預(yù)計節(jié)后強(qiáng)預(yù)期將支持鋁價

一季度，海外加息接近尾聲，國內(nèi)放開后對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期也較為一致，且供給方面增量有限，鋁價有望震蕩偏強(qiáng) 二季度，預(yù)計累庫幅度較大，去庫節(jié)奏偏慢，整體消費不一定達(dá)到先前的預(yù)期，鋁價可能有調(diào)整 下半年，海外加息將告一段落，而疫情對國內(nèi)的影響有望結(jié)束，經(jīng)濟(jì)或?qū)⑷婊謴?fù)同時云南等地產(chǎn)能也將有一定恢復(fù)供需雙增，而需求的彈性更高，供應(yīng)卻有一定天花板，價格有望走強(qiáng) 公司簡介：東亞期貨研究院有色金屬團(tuán)隊，秉承“深挖品種，專業(yè)研究”的優(yōu)良傳統(tǒng)，深入銅、鋁、鋅、鎳、錫等品種的基本面，建立詳實的商品和金融數(shù)據(jù)庫，分析與調(diào)研相結(jié)合，大處著眼，小處著手，在趨勢交易和套利交易上積累了豐富的經(jīng)驗，也用專業(yè)的服務(wù)幫助客戶在市場中不斷發(fā)展壯大。

鋁

新紀(jì)元期貨：滬銅后市將先抑后揚

不過，銅等有色金屬在貨幣政策寬松持續(xù)、經(jīng)濟(jì)增長低位復(fù)蘇的背景下，具備上漲的空間和動力，相比其他品種仍具有較強(qiáng)的價格韌性目前市場聚焦于即將到來的美聯(lián)儲12月利率決議，美元指數(shù)等待方向指引，年內(nèi)最后一次加息結(jié)果將對銅價產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響短期來看，弱現(xiàn)實背景下，銅價上行空間有限，以窄幅區(qū)間振蕩為主；中長期來看，銅價具備上漲條件，但價格會有反復(fù)（作者：陳嘯；單位：新紀(jì)元期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國內(nèi)資訊

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價回落背后的三個關(guān)鍵詞及對銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過剩——2021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

滬銅本月上漲近10%，后勢何去何從？

但除非西方國家對使用俄羅斯金屬生產(chǎn)的產(chǎn)品實行全面抵制，否則難以改變?nèi)蚩偣?yīng)量，對金屬期貨價格的影響都將是短暫的 最看好銅的未來需求，且短期價格回調(diào)有限 財聯(lián)社還注意到，在國內(nèi)有色金屬板塊的上漲中，滬銅的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他的有色品種，自11月以來已上漲6660點，漲幅接近10% 新湖期貨銅研究員李瑤瑤表示，滬銅強(qiáng)勢主要是因市場對于美聯(lián)儲放緩加息的預(yù)期不斷強(qiáng)化。

國際資訊

市場情緒回暖激發(fā)低庫存效應(yīng)，銅價企穩(wěn)有支撐

供給端擾動頻發(fā)疊加地緣政治風(fēng)險影響，2022年以來銅礦新增產(chǎn)量低于預(yù)期全球交易所銅庫存持續(xù)下降，為銅價提供有效支撐在年底需求預(yù)期向好以及下游補(bǔ)庫存的刺激下，銅價有望重拾漲勢 國元期貨的觀點也認(rèn)為，銅價的供應(yīng)支撐穩(wěn)固，美聯(lián)儲加息壓力已是強(qiáng)弩之末，銅價有望震蕩上行 需求端表現(xiàn)仍需觀察 不過，需要注意的是，轉(zhuǎn)入淡季之后的銅需求是否還能延續(xù)年內(nèi)的表現(xiàn)也影響未來價格走向的關(guān)鍵。

國內(nèi)資訊