Mysteel半年報(bào)：2024上半年棉花市場回顧及下半年展望

進(jìn)入2024年后，ICE 美棉期貨呈偏強(qiáng)上行態(tài)勢(shì)，市場對(duì)美棉供應(yīng)緊張的投機(jī)炒作愈演愈烈，疊加美元指數(shù)走弱，ICE 棉花期貨受此利好刺激在2月28日沖到頂點(diǎn)103.8美分/磅而進(jìn)入4月份后，美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告預(yù)測調(diào)增美國及全球期末庫存，報(bào)告對(duì)市場產(chǎn)生偏空影響；報(bào)告還下調(diào)了本年度美棉出口預(yù)測，表明棉花需求仍不足，而棉花供應(yīng)依然充裕，市場將繼續(xù)在基本面寬松的大環(huán)境下運(yùn)行預(yù)計(jì)下半年ICE美棉或維持低位震蕩態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：鄭棉主力換月 棉價(jià)重心上移（4.7-4.11）

鄭棉主力換月CF2409合約，期貨價(jià)格重心上移，軋花企業(yè)銷售意愿有所提高，紡織訂單行情整體偏弱，需求綜合表現(xiàn)欠佳美國3月CPI同比漲幅高出預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)，打壓市場積極性結(jié)合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期未來一周棉花價(jià)格或震蕩企穩(wěn) 詳情請(qǐng)看周報(bào)

周評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格在2800元/噸，市場庫存低位預(yù)計(jì)國內(nèi)電石市場大穩(wěn)小動(dòng)，謹(jǐn)慎觀望下游采購價(jià)格的變化 美國生產(chǎn)商的氯堿開工率下降及巴拿馬運(yùn)河的擁堵可能限制來自美國的遠(yuǎn)洋貨源 國內(nèi)期貨夜盤收盤漲跌不一，純堿、低硫燃料油(LU)、鐵礦石、螺紋鋼漲超2%，燃料油漲近2%跌幅方面，棉紗跌超3%，PTA、棉花跌超2% 東方證券：加息步入尾聲 黃金迎布局良機(jī) 中金：本輪人民幣匯率回升行情很可能還未結(jié)束 國內(nèi)油價(jià)或迎“四連跌” 機(jī)構(gòu)稱本輪油價(jià)有望刷新年內(nèi)最大跌幅 中央氣象臺(tái)發(fā)布暴雪黃色預(yù)警 國家能源集團(tuán)召開迎峰度冬保暖保供工作視頻會(huì) 歐盟委員會(huì)決定延長國家補(bǔ)貼政策以應(yīng)對(duì)高能源價(jià)格 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)結(jié)束七連漲 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，棕櫚油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花漲超1%跌幅方面，紙漿跌超1%，20號(hào)膠（NR）、丁二烯橡膠（BR）跌近1% 中國將推動(dòng)新一輪“房改” 300萬以上城區(qū)人口城市率先探索 人民日?qǐng)?bào)：我國沒有出現(xiàn)所謂“商品和服務(wù)持續(xù)大幅下跌”的狀況 所謂“通縮”論調(diào)站不住腳 中金公司：美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能仍然較強(qiáng) 中金：下周美聯(lián)儲(chǔ)大概率繼續(xù)暫停加息 美財(cái)長耶倫：長期美債收益率飆升是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的體現(xiàn) 美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司房地美表示：美國購房活動(dòng)已放緩至幾乎停滯 美國房貸利率連續(xù)第七周上升 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下挫逾9% 創(chuàng)一個(gè)月低位 馬來西亞財(cái)政部：目前不打算取消棕櫚油行業(yè)的暴利稅 。

早間提示

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20230526)

USDA截止5月15日當(dāng)周，美國2022/23市場年度棉花出口凈銷售13.12萬包，環(huán)比減少1%，較前四周均值減少35%；受累于美元指數(shù)走高，以及得克薩斯州出現(xiàn)降水，美棉期價(jià)向下尋找支撐；受宏觀利空因素影響，鄭棉期貨繼續(xù)減倉下行，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期價(jià)下跌，貿(mào)易企業(yè)積極出貨，下游剛需采購，市場交投氛圍尚可預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或穩(wěn)中有降（20230512）

現(xiàn)貨情況：各市場新疆棉價(jià)格基本穩(wěn)定，貿(mào)易企業(yè)積極報(bào)價(jià)，下游剛需低價(jià)采購，走貨欠佳 市場熱點(diǎn)：USDA截止5月4日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花出口銷售凈增24.68萬包，較之前一周增加7%，較前四周均值增加56%；美元指數(shù)走強(qiáng)，對(duì)美棉期貨形成較大打壓 二、行情預(yù)測 當(dāng)前棉花供應(yīng)充足，下游需求表現(xiàn)平淡，預(yù)計(jì)棉花早間價(jià)格或穩(wěn)中有降。

早盤預(yù)測

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周二版

烏海地區(qū)主流出廠貿(mào)易價(jià)格上調(diào)，報(bào)價(jià)3050元/噸，成交靈活下游待卸車高位，需求低位，采購價(jià)格下調(diào) 氯堿企業(yè)裝置檢修下供應(yīng)收窄，需求恢復(fù)有待觀望，供需矛盾仍存 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)燃料油、棉花漲超2%，乙二醇(EG)、低硫燃料油(LU)、棉紗漲超1.5%跌幅方面，焦炭跌超2%，焦煤、紙漿跌超1% 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周一下跌，因所有船型需求走弱 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：促消費(fèi)要在增收上下功夫 全面降準(zhǔn)正式落地 釋放長期流動(dòng)性護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì) 房企融資明顯恢復(fù) 利率整體較低 利率互換市場再次顯示：美聯(lián)儲(chǔ)5月份加息的概率高于不加息 高盛：美國在未來12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)衰退的幾率為35% 高于之前的25% 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周三版

國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)螺紋、純堿、棉花、鐵礦漲超1%，熱卷、棉紗漲近1%；跌幅方面，低硫燃料油、液化氣跌超2%，菜粕跌超1%，棕櫚跌近1% 美國10月PPI低于預(yù)期 納指高開近2.5% 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)續(xù)創(chuàng)一周新低

早間提示

Mysteel解讀：宏觀利空持續(xù)發(fā)酵，新年度棉花上市坎坷

美國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲8.3%，高于市場預(yù)期的8.1%，美元指數(shù)走強(qiáng)，市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期更加強(qiáng)烈宏觀利空因素發(fā)酵，近期內(nèi)外棉期貨價(jià)格弱勢(shì)下跌，9月16日ICE美棉再現(xiàn)跌停，鄭棉盤中最低價(jià)14010元/噸，跌破前期低點(diǎn) 新疆棉現(xiàn)貨市場一口價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，高性價(jià)比資源持續(xù)減少，從而使得棉花期現(xiàn)基差呈擴(kuò)大趨勢(shì)；人民幣美棉、巴西棉、印度棉基本穩(wěn)定，一口價(jià)為主，清關(guān)貨源成交較好，資源不斷減少，而美金貨源相對(duì)較多，即便價(jià)格隨期貨下跌，買方詢價(jià)依舊較少。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20220908)

受美國、歐洲等主要出口市場高通脹、庫存上升的影響，8月中國紡織品服裝出口金額環(huán)比下降6.8%，其中紡織品環(huán)比下降8%，服裝環(huán)比下降5.9%美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)釋放鷹派信號(hào)，美元指數(shù)偏強(qiáng)，國際油價(jià)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，內(nèi)外棉期貨偏弱運(yùn)行缺乏利好消刺激，預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游紡企接單情況及宏觀消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20220511)

美元指數(shù)觸及20年歷史新高，目前美國得州旱情僅次于2011年所遭受程度，多空因素交織，內(nèi)外棉期貨盤面呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)紡企訂單稀缺、出貨欠佳，采購意愿難有提高，棉花銷售進(jìn)度緩慢，售棉企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降缺乏利好消息刺激，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花期現(xiàn)基差繼續(xù)走弱，持續(xù)關(guān)注宏觀面消息

基差分析

Mysteel：棉紡市場早間提示（20220511）

鄭棉主連收于21195，跌25，跌幅0.12%；ICE美棉主連收于143.31，漲0.49，漲幅0.34%美國原油期貨周二跌破每桶100美元，創(chuàng)近兩周低點(diǎn)，美元指數(shù)居于近20年高位，打壓棉價(jià)棉花供應(yīng)短缺和棉價(jià)過高的問題，印度考慮由CCI直接向紡企銷售棉花目前國內(nèi)2021/22年度棉花銷售進(jìn)度約5成，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后往年同期水平，紡織行情持續(xù)低迷，下游采購意愿難有提高 綜上，棉花基本面較弱，宏觀環(huán)境偏空，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)或震蕩偏弱。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：內(nèi)外貿(mào)市場皆逆境，棉價(jià)易跌難漲

印度將自2022年4月14日至9月30日取消棉花進(jìn)口關(guān)稅，美國棉花主產(chǎn)區(qū)干旱天氣引發(fā)市場持續(xù)擔(dān)憂，ICE美棉期貨迅速突破前期高點(diǎn)，4月14日美棉期貨主力盤中最高價(jià)144.78美分/磅，處于主力換月之際的鄭棉期貨市場卻只能望塵莫及 國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年3月份中國CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）環(huán)比持平，同比增長1.5%，漲幅比2月份擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要為國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)、國際大宗商品價(jià)格上漲等因素影響。

熱點(diǎn)分析

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2022年2月棉花供需形勢(shì)分析月報(bào)

鄭棉期貨主力合約(CF205)月結(jié)算價(jià)每噸21506元，環(huán)比漲0.7%，同比漲35.4% (二)國際棉價(jià)環(huán)比上行本月，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)調(diào)減全球棉花產(chǎn)量，調(diào)增棉花消費(fèi)量，疊加美棉簽約和裝運(yùn)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好等因素的支撐，國際棉價(jià)繼續(xù)上行2月CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅138.79美分，環(huán)比漲5.1%，同比漲49.6% (三)內(nèi)外棉價(jià)差縮小。

行業(yè)報(bào)告

Mysteel解讀：內(nèi)外價(jià)差倒掛 國內(nèi)棉價(jià)抬頭難

地緣局勢(shì)變化使得國際能源產(chǎn)品、糧油產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)上漲行情，3月18日美棉期價(jià)漲停，雖然鄭棉期價(jià)重心略有上移，但仍舊處在21700以下徘徊如圖1所示，3月22日CotlookA指數(shù)上漲至146.75美分/磅，內(nèi)外棉價(jià)差再度驟降，降為-44元/噸，上一次負(fù)值出現(xiàn)在2020年7月9日，棉花2021/22年度時(shí)間已過大半，國內(nèi)棉價(jià)還有抬頭可能嗎？ 圖1 2021-2022年內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)圖 圖2 2022年鄭棉與美棉期貨收盤價(jià)走勢(shì)圖 如圖2所示，3月中旬以來，美棉期價(jià)持續(xù)攀升，不斷刷新歷史高點(diǎn)，漲幅遙遙領(lǐng)先鄭棉，從美國棉花基本面來看，美棉上漲基礎(chǔ)牢固。

熱點(diǎn)分析

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2022年1月棉花供需形勢(shì)分析月報(bào)

1月國內(nèi)3128B級(jí)棉花月均價(jià)每噸22510元，環(huán)比漲2.5%，同比漲47.3%；鄭棉期貨主力合約(CF205)月結(jié)算價(jià)每噸21354元，環(huán)比漲7.5%，同比漲40.5% (二)國際棉價(jià)大幅上漲受美元指數(shù)下跌、國際原油價(jià)格上漲，及美國農(nóng)業(yè)部(USDA)下調(diào)印度和美國棉花產(chǎn)量等因素影響，國際棉價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲并創(chuàng)近10年新高1月CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅132.05美分，環(huán)比漲10.6%，同比漲51.3%。

行業(yè)報(bào)告

大宗商品未來上漲趨勢(shì)尚存分歧

許多大宗商品價(jià)格都在上漲，原油、金屬、谷物和其他國際貿(mào)易商品的價(jià)格快速攀升在22種主要大宗商品中，有9種價(jià)格上漲超過50%，其中包括常見的商品，如咖啡（上漲91%）、棉花（上漲58%）、鋁（上漲53%） 追蹤23種能源、金屬和農(nóng)作物期貨的彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)1月下旬創(chuàng)下歷史新高，多種大宗商品期貨價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁的溢價(jià)，表明市場供應(yīng)處于緊張狀態(tài) 美國《商業(yè)內(nèi)幕》2月10日?qǐng)?bào)道稱，在過去幾周短暫降溫后，木材期貨至2月9日已連續(xù)第六個(gè)交易日上漲，達(dá)到每千板英尺1204.90美元，為本月最高點(diǎn)，比2月1日上漲29%。

鋼材

春節(jié)假期外盤部分大宗商品漲幅較大

春節(jié)期間，全球股市漲跌不一，亞洲股市漲幅居前，恒指和日經(jīng)225指數(shù)分別上漲4.34%和2.70%；美國三大股指均現(xiàn)超跌后的反彈行情，標(biāo)普、納指、道指分別上漲1.55%、2.38%、1.05%商品方面，外盤美豆及美豆粕價(jià)格持續(xù)上漲，ICE美棉漲幅超4%，有色板塊多以上漲報(bào)收，油價(jià)也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)春節(jié)期間大宗商品市場和港股的良好行情，讓多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)于商品期貨和A股的節(jié)后行情持樂觀態(tài)度 美豆、美豆粕和棉花領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品 節(jié)假日期間，外盤美豆及美豆粕價(jià)格持續(xù)上漲，盤面走勢(shì)強(qiáng)勁。

技術(shù)學(xué)堂

2022年第1周國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品市場動(dòng)態(tài)—— 國內(nèi)豬肉、雞蛋、蔬菜價(jià)格小幅下跌，水果有所上漲 國際大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)

　　4.水果均價(jià)小幅上漲重點(diǎn)監(jiān)測的6種水果周均價(jià)每公斤6.49元，環(huán)比漲1.9%，同比高5.5%分品種看，西瓜、香蕉、菠蘿和巨峰葡萄環(huán)比分別漲9.7%、3.3%、1.6%和0.1%；鴨梨和富士蘋果環(huán)比分別跌2.4%和1.7% 　　二、國際大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格 　?。ㄒ唬┐竺?、豆油、大豆和棉花價(jià)格小幅上漲 　　泰國100%B級(jí)和5%破碎率大米曼谷離岸周均價(jià)每噸分別為428美元和412美元，環(huán)比均漲3%，同比均低22%；美國芝加哥商品交易所豆油和大豆最近期貨合約收盤周均價(jià)每噸分別為1275美元和506美元，環(huán)比分別漲3%和2%，同比分別高32%和2%；國際棉花指數(shù)（SM級(jí)）每磅132.8美分（每噸2928美元），環(huán)比漲3%，同比高49%。

聚焦

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2021年11月棉花供需形勢(shì)分析月報(bào)

(二)國際棉價(jià)高位攀升11月美國農(nóng)業(yè)部(USDA)上調(diào)全球棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量，庫存繼續(xù)下降，國際棉價(jià)獲得支撐11月25日美國洲際交易所(ICE)12月棉花期貨價(jià)格最高至每磅120.78美分，創(chuàng)10年新高11月CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅126.88美分，環(huán)比漲8.7%，同比漲63.3% (三)內(nèi)外棉價(jià)差縮小。

行業(yè)報(bào)告