Mysteel早報：棉花早間價格或窄幅震蕩（20230905）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟跌期貨，市場成交依舊較少，主因紡企需求不強，儲備棉拋售增量；貿易商之間小量流轉，市場整體購銷不佳 市場熱點：儲備棉日度拍賣2萬噸，成交100%；北半球棉花坐桃吐絮中，關注其產量變化 二、行情預測 市場供需雙弱，政策調控及搶收預期互相影響，企業(yè)謹慎情緒偏強，故預計棉花早間價格或窄幅震蕩。

早盤預測

[隆眾聚焦]：高成本低需求 純棉紗上下兩難

導語：上周拋儲及增發(fā)配額等國家政策落地，棉花漲勢收斂，但下旬之初，有關拋儲的具體細節(jié)仍未公布，且新棉供應縮減遠期利好猶存，市場積極情緒仍對棉價形成支撐，國內棉花現(xiàn)貨繼續(xù)高位整理，純棉紗成本壓力不減，但需求支撐薄弱，企業(yè)報盤上下兩難，臨近月底，市場仍延續(xù)僵持整理姿態(tài)，整體波動有限 一、棉花期、現(xiàn)走勢分析 數(shù)據來源：隆眾資訊 1.內外棉期貨偏強震蕩 拋儲及增發(fā)配額消息落地之后，鄭棉期貨延續(xù)高位震蕩走勢，主因下旬之初，拋儲細則仍未公布，美棉在天氣因素影響下亦出現(xiàn)明顯上漲，且遠期供應縮減利好猶在，場內積極情緒仍在支撐盤面價格，近期鄭棉日間收盤價格主流波動空間在17000-17300元/噸。

熱點聚焦

紫金天風期貨：棉花中長期上漲趨勢不變

整體來看，棉市內強外弱格局延續(xù)，當下棉花交易的主要矛盾點集中在新疆高溫天氣、拋儲及發(fā)放滑準稅配額等政策相關政策落地可能會影響2309與2401合約價差結構，但是不改中長期棉花價格上漲趨勢（作者單位：紫金天風期貨）

市場播報

[隆眾聚焦]： 純棉紗近期走勢分析及后市展望

拋儲消息一出，鄭棉期貨小幅震蕩走低，現(xiàn)貨價格亦有小幅回調但目前整體來看，拋儲影響暫時有限，天氣因素、供應減少等長線利好仍在主導未來行情走勢大方向 二.高成本、弱需求，純棉紗上漲無力 回顧5-6月份，棉花前期上漲階段，純棉紗企業(yè)雖心存抵觸，但仍會窄幅跟漲，但轉至7月，伴隨行業(yè)淡季特征更加明顯，純棉紗樣本企業(yè)成品庫存已上升至23.31天，開機水平已下滑至72.31%，在庫存上升、開工下滑的弱背景下，純棉紗企業(yè)調漲意向明顯走低。

熱點聚焦

Mysteel解讀：鄭棉窄幅震蕩 靜待消息指引

導語：近期隨著天氣炒作以及庫存方面利好逐步降溫，疊加需求端淡季特征凸顯制約及有關拋儲傳聞擾動，國內鄭棉期貨一路減倉震蕩下行后逐步在16100-16300元/噸附近尋求新的支撐當前國內棉花市場觀望情緒愈加濃厚，現(xiàn)階段紡企即期利潤雖略有修復，但受下游訂單不足影響，紡企開機持續(xù)下降，采購皮棉謹慎情緒不減，多剛需補庫為主，市場交投略顯不足，棉企銷售壓力亦難減…… 圖1 2021-2023年鄭棉主連走勢圖 圖2 2021-2023年國內3128棉花價格走勢圖 據Mysteel數(shù)據監(jiān)測，如圖1-2所示，近日國內鄭棉期貨重心下移后暫維持窄幅震蕩態(tài)勢，后續(xù)仍待更多消息指引。

熱點分析

大宗商品上漲，“輸入型”風險求解 專家建言提升定價影響力

國泰君安期貨研究員馬亮舉例說：“收儲和拋儲政策在國內很多大宗商品（如銅、棉花等）上有較成功的應用，可以將此模式進一步推廣至其他戰(zhàn)略意義較大的大宗商品上” 用好期貨“工具箱” 此輪大宗商品價格波動明顯由境外市場傳導到國內，境外“輸入型風險”凸顯我國大宗商品價格影響力不強，境外指數(shù)、衍生品價格主導國際貿易定價的尷尬局面。

鋼材

棉花短期影響因素復雜

雖然現(xiàn)貨價格仍然偏好，但相比前期已經下降不少需要注意的是，南疆大規(guī)模收購已經開始，收購價格短期保持堅挺，但因下蛋機較少，棉農有盡快賣出的意愿，整體棉花收購價維持在10.2—10.5元/公斤隨著北疆收購逐步進入尾聲，南疆收購將成為影響后期價格的關鍵因素，南疆價格若回落，可能拉低整體的棉花收購價格，對于棉花期貨的支撐力度減弱 政策面和宏觀層面風險逐步發(fā)酵 中期來看，政策面和宏觀層面風險正在逐步增加，10月初棉花收購價格不斷上漲，對于整個產業(yè)鏈構成了不良影響，國家不僅通過拋儲以及增加配額為棉花市場降溫，國有的棉花收購企業(yè)亦大規(guī)模停收，交易所亦提高保證金以及手續(xù)費為市場降溫，可以說，棉花政策頂已經出現(xiàn)。

市場播報

Mysteel解讀：棉花價格回調 但尚未轉勢

導語：近期棉花期貨創(chuàng)下三年新高，突破18500元/噸后大幅回調至17500元/噸左右，現(xiàn)貨價格整體跌幅超預期情況下適當修復，市場觀望氛圍濃郁，整體銷售情況一般，下游多按需采購；現(xiàn)階段價格漲幅基本兌現(xiàn)搶收預期，拋儲和配額落地使得本年度供應寬松，短期核心矛盾是對金九銀十需求的確認，因此筆者就目前市場情況做簡要分析 圖1 2019-2021年國內3128B級棉花價格走勢 近期棉花現(xiàn)貨市場價格沖高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花團隊數(shù)據監(jiān)測，全國3128B級棉花市場均價為18323元/噸，環(huán)比漲幅2.61%；8月中下旬，鄭棉期貨價格大幅上漲，突破近三年新高，終端及投機需求有所放量，商家價格也出現(xiàn)小幅拉漲，但漲后成交清淡；隨后受宏觀消息利空影響，引發(fā)市場對于后期需求的擔憂，盤面期棉大幅跳水，市場看漲情緒大幅受挫，悲觀情緒開始蔓延，價格震蕩走弱，但成交表現(xiàn)良好，部分紡企及貿易商逢低點價采購；目前終端需求整體偏弱，市場成交難有明顯改善，市場拉漲信心不足，但純棉紗工廠成品庫存維持于低位，對于市場信心仍有支撐，預計短期棉花市場價格或將震蕩運行。

熱點分析

8月16日棉紡市場早評

上周五鄭棉主連夜盤收于18040，漲165，漲幅0.92%；ICE美棉花主收94.47，漲1.27美分/磅，漲幅1.36%近期內外棉期貨再度沖高，主因對未來需求看好，疊加USDA月度報告刺激；而棉花現(xiàn)貨部分紡企剛需一口價零星采購，市場基差銷售因價格高、儲備棉拋售沖擊影響銷售進度放緩下游紡企保持在機生產，織廠行情稍弱，庫存略有累積，開機周度下降整體來看，下游織造廠行情傳導不暢，預計棉價短期高位支撐性有待考證，但上漲格局保持。

早盤預測

7月16日棉紡市場早評

昨晚鄭棉主連夜盤收于16850，漲15，漲幅0.09%；ICE美棉花主收89.71，跌0.65美分/磅，跌幅0.72%昨日內外棉期貨再度沖高，但高位支撐力度不強，略有回落；棉花現(xiàn)貨部分紡企剛需一口價采購，市場大部分屬基差銷售因價格高、儲備棉拋售沖擊影響難以銷售下游紡企則繼續(xù)保持在機生產，坯布端行情稍弱，庫存略有累積整體來看，市場較為關注秋冬訂單下達情況，情緒相對積極，但高位保持謹慎態(tài)度，故短期棉價或進入震蕩調整階段。

早盤預測

我的農產品：基本面暫穩(wěn)，棉花價格突破機遇何在？

數(shù)據存在一定差值，但整體來看，天氣對棉花產量影響窗口打開，全球棉花供應減少，市場消費強勁勢頭依舊存在 表一 USD全球棉花供需預測 而從我國國內棉花現(xiàn)狀來看，當前市場傳言將拋儲及滑準稅配額下發(fā)均未落地，棉花現(xiàn)貨因期貨走高而成交淡，紡企少量剛需點價現(xiàn)價成交。

熱點分析

棉花日報：拍儲熱情高漲 點價成交不足（210706）

因期貨大漲，市場掛單基差價格優(yōu)勢不再，市場上“一口價”美棉、澳棉、巴西棉、印度棉資源略有增多；但市場成交成交相對較少，雖今日市場不少企業(yè)問價積極，但因配額缺失、儲備棉拋售等因素，整體港口購銷、出庫較緩 三、純棉紗市場情況 據我的農產品網了解，今日純棉紗市場交投較好，受棉紗期貨盤面價格帶動現(xiàn)貨價格走強，部分紡企上調棉紗價格，幅度在200-500元/噸，全國純棉32s環(huán)錠紡均價25813元/噸，較昨日價格上漲155元/噸；受棉花價格上漲影響，市場看漲情緒有所增強，紡企根據自身紗線庫存來合理控制產銷，報價隨行就市，一單一議；預計短期市場棉紗價格易漲難跌。

日報

棉花周報：期現(xiàn)震蕩上漲 棉花成交減弱（210618-0625）

四、期貨行情綜述 本周鄭棉主連大幅上漲，漲530，漲幅3.42%，收盤16015元/噸，盤中最高16055，最低15400，總手114.8萬手，增加10.8萬手，持倉41.0手，減少14772手，結算15705；本周棉市受外棉大漲影響呈大幅上漲態(tài)勢，當前全國棉花商業(yè)庫存低于去年同期，不過市場對后市存拋儲預期，市場可流通棉供應恐階段性增加。

周評

棉花日報：期棉寬幅下挫 下游掛單積極（210615）

四、行情預測 昨日ICE美棉受谷物期貨影響，觸及跌停，后以大跌收盤；國內鄭棉主連節(jié)后開盤跟隨外盤，低開低走，整體也出現(xiàn)大跌期貨大跌，棉花現(xiàn)貨詢單問價增加，但整體成交暫未放量；下游紡企當前按單生產，價格穩(wěn)定，但新訂單、開機率有所降低當前處于紡織淡季，但紡企庫存較低，故短期來看，棉花價格寬幅震蕩形式較明顯，后期關注滑準稅配額發(fā)放與拋儲消息落地。

日報

棉花周報：新花上市在即 棉市略起波瀾（200828-0904）

加上新棉剛剛開市，軋花廠尚未開始加工，質量好的資源略有減少，加之進口棉滑準稅配額發(fā)放40萬噸，進口供應仍有望增加，不過目前市場主要以采購國儲棉為主，或對棉價影響相對有限預計下周鄭棉主連或維持震蕩橫盤趨勢 本周四ICE美棉花主夜盤收于64.26美分/磅，周度下跌0.65，跌幅0.99%，盤中最高66.44，最低63.90，本周美棉期貨震蕩下跌主要受累于獲利了結和美元走強，加之昨日美國股市遭遇拋售，打壓市場人氣，并引發(fā)對棉花需求的擔憂。

周評

Myagric：鄭棉增倉上行 棉市購銷回暖

進入7月，炎炎夏日，棉花現(xiàn)貨市場也熱情高漲，近日隨著期貨價格上漲，現(xiàn)貨報價也隨之有所提高，皮棉一口價資源平均上漲100-200元/噸不等加之此前美國USDA報告下調美棉種植面積預估及得州干燥天氣等利利好因素推動外棉大漲，盡管本周三7月1日拋儲正式開啟，但并未影響市場各方的購銷熱情增強短期內棉花價格重心有望上移，使得市場信心得以提振 國內外棉期價持續(xù)上揚 圖1 2019-2020年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據我的農產品網統(tǒng)計，如圖1所示，最近一周國內外棉花期貨價格出現(xiàn)大漲，ICE美棉花主本周上漲3.55美分/磅，漲幅5.97%，收于62.98美分/磅，其受益于USDA報告稱美國棉花種植面積預估被下調，且主產區(qū)德克薩斯州的干旱天氣引人擔憂，美棉實播面積同比減少11%；鄭棉主連亦不甘示弱周度漲300，漲幅2.58%，收盤11950元/噸；當前棉市供應寬松且需求疲軟的背景下，增加50萬噸拋儲量，繼續(xù)增加市場供應并未破壞鄭棉期價上行走勢，現(xiàn)貨市場購銷回暖使得市場信心有所恢復，短期內鄭棉主連將有望維持突破上行態(tài)勢。

熱點分析

棉花周報：拋儲塵埃落定 棉價震蕩偏強（200628-0703）

但前期對拋儲傳聞等在盤面得到部分消化，因此對棉價影響有限，技術面鄭棉上行態(tài)勢并未破壞預計下周鄭棉主連或維持震蕩上行趨勢 本周ICE美棉花主夜盤收于62.98美分/磅，周度上漲3.55，漲幅5.97%，盤中最高62.98，最低58.85，本周美棉期貨大幅上揚得益于USDA報告稱美國棉花種植面積預估被下調，且主產區(qū)德克薩斯州的干旱天氣引人擔憂，美棉實播面積同比減少11%，促使市場多頭占據主導。

周評