Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩（20240828）

現(xiàn)貨情況：全國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，下游消費(fèi)邊際好轉(zhuǎn)，紡企成品庫(kù)存壓力略有減輕，但旺季行情并未顯著啟動(dòng) 市場(chǎng)熱點(diǎn)：2024/25年度，全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2633萬噸，同比增長(zhǎng)9.2%，為2017/18年度以來的最高水平，主要原因是美國(guó)、印度、中國(guó)、巴西和巴基斯坦等主產(chǎn)棉國(guó)的棉花產(chǎn)量反彈 二、行情預(yù)測(cè) 鄭棉期貨重心有所上移，產(chǎn)業(yè)面變動(dòng)不大，現(xiàn)貨成交一般，銷售基差持穩(wěn)；下游臨近金九銀十傳統(tǒng)旺季，棉紗走貨有所好轉(zhuǎn) ，預(yù)計(jì)棉花早間價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或小幅上漲（20240827）

現(xiàn)貨情況：全國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲，貿(mào)易商基差結(jié)算價(jià)格略有上調(diào)，近期現(xiàn)貨成交一般，價(jià)格延續(xù)震蕩反彈格局 市場(chǎng)熱點(diǎn)：2024/25年度，全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2633萬噸，同比增長(zhǎng)9.2%，為2017/18年度以來的最高水平，主要原因是美國(guó)、印度、中國(guó)、巴西和巴基斯坦等主產(chǎn)棉國(guó)的棉花產(chǎn)量反彈 二、行情預(yù)測(cè) 鄭棉期貨震蕩上行，其重心小幅抬升；下游臨近金九銀十傳統(tǒng)旺季，棉紗走貨有所好轉(zhuǎn)，但訂單數(shù)量依然不多，紡企心態(tài)較為謹(jǐn)慎 ，預(yù)計(jì)棉花早間價(jià)格或小幅上漲。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：棉價(jià)低位反彈，下游需求略有好轉(zhuǎn)

其中新疆市場(chǎng)機(jī)采棉價(jià)格14250-14900元/噸，內(nèi)地市場(chǎng)機(jī)采棉價(jià)格14950-15000元/噸鄭棉期貨低位震蕩上漲，產(chǎn)業(yè)面變動(dòng)不大，現(xiàn)貨成交一般，銷售基差持穩(wěn)，下游臨近金九銀十傳統(tǒng)旺季，棉紗走貨有所好轉(zhuǎn)，但訂單數(shù)量依然不多，紡企心態(tài)較為謹(jǐn)慎，關(guān)注訂單持續(xù)性，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)低位反彈格局 國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降 據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，全國(guó)商業(yè)庫(kù)存降低，棉花持續(xù)去庫(kù)中。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或弱勢(shì)震蕩（20240812）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨寬幅上行，現(xiàn)貨基差結(jié)算價(jià)上調(diào)，下游紡企原料購(gòu)銷熱情不高，謹(jǐn)慎觀望，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍表現(xiàn)平淡 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新棉生長(zhǎng)進(jìn)度較快，新疆棉豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng) 二、行情預(yù)測(cè) 整體來看，棉花供應(yīng)端表現(xiàn)較寬松，商業(yè)庫(kù)存同比高位，下游傳統(tǒng)旺季將至，但市場(chǎng)對(duì)“金九銀十”預(yù)期較低， 產(chǎn)銷形勢(shì)弱勢(shì)局面維持，故預(yù)計(jì)棉價(jià)弱勢(shì)震蕩為主。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)震蕩，倉(cāng)單數(shù)量銳減

當(dāng)前舊年度棉花供應(yīng)充足，且銷售進(jìn)度慢于往年，現(xiàn)貨交投一般，基差報(bào)價(jià)持穩(wěn)，下游時(shí)間進(jìn)入淡季末期，金九銀十仍有所期待，但目前訂單仍不及預(yù)期，紡企開機(jī)率不足，對(duì)于原料逢低剛需補(bǔ)庫(kù) 短期內(nèi)鄭棉期貨或?qū)⒕S持弱勢(shì)震蕩格局 下游需求無明顯改善 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至7月26日，主要地區(qū)紡企紗線庫(kù)存為29天，周環(huán)比降幅0.34%期貨大幅下跌，市場(chǎng)低價(jià)棉紗走貨加快，部分廠家出貨緩慢，下游壓價(jià)采購(gòu)，成交略顯僵持，棉紗庫(kù)存量窄幅下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)震蕩，下游消費(fèi)疲軟

短期棉價(jià)缺乏上漲動(dòng)力預(yù)計(jì)鄭棉期貨價(jià)格維持低位震蕩態(tài)勢(shì) 下游消費(fèi)持續(xù)疲軟 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至11月24日，主要地區(qū)紡企紗線庫(kù)存為32.8天，環(huán)比增幅1.55%，同比增幅4.46%部分紡企庫(kù)存壓力較大，訂單跟進(jìn)乏力，下游客戶棉紗采購(gòu)多以剛需為主，致使紡企出貨較為遲滯，庫(kù)存壓力緩慢增加受國(guó)際主要消費(fèi)市場(chǎng)需求不振影響，10月我國(guó)紡織品服裝出口額229.7億美元，同比下降8.4%，環(huán)比下降12.3%；加之“金九銀十”紡織服裝旺季已過，儲(chǔ)備棉銷售停止后，棉花價(jià)格未出現(xiàn)反彈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉紗需求疲軟，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈

導(dǎo)語(yǔ)：棉花、棉紗期貨、現(xiàn)貨價(jià)格自國(guó)慶節(jié)后開始持續(xù)下跌，截至10月27日，鄭棉主力合約收盤價(jià)16115元/噸，較節(jié)后跌幅8.4%，棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格下跌1000-1500元/噸，整個(gè)棉紡市場(chǎng)悲觀氛圍濃郁，對(duì)后市信心不足，需求疲軟，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分廠商低價(jià)拋貨回籠資金，避免脹庫(kù)導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難“金九銀十”傳統(tǒng)紡織旺季表現(xiàn)較差，后市該如何演繹，筆者就目前現(xiàn)狀做簡(jiǎn)要分析 圖1 2021-2023年主流地區(qū)紡企開機(jī)情況 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至10月27日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷為67.9%，環(huán)比減幅3.28%，同比增幅6.76%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉價(jià)穩(wěn)中上調(diào)，純棉紗偏弱整理

目前國(guó)內(nèi)棉紗銷售壓力持續(xù)存在，鄭棉期貨價(jià)格節(jié)后下行，棉花減產(chǎn)預(yù)期收窄導(dǎo)致下游棉紗采購(gòu)謹(jǐn)慎，另外金九銀十行情為顯現(xiàn)，棉紗銷售難度持續(xù)預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格依舊偏弱運(yùn)行，不排除價(jià)格繼續(xù)下調(diào)可能

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)上行，下游需求旺季不旺

近期國(guó)內(nèi)鄭棉期貨價(jià)格震蕩上漲，鄭棉倉(cāng)單注冊(cè)量繼續(xù)減少，倉(cāng)單數(shù)量維持低位運(yùn)行，目前內(nèi)地棉花庫(kù)存較少，疆內(nèi)部分棉企亦表示市場(chǎng)可供選用的資源量有限，雖然“金九銀十”旺季特征不明顯，但訂單明顯好于七八月份，下游支撐有所增強(qiáng)預(yù)計(jì)短期鄭棉倉(cāng)單數(shù)量還將繼續(xù)減少 綜上所述，當(dāng)前鄭棉期貨價(jià)格偏強(qiáng)上漲，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存消化有所減緩。

熱點(diǎn)分析

[PVC]：隆眾早訊--周一版

電石國(guó)內(nèi)市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格報(bào)2800元/噸，周末出廠價(jià)格上調(diào)50元/噸至2850元/噸受成本及價(jià)格影響利潤(rùn)虧損加劇，出廠價(jià)格區(qū)域性上調(diào) 國(guó)內(nèi)液堿價(jià)格保持高位運(yùn)行，即將進(jìn)入10月份北方供應(yīng)量表現(xiàn)階段性減少預(yù)期長(zhǎng)假運(yùn)輸受限，市場(chǎng)上行空間受抑制 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：9月中旬燒堿等34種重要生產(chǎn)資料價(jià)格上漲 棉花等16種下降 今日起 存量首套房貸利率開始調(diào)整！ 中金：繼續(xù)看好地產(chǎn)股未來3-6個(gè)月維度的表現(xiàn) 房地產(chǎn)政策加快優(yōu)化調(diào)整 樓市企穩(wěn)信號(hào)漸顯 成本端提振疊加供需兩旺 紙漿期貨或延續(xù)漲勢(shì) 政策助推新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)高增 車企花式促銷沖刺“金九銀十” 華泰證券：雙節(jié)臨近 消費(fèi)板塊洼地中關(guān)注影視、免稅、旅游 經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)改善 多家海外機(jī)構(gòu)看多A股 。

早間提示

Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)震蕩，倉(cāng)單數(shù)量低位運(yùn)行

短期棉花交投依舊偏弱，預(yù)計(jì)下游市場(chǎng)維持謹(jǐn)慎觀望態(tài)勢(shì) 鄭棉倉(cāng)單低位運(yùn)行 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單8122張，較上一交易日減少158張；有效預(yù)報(bào)728張，較上一交易日不變，倉(cāng)單及預(yù)報(bào)總量8850張，折合棉花35.40萬噸近期國(guó)內(nèi)鄭棉期貨價(jià)格震蕩上漲，鄭棉倉(cāng)單注冊(cè)量持續(xù)減少，商業(yè)庫(kù)存同比低位，目前處于去庫(kù)狀態(tài)，疆內(nèi)部分棉企表示市場(chǎng)可供選用的資源量有限，隨著“金九銀十 ”的到來，紡織市場(chǎng)好轉(zhuǎn)跡象逐步顯現(xiàn)，下游支撐有所增強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)超跌反彈，謹(jǐn)慎追高

綜上所述，為何在基本面不好的情況下，棉花期貨價(jià)格還能如此強(qiáng)勢(shì)上漲，筆者認(rèn)為，在2023年度棉花還未開始收購(gòu)加工前，市場(chǎng)預(yù)期棉花供應(yīng)緊張格局還未緩解，后續(xù)依舊存在棉花供應(yīng)趨緊的可能，下游需求雖然表現(xiàn)較差，但并未有實(shí)盤空單去影響期貨價(jià)格，加之“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的到來，市場(chǎng)預(yù)期終端需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，但價(jià)格持續(xù)上漲后猶如空中樓閣，高價(jià)棉花交投偏淡，而棉花最大的用途就是紡紗廠紡成棉紗，中游紡紗環(huán)節(jié)棉紗庫(kù)存壓力較大，難以形成較強(qiáng)的行情驅(qū)動(dòng)，按紡純棉環(huán)紡32s棉紗的用棉損耗1.15來計(jì)算的話（高支紗的損耗更高），100萬噸棉紗需要消耗115萬噸的棉花，不少市場(chǎng)人士拿2021年行情與2023年行情對(duì)比，當(dāng)下與2021年最大的不同就是棉花消費(fèi)被提前消耗，而目前提前消費(fèi)的棉花紡成的棉紗傳導(dǎo)不暢，銷售較差，隨著2023年度棉花的收購(gòu)加工上市，棉花供應(yīng)緊張格局緩解，疊加中游棉紗高位庫(kù)存，棉花價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行，短期棉價(jià)超跌反彈，謹(jǐn)慎追高。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉紗供應(yīng)寬松，漲價(jià)乏力

由上圖可知，短期紡企紡紗利潤(rùn)遠(yuǎn)低于2022年、2021年同期水平，現(xiàn)階段紡企紡紗利潤(rùn)虧損，原料棉花到廠價(jià)在18500-19000元/噸，原料價(jià)格受期貨上漲影響上漲500-1000元/噸，但棉紗價(jià)格跟漲困難，部分紡企試探性漲價(jià)100-300元/噸，下游反饋訂單跟進(jìn)不足，采購(gòu)明顯放緩，部分剛需、翻單品種跟進(jìn)為主，但利潤(rùn)微薄 綜上所述，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季即將到來，原料價(jià)格高企，紡企信心不足，市場(chǎng)商戶仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，整體出貨情況表現(xiàn)平平，終端需求暫未出現(xiàn)回暖跡象，采購(gòu)量一般，紡企實(shí)單讓利銷售或者降低開機(jī)率來緩解當(dāng)前生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)的矛盾和困難，訂單成交多一單一議，短期棉紗供應(yīng)寬松，漲價(jià)乏力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：棉價(jià)下跌，下游謹(jǐn)慎觀望（8.10-8.17）

本周國(guó)內(nèi)鄭棉期貨大幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)，一口價(jià)和基差棉花資源成交表現(xiàn)清淡下游市場(chǎng)變動(dòng)不大，隨著原料下行以及“金九銀十”旺季預(yù)期，紡企逢低補(bǔ)庫(kù)意愿有所增加，開機(jī)率基本持穩(wěn) 詳情請(qǐng)看周報(bào) Mysteel棉花周度報(bào)告（8.10-8.17）.pdf 。

周評(píng)

Mysteel解讀：內(nèi)外雙驅(qū)動(dòng)力減弱，棉價(jià)上行空間有限

經(jīng)歷了“金九銀十”失色的尷尬局面，又遇突如急來的疫情反撲形勢(shì)，棉紡市場(chǎng)人士可謂是透心涼進(jìn)入11月份，鄭棉期貨雖然出現(xiàn)小幅反彈走勢(shì)，但仍無力緩解棉市困頓局面 USDA11月供需數(shù)據(jù)報(bào)告偏空 圖1 USDA中國(guó)棉花供需平衡表 根據(jù)USDA最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，11月份中國(guó)棉花供需格局邊際收寬，供需矛盾凸顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)保持堅(jiān)挺，籽棉收價(jià)上揚(yáng)

進(jìn)入10月中下旬，新疆棉采摘明顯提速，但籽棉收購(gòu)進(jìn)度緩慢局面仍未出現(xiàn)明顯改善，當(dāng)前新疆棉交售進(jìn)度48.5%，同比下降35.9個(gè)%，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，鄭棉期貨價(jià)格率先下行國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)“金九銀十”傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)低于預(yù)期，下游訂單同比明顯減少，市場(chǎng)只能寄希望于明年的春夏季訂單棉花后市仍不容樂觀 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格保持堅(jiān)挺 圖1 2020-2022年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，如圖1所示，截止2022年10月21日，全國(guó)3128皮棉均價(jià)16048元/噸，內(nèi)地市場(chǎng)棉花價(jià)格3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格16000-16350元/噸，手采棉價(jià)格16200-16650元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)下行，下游需求低于預(yù)期

當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投暫穩(wěn)，鄭棉主連波動(dòng)幅度收窄，維持在14000元/噸左右弱勢(shì)震蕩目前棉花市場(chǎng)心態(tài)仍有分歧，一方面由于庫(kù)存資源虧損較大，低位出貨意愿不強(qiáng)，另一方面，下游需求有限，當(dāng)前行情趨勢(shì)并不明朗，出貨節(jié)奏難以把握，多數(shù)工廠依舊處于觀望狀態(tài)隨著金九銀十基本過半，終端紡織需求低于預(yù)期，棉市壓力也將逐漸增大 鄭棉主連震蕩走弱 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，如圖1所示，9月份以來，鄭棉主連期貨價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩，暫收于13780元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鄭棉主連小幅下跌（20220830）

當(dāng)前鄭棉期貨震蕩橫盤，下游即將進(jìn)入“金九銀十”的產(chǎn)銷旺季，棉花現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，紡企仍按需采購(gòu)，成品庫(kù)存消化速度有所提升預(yù)計(jì)鄭棉短期內(nèi)或維持橫盤震蕩態(tài)勢(shì)

鄭棉

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇棉花購(gòu)銷淡穩(wěn)

江蘇訊：30日本地棉花市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，新疆3128B機(jī)采棉，強(qiáng)力28，市場(chǎng)價(jià)格18300元/噸；雙29，機(jī)采，B碼值，新疆棉市場(chǎng)價(jià)格18700元/噸；市場(chǎng)純棉高配40s環(huán)錠紡噴氣用紗報(bào)價(jià)29300元/噸 今日鄭棉期貨沖高回落，截止上午收盤CF2201合約報(bào)17540，跌15，跌幅0.09%；市場(chǎng)方面，下游需求無明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)依然呈現(xiàn)供需雙弱的局面，但對(duì)金九銀十仍有一定期待，當(dāng)前紡企庫(kù)存壓力不大，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)；預(yù)計(jì)短期江蘇棉花市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：棉花價(jià)格回調(diào) 但尚未轉(zhuǎn)勢(shì)

導(dǎo)語(yǔ)：近期棉花期貨創(chuàng)下三年新高，突破18500元/噸后大幅回調(diào)至17500元/噸左右，現(xiàn)貨價(jià)格整體跌幅超預(yù)期情況下適當(dāng)修復(fù)，市場(chǎng)觀望氛圍濃郁，整體銷售情況一般，下游多按需采購(gòu)；現(xiàn)階段價(jià)格漲幅基本兌現(xiàn)搶收預(yù)期，拋儲(chǔ)和配額落地使得本年度供應(yīng)寬松，短期核心矛盾是對(duì)金九銀十需求的確認(rèn)，因此筆者就目前市場(chǎng)情況做簡(jiǎn)要分析 圖1 2019-2021年國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花價(jià)格走勢(shì) 近期棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格沖高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，全國(guó)3128B級(jí)棉花市場(chǎng)均價(jià)為18323元/噸，環(huán)比漲幅2.61%；8月中下旬，鄭棉期貨價(jià)格大幅上漲，突破近三年新高，終端及投機(jī)需求有所放量，商家價(jià)格也出現(xiàn)小幅拉漲，但漲后成交清淡；隨后受宏觀消息利空影響，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于后期需求的擔(dān)憂，盤面期棉大幅跳水，市場(chǎng)看漲情緒大幅受挫，悲觀情緒開始蔓延，價(jià)格震蕩走弱，但成交表現(xiàn)良好，部分紡企及貿(mào)易商逢低點(diǎn)價(jià)采購(gòu)；目前終端需求整體偏弱，市場(chǎng)成交難有明顯改善，市場(chǎng)拉漲信心不足，但純棉紗工廠成品庫(kù)存維持于低位，對(duì)于市場(chǎng)信心仍有支撐，預(yù)計(jì)短期棉花市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

熱點(diǎn)分析