Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)上行，倉(cāng)單數(shù)量維持低位

進(jìn)入9月底 ，隨著宏觀環(huán)境的顯著改善，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)棉花市場(chǎng)的提振作用非常明顯， 棉花市場(chǎng)積極情緒明顯升溫ICE棉花期貨迎來(lái)了今年5月底以來(lái)的最佳周度表現(xiàn)，加之國(guó)內(nèi)宏觀政策集體落地，股市、期市全線飄紅，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)短暫震蕩后再度上行目前新疆手摘棉陸續(xù)開秤上市，收購(gòu)價(jià)格持續(xù)抬升，機(jī)采棉10月上旬開始采收，預(yù)計(jì)開秤價(jià)高于預(yù)期，但搶收概率不大預(yù)計(jì)棉價(jià)或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 近期受宏觀利好情緒及 ICE 美棉大漲帶動(dòng)，鄭棉主連期貨價(jià)格從低位反彈突破萬(wàn)四關(guān)口，隨著近期國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格快速上漲，手摘棉收購(gòu)價(jià)格略有上浮，部分地區(qū)收購(gòu)價(jià)升至6.7-6.9元/公斤左右。

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Mysteel解讀：鄭棉突破新高，春節(jié)后行情如何演繹？

近期受國(guó)內(nèi)終端紡服出口消費(fèi)數(shù)據(jù)環(huán)比利好以及下游需求邊際修復(fù)等因素影響，市場(chǎng)看漲情緒升溫，鄭棉期貨走勢(shì)震蕩上行1月22日，鄭棉主力合約價(jià)格突破近2月新高，最高點(diǎn)位16080，市場(chǎng)信心有所提振當(dāng)前市場(chǎng)假期氛圍漸濃，基本面情況暫無(wú)太大變化，節(jié)后行情走勢(shì)如何演繹？ 鄭棉倉(cāng)單量同比增加，上方套保盤壓力凸顯 圖1 2022-2021年鄭棉倉(cāng)單數(shù)量 截至1月24日，鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單13370張，較上一交易日減少12張；有效預(yù)報(bào)1255張，較上一交易日增加59張，倉(cāng)單及預(yù)報(bào)總量14625張，折合棉花58.50萬(wàn)噸，較去年同期增加64.00%。

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Mysteel解讀：棉花價(jià)格溫和上升，企業(yè)該出手時(shí)就出手

元旦節(jié)后，棉花期貨價(jià)格延續(xù)緩慢上升趨勢(shì)，對(duì)于長(zhǎng)時(shí)間保持觀望的軋花企業(yè)而言，期貨價(jià)格分毫必爭(zhēng)棉花減產(chǎn)不及預(yù)期，最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)或許已經(jīng)不再重要，下游行情轉(zhuǎn)好預(yù)期能否持續(xù)？這顯然已成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn) 圖1 2022-2024年全國(guó)軋花企業(yè)開工率走勢(shì)圖 2023/24年度新疆棉花累計(jì)加工量突破500萬(wàn)噸，軋花廠陸續(xù)結(jié)束加工，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，截至1月4日，全國(guó)軋花企業(yè)開工率已降至35.08%，年同比下調(diào)15.62%。

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鄭州商品交易所2023年成交量在國(guó)內(nèi)期貨交易所中排名第一

尿素、棉花、白糖品種是該所服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)的重點(diǎn)品種，工作人員找準(zhǔn)期貨市場(chǎng)服務(wù)鄉(xiāng)村振興的關(guān)鍵結(jié)合點(diǎn)，陸續(xù)推出的菜油、花生、尿素、蘋果期權(quán)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系進(jìn)一步完善 2023年，該所繼續(xù)以“農(nóng)險(xiǎn)無(wú)憂”為主題開展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作，做好“土特產(chǎn)”文章，擴(kuò)大規(guī)模、區(qū)域與品種，推動(dòng)試點(diǎn)工作取得新突破 據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，該所已支持開展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目35個(gè)，覆蓋蘋果、紅棗、花生、甜菜等多個(gè)特色優(yōu)勢(shì)農(nóng)產(chǎn)品(6.280, 0.00, 0.00%)，總保費(fèi)規(guī)模約4.15億元，其中財(cái)政支持約1.35億元，承保相關(guān)品種種植面積約250.44萬(wàn)畝，共為17.31萬(wàn)農(nóng)戶、118.63萬(wàn)噸現(xiàn)貨提供93.44億元風(fēng)險(xiǎn)保障。

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Mysteel解讀：供需壓力猶存 棉花價(jià)格難續(xù)漲勢(shì)

二是美國(guó)德州干旱天氣引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于新年度棉花種植的擔(dān)憂；三是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系影響，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室發(fā)布聲明，宣布重新豁免對(duì)352項(xiàng)從中國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅，其中包括棉制針織浴衣、睡衣、床上用品等紡織品而目前國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)壓力較大，截至3月24日24時(shí)，2021/22年度新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工530.35萬(wàn)噸，同比減少44.92萬(wàn)噸，減幅擴(kuò)大至7.81%，加工量仍低于去年同期24日新疆皮棉加工0.07萬(wàn)噸，同比減少0.15萬(wàn)噸，減幅68.18%；市場(chǎng)皮棉銷售進(jìn)度緩慢，下游需求傳導(dǎo)不暢，部分企業(yè)一口價(jià)貨源質(zhì)優(yōu)價(jià)高，報(bào)價(jià)偏高，走貨不暢，期盼期貨價(jià)格能給出套保機(jī)會(huì)，一旦期貨價(jià)格突破22000元/噸，勢(shì)必會(huì)有大量的套保盤進(jìn)場(chǎng)，從而對(duì)盤面價(jià)格形成壓制；加之目前紡企紗線庫(kù)存壓力較大，對(duì)于棉花采購(gòu)熱情不高，需求不旺限制了棉價(jià)上漲空間。

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Mysteel解讀：內(nèi)外棉價(jià)聯(lián)袂上漲，年后行情能否更上臺(tái)階？

新年開啟，春節(jié)也將至，棉花價(jià)格演繹新年新氣象，ICE美棉花主突破新高，創(chuàng)下近十年高點(diǎn)124.78美分/磅另外如圖1所示，ICE美棉花主、鄭棉主力合約在1月均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，ICE美棉花主月度上漲8.43美分/磅，漲幅7.48%；鄭棉主力合約漲910元/噸，漲幅4.39%假期避險(xiǎn)情緒在棉價(jià)上暫未體現(xiàn)，年后棉價(jià)能否繼續(xù)維持趨勢(shì)上漲？ 圖12021-2022年內(nèi)外棉期貨走勢(shì) 首先從全球格局來(lái)看，回顧2012-2021年度全球棉花供需情況，當(dāng)前棉花庫(kù)存消費(fèi)比處于近三年低位，為76%，棉花供需格局較2021/21年度、2019/20年度偏緊，主因全球期末庫(kù)存下降至1928.6萬(wàn)噸，消費(fèi)上漲至2708.7萬(wàn)噸，雖產(chǎn)量上調(diào)214.7萬(wàn)噸，但期末庫(kù)存上較2020/21年度仍下降了62萬(wàn)噸。

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7月23日棉紡市場(chǎng)早評(píng)

昨日夜盤鄭棉主連收于17060，漲35，漲幅0.21%；ICE美棉收于89.80，漲1.15，漲幅1.30%USDA周四公布的出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截止7月15日當(dāng)周，美國(guó)2020/21年度陸地棉出口銷售凈增4萬(wàn)包至24.61萬(wàn)包，周環(huán)比增加16%，期貨市場(chǎng)對(duì)全球棉花需求前景樂(lè)觀鄭棉昨日盤中最高17175，突破近3年歷史高位，提振市場(chǎng)信心，但點(diǎn)價(jià)銷售壓力增大 2021年儲(chǔ)備棉輪出成交火爆，紡企棉花消費(fèi)需求樂(lè)觀，預(yù)計(jì)今日棉價(jià)或小幅上漲。

早盤預(yù)測(cè)

北京工商大學(xué)胡俞越：流動(dòng)性過(guò)剩、需求預(yù)期上漲和供給沖擊推動(dòng)本輪大宗商品價(jià)格上漲

所以這一輪上漲是由基本面和流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的，基本面供求矛盾如果在短期或者未來(lái)一段時(shí)間得不到有效解決，或者供求錯(cuò)配問(wèn)題得不到有效的解決，價(jià)格上漲的格局和態(tài)勢(shì)恐怕不會(huì)徹底改變 這一輪大宗商品價(jià)格上漲還能持續(xù)多久？ 農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了像玉米、油脂類、大豆、豆粕、棕櫚油、棉花、白糖等價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁的上漲黑色金屬更引人注目，龍頭產(chǎn)品尤其是鐵礦石價(jià)格創(chuàng)歷史新高，我們注意到像鐵礦石破1300元，螺紋前期突破6200，熱卷突破6700，美國(guó)熱卷現(xiàn)貨價(jià)格5個(gè)月都達(dá)到了1600美元，也就是1萬(wàn)元人民幣以上，這是美國(guó)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，在4月份美國(guó)熱軋卷板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在1550美元/噸，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格。

鋼材

我的農(nóng)產(chǎn)品：棉花攻破萬(wàn)六 仍有上漲空間

節(jié)后鄭棉迅速突破16000關(guān)口，目前處于16200-16400區(qū)間震蕩，牛市還能持續(xù)多久？ 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止2月19日，國(guó)內(nèi)商品棉在庫(kù)量為438.69萬(wàn)噸，同比下降41.38萬(wàn)噸，基本面表現(xiàn)相對(duì)樂(lè)觀春節(jié)前，紗廠進(jìn)行一輪采購(gòu)備貨，節(jié)后接單情況不佳，短時(shí)間內(nèi)采購(gòu)意愿偏低因此，筆者認(rèn)為，節(jié)后這波行情或與國(guó)內(nèi)棉花基本面直接聯(lián)系較小 歐佩克將減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至第一季度，上周，美國(guó)得州遭遇暴雪天氣，致使美國(guó)石油大幅減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，帶動(dòng)包括棉花在內(nèi)的大宗商品價(jià)格上漲，石油下游產(chǎn)品、棉花替代品——PTA表現(xiàn)則更為亮眼，PTA期貨2月18、22、23、24日漲幅均在3%以上，23日盤中觸及漲停板。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：牛年首周刷新高 棉價(jià)上漲有底氣

2021年首周，國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，盤中最高價(jià)15610元/噸，一舉突破“金十”行情所到達(dá)的高點(diǎn)，刷新逾20個(gè)月峰值然而，周五鄭棉CF2105夜盤收于15235，出現(xiàn)較大幅度的下跌，是短暫回調(diào)，還是宣告牛市的結(jié)束？ 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量為591.0萬(wàn)噸，較2019年增長(zhǎng)0.4%2020年度新疆棉預(yù)約入庫(kù)公檢開始時(shí)間為9月25日，截止12月31日，2020年度新疆棉公檢量463.87萬(wàn)噸。

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Myagric：鄭棉增倉(cāng)上行 棉市購(gòu)銷回暖

進(jìn)入7月，炎炎夏日，棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)也熱情高漲，近日隨著期貨價(jià)格上漲，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也隨之有所提高，皮棉一口價(jià)資源平均上漲100-200元/噸不等加之此前美國(guó)USDA報(bào)告下調(diào)美棉種植面積預(yù)估及得州干燥天氣等利利好因素推動(dòng)外棉大漲，盡管本周三7月1日拋儲(chǔ)正式開啟，但并未影響市場(chǎng)各方的購(gòu)銷熱情增強(qiáng)短期內(nèi)棉花價(jià)格重心有望上移，使得市場(chǎng)信心得以提振 國(guó)內(nèi)外棉期價(jià)持續(xù)上揚(yáng) 圖1 2019-2020年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢(shì)圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，如圖1所示，最近一周國(guó)內(nèi)外棉花期貨價(jià)格出現(xiàn)大漲，ICE美棉花主本周上漲3.55美分/磅，漲幅5.97%，收于62.98美分/磅，其受益于USDA報(bào)告稱美國(guó)棉花種植面積預(yù)估被下調(diào)，且主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州的干旱天氣引人擔(dān)憂，美棉實(shí)播面積同比減少11%；鄭棉主連亦不甘示弱周度漲300，漲幅2.58%，收盤11950元/噸；當(dāng)前棉市供應(yīng)寬松且需求疲軟的背景下，增加50萬(wàn)噸拋儲(chǔ)量，繼續(xù)增加市場(chǎng)供應(yīng)并未破壞鄭棉期價(jià)上行走勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷回暖使得市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，短期內(nèi)鄭棉主連將有望維持突破上行態(tài)勢(shì)。

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Myagric：棉價(jià)新定位 行情喜憂參半

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期不懈的努力，2019年12月13日中美雙方終于達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，棉花價(jià)格逐步回升，年前收復(fù)14000關(guān)口，但緊隨其后便出現(xiàn)了國(guó)內(nèi)、全球疫情大爆發(fā)，在此利空因素影響下，鄭棉期價(jià)連續(xù)挑戰(zhàn)下限，主力合約長(zhǎng)期低于成本價(jià)格，當(dāng)前仍未能突破一萬(wàn)二關(guān)口 一、棉價(jià)新定位 圖1 鄭棉倉(cāng)單數(shù)量走勢(shì)圖 自今年2月份以來(lái)，雖然不斷有新增倉(cāng)單注冊(cè)，但期貨價(jià)格連續(xù)下跌后久居低位，鄭棉倉(cāng)單總體保持放量趨勢(shì)。

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