國內港口鐵礦石基差貿易氛圍漸濃

在國內，75%的豆粕、70%的棕櫚油和40%的豆油貿易利用大商所期貨價格開展基差貿易，2023年華東地區(qū)龍頭貿易企業(yè)與下游客戶間的塑料化工品貿易中基差定價的比例接近50% 在當下的鐵礦石市場，基差貿易也愈發(fā)普及據(jù)相關機構估算，國內鐵礦石人民幣港口年貿易量為3億噸～4億噸，2023年，采用“鐵礦石期貨價格+升貼水”基差貿易模式的貿易量占國內鐵礦石人民幣港口貿易總量的10%～15%，行業(yè)內約30家龍頭貿易企業(yè)已應用基差貿易模式。

爐料

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內電石市場持穩(wěn)為主，謹慎觀望，原料端窄幅下滑，成本壓力有所緩解，供需博弈加強，預計市場謹慎觀望 國內期貨主力合約漲跌不一，燒堿漲超2%，棉紗漲近2%，瀝青漲超1%跌幅方面，棕櫚油跌近1%，鐵礦石跌0.68% 銀行支持房企有望加碼 明年信貸投放劍指重點領域和薄弱環(huán)節(jié) 涉及房地產融資 多家銀行回應！預計適度增加房企貸款投放 光伏行業(yè)史上最強內卷進行時 需求超預期高速增長明年難再續(xù) 美聯(lián)儲利率掉期顯示：對美聯(lián)儲明年底的降息幅度定價較此前預期擴大了5個基點 美聯(lián)儲古爾斯比：通脹正在回落 但尚未重返2%的目標 英國央行官員Haskel稱不會很快降息 。

早間提示

Mysteel解讀：油脂油料產業(yè)鏈線上交流會議精彩觀點

后期隨著進口利潤的修復，國內進口7-9月買船增多但由于印尼前期政策反復，近月到港情況仍需持續(xù)跟蹤，遠期國內供應的持續(xù)性改善仍需關注進口利潤及現(xiàn)貨豆棕價差預計棕櫚油高點已出，但拐點未至 最后顏曉明先生就豆粕期權及風險管理介紹展開詳細解讀首先介紹了豆粕期權，豆粕期權的基礎，期權的三種價值形態(tài)，四種基本策略，五個影響因素以及期權和期貨的區(qū)別接著對農產品價格風險管理進行了分享，他指出農產品價格風險管理的定價核心取決于政策、供需和資本三個因素，另外農產品價格風險具有高周期、低偏度和強相關波動特征。

熱點分析

深度倒掛后又收窄，豆棕價差究竟怎么了？

那么，為何豆油與棕櫚油價差會出現(xiàn)倒掛并延續(xù)筑底的走勢呢？ “豆油與棕櫚油價差維持倒掛是兩者基本面差異以及定價差異造成的”國泰君安期貨農產品分析師傅博告訴記者，1月底以來，受印尼限制棕櫚油出口、馬來西亞棕櫚油持續(xù)低產量和低庫存影響，全球棕櫚油供應趨緊而南美大豆大幅減產以及俄烏局勢下全球葵油貿易量驟降，短期加劇了市場對棕櫚油供需局勢的擔憂，推動產地棕櫚油價格持續(xù)創(chuàng)新高。

市場播報

大商所將著力推進大豆和鐵礦石定價中心建設

大商所總經理席志勇在5日召開的2021年第17屆中國（深圳）國際期貨大會上表示，圍繞產品創(chuàng)新，集裝箱運力等戰(zhàn)略品種與干辣椒等特色中小宗品種加速推進在前期鐵礦石、棕櫚油等品種對外開放基礎上，大商所將著力推進大豆和鐵礦石定價中心建設，引導和推動全球生產商和貿易商參與期貨價格的形成與應用，積極服務農產品、鋼鐵等相關行業(yè)企業(yè)增強國際定價能力、保障供應鏈安全 相關資訊： 上期所總經理王鳳海：積極研究鈷、氫能、氨能和電力等期貨品種 上海期貨交易所總經理王鳳海5日表示，境內外聯(lián)動方面，上期所將推動航運指數(shù)、液化天然氣、石腦油等更多對外開放品種上市，研究探索黃金期貨國際化；同時，繼續(xù)拓展與境外交易所結算價授權等多種模式的合作，持續(xù)推進期貨市場引入QFII和RQFII，探索國際化品種境外設立交割庫。

聚焦

方星海：在擴大開放中提高我國大宗商品市場的定價影響力

多措并舉吸引機構投資者，持續(xù)優(yōu)化市場結構加大制度供給，穩(wěn)步推進組合保證金業(yè)務，建立交易所間結算風險隔離機制進一步解決重點品種合約連續(xù)活躍問題，減少實體企業(yè)參與障礙 8.繼續(xù)擴大特定開放品種范圍，拓寬開放模式，更多采用保稅交割和現(xiàn)金交割模式，便利國際投資者參與更加注重制度規(guī)則與國際市場的深層次對接，深入推進期貨市場制度型開放，同時要強化與境外監(jiān)管機構的跨境監(jiān)管與執(zhí)法合作在擴大開放中提高我國大宗商品市場的定價影響力，著力在大豆、棕櫚油、PTA、原油等品種上在亞洲時區(qū)率先形成突破。

鋼材

大連商品交易所理事長冉華：棕櫚油率先實現(xiàn)期貨期權、場內場外和國內國際全覆蓋

中國證券網(wǎng)6月18日報道，大連商品交易所黨委書記、理事長冉華6月18日在棕櫚油期權上市暨引入境外交易者參與交易啟動儀式上致辭時表示，棕櫚油衍生品工具體系的深耕拓展史，是大商所立足期現(xiàn)貨、圍繞場內外、著眼境內外，扎實推進國際一流衍生品交易所的一個縮影：從2007年上市棕櫚油期貨，到目前國內70%的棕櫚油現(xiàn)貨貿易采用大商所期貨價格作為定價基準、國內外糧油龍頭企業(yè)廣泛利用期貨市場進行風險管理；從2017年試點棕櫚油場外期權、2018年推出棕櫚油商品互換，到今年在場外平臺引入棕櫚油基差交易，再到今天正式掛牌棕櫚油場內期權；從去年12月引入境外交易者參與棕櫚油期貨，到今天棕櫚油期權的對外開放，大商所率先在棕櫚油這個全進口商品上實現(xiàn)期貨期權、場內場外和國內國際全覆蓋。

聚焦

油脂不具備深跌條件

市場需要更多的庫存才能穩(wěn)定價格的波動，在此之前，油脂期現(xiàn)價格還將保持高波動性 總體上，芝商所旗下美元計價馬來西亞毛棕櫚油日歷期貨（CPO）以及其他國內外油脂期貨價格，無論從時間窗口還是庫存結構，都不具備繼續(xù)直線深跌的條件價格企穩(wěn)再次走高將是大概率事件如果天氣產量政策等實質性利多題材出現(xiàn)，油脂將呈現(xiàn)單邊上漲；反之，油脂價格將寬幅波動（作者單位：光大期貨）

市場播報

棕櫚油期權、原油期權正式掛牌時間確定

期貨日報5月31日報道：證監(jiān)會日前發(fā)布公告，同意上期能源開展原油期權交易，同意大商所開展棕櫚油期權交易，兩個產品均為境內特定產品 據(jù)期貨日報記者了解，棕櫚油期權合約正式掛牌交易時間為2021年6月18日由此，棕櫚油期權將成為我國首個引入境外交易者的期權產品 市場人士普遍表示，棕櫚油期權上市并引入境外交易者，是中國期貨市場進一步完善市場體系，服務全球產業(yè)的又一重要舉措，有利于不斷鞏固期貨市場對外開放成果，切實提高我國期貨市場的全球定價能力，進一步提升我國期貨市場服務全球產業(yè)鏈的能力和水平。

聚焦

菜油周報：期貨繼續(xù)走高 現(xiàn)貨出貨較差（20210416-0422）

同時，西馬南方棕油協(xié)會發(fā)布的4月1日-20日馬來西亞棕櫚油產量比3月同期降0.1%，單產增0.88%，出油率降0.19%近期考慮到馬來西亞勞動力不足問題將導致出油率下降，且目前棕油需求呈增長態(tài)勢，預計4月出口增幅將大于產量增幅國內棕櫚油方面，現(xiàn)貨基差報價跟隨期貨上漲，壓榨企業(yè)挺價銷售，貿易商和終端下游大多沒有提貨心情壓力很大，總的來說近期成交較為平淡 五、后期預測 短期現(xiàn)貨基差報價或將弱穩(wěn)運行，期貨關注其他油脂期貨走勢變化，同時注意期貨強勢下，基差定價背景下，現(xiàn)貨走貨情況，建議以出貨為上。

周評

鐵礦石連連大漲 有何“玄機”？

據(jù)悉，我國大豆品種進口依存度高達85%以上面對近年行業(yè)巨變特別是全球貿易問題，相關產業(yè)得益于對期貨工具的合理利用，實現(xiàn)了較好的風險管理水平目前90%以上的大中型油脂油料企業(yè)直接參與了大連期貨市場進行風險管理，國內70%的棕櫚油和豆粕、40%的豆油現(xiàn)貨貿易以“期貨價格+升貼水”的方式來定價，很大程度上改變了貿易定價上的被動局面相比于成熟的油脂油料市場，我國鋼鐵企業(yè)利用金融衍生品工具開展風險管理的意識和能力有待增強。

爐料