興業(yè)期貨：豆粕賣(mài)出看漲期權(quán)存在機(jī)會(huì)

盡管4月初豆粕期權(quán)的持倉(cāng)量PCR快速下降至2.3，但相比歷史數(shù)據(jù)，仍屬于絕對(duì)高位，反映出市場(chǎng)情緒繼續(xù)看空除了PCR，同樣下降的還有隱含波動(dòng)率，該值從最高的35%降至26%，處于過(guò)去兩年82%分位水平基本面矛盾緩和，期貨主力合約平穩(wěn)移倉(cāng)，預(yù)計(jì)未來(lái)一至兩個(gè)月期貨價(jià)格不會(huì)劇烈波動(dòng)，隱含波動(dòng)率有望進(jìn)一步回落至20%均值附近，有利于賣(mài)出期權(quán) 期貨價(jià)格上行空間有限，期權(quán)市場(chǎng)情緒看空，隱含波動(dòng)率偏高，賣(mài)出看漲期權(quán)成為當(dāng)前最合適的策略。

市場(chǎng)播報(bào)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收高，因技術(shù)性反彈

4月22日（周二），芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨因技術(shù)性反彈而收高，前一日受美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次施壓美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)言論影響，引發(fā)了市場(chǎng)的普遍拋售 　　 　　CBOT 7月大豆期貨收盤(pán)上漲4-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.46美元 　　 　　CBOT 7月豆粕期貨合約收跌0.80美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸299.50美元 　　 　　CBOT 7月豆油期貨合約收盤(pán)下跌0.28美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅48.03美分。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上行 交投情緒有所好轉(zhuǎn)

綜合總體情況來(lái)看，短期豆粕價(jià)格仍在高位，胚芽粕市場(chǎng)節(jié)前下跌空間不大，靜待近期成交變化 利好：蛋白粉性價(jià)比較好；豆粕價(jià)格持續(xù)上漲；企業(yè)開(kāi)機(jī)率不高 利空：飼料企業(yè)采買(mǎi)謹(jǐn)慎；終端需求一般；下游拿貨心態(tài)偏空 豆粕方面： CBOT大豆期貨因技術(shù)性反彈而收高，因前一日受美國(guó)總統(tǒng)再次施壓美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)言論影響，引發(fā)了市場(chǎng)的普遍拋售。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉粕市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 庫(kù)存逐步減少

全國(guó)油廠豆粕庫(kù)存降至近三年最低水平 ，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲 ，棉粕跟隨漲勢(shì)上調(diào)20-50元/噸，豆棉價(jià)差擴(kuò)大，棉粕性價(jià)比凸顯現(xiàn)階段疆內(nèi)棉粕庫(kù)存數(shù)量逐步減少，疆內(nèi)可售賣(mài)棉籽數(shù)量有限，市場(chǎng)對(duì)棉籽、棉粕挺價(jià)情緒強(qiáng)短期內(nèi)棉粕市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行 豆粕方面：CBOT大豆期貨周一下跌，因美國(guó)總統(tǒng)再次敦促美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)作出降息決定，引發(fā)了更廣泛的市場(chǎng)拋售。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20250423）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 夜盤(pán)連粕M09合約報(bào)收于3044跌4元/噸，CBOT大豆期貨報(bào)收于1046.25漲4.75美分/蒲式耳CBOT大豆期貨因技術(shù)性反彈而收高，因前一日受美國(guó)總統(tǒng)再次施壓美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)言論影響，引發(fā)了市場(chǎng)的普遍拋售預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉粕市場(chǎng)挺價(jià)情緒濃厚 油廠開(kāi)機(jī)下滑

豆粕現(xiàn)貨提貨困難，價(jià)格持續(xù)上漲，棉粕市場(chǎng)跟隨漲勢(shì)油廠整體開(kāi)機(jī)下滑，尤其是北疆地區(qū)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示疆內(nèi)開(kāi)機(jī)率為52.81%，較上周下調(diào)10.53%棉粕棉籽整體庫(kù)存有限，而下游需求較佳，短期內(nèi)棉粕市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 豆粕方面：CBOT大豆期貨因技術(shù)性反彈而收高，因前一日受美國(guó)總統(tǒng)再次施壓美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)言論影響，引發(fā)了市場(chǎng)的普遍拋售。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品預(yù)計(jì)今日價(jià)格持穩(wěn)為主（20250423）

CBOT大豆期貨因技術(shù)性反彈而收高，因前一日受美國(guó)總統(tǒng)再次施壓美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)言論影響，引發(fā)了市場(chǎng)的普遍拋售預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行 玉米方面 昨日東北地區(qū)玉米價(jià)格整體穩(wěn)定運(yùn)行近期期貨上行，貿(mào)易商出貨心態(tài)減弱，后市看漲心態(tài)較濃，產(chǎn)區(qū)余糧減少，供應(yīng)端利好，但北港庫(kù)存偏高，短期消化偏慢 昨日華北地區(qū)玉米價(jià)格延續(xù)上漲的趨勢(shì)。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：東北豆粕市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行（20250423）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 夜盤(pán)連粕M09合約報(bào)收于3044跌4元/噸，CBOT大豆期貨報(bào)收于1046.25漲4.75美分/蒲式耳CBOT大豆期貨因技術(shù)性反彈而收高，因前一日受美國(guó)總統(tǒng)再次施壓美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)言論影響，引發(fā)了市場(chǎng)的普遍拋售國(guó)內(nèi)連粕09震蕩運(yùn)行，東北市場(chǎng)現(xiàn)貨拉漲至4000元/噸，現(xiàn)貨基差回到1000元/噸的高位，短期受供應(yīng)偏緊影響，油廠壓車(chē)現(xiàn)象普遍，現(xiàn)貨緊缺，且五一假期臨近下游備貨開(kāi)啟，豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

大商所：調(diào)整勞動(dòng)節(jié)假期相關(guān)品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平

各會(huì)員單位： 根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，我所將在2025年勞動(dòng)節(jié)休市前后對(duì)各品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平做如下調(diào)整： 自2025年4月29日（星期二）結(jié)算時(shí)起，鐵礦石品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平調(diào)整為12%；焦炭品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為9%，交易保證金水平維持不變；焦煤品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為9%，交易保證金水平調(diào)整為13%；黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、線型低密度聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為8%，交易保證金水平調(diào)整為9%；棕櫚油品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為9%，交易保證金水平調(diào)整為10%；玉米和雞蛋品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為7%，交易保證金水平調(diào)整為8%；玉米淀粉品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為6%，交易保證金水平調(diào)整為7%；生豬品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為7%，交易保證金水平調(diào)整為9%；乙二醇、苯乙烯和液化石油氣品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平調(diào)整為11%；其他品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平維持不變。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn) 下游仍維持剛需采買(mǎi)

利好：蛋白粉性價(jià)比較好；豆粕價(jià)格持續(xù)上漲；企業(yè)開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中下行 利空：飼料企業(yè)采買(mǎi)謹(jǐn)慎；終端需求一般；下游拿貨心態(tài)偏空 豆粕方面： CBOT大豆期貨周一下跌，因美國(guó)總統(tǒng)再次敦促美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)作出降息決定，引發(fā)了更廣泛的市場(chǎng)拋售此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱， 截至2025年4月20日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為8%，高于市場(chǎng)預(yù)期的7%，此前一周為2%，去年同期為7%，五年均值為5%，播種進(jìn)度整體快于預(yù)期，CBOT大豆窄幅震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨上漲，受助于美元走弱和貿(mào)易樂(lè)觀情緒重燃

交投更活躍的7月豆粕期貨上漲3.2美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸304.2美元 　　 　　CBOT 5月豆油期貨收盤(pán)上漲0.15美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅47.48美分交投更活躍的7月豆油期貨上漲0.16美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅48美分 　　 　　美元周三重拾跌勢(shì)，避險(xiǎn)貨幣和風(fēng)險(xiǎn)敏感貨幣的表現(xiàn)均優(yōu)于美元，交易商在觀望美國(guó)政府是否會(huì)與貿(mào)易伙伴達(dá)成新的貿(mào)易協(xié)議美元上周急挫，因擔(dān)心新關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，以及投資者因貿(mào)易政策執(zhí)行不確定性而調(diào)整海外資產(chǎn)配置。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品成交受限 關(guān)注企業(yè)簽單情況（20250422）

CBOT大豆期貨下跌，因美國(guó)總統(tǒng)再次敦促美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)作出降息決定，引發(fā)了更廣泛的市場(chǎng)拋售預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 玉米方面 華北地區(qū)玉米價(jià)格整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行周末貿(mào)易商出貨減弱，深加工企業(yè)門(mén)前到貨量下降，加上部分地區(qū)迎來(lái)降雨天氣，部分深加工企業(yè)玉米價(jià)格上漲10-20元/噸，區(qū)間價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定 東北現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，東北玉米價(jià)格仍維持穩(wěn)定，部分深加工企業(yè)提價(jià)進(jìn)行收購(gòu)，貿(mào)易商低價(jià)售糧意向一般，期貨價(jià)格近日也偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)行情也有一定積極影響。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：河南豆粕外調(diào)為主 價(jià)格高位運(yùn)行（20250423）

【市場(chǎng)回顧】 回顧昨日，河南市場(chǎng)豆粕價(jià)格上漲至3750元/噸，油廠成交68000噸，全部為遠(yuǎn)月基差現(xiàn)貨油廠開(kāi)機(jī)方面，新鄭中儲(chǔ)糧4.12停機(jī)，安陽(yáng)陽(yáng)光停機(jī)，鄭州滎陽(yáng)陽(yáng)光3.30停機(jī)，開(kāi)封陽(yáng)光停機(jī)，周口益海停機(jī)，周口瑞茂通4.20停機(jī) 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 昨日夜盤(pán)連粕震蕩運(yùn)行，主力09收于3044跌4，CBOT大豆期貨上漲，因技術(shù)性反彈而收高，前一日受美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次施壓美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)言論影響，引發(fā)了市場(chǎng)的普遍拋售。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格居高難下（20240423）

【市場(chǎng)回顧】 昨日華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格上漲至3850-3900元/噸，油廠成交方面，昨日華北油廠成交89000噸，全部為遠(yuǎn)月基差成交 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 昨日夜盤(pán)連粕震蕩運(yùn)行，主力09收于3044跌4，CBOT大豆期貨上漲，因技術(shù)性反彈而收高，前一日受美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次施壓美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)言論影響，引發(fā)了市場(chǎng)的普遍拋售美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2025年4月20日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為8%，市場(chǎng)預(yù)估為7%，之前一周為2%，去年同期7%，五年均值為5%。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格高位運(yùn)行為主（20240421）

【市場(chǎng)回顧】 上周五華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格上漲至3650元/噸，油廠成交方面，上周五華北油廠成交3000噸，全部為遠(yuǎn)月基差成交 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 周五夜盤(pán)連粕震蕩上漲，主力09收于3039漲20，CBOT大豆期貨逢西方復(fù)活節(jié)假期而休市巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(Abiove)更新的月度數(shù)據(jù)顯示，巴西2025年大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.696億噸，雖然較3月預(yù)估相比下降0.8%，但依然是紀(jì)錄高位水平。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：河南豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩（20250422）

【市場(chǎng)回顧】 回顧昨日，河南市場(chǎng)豆粕價(jià)格上漲至3650元/噸，油廠成交0噸現(xiàn)貨油廠開(kāi)機(jī)方面，新鄭中儲(chǔ)糧4.12停機(jī)，安陽(yáng)陽(yáng)光停機(jī)，鄭州滎陽(yáng)陽(yáng)光3.30停機(jī)，開(kāi)封陽(yáng)光停機(jī)，周口益海停機(jī)，周口瑞茂通4.20停機(jī) 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 昨日夜盤(pán)連粕震蕩下跌，主力09收于3033跌10，CBOT大豆期貨下跌，美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次敦促美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)作出降息決定，引發(fā)了更廣泛的市場(chǎng)拋售。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格仍高位運(yùn)行為主（20240422）

【市場(chǎng)回顧】 昨日華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格繼續(xù)大幅上漲至3750-3800元/噸，油廠成交方面，昨日華北油廠成交104000噸，全部為遠(yuǎn)月基差成交 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 昨日夜盤(pán)連粕震蕩下跌，主力09收于3033跌10，CBOT大豆期貨下跌，美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次敦促美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)作出降息決定，引發(fā)了更廣泛的市場(chǎng)拋售機(jī)構(gòu)Vaisala預(yù)測(cè)，潮濕天氣可能導(dǎo)致美國(guó)大平原、中西部的西北部和三角洲地區(qū)的大豆播種工作起步延遲。

市場(chǎng)提示

【證券時(shí)報(bào)】關(guān)稅風(fēng)波未改豆粕低位震蕩局面，生豬市場(chǎng)受影響或不大

其次從成本角度來(lái)看，加征進(jìn)口關(guān)稅利空美豆出口，利空CBOT大豆期貨價(jià)格，但利好巴西大豆出口從近期巴西大豆CNF報(bào)價(jià)來(lái)看，近遠(yuǎn)月呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，未來(lái)隨著進(jìn)口巴西大豆需求進(jìn)一步增加，CNF報(bào)價(jià)仍有上漲空間”她分析 作為飼料重要的原料之一，豆粕價(jià)格波動(dòng)與養(yǎng)殖行業(yè)成本密切相關(guān) “若飼料原料價(jià)格攀升將會(huì)使生豬養(yǎng)殖成本大幅上升，養(yǎng)殖戶為緩解成本壓力或會(huì)采取減少補(bǔ)欄等措施，但挺價(jià)心態(tài)又對(duì)生豬價(jià)格起到一定支撐作用，在此情形下，生豬市場(chǎng)供應(yīng)與價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)波動(dòng)，后續(xù)政策調(diào)控與行業(yè)整合趨勢(shì)值得關(guān)注。

媒體報(bào)道

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收高逾2% 接近尾盤(pán)時(shí)大幅反彈

4月9日（周三），芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨交投于平盤(pán)附近，隨后在接近尾盤(pán)時(shí)大幅走高 　　 　　CBOT5月大豆收盤(pán)上漲20美分或逾2%，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.12-3/4美元 　　 　　5月豆粕收漲3.50美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸294.50美元 　　 　　5月豆油上漲1-1/4美分或2.78%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅46.19美分 　　 　　巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（Anec）周三公布，4月份巴西大豆出口量預(yù)計(jì)達(dá)1330萬(wàn)噸，而去年同期為1350萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨反彈，市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)生物質(zhì)柴油政策前景

　　 　　CBOT 5月豆粕期貨合約收低0.40美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸292.30美元 　　 　　CBOT 5月豆油期貨合約上漲2.55美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅47.44美分 　　 　　咨詢機(jī)構(gòu)StoneX稱，2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.6754億噸，低于此前的1.6834億噸，主要原因是南里奧格蘭德州天氣條件惡劣 　　 　　巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（Anec）公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西3月大豆出口量達(dá)到1609萬(wàn)噸，創(chuàng)下月度出口量的新紀(jì)錄。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)