廣發(fā)期貨：焦煤建議及時(shí)切換主力合約

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨價(jià)格震蕩反下跌勢(shì)，焦煤合約2505下跌32（-3.62%）收盤866.5，5-9價(jià)差走弱，夜盤繼續(xù)下跌盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)有小幅反彈，但期貨盤面仍有較大套保壓力，05合約反彈乏力，09合約延續(xù)弱勢(shì)，空頭主力逐步移倉(cāng)到09合約，多頭主力接貨05合約意愿不大4月份以來(lái)國(guó)內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)競(jìng)拍煤穩(wěn)中有漲，二季度山西主流大礦部分長(zhǎng)協(xié)價(jià)格補(bǔ)跌30-100元截至4月17日收盤，S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1145元/噸，環(huán)比持平，基差278.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1053元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-5，蒙5倉(cāng)單基差186.5元/噸；S1.3G75蒙3倉(cāng)單1034元，環(huán)比-5，蒙3倉(cāng)單基差167.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤逢高做空2505合約

①焦炭10輪提降累積降幅為500-550元/噸目前鐵水復(fù)產(chǎn)速度一般，并且下游庫(kù)存尚可，以按需采購(gòu)為主，對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格支撐幅度有限，并且上游焦煤支撐不足，第11輪提降仍有預(yù)期焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購(gòu)為主，節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)已逐漸恢復(fù)，焦煤價(jià)格仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)上周五中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布倡議書，呼吁行業(yè)自律控產(chǎn)，但能源局煤炭司強(qiáng)調(diào)穩(wěn)產(chǎn)保供，并且發(fā)改委報(bào)告中也對(duì)穩(wěn)產(chǎn)保供作出強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)保持增量可能性較大，建議關(guān)注順勢(shì)做空J(rèn)M2505合約。

機(jī)構(gòu)

大商所調(diào)整焦煤期貨合約交易限額

各會(huì)員單位及相關(guān)主體： 經(jīng)研究決定，自2024年11月26日交易時(shí)（即11月25日夜盤交易小節(jié)時(shí)）起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在焦煤期貨各合約單日開倉(cāng)量不得超過(guò)2,000手該單日開倉(cāng)量是指非期貨公司會(huì)員或者客戶當(dāng)日在焦煤期貨單個(gè)合約上的買開倉(cāng)數(shù)量與賣開倉(cāng)數(shù)量之和 套期保值交易和做市交易的開倉(cāng)數(shù)量不受限制具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個(gè)賬戶管理 交易所將根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)交易限額進(jìn)行調(diào)整。

原料

大商所調(diào)整焦煤期貨合約交易保證金水平

各會(huì)員單位： 根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，自2024年11月25日（星期一）結(jié)算時(shí)起，焦煤期貨合約投機(jī)和套期保值交易保證金水平分別由20%和15%調(diào)整為12% 對(duì)同時(shí)滿足《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的合約，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金數(shù)值中的較大值收取 請(qǐng)各會(huì)員單位做好對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)提示工作，加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范，確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

原料

弘業(yè)期貨：焦煤當(dāng)前01及09合約均震蕩偏空

焦煤方面，產(chǎn)地煤礦多維持正常開工，煤礦出貨情況欠佳市場(chǎng)持續(xù)觀望，競(jìng)拍市場(chǎng)多數(shù)煤種流拍，且多數(shù)礦點(diǎn)競(jìng)拍成交價(jià)連續(xù)下降，市場(chǎng)情緒低迷，煤礦出貨承壓，部分報(bào)價(jià)繼續(xù)回調(diào)下游企業(yè)及中間貿(mào)易需求有延遲現(xiàn)象，對(duì)原料煤采購(gòu)節(jié)奏多有放緩，對(duì)部分高價(jià)煤種焦鋼企業(yè)明顯抵觸盤面JM2409夜間持續(xù)弱勢(shì)下行，整體盤面表現(xiàn)偏弱，主力合約即將換月，當(dāng)前01及09合約均震蕩偏空，謹(jǐn)慎參與 焦炭方面，焦炭經(jīng)歷三輪下調(diào)，但近期入爐煤成本不斷下移，當(dāng)前焦化利潤(rùn)尚佳，焦企開工相對(duì)穩(wěn)定，出貨積極性尚可，然下游多控制到貨節(jié)奏，影響焦企出貨放緩，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存進(jìn)一步累積。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦煤2409合約夜間探低回升

焦煤方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦多開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，煉焦煤產(chǎn)量稍有提升洗煤廠等貿(mào)易環(huán)節(jié)對(duì)后市心態(tài)偏謹(jǐn)慎，積極出售場(chǎng)地庫(kù)存，煤礦簽單不佳，出貨稍有承壓線上競(jìng)拍市場(chǎng)交投氛圍冷清，成交情況較差，部分高價(jià)資源成交疲弱，產(chǎn)地煤礦庫(kù)存逐步累積，部分煤礦由于出貨壓力增大持續(xù)下調(diào)價(jià)格下游焦企采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)弱，對(duì)原料煤采購(gòu)放緩，成材市場(chǎng)成交不佳，影響部分焦鋼企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)收緊，多維持按需采購(gòu)，對(duì)原料端焦煤仍有壓價(jià)意愿盤面JM2409合約夜間探低回升，短期關(guān)注1400-1430附近低位支撐，低位窄幅震蕩。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦煤2409合約盤面延續(xù)調(diào)整

焦煤方面，主產(chǎn)區(qū)新增部分減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦，整體供應(yīng)仍維持偏緊狀態(tài)線上競(jìng)拍資源成交一般，部分成交價(jià)小幅回落，流拍率明顯上升煤礦由于庫(kù)存低位，線下報(bào)價(jià)多維持穩(wěn)定，個(gè)別小幅調(diào)整下游需求尚可但利潤(rùn)不佳，焦鋼企業(yè)出于成本端考慮，對(duì)高價(jià)煤減少或停止采購(gòu)，雖廠內(nèi)原料煤庫(kù)存整體處于低位水平，但當(dāng)前大量補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，仍以按需采購(gòu)為主JM2409合約盤面延續(xù)調(diào)整，短期下方1500附近支撐 焦炭方面，當(dāng)前焦化企業(yè)仍有一定利潤(rùn)，生產(chǎn)積極性較好，焦炭供應(yīng)有所提升，部分焦企出貨稍有放緩，焦企暫無(wú)庫(kù)存壓力，焦炭供需格局暫處平衡狀態(tài)。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦煤2409合約盤面弱勢(shì)反彈

焦煤方面，煤礦有序生產(chǎn)，下游仍有補(bǔ)庫(kù)需求，煤礦出貨一般，線上競(jìng)拍成交多小幅下跌，且流拍情況仍存，部分高價(jià)資源成交仍顯乏力蒙煤那達(dá)慕大會(huì)即將來(lái)臨，進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)供應(yīng)有減少預(yù)期，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺下游焦企庫(kù)存低位運(yùn)行，補(bǔ)庫(kù)需求仍在，但多按需采購(gòu)且鋼廠利潤(rùn)不佳，對(duì)原料端壓價(jià)意愿較強(qiáng)，整體市場(chǎng)情緒仍顯謹(jǐn)慎JM2409合約盤面弱勢(shì)反彈，短期上方關(guān)注1550附近壓力 焦炭方面，近兩日原料煤競(jìng)拍價(jià)格多有回落，流拍現(xiàn)象增加，但焦企利潤(rùn)恢復(fù)緩慢，多數(shù)仍維持當(dāng)前生產(chǎn)水平，提產(chǎn)意愿不高，焦企廠內(nèi)焦炭庫(kù)存整體呈下降趨勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤9月與1月合約無(wú)風(fēng)險(xiǎn)跨月套利機(jī)會(huì)分析

期貨跨月套利又稱跨交割月份套利或月份間套利，是指投資者在期貨市場(chǎng)利用不同交割期合約的價(jià)差變化，買進(jìn)某一交割月份期貨合約的同時(shí)，賣出另一交割月份的同類期貨合約，以謀取利潤(rùn)的活動(dòng)其實(shí)質(zhì)，是利用同一商品期貨合約的不同交割月份之間的差價(jià)的相對(duì)變動(dòng)來(lái)獲利 跨月套利原理 一段時(shí)間內(nèi)，持有一定貨物，需要承擔(dān)資金成本、倉(cāng)儲(chǔ)成本等理論上，期貨市場(chǎng)近月合約與遠(yuǎn)合約之間存在一定價(jià)差，這個(gè)價(jià)差即為持倉(cāng)成本。

爐料

弘業(yè)期貨：焦煤2409合約短期上方關(guān)注1730-1760壓力

焦煤方面，黑龍江省一煤礦發(fā)生一起煤礦傷亡事故，供應(yīng)端仍有干擾，焦煤供應(yīng)增量有限伴隨焦炭市場(chǎng)首輪提降，下游觀望市場(chǎng)謹(jǐn)慎采購(gòu)，線上競(jìng)拍流拍現(xiàn)象不減，市場(chǎng)情緒繼續(xù)降溫，產(chǎn)地部分煤礦出貨壓力顯現(xiàn)，報(bào)價(jià)小幅下調(diào)焦炭首輪提降落地，對(duì)原料煤采購(gòu)節(jié)奏多有放緩，按需補(bǔ)庫(kù)為主，對(duì)部分高價(jià)煤種暫不采購(gòu)，觀望氣氛較濃JM2409合約短期上方關(guān)注1730-1760壓力，下方關(guān)注1650附近支撐，區(qū)間逢低做多為主 焦炭方面，華東、華北主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格提降100-110元/噸，焦價(jià)首輪提降落地執(zhí)行。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤2409合約探底回升

上周焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel調(diào)研全國(guó)110家洗煤廠樣本：開工率67.92%較上期增3.81%；日均產(chǎn)量57.73萬(wàn)噸增3.24萬(wàn)噸五月中旬，時(shí)間臨近用電高峰期，為迎峰度夏，安監(jiān)政策相對(duì)有所放寬，煤礦產(chǎn)量有所提升，山西主產(chǎn)地煤礦開工率出現(xiàn)顯著提升，下游近期采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨震蕩本周來(lái)看：產(chǎn)業(yè)方面，多數(shù)煤礦維持前期生產(chǎn)節(jié)奏，整體供應(yīng)持穩(wěn)，隨著夏季到來(lái)，煤礦開始多增產(chǎn)保供任務(wù)，整體暫無(wú)出貨壓力，不過(guò)由于爐料高位疊加鋼價(jià)震蕩，鋼廠利潤(rùn)收縮，對(duì)高價(jià)爐料較為謹(jǐn)慎，焦煤線上競(jìng)拍流拍比例環(huán)比增加，成交價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

周報(bào)回顧

國(guó)內(nèi)能源期貨大跌，焦煤主力合約日內(nèi)大跌4%

9月26日，截至14：09，國(guó)內(nèi)能源期貨大跌，焦煤主力合約日內(nèi)大跌4%，現(xiàn)報(bào)1770元/噸，焦炭主力合約日內(nèi)大跌4%，現(xiàn)報(bào)2396元/噸，液化氣期貨主力合約日內(nèi)大跌4%，現(xiàn)報(bào)5441元/噸

爐料

國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，焦煤漲超4%

9月18日，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，焦煤漲超4%，純堿、紙漿、焦炭、甲醇漲超2%跌幅方面，對(duì)二甲苯（PX）、苯乙烯（EB）跌近3%，生豬、蘋果跌超2%

市場(chǎng)播報(bào)

廣發(fā)期貨：后市近月將持續(xù)承壓，建議在01合約上多熱卷空焦煤

【期現(xiàn)】 截至8月16日，主力合約（2401）收盤價(jià)報(bào)1367元，環(huán)比下跌33元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1740元，環(huán)比下跌10元，期貨貼水373元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1605元，環(huán)比下跌31元，期貨貼水（蒙3）168元，貼水（蒙5）238元投機(jī)情緒減弱，產(chǎn)地開始逐步降價(jià) 【供給】 至8月10日，產(chǎn)地部分前期因安全檢查及事故等因素停減產(chǎn)的煤礦逐步恢復(fù)生產(chǎn)，整體看后市產(chǎn)地供給仍將逐步增加。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議繼續(xù)在01合約上多熱卷空焦煤

【期現(xiàn)】 截至8月16日，主力合約（2401）收盤價(jià)2072元，環(huán)比下跌39元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2010元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2080元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2286元，期貨貼水175元下游到貨情況有所好轉(zhuǎn)，鋼焦博弈仍將延續(xù) 【利潤(rùn)】 截至8月10日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利69元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比增加18元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利62元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利86元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利74元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利76元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議在01合約上多熱卷空焦煤

【期現(xiàn)】 截至8月15日，主力合約（2401）收盤價(jià)報(bào)1400元，環(huán)比上漲21元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1750元，環(huán)比下跌20元，期貨貼水350元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1636元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）135元，貼水（蒙5）236元投機(jī)情緒減弱，產(chǎn)地開始逐步降價(jià)，呂梁等地區(qū)降幅在30-50元/噸左右 【供給】 至8月10日，產(chǎn)地部分前期因安全檢查及事故等因素停減產(chǎn)的煤礦逐步恢復(fù)生產(chǎn)，整體看后市產(chǎn)地供給仍將逐步增加。

機(jī)構(gòu)

焦煤期貨主力合約14日資金凈流入超3億元

8月14日國(guó)內(nèi)資金顯著流入焦煤期貨，數(shù)據(jù)顯示，截至15:00，焦煤期貨主力合約日內(nèi)獲得3.21億元資金流入，成為當(dāng)日商品期貨市場(chǎng)獲得資金流入量最大的商品

爐料

廣發(fā)期貨：建議在01合約上多熱卷空焦煤

【期現(xiàn)】 截至8月9日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1497元，環(huán)比上漲32元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1780元，環(huán)比持平，期貨貼水283元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1646元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）38元，貼水（蒙5）149元市場(chǎng)恐高情緒增加，投機(jī)情緒開始逐步觀望，煤礦報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主 【供給】 截至8月3日，前期因事故或井下原因停限產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常，部分受到礦井自身原因，也有新增停限產(chǎn)情況，且搬遷工作面的煤礦仍然較多。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議繼續(xù)在01合約上多熱卷空焦煤

【期現(xiàn)】 截至7月31日，主力合約收盤價(jià)2282元，環(huán)比下跌16元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1910元，環(huán)比上漲100元，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2080元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2286元，期貨貼水4元焦企虧損嚴(yán)重，開始提漲第四輪，但是目前第四輪落地較為困難 【利潤(rùn)】 截至7月27日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-35元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比下降26元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-56元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利1元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-42元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利20元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：01合約上多熱卷空焦煤或者進(jìn)行正套為主

【期現(xiàn)】 截至7月25日，主力合約收盤價(jià)2289元，環(huán)比上漲32元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1810元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1980元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2253元，期貨升水36元市場(chǎng)開始交易粗鋼平控 【利潤(rùn)】 截至7月20日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-9元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比上漲14元，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-60元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利32元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-22元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利27元/噸。

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