瑞達(dá)期貨：進(jìn)口煤或進(jìn)一步受限，焦煤期價大幅上漲

盤面情況：JM2105合約大幅上漲，最高報1744.5，最低報1663.5，收盤1712.5，較上一交易日+4.2%；持倉118987手，+11691，基差-242.5，-23.5；JM5-1月價差105.5，+26.5 消息：山西省生態(tài)環(huán)境廳日前發(fā)布《煤炭分質(zhì)分級梯級利用試點(diǎn)意見》，標(biāo)志著山西省煤炭分質(zhì)分級梯級利用試點(diǎn)工作啟動。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：從內(nèi)外價差看煉焦煤進(jìn)口邊際變化——海運(yùn)煤期現(xiàn)基差優(yōu)勢推升套保需求

這種預(yù)期導(dǎo)致終端和貿(mào)易環(huán)節(jié)不斷向上游施壓，以在利潤空間受限的情況下獲取更多收益因此，原料現(xiàn)貨的套保需求顯著增加，促使市場參與者更多地利用海運(yùn)煉焦煤的性價比優(yōu)勢進(jìn)行套保操作，從而推動了海運(yùn)焦煤進(jìn)口量的上升這種變化在全球鋼鐵市場疲軟、焦煤價格下行的大環(huán)境下進(jìn)一步加劇了焦煤進(jìn)口格局的調(diào)整 通過計算各煤種的期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨-期貨）發(fā)現(xiàn)：今年以來，在焦煤價格下跌期間，澳大利亞、美國等國家的海運(yùn)煉焦煤基差大部分時間處于平水或貼水狀態(tài)，提供了較多的套保機(jī)會；相比之下，國內(nèi)煤和蒙古煤基差持續(xù)升水，套利性價比較弱。

觀點(diǎn)

“2024年全國煤焦采購大會·烏海站”圓滿落幕

主產(chǎn)地煤礦供應(yīng)受限于“能源綠色低碳轉(zhuǎn)型”要求，動力煤及部分邊緣煤種煤礦產(chǎn)能增長或?qū)?em class='keyword'>受限，維持在12-14億噸區(qū)間內(nèi)但前半年明顯價格受需求側(cè)主導(dǎo)，供需雙弱下價格重心不斷下移，市場等待需求好轉(zhuǎn)時機(jī)進(jìn)口煉焦煤結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變也將導(dǎo)致主焦煤進(jìn)口減少，優(yōu)質(zhì)資源更加緊缺，終端需求一旦好轉(zhuǎn)，價格反彈高度可以期待 至此，“2024年全國煤焦采購大會·烏海站”圓滿落幕，期待明年再次相遇！ 特別鳴謝： 主辦單位：上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 聯(lián)合主辦：財達(dá)期貨有限公司 鉆石贊助： 內(nèi)蒙古源通煤化集團(tuán)有限責(zé)任公司 冀東發(fā)展集團(tuán)國際貿(mào)易有限公司 鉑金贊助： 寧夏中星煤業(yè)有限公司 內(nèi)蒙古紅海煤業(yè)有限公司 蘭州物潤通工貿(mào)有限公司 內(nèi)蒙古國惠蒙源貿(mào)易有限公司 黃金贊助： 雙權(quán)能源（內(nèi)蒙古）有限公司 象暉能源（廈門）有限公司 甘肅佰信達(dá)工貿(mào)有限公司 新疆凱領(lǐng)阿爾格敏礦業(yè)有限公司 酒水支持：巴彥淖爾市嘉里資源有限公司 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。

2024全國煤焦鋼采購大會暨第七屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討會

Mysteel解讀：7月份進(jìn)口煉焦煤總量1084.1萬噸，澳煤累計進(jìn)口量達(dá)400萬噸

以主流進(jìn)口國家蒙古國及俄羅斯來看，蒙古國7月份環(huán)比有減，受那達(dá)慕大會閉關(guān)影響，7月通關(guān)天數(shù)為23天另有馬克西煤受礦山生產(chǎn)影響暫停進(jìn)口，時長約1個月左右，通關(guān)車數(shù)亦受到一定影響口岸雖有兩個監(jiān)管庫在積極建設(shè)之中，但受限于礦方生產(chǎn)能力，后續(xù)通關(guān)進(jìn)口增量或以動力煤與無煙煤為主，煉焦煤難以繼續(xù)增加俄羅斯方面，7月份進(jìn)口量環(huán)比漲幅較緩，除穩(wěn)定向國內(nèi)進(jìn)口礦山外，GJ由于前期港口貨源相對緊缺，7月整體到港量較為集中，伊娜琳及K4因前期貨源較為充足，且市場下行階段國內(nèi)買家接貨意愿不足。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場漲勢較好

【進(jìn)口煤炭】18日煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，國際市場需求依存，然受限于澳洲焦煤資源供應(yīng)有限，報價偏高等影響，市場參與者拿貨較為謹(jǐn)慎俄羅斯煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行，礦山報價堅挺，國內(nèi)終端對原料焦煤仍有需求，為遠(yuǎn)期市場價格提供支撐 進(jìn)口港口方面，18日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨市場偏強(qiáng)運(yùn)行當(dāng)前下游焦鋼企業(yè)庫存較低，且鐵水產(chǎn)量居高不下，對原料端采購仍有需求，疊加期貨盤面持續(xù)拉漲，港口煉焦煤現(xiàn)貨價格受此影響不斷走高，呈20-80元/噸漲幅不等。

盤點(diǎn)

焦煤關(guān)注下游復(fù)產(chǎn)情況

3月，焦煤期貨價格雖有所波動，但是整體存在一定程度的上升預(yù)期供應(yīng)端，國內(nèi)煉焦煤短期產(chǎn)量增幅有限，進(jìn)口受澳洲焦煤禁止通關(guān)、國內(nèi)疫情等因素的影響維持低位，焦煤供應(yīng)暫時難有明顯的增量需求端，采暖季結(jié)束后，焦企逐步復(fù)產(chǎn)，疫情雖然導(dǎo)致焦企開工受限，但是不改中長期回升的格局由此看來，在供應(yīng)受限、需求回升的背景下，焦煤價格短期依然有望保持強(qiáng)勢 產(chǎn)量增幅有限 在保供穩(wěn)價政策背景下，今年春節(jié)期間，煤礦放假時間縮短，煤炭產(chǎn)量有所釋放，但是整體產(chǎn)量還是維持低位，1—2月，我國煉焦煤累計產(chǎn)量為7759萬噸，同比增加0.87%。

爐料

7月27日爐料盤點(diǎn)

27日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格漲跌互現(xiàn)進(jìn)口礦市場震蕩下行生鐵市場價格主流持穩(wěn)，成交一般廢鋼市場主穩(wěn)個漲不銹鋼與鎳期貨價格大跌，市場情緒轉(zhuǎn)弱鋼坯市場小幅上行煤焦方面，噴吹煤價格基本穩(wěn)定，各主流大礦噴吹煤價格暫時維持穩(wěn)定，目前出貨正常，部分礦上鐵路發(fā)運(yùn)受限；動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行；煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；進(jìn)口煤炭市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，日前山西限產(chǎn)消息顯著提振市場心態(tài)，市場由看跌轉(zhuǎn)為看穩(wěn)鐵合金方面，港口錳礦觀望持穩(wěn)運(yùn)行；硅鐵現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運(yùn)行；金屬硅市場持穩(wěn)運(yùn)行；硅錳報價高位；電解錳市場持續(xù)上漲；鉬鐵現(xiàn)貨價格高位運(yùn)行；釩合金市場弱穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel:廢鋼心態(tài)看市場 積極情緒占主導(dǎo) 預(yù)計價格穩(wěn)中偏強(qiáng)

下周情緒：主流鋼廠于本周五上調(diào)廢鋼價格，部分鋼廠進(jìn)行跟漲，幅度在30-50元/噸，黑色期貨強(qiáng)勢運(yùn)行；冬季物流運(yùn)輸受限，鋼廠到貨一般；且臨近年關(guān)，鋼廠有補(bǔ)貨需求，短期內(nèi)廢鋼價格偏強(qiáng)運(yùn)行 1、本周進(jìn)口煉焦煤市場繼續(xù)沿分化趨勢發(fā)展，表現(xiàn)為澳煤因需求調(diào)整性回落而價格出現(xiàn)小幅下降，非澳煤受需求和供應(yīng)雙緊影響價格仍有較大漲幅 2、本期國產(chǎn)鐵礦石市場價格偏強(qiáng)運(yùn)行，需求支撐價格，鐵精粉市場交投活躍。

市場研究