Mysteel周報：國內(nèi)煉焦煤市場概覽（1.13-1.17）

本周國內(nèi)市場煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行近日雙焦期貨盤面連續(xù)反彈，對市場信心有所提振，本周為下游集中補庫周期，焦鋼對煉焦煤采購量較上周有所加大，煉焦煤出貨有明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)部分焦企補庫至半月的庫存量，更有補庫至年后；從本周主流大礦線上競拍來看，流拍比有所下降，因下游集中補庫，臨汾高硫肥煤價格小幅反彈，原煤上漲32-42元/噸，市場精煤普遍在1050-1080元/噸漲50-80元/噸，目前下游進(jìn)入節(jié)前最后的補庫期，焦化企業(yè)采購力度有所加強(qiáng)。

周評

Mysteel：近期華東焦鋼企業(yè)運行情況分析及展望

臨近年底，部分煤礦完成全年生產(chǎn)任務(wù)后以保安全生產(chǎn)為主，產(chǎn)量有一定收縮，但整體減量并不明顯，且當(dāng)下市場整體庫存高位，煉焦煤供需呈現(xiàn)寬松格局，此外今年雪天惡劣天氣較少運輸暢通，下游焦鋼企業(yè)冬儲補庫力度不如往年，且節(jié)奏放緩，產(chǎn)地煤價一路下跌，為焦企騰出利潤空間然而華東區(qū)域焦煤下跌時間晚于山西，下跌幅度同樣小于山西，目前來看焦炭仍有下降預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋下煉焦煤成交轉(zhuǎn)好概率不大，價格仍有下行壓力，不過隨著煤礦春節(jié)放假臨近，傳統(tǒng)補庫周期到來，煤礦下跌節(jié)秦或?qū)⒂兴諗?，并?em class='keyword'>期貨市場對于節(jié)后有回暖的推測，部分多頭提前抄底，帶動了一小部分投機(jī)需求。

煤焦熱點

方正證券：日耗抬升煤價企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會議指出，要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財政支出力度增加，地產(chǎn)基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價底部繼續(xù)夯實，市場對煤炭企業(yè)利潤確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營久期、回收讓利，提升經(jīng)營抗風(fēng)險能力的煤電聯(lián)營模式，有望在2025年成為市場關(guān)注焦點。

原料

Mysteel：12月3日(09:00)煉焦煤港口現(xiàn)貨價格行情

3日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲庫存端，港口現(xiàn)貨庫存周環(huán)比下移速度加快，臨近補庫周期，貿(mào)易商接遠(yuǎn)期貨源意愿不高，多以清庫為主；需求端，煤價多逼近年內(nèi)冰點，且鋼坯價格小幅上調(diào)，下游補庫情緒稍有回暖；情緒端，港口主流煤種庫存均處于低位，上下游報詢盤差價收窄，價格下浮空間有限俄羅斯K4主焦煤河北港口1210元/噸漲30元/噸，山東港口1220元/噸漲20元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1240元/噸，山東港口1250元/噸；Elga肥煤河北港口1250元/噸，山東港口1230元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1250元/噸，伊娜琳肥煤山東港口1240元/噸；K10瘦煤河北港口1350元/噸，山東港口1400元/噸；GZH1/3焦煤河北港口1230元/噸，山東港口1300元/噸；百麗氣肥煤河北港口1130元/噸，山東港口1120元/噸，以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

日評

Mysteel解讀：從內(nèi)外價差看煉焦煤進(jìn)口邊際變化——海運煤期現(xiàn)基差優(yōu)勢推升套保需求

在2023年底價格的基礎(chǔ)上，截至2024年9月20日，澳洲一線主焦煤價格累計下跌43%，美國主焦煤下跌42%，而國內(nèi)山西低硫主焦煤和蒙古蒙5精煤則分別下跌37%和29% 2. 鋼鐵和焦化行業(yè)長期處于盈虧平衡點附近，疊加原料供應(yīng)寬松預(yù)期的增強(qiáng)，在行業(yè)下行周期中，企業(yè)不斷向煤礦施壓以降低采購成本，同時期現(xiàn)套保需求顯著增加通過對各煤種的期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨-期貨差）計算可見，今年以來，在焦煤價格下行期間，澳洲、美國等海運煉焦煤的基差大多處于平水或貼水狀態(tài)，提供了更多套保機(jī)會；相比之下，國內(nèi)和蒙古煤的基差則持續(xù)升水，套利性價比較低。

觀點

Mysteel：9月12日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

12日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)本周煉焦煤行情趨弱調(diào)整，雖然本周期貨盤面走強(qiáng)，建材成交也有所好轉(zhuǎn)，但煉焦煤現(xiàn)貨市場仍缺乏信心，成交方面繼續(xù)走弱短期來看，9月中下旬下游焦鋼企業(yè)仍有補庫需求，但終端鋼廠在暫無明確復(fù)產(chǎn)計劃，后續(xù)剛需支撐有限，煤價預(yù)計趨弱運行現(xiàn)古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出廠現(xiàn)金含稅價1613元/噸；清徐瘦煤（A10.5S0.6）報價1260元/噸 。

日評

Mysteel：9月12日(09:00)太原市場煉焦煤價格行情

12日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)本周煉焦煤行情趨弱調(diào)整，雖然本周期貨盤面走強(qiáng)，建材成交也有所好轉(zhuǎn)，但煉焦煤現(xiàn)貨市場仍缺乏信心，成交方面繼續(xù)走弱短期來看，9月中下旬下游焦鋼企業(yè)仍有補庫需求，但鋼廠目前盈利不佳，對原料采購壓價意愿較強(qiáng)，后續(xù)煤價預(yù)計將震蕩趨弱現(xiàn)古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出廠現(xiàn)金含稅價1613元/噸；清徐瘦煤（A10.5S0.6）報價1260元/噸 。

日評

Mysteel盤點：國內(nèi)市場煉焦煤部分價格趨穩(wěn)，情緒有所轉(zhuǎn)變

【煉焦煤】26日國內(nèi)市場煉焦煤部分價格趨向穩(wěn)定，情緒心態(tài)有所轉(zhuǎn)變供應(yīng)方面，產(chǎn)地煤礦仍維持先前生產(chǎn)節(jié)奏，部分產(chǎn)量還有小幅增加焦煤庫存整體還是偏大，礦點承壓下調(diào)價格出售部分煉焦煤價格已跌到一定位置，疊加今日黑色系期貨盤面偏紅，鋼坯價格累漲70，一定程度上提振市場信心部分貿(mào)易環(huán)節(jié)考慮擇機(jī)采購，入場拿貨，市場貿(mào)易情緒有所好轉(zhuǎn)，線上競拍部分煤種價格也有小幅增加鋼廠經(jīng)過六輪降價，利潤仍在虧損階段，焦炭新一輪的提降仍有預(yù)期，且鐵水產(chǎn)量下移，高爐復(fù)產(chǎn)仍有一定的周期，故后市煤價漲跌仍得持續(xù)關(guān)注下游需求補庫情況。

盤點

寶城期貨：焦炭回歸基本面主導(dǎo)

若產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入負(fù)反饋周期，低庫存也難對價格形成有效支撐 總的上，焦炭成本端和需求端均有利空預(yù)期，市場氛圍偏悲觀一方面，7月中旬山西煤礦逐漸增產(chǎn)，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，山西34座煤礦有增產(chǎn)計劃，3座煤礦有減產(chǎn)計劃，全國523家煉焦煤礦原煤日產(chǎn)也增至204.8萬噸，周環(huán)比大幅增加6.4萬噸同時，蒙古國那達(dá)慕大會結(jié)束后，中蒙口岸通關(guān)效率迅速恢復(fù)，焦煤供應(yīng)持續(xù)釋放，難以給焦炭提供有效支撐另一方面，淡季鋼廠虧損擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋擔(dān)憂隱現(xiàn)，是壓制焦炭期貨走弱的主要因素。

爐料

Mysteel：7月8日(09:00)太原市場煉焦煤價格行情

8日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)上周期貨盤面沖高回落，周末鋼坯價格同步下跌，煤焦市場情緒開始轉(zhuǎn)冷，焦炭次輪提漲預(yù)期轉(zhuǎn)弱基本面來看，下游焦鋼企業(yè)開工率高位維持，剛需有較強(qiáng)支撐，而煤礦端供應(yīng)彈性較小，供需矛盾不大，煤價漲跌兩難，預(yù)計仍將以窄幅震蕩為主現(xiàn)古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出廠現(xiàn)金含稅價1909元/噸；清徐瘦煤（A10.5S0.6）報價1600元/噸 。

日評

Mysteel盤點：國內(nèi)市場煉焦煤平穩(wěn)運行，短期價格窄幅波動

【煉焦煤】31日國內(nèi)市場煉焦煤平穩(wěn)運行，今日鋼材價格下跌，唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調(diào)40，執(zhí)行3520含稅出廠，黑色期貨盤面持續(xù)下跌，市場心態(tài)受到影響，焦化提漲預(yù)期減弱，煉焦煤價格小幅上探，但下游剛需采購，對高價格煤采購偏謹(jǐn)慎，同理價格上漲仍顯乏力煤礦坑口價格堅挺，疊加近日煤礦受安全事故影響，安監(jiān)力度加大，焦煤的供應(yīng)依舊偏緊，價格短期也難降，市場平穩(wěn)運行本周日均鐵水產(chǎn)量235.83萬噸，環(huán)比減少0.97萬噸，高爐仍處復(fù)產(chǎn)周期，對原料需求仍有一定支撐。

盤點

Mysteel：5月30日(17:30)晉中市場煉焦煤價格行情

30日晉中市場煉焦煤暫穩(wěn)運行隨著本周期貨市場稍顯疲態(tài)，影響市場看漲情緒稍有緩和，近日個別焦企雖有提漲計劃，但主流企業(yè)暫未發(fā)聲，市場進(jìn)入漲跌兩難階段，焦鋼雙方博弈加劇煤礦報價暫堅挺，個別線上競拍成交窄幅震蕩，預(yù)計短期內(nèi)煉焦煤市場價格暫穩(wěn)運行 主要地區(qū)價格如下：靈石高硫肥煤A10.5、S1.8、G95出廠含稅1950元/噸，中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1850元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3、G65出廠含稅1550元/噸。

日評

Mysteel：5月30日(09:00)晉中市場煉焦煤價格行情

30日晉中市場煉焦煤暫穩(wěn)運行隨著本周期貨市場稍顯疲態(tài)，影響市場看漲情緒稍有緩和，近日個別焦企雖有提漲計劃，但主流企業(yè)暫未發(fā)聲，市場進(jìn)入漲跌兩難階段，焦鋼雙方博弈加劇煤礦報價暫堅挺，個別線上競拍成交小幅上漲，預(yù)計短期內(nèi)煉焦煤市場價格暫穩(wěn)運行 主要地區(qū)價格如下：靈石高硫肥煤A10.5、S1.8、G95出廠含稅1950元/噸，中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1850元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3、G65出廠含稅1550元/噸。

日評

Mysteel：4月22日(17:30)長治市場煉焦煤價格行情

22日長治市場煉焦煤價格偏強(qiáng)運行 產(chǎn)地方面，除個別礦因搬家倒面停產(chǎn)外，其余煤礦供應(yīng)基本正常，隨著終端需求持續(xù)回升以及期貨盤面持續(xù)拉漲，市場參與者對后市心態(tài)樂觀，拿貨積極性不減，近日區(qū)域部分煉焦配煤線上競拍成交價溢價明顯，漲幅170-264元/噸，且礦方線下報價仍有上漲預(yù)期，短期長治市場煉焦煤價格延續(xù)漲勢；下游方面，周末焦炭開啟第二輪提漲，漲幅100-110元/噸，今日已全面落地，現(xiàn)階段鋼廠目前仍處復(fù)產(chǎn)周期，焦炭剛需持續(xù)回升，短期供需緊平衡下焦炭延續(xù)偏強(qiáng)運行。

日評

Mysteel：4月22日(09:00)長治市場煉焦煤價格行情

22日長治市場煉焦煤價格偏強(qiáng)運行 產(chǎn)地方面，除個別礦因搬家倒面停產(chǎn)外，其余煤礦供應(yīng)基本正常，隨著終端需求持續(xù)回升以及期貨盤面持續(xù)拉漲，市場參與者對后市心態(tài)樂觀，拿貨積極性不減，周末區(qū)域部分煉焦配煤線上競拍成交價溢價明顯，漲幅187-264元/噸，且礦方線下報價仍有上漲預(yù)期，短期長治市場煉焦煤價格延續(xù)漲勢；下游方面，周末焦炭開啟第二輪提漲，漲幅100-110元/噸，部分鋼廠已接漲，考慮鋼廠目前仍處復(fù)產(chǎn)周期，焦炭剛需持續(xù)回升，預(yù)計本輪提漲今日將全面落地，短期供需緊平衡下焦炭延續(xù)偏強(qiáng)運行。

日評

Mysteel：4月19日(17:30)長治市場煉焦煤價格行情

19日長治市場煉焦煤價格偏強(qiáng)運行，部分配煤上漲50-100元/噸 產(chǎn)地方面，本周區(qū)域新增復(fù)產(chǎn)煤礦一座，核定產(chǎn)能210萬噸，主產(chǎn)低硫貧瘦煤，整體煤礦供應(yīng)基本正常，隨著終端需求持續(xù)回升以及期貨盤面持續(xù)拉漲，帶動市場情緒快速升溫，下游焦企開始階段性集中補庫，貿(mào)易商及洗煤企業(yè)也紛紛入市拿貨，部分煉焦煤漲幅已超200元/噸，整體漲幅明顯快于預(yù)期，當(dāng)下礦方看漲心態(tài)不減，部分有惜售待漲心理，下游拿貨情緒高漲情況下，短期長治市場煉焦煤價格延續(xù)漲勢；下游方面，鋼坯價格上漲，成材出貨持續(xù)好轉(zhuǎn)，鋼廠目前仍處復(fù)產(chǎn)周期，本周鐵水日均產(chǎn)量226.22萬噸，環(huán)比增加1.47萬噸，焦炭剛需持續(xù)回升，而焦企雖首輪漲價落地，但因原料煤漲幅過多仍處虧損狀態(tài)，整體焦炭產(chǎn)量仍處低位，焦炭供需緊平衡下短期焦炭仍有第二輪提漲預(yù)期。

日評

Mysteel：12月22日(17:30)臨汾市場煉焦煤價格行情

22日臨汾市場煉焦煤價格偏弱今日黑色期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢，鋼價跟隨走強(qiáng)，遷安方坯價格上漲20至3680元/噸，螺紋與熱卷價格漲20-40元/噸，部分低價資源成交有所好轉(zhuǎn)鄉(xiāng)寧主流大礦今日凌晨開始停產(chǎn)檢修，檢修周期10天左右，預(yù)計影響原煤供應(yīng)量減少25萬噸，堯都區(qū)部分大礦一兩日即可復(fù)產(chǎn)，屆時高硫原煤供應(yīng)量將會日增加1萬噸，整體供應(yīng)處于低位水平，節(jié)前難以有較大改善。

日評

大有期貨：焦煤高位振蕩仍是主旋律

12月8日的中央政治局會議提出“明年要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”市場對于接下來的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出更加積極的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、赤字水平以及降息降準(zhǔn)等利多抱有較高的期待在這一系列懸念揭曉前，強(qiáng)預(yù)期對于黑色系期貨價格的積極影響仍將持續(xù)，在預(yù)期落地之時，盤面或有轉(zhuǎn)變的可能 供應(yīng)收緊局面緩解 11月山西地區(qū)煤礦安全生產(chǎn)檢查趨嚴(yán)，從實際影響來看，當(dāng)前汾渭樣本煉焦煤礦的開工率和周產(chǎn)量均已降至歷年同期偏低水平。

爐料

弱現(xiàn)實和弱預(yù)期施壓，黑色系多品種創(chuàng)階段性新低

目前鋼廠對焦炭第九輪提降已經(jīng)啟動，今日河北個別鋼廠對濕熄、干熄焦炭采購價格提降50元/噸，九輪共提降750-800元 申銀萬國期貨在研報中表示，近期在下游補庫需求的帶動下，焦煤市場價格溫和反彈，但進(jìn)口煉焦煤價格表現(xiàn)偏弱，加之焦煤上游庫存處于高位，零關(guān)稅背景下進(jìn)口量維持充足，產(chǎn)量較同期水平偏高，焦煤利潤豐厚、估值仍存下調(diào)空間焦炭第九輪提降開啟，在鋼廠利潤低位而焦企盈利仍存的環(huán)境下，焦炭提降周期難言結(jié)束。

爐料

Mysteel日報：今日螺紋期現(xiàn)價格小幅上行

今日螺紋鋼HRB400E20mm現(xiàn)貨價格為4164/噸，較上一交易日上漲26元/噸05合約收4105元/噸，較上一交易日上漲57元/噸10合約收4085元/噸，較上一交易日上漲56元/噸 今日螺紋鋼期貨盤面小幅上行，但市場交投不溫不火加上臨近年末，終端需求面臨進(jìn)一步減弱壓力，今日螺紋鋼現(xiàn)貨價格小幅上行 原料方面，由于12月補庫周期，加上供應(yīng)端收縮預(yù)期大于需求，帶動下游階段性拿貨節(jié)奏，煉焦煤價格易漲難跌，但整體漲幅相對有限。

日報