浙商期貨：焦煤盤面貼水現(xiàn)貨，建議05合約暫觀望

浙商期貨：焦煤盤面貼水現(xiàn)貨，建議05合約暫觀望

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：從內(nèi)外價(jià)差看煉焦煤進(jìn)口邊際變化——海運(yùn)煤期現(xiàn)基差優(yōu)勢(shì)推升套保需求

這種預(yù)期導(dǎo)致終端和貿(mào)易環(huán)節(jié)不斷向上游施壓，以在利潤(rùn)空間受限的情況下獲取更多收益因此，原料現(xiàn)貨的套保需求顯著增加，促使市場(chǎng)參與者更多地利用海運(yùn)煉焦煤的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)進(jìn)行套保操作，從而推動(dòng)了海運(yùn)焦煤進(jìn)口量的上升這種變化在全球鋼鐵市場(chǎng)疲軟、焦煤價(jià)格下行的大環(huán)境下進(jìn)一步加劇了焦煤進(jìn)口格局的調(diào)整 通過(guò)計(jì)算各煤種的期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨-期貨）發(fā)現(xiàn)：今年以來(lái)，在焦煤價(jià)格下跌期間，澳大利亞、美國(guó)等國(guó)家的海運(yùn)煉焦煤基差大部分時(shí)間處于平水或貼水狀態(tài)，提供了較多的套保機(jī)會(huì)；相比之下，國(guó)內(nèi)煤和蒙古煤基差持續(xù)升水，套利性價(jià)比較弱。

觀點(diǎn)

中州期貨：焦炭先抑后揚(yáng)

后市展望 山西地區(qū)煉焦煤產(chǎn)量逐漸釋放，進(jìn)口煤保持高位，焦煤整體供應(yīng)充足，焦化企業(yè)仍有微利焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率處于低位，焦炭總庫(kù)存處于近7年季節(jié)性最低水平，焦炭整體供應(yīng)壓力不大下游鋼廠虧損面和虧損幅度較大，鋼鐵企業(yè)打壓焦炭?jī)r(jià)格的意愿較強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格很快將出現(xiàn)第二輪下調(diào)不過(guò)，焦炭期貨貼水現(xiàn)貨，已在一定程度上反映了下跌預(yù)期近日鋼廠檢修較多，高爐鐵水產(chǎn)量下降，后期隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季來(lái)臨，預(yù)計(jì)8月底鐵水產(chǎn)量止跌回升，焦炭等原料消費(fèi)也將增加，預(yù)計(jì)后期焦炭?jī)r(jià)格整體先抑后揚(yáng)。

原料

瑞達(dá)期貨：焦煤延續(xù)震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方1940附近壓力

下游方面，鋼廠仍有繼續(xù)提降意愿，焦鋼博弈，口岸大型貿(mào)易企業(yè)出貨價(jià)格高位，蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，貿(mào)易商有觀望心態(tài)策略建議：JM2401合約震蕩上行，宏觀利好刺激板塊情緒，市場(chǎng)交投氛圍抬升，期貨貼水現(xiàn)貨，操作上建議延續(xù)震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方1940附近壓力，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

2022中國(guó)煤焦進(jìn)出口高峰論壇暨“我的鋼鐵網(wǎng)”煤焦年會(huì)圓滿落幕

圍繞基差的波動(dòng)，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，進(jìn)行期貨和現(xiàn)貨的同步交易當(dāng)期貨升水，基差為負(fù)：買現(xiàn)貨拋期貨；當(dāng)期貨貼水，基差為正：買期貨拋現(xiàn)貨 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦高級(jí)分析師熊超表示對(duì)于2023年市場(chǎng)，綜合考慮對(duì)煉焦煤市場(chǎng)給與中性預(yù)測(cè)：供應(yīng)微增需求持平，焦煤庫(kù)存，價(jià)格重心下移焦炭由于產(chǎn)能過(guò)剩，本身不具備獨(dú)立行情，價(jià)格整體跟隨焦煤波動(dòng) 同時(shí)，“國(guó)貿(mào)之夜”歡迎晚宴暨優(yōu)質(zhì)煤焦進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)頒獎(jiǎng)活動(dòng)在11月23日晚盛大舉行，眾多黑色產(chǎn)業(yè)鏈客戶齊聚一堂。

主題大會(huì)

廣發(fā)期貨：供給有所收緊，焦煤盤面仍以逢低多為主

【現(xiàn)貨】12月16日，焦煤2205合約收盤價(jià)2139元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2360元/噸，期貨貼水220元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2244元/噸，期貨貼水104元/噸焦企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)積極性明顯提升，煉焦煤供需面繼續(xù)向好，各品種煤價(jià)均出現(xiàn)不同程度上調(diào) 【供給】山西近期安全、超產(chǎn)等檢查頻繁，煤礦限產(chǎn)、檢修情況增多，且孝義市一盜采煤礦發(fā)生透水，被困人員數(shù)量較多，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)有進(jìn)一步收緊預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注澳煤通關(guān)以及補(bǔ)庫(kù)情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】12月10日，焦煤2205合約收盤價(jià)1934.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2260元/噸，期貨貼水325.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2100元/噸，期貨貼水165.5元/噸煉焦煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但市場(chǎng)整體有轉(zhuǎn)好趨勢(shì)，山西價(jià)格開(kāi)始小幅反彈，呂梁瘦煤和主焦煤，漲幅在50-100元/噸；烏海地區(qū)價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，上漲100-20元/噸下跌煤種主要為一些調(diào)價(jià)節(jié)奏比較慢的主焦煤和部分性價(jià)比較差的配焦煤。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注澳煤通關(guān)以及補(bǔ)庫(kù)情況，焦煤盤面仍以逢低多為主

【現(xiàn)貨】12月14日，焦煤2205合約收盤價(jià)2015元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2360元/噸，期貨貼水345元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2184元/噸，期貨貼水169元/噸煤礦漲價(jià)范圍擴(kuò)大，除了內(nèi)蒙地區(qū)煉焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲外，山西和陜西地區(qū)也出現(xiàn)小幅上漲，漲價(jià)幅度在50-150元/噸左右 【供給】受國(guó)內(nèi)外疫情影響，近日蒙煤通關(guān)維持低位運(yùn)行，通關(guān)車數(shù)基本維持在100車以下，二連浩特口岸于12月11日恢復(fù)通關(guān)，但目前煤炭公路運(yùn)輸仍未恢復(fù)，澳煤仍有陸續(xù)通關(guān)，關(guān)注后續(xù)動(dòng)向。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：關(guān)注澳煤通關(guān)以及補(bǔ)庫(kù)情況，焦煤盤面仍以逢低多為主

【現(xiàn)貨】12月13日，焦煤2205合約收盤價(jià)2034元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2360元/噸，期貨貼水325.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2126元/噸，期貨貼水91.5元/噸煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，部分庫(kù)存去化明顯的煤礦開(kāi)始零星漲價(jià)，其中呂梁部分中低硫主焦煤上調(diào)100-200元/噸，蒙5原煤價(jià)格暫穩(wěn)在1550-1700元/噸 【供給】受國(guó)內(nèi)外疫情影響，近日蒙煤通關(guān)維持低位運(yùn)行，通關(guān)車數(shù)基本維持在100車以下，二連浩特口岸于12月11日恢復(fù)通關(guān)，但目前煤炭公路運(yùn)輸仍未恢復(fù)，澳煤仍有陸續(xù)通關(guān)，關(guān)注后續(xù)動(dòng)向。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復(fù)產(chǎn)和焦化廠補(bǔ)庫(kù)情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】12 月 3 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 2085 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2180 元/噸，期貨貼水 95 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2100 元/噸，期貨貼水 15 元/噸煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，山西、陜西等地部分高價(jià)資源和性價(jià)比較差的煤種價(jià)格繼續(xù)回落，其中山西地區(qū)主焦煤和肥煤主流價(jià)格暫穩(wěn)，個(gè)別調(diào)價(jià)緩慢的煤礦價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌；氣煤和貧煤等配焦煤種由于價(jià)格偏高繼續(xù)下跌。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復(fù)產(chǎn)和焦化廠補(bǔ)庫(kù)情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】12月2日，焦煤2201合約收盤價(jià)2054元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2150元/噸，期貨貼水96元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2100元/噸，期貨貼水46元/噸煉焦煤價(jià)格趨穩(wěn)，產(chǎn)地主焦煤、肥煤等前期調(diào)整到位的煤礦庫(kù)存多已降至低位，氣煤、貧瘦煤等資源價(jià)格仍延續(xù)跌勢(shì) 【供給】樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少13.91萬(wàn)噸至603.86萬(wàn)噸，權(quán)重開(kāi)工周環(huán)比下降2.33%至100.98%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復(fù)產(chǎn)和焦化廠補(bǔ)庫(kù)情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】11月30日，焦煤2201合約收盤價(jià)2110.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2070元/噸，期貨升水40.5元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2137元/噸，期貨貼水26.5元/噸煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中山西地區(qū)價(jià)格偏高煤種仍有降價(jià)現(xiàn)象，但前期超跌的煤種，如烏海地區(qū)肥煤由于出貨好轉(zhuǎn)，價(jià)格普漲100元/噸左右 【供給】樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少13.91萬(wàn)噸至603.86萬(wàn)噸，權(quán)重開(kāi)工周環(huán)比下降2.33%至100.98%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：后市觀望鋼廠復(fù)產(chǎn)和焦化廠補(bǔ)庫(kù)情況，焦煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】11月29日，焦煤2201合約收盤價(jià)2048元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本1980元/噸，期貨升水68元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2137元/噸，期貨貼水89元/噸；煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，由于焦炭市場(chǎng)預(yù)期不明朗，貿(mào)易商多以觀望為主，個(gè)別超跌煤種價(jià)格出現(xiàn)小幅回漲 【供給】因前期煤礦出貨不佳，部分累庫(kù)現(xiàn)象明顯，煤礦適當(dāng)減產(chǎn)，另外部分煤礦近期因?yàn)榄h(huán)保檢查有停產(chǎn)現(xiàn)象，樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少13.91萬(wàn)噸至603.86萬(wàn)噸，已連續(xù)三周下滑。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨開(kāi)始好轉(zhuǎn)，焦價(jià)或開(kāi)始逐漸企穩(wěn)

【現(xiàn)貨】11 月 23 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 1919 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2100 元/噸，期貨貼水 181 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2466 元/噸，期貨貼水 547 元/噸煉焦煤價(jià)格繼續(xù)走弱，主焦煤和肥煤等骨架煤種價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，蒙 5 原煤主流報(bào)價(jià) 1250-1300元/噸左右 【供給】汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少 10.75 萬(wàn)噸至 617.78 萬(wàn)噸，權(quán)重開(kāi)工周環(huán)比下降 1.8%至 103.31%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨開(kāi)始好轉(zhuǎn)，焦煤價(jià)或開(kāi)始逐漸企穩(wěn)

【現(xiàn)貨】11 月 22 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 1855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2549 元/噸，期貨貼水 693.5 元/噸近兩周煉焦煤價(jià)格大幅下跌，多個(gè)煤種降幅超 1000 元/噸，蒙 5 原煤主流報(bào)價(jià)在 1250-1300 元/噸左右 【供給】汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少 10.75 萬(wàn)噸至 617.78 萬(wàn)噸，權(quán)重開(kāi)工周環(huán)比下降 1.8%至 103.31%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨較差，焦煤價(jià)格繼續(xù)承壓下行

【現(xiàn)貨】11 月 19 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 2855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2849.5 元/噸，期貨貼水 993.5元/噸煉焦煤價(jià)格大幅下跌，部分煤種較上周同期價(jià)格下調(diào) 1000 元/噸，分區(qū)域來(lái)看，山西地區(qū)低硫主焦煤下調(diào) 700-1000 元/噸，靈石肥煤下調(diào) 1000 元/噸，1/3 焦和瘦煤下調(diào) 500-800 元/噸，貧煤和貧瘦煤下調(diào) 350 元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)肥煤下調(diào) 400-500 元/噸；陜西氣煤下調(diào)400 元/噸；山東濟(jì)寧氣煤和 1/3 焦等煤種下調(diào) 280-400 元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：部分煤種滯銷，蒙煤性價(jià)比開(kāi)始體現(xiàn)

【現(xiàn)貨】11月15日，焦煤2201合約收盤價(jià)1959元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2600元/噸，期貨貼水642元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本3146元/噸，期貨貼水1188元/噸；國(guó)產(chǎn)煤方面，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)下跌，煤礦出貨壓力增加，煉焦煤各煤種價(jià)格大幅下跌進(jìn)口煤方面，蒙5部分低價(jià)資源原煤價(jià)格已降至1450元/噸左右 【供給】原煤產(chǎn)量周環(huán)比回落3.15萬(wàn)噸至628.53萬(wàn)噸，樣本煤礦權(quán)重開(kāi)工周環(huán)比回落0.53%至105.10%，部分煤礦因?yàn)槌鲐洸粫?，影響產(chǎn)量有所下滑。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤部分煤種滯銷，蒙煤性價(jià)比開(kāi)始體現(xiàn)

【現(xiàn)貨】11 月 12 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 2200 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2600 元/噸，期貨貼水 401 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 3266 元/噸，期貨貼水 1067 元/噸；國(guó)產(chǎn)煤方面，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)下跌，主焦煤和配焦煤價(jià)格均出現(xiàn)不同程度回落，尤其是山西、內(nèi)蒙區(qū)域等地的主焦煤和肥煤價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落，其中山西地區(qū)低硫主焦煤下跌 400 元/噸左右，烏海肥煤下跌 500-700 元/噸，蒙煤下跌 600-800 元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨普遍較差，價(jià)格繼續(xù)承壓下行

【現(xiàn)貨】11 月 15 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 1959 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2600 元/噸，期貨貼水 642 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 3146 元/噸，期貨貼水 1188 元/噸；國(guó)產(chǎn)煤方面，煤礦出貨普遍較差，近期競(jìng)拍也多以流拍為主，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)承壓下行，各煤種均出現(xiàn)較大幅度下跌，進(jìn)口煤方面，口岸蒙 5#原煤報(bào)價(jià)降至 1400-1550 元/噸左右。

機(jī)構(gòu)

期貨要聞簡(jiǎn)訊：黑色集體飄紅，螺紋鋼漲逾2%

◎焦煤漲0.53%、焦炭漲1.69% 國(guó)信期貨：下游焦企以及鋼廠均面臨秋冬限產(chǎn)季壓力，打壓直接需求焦煤期貨盤面貼水狀態(tài)小幅反彈，建議短線操作焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)供需雙弱，上周價(jià)格提降200元/噸期貨盤面仍處在深貼水狀態(tài)，低位震蕩為主，建議短線操作 廣發(fā)期貨：前期當(dāng)電煤銷售的一部分跨界煤種重新進(jìn)入煉焦煤市場(chǎng)，供應(yīng)端進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，疊加下游采購(gòu)積極性減弱，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，現(xiàn)貨將進(jìn)一步下跌。

期評(píng)