光大期貨：生豬走勢還看需求“臉色”

6月初美國CME瘦肉豬期價沖高回落2022年上半年國內生豬養(yǎng)殖逐步恢復，我國進口凍豬肉明顯下降為了穩(wěn)定國內生豬生產，我國加大對生豬產業(yè)政策扶持力度，在目前國內生豬養(yǎng)殖階段性產能去化進程初見成效的情況下，穩(wěn)定豬肉供應是今年下半年國內生豬市場的重要任務目標隨著夏季來臨，國內肉類消費轉旺，在需求回暖的利多因素帶動下，預計下半年國內豬價企穩(wěn)反彈，豬價運行區(qū)間在15—20元/公斤 美國出口需求放緩 美國CME瘦肉豬最新報收于106.5美分/磅，月內跌幅為2.19%，但是仍然位于歷史高位運行，技術上120日均線支撐明顯。

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Mysteel解讀：豬價上漲來勢洶洶 年內高點即將出現(xiàn)？

三季度有多場會議調研活動，歡迎咨詢！ 7月12日，江蘇徐州，DCE·產業(yè)行——光大期貨生豬產業(yè)風險管理培訓會 7月23日-7月26日，Mysteel農產品2024年川陜生豬產業(yè)交流會+調研 8月19日-21日，Mysteel農產品2024年山東肉牛市場調研 8月26日-8月31日，Mysteel農產品2024年丹麥生豬高端商務調研 9月10日-13日，Mysteel農產品2024年河南湖北生豬&豬肉市場調研 ...... 。

熱點分析

Mysteel半年報：2024下半年國內生豬價格或震蕩上漲

如果有更多咨詢需求，可聯(lián)系獲取完整版半年度報告！ 三季度有多場會議調研活動，歡迎咨詢！ 7月12日，江蘇徐州，DCE·產業(yè)行——光大期貨生豬產業(yè)風險管理培訓會 7月23日-7月26日，Mysteel農產品2024年川陜生豬產業(yè)交流會+調研 8月26日-8月31日，Mysteel農產品2024年丹麥生豬高端商務調研 。

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超85億手！2023年國內期市成交量同比增長25.6%

光大期貨研究所所長助理鐘美燕告訴記者，2023年，國內期市下跌的品種數(shù)量超過上漲的品種數(shù)量其中，黃金成為市場“黑馬”，年內漲幅達17%，在避險情緒推動下成為市場矚目的品種表現(xiàn)較弱的為新能源材料，碳酸鋰、鎳、工業(yè)硅等品種下跌幅度均較大同時，在通脹回落的背景下，以生豬、油脂為代表的農產品消費需求走弱，價格也紛紛下行 鐘美燕預計，2024年商品價格仍將呈現(xiàn)分化態(tài)勢，節(jié)奏比趨勢更重要。

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市場人士：短期豬價仍處于磨底行情中

數(shù)據(jù)顯示，6月26日當日，國內生豬日度均價6.94元/斤，較月中下跌0.29元/斤；河南地區(qū)生豬均價6.98元/斤，較月中下跌0.24元/斤 光大期貨研究員孔海蘭告訴記者，受天氣影響，進入6月，南方高溫高濕不利于豬病防控，在我國南方區(qū)域，夏季是生豬相關疫病高發(fā)的季節(jié)從當前了解到的情況看，四川地區(qū)豬瘟疫情零星發(fā)作，不過以小散養(yǎng)戶為主，尚未出現(xiàn)大面積暴發(fā)的情況 具體從生豬供需面分析，孔海蘭表示，供給方面，根據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)，我國能繁母豬存欄延續(xù)下降趨勢，代表生豬過剩產能仍在延續(xù)淘汰，供給端情況逐漸改善。

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A股迎“開門紅”，商品呈現(xiàn)分化走勢

”楊安說 農產品方面多數(shù)飄紅，其中蘋果領漲逾6%，生豬出現(xiàn)大跌光大期貨研究所農產品研究總監(jiān)王娜表示，2023年首個交易日，國內農產品板塊整體延續(xù)反彈表現(xiàn)，其中油粕市場延續(xù)偏強表現(xiàn)，元旦前南美干旱天氣炒作推升國際油脂和谷物價格，進口成本提升，帶動國內產品跟漲生豬弱勢延續(xù)，主要是因為元旦期間豬價繼續(xù)下行春節(jié)臨近市場采購需求尾聲，生豬市場需求不足，豬價向成本線靠攏，1月合約貼水交割，節(jié)后買方交割意愿不足，豬價跌破成本支撐。

爐料

【中國商報網】收入與負債同漲，豬企短期難“翻身”

據(jù)此預判，從第四季度至明年第一季度甚至第二季度初，生豬價格或將下跌 光大期貨方面也認為，豬肉的終端需求較弱，屠宰企業(yè)需求不佳，生豬現(xiàn)貨價格延續(xù)回落從目前的基本面情況來看，生豬市場供給較為充足，隨著前期壓欄的大體重生豬逐漸出欄，生豬價格大幅上行的概率較小，生豬期貨或將跟隨現(xiàn)貨繼續(xù)回調 生豬價格上漲至高點時、上市豬企公布三季報后，股票均未出現(xiàn)大幅增長，牧原股份、溫氏股份等頭部豬企的股票均有不同程度的下跌。

媒體報道

【上海證券報】拐點信號出現(xiàn)？這個板塊又火了！

此外，5月份全國能繁母豬存欄結束了連續(xù)10個月的回調，環(huán)比增長0.4% 王祖力表示，隨著豬價上漲，生豬去產能已經接近尾聲養(yǎng)殖場戶普遍看好后市行情，加快仔豬補欄，生豬養(yǎng)殖積極性有明顯提高，后市豬肉市場供應有保障 專家：豬價很難出現(xiàn)較強上漲勢頭 展望下半年的生豬市場，提振豬價的積極因素和一些消極因素并存 光大期貨生豬分析師呂品對上海證券報記者表示，最新的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)表明，本輪生豬去產能將暫時告一段落。

媒體報道

節(jié)后養(yǎng)殖板塊市場預期弱勢運行

2021年生豬產能基本恢復至非瘟前水平，不過，在國內需求依舊不及預期，市場交易氛圍不佳的影響下，豬價持續(xù)走低 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2021年年末，生豬存欄量44922萬頭、能繁母豬存欄量4329萬頭，比上年末分別增長10.5%、4%；全年生豬出欄量67128萬頭，同比增加27.4%，豬肉產量5296萬噸，同比增長28.8%此外，2021年四季度全國能繁母豬存欄量環(huán)比下降2.96%，高于三季度的2.3%，光大期貨生豬分析師呂品表示，這說明產能退出的速度并沒有降低，市場正在有序進行供需結構的調整。

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生豬期貨為產業(yè)高質量發(fā)展增添動力

可以說，生豬期貨較好地發(fā)揮了套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的作用”五礦期貨農產品分析師王俊說 期貨日報記者了解到，在2021年生豬價格一路下行行情中，很多養(yǎng)殖企業(yè)開始嘗試性利用生豬期貨輔助生產經營，一方面利用價格發(fā)現(xiàn)功能指導生產，另一方面利用套期保值功能對沖部分風險敞口 據(jù)光大期貨農產品分析師呂品介紹，2021年6月之前，生豬現(xiàn)貨價格出現(xiàn)連續(xù)、大幅下跌，而期貨盤面始終保持著較高升水，為養(yǎng)殖企業(yè)提供了套期保值機會，隨后基差的有效修復也反映出期貨的價值發(fā)現(xiàn)功能。

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機構預測9月CPI同比漲0.8%，與上月持平

光大期貨表示，今年上半年，生豬存欄、出欄數(shù)據(jù)的超預期恢復，使得豬價持續(xù)走低，6月下旬，生豬養(yǎng)殖全行業(yè)步入虧損階段在存欄超預期恢復，下游需求沒有有效釋放的情況下，豬價反彈壓力重重，目前豬價已跌至本輪豬周期的起點，豬肉消費所占居民消費總量的比重短期看難以出現(xiàn)大幅度上調，基于CPI指數(shù)中豬肉消費權重占比較高的影響，預計明年一季度前CPI不存在大幅上行的條件 黃文濤預計，明年CPI中樞將小幅抬升。

聚焦

節(jié)后首個交易日國內商品期貨漲多跌少

” 近段時間，生豬期現(xiàn)價格持續(xù)走弱農業(yè)農村部的數(shù)據(jù)顯示，8月份全國規(guī)模以上屠宰企業(yè)生豬屠宰量為2329萬頭，比去年同期增長97.5%，而且屠宰后胴體重也大幅增加8公斤，出欄量增加、胴體重增加使得肉類產量大幅增加，由此來看，當下生豬市場供應非常充裕 光大期貨農產品分析師呂品介紹，盡管7月份以來全國能繁母豬存欄環(huán)比出現(xiàn)下降，但這是基于養(yǎng)殖場在養(yǎng)殖出現(xiàn)虧損情況下降本增效導致的，在能繁母豬存欄小幅下降的同時，母豬生產效率也得到一定提升，因此整個生豬產能仍在慣性增長。

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【財聯(lián)社】草根調研|深陷“下跌旋渦”的豬價（二）：豬股“翻紅”豬價反彈還遠嗎？

與股票市場熱度相反的是，期貨市場略顯冷淡，尤其是生豬2109主力合約表現(xiàn)遠遠低于2201合約光大期貨分析師指出，其一，2109 合約臨近交割月，基差回歸，導致期貨價格有所回落其二，洪災、新冠疫情對于近月合約的影響較大， 現(xiàn)貨延續(xù)走弱拖累下，對近月 2109 合約的利空作用更強 三季度除了上述商品豬出欄量減少以外，中秋和國慶節(jié)有望提振豬肉消費，支撐豬價反彈 開源證券研報表示，入秋后，市場對肥豬的消費傾向再次轉增，需持續(xù)關注出欄均重，觀察養(yǎng)戶壓欄情緒是否再次抬頭，通常，Q3消費量將環(huán)比Q2出現(xiàn)季節(jié)性爬升，我們預計生豬價格短期（季節(jié)性）反彈將于8月底至9月初到來。

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純堿、焦煤主力漲超2%，生豬期價再探新低

現(xiàn)貨方面，據(jù)農業(yè)農村部監(jiān)測，截至6月17日14:00時，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格為22.72元/公斤，較前一日下降1.9%雖然昨日國家發(fā)展改革委發(fā)布生豬價格過度下跌三級預警，并表示將會同相關部門密切關注生豬生產和市場價格走勢，及時開展儲備調節(jié)，促進生豬市場平穩(wěn)運行但是供應壓力大，大體重生豬集中出欄、進口凍豬肉增加，而終端消費卻處在淡季，生豬價格持續(xù)下降光大期貨認為，目前來看，我國生豬產能恢復趨勢不變，中長期豬價將進入下行通道。

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動力煤漲至近1個月新高，三大油脂集體下挫

油脂全線下挫 生豬刷新紀錄低位 6月15日，三大油脂全線下挫，截至收盤，棕櫚主力合約以6.35%的跌幅領跌商品市場，盤中一度觸及跌停，連帶豆油、菜油主力合約分別收跌5.04%和4.00%外盤方面，美豆油受市場對美國生物柴油政策調整的擔憂拖累大幅下挫，同時天氣預報顯示美國北部干旱較為突出的地方本周將迎來降雨或部分緩解旱情；光大期貨認為在利空因素的影響下，下跌將持續(xù)到情緒釋放結束，而從長期格局來看，油脂供給不確定性比需求還大，之后需要關注天氣對產量的影響。

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PTA穩(wěn)步收高逾2% 動力煤盤中跌停

純堿主力合約延續(xù)昨日回落趨勢，今日收跌2.58%供應方面，由于純堿價格的上漲，廠家盈利情況較好，檢修、限產廠家不多，行業(yè)開工率維持高位，4月6日開工率提升為82.67%，整體供應保持充裕而需求方面，下游對輕質純堿采購熱情一般，光大期貨表示，下游企業(yè)對高價貨源有抵觸心態(tài)，以消耗前期庫存為主整體來看純堿市場基本面暫時穩(wěn)定，預計期價也將以寬幅波動為主 其他品種方面，瀝青、生豬、玻璃、燃油及焦煤主力合約跌超1%。

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我的農產品：2021新春團拜會玉米專場暨避險保值策略說明會順利召開

接下來，由光大光子風險管理有限公司研究員 袁連民解讀《現(xiàn)貨企業(yè)如何利用期貨、期權保值、增值策略說明》，袁老師針對玉米現(xiàn)貨企業(yè)有存庫、無庫存或持有期貨多單、空單等情形，圍繞期權基本功能和部分策略應用，詳細講述了如何應對未來市場價格變化的不確定性，實現(xiàn)避險、保值、增值的目的 然后，大連北方國際糧食物流股份有限公司總經理馮吉龍進行了演講《當前玉米市場分析》，馮老師從供應到需求詳細闡述了當前玉米市場行情，供應減少，玉米上年度減產2000萬噸以上，需求增加，東北產能增加，生豬存欄較去年相比有所恢復，牛羊飼料需求大幅增加等等，整體來說玉米存在較大缺口。

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