[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，棕櫚油、菜油、20號膠（NR）、橡膠、豆油跌超1%；漲幅方面，焦煤漲近2%，菜粕、焦炭漲近1% 中信建投：預計央行更多采取降準或投放MLF對沖 降息空間則相對有限 第135屆廣交會開幕 首日境外采購到會超6萬人 3月份商品豬銷售均價環(huán)比上漲 生豬養(yǎng)殖上市公司圍繞成本展開博弈 華泰證券：運價再度上漲或加劇海外通脹共振 瑞銀策略師：美聯(lián)儲明年加息至6.5%的可能性真實存在 美國3月零售銷售數(shù)據(jù)超預期 或進一步推遲美聯(lián)儲降息 美聯(lián)儲戴利：最近的通脹數(shù)據(jù)并不令人意外 不急于降息 印度政府上調(diào)原油暴利稅至9600盧比/噸 。

早間提示

Mysteel解讀：簡述生豬“保險+期貨”

生豬“保險+期貨”是指養(yǎng)殖企業(yè)為了規(guī)避市場價格風險向保險公司購買期貨價格保險產(chǎn)品，保險公司通過向期貨經(jīng)營機構(gòu)購買場外期權(quán)將風險轉(zhuǎn)移，期貨經(jīng)營機構(gòu)利用期貨市場進行風險對沖的業(yè)務模式養(yǎng)殖端僅需要向保險公司支付保費，無須其他操作 通常通過價格險、收入險等保險產(chǎn)品為養(yǎng)殖企業(yè)提供價格風險管理工具，轉(zhuǎn)移其面臨的價格波動風險價格險是對養(yǎng)殖企業(yè)因市場價格大幅波動造成的損失進行經(jīng)濟補償，當市場價格低于目標水平時，視為保險事故發(fā)生，保險公司向產(chǎn)品購買者賠付差額部分。

熱點分析

Mysteel解讀：美聯(lián)儲加息疊加中國拋儲，油脂油料為何波瀾不驚

基金對沖和套利避險 由于本行業(yè)已經(jīng)進行過幾次的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，上下游已經(jīng)非常成熟，產(chǎn)業(yè)集中度也非常高，因此，產(chǎn)業(yè)之中的基金對沖和套利避險運用非常巧妙以豆粕為例，生豬期貨已經(jīng)上市，要證明豆粕需求疲軟的原因變成了生豬期價的上漲，而不是單純的看工廠提貨，即便下游修改配方也無濟于事，有人給出理由是無法大規(guī)模替代。

熱點分析

生豬期貨累計成交814.84萬手，累計成交額2.19萬億元

首創(chuàng)京都期貨機構(gòu)一部研究員 趙磐：目前根據(jù)我們的調(diào)研，許多企業(yè)也通過期貨市場對沖了價格下跌的風險，目前，已經(jīng)有2600多家企業(yè)參與了生豬期貨 專家指出，合理利用生豬期貨可以幫助企業(yè)安心生產(chǎn)，有利于穩(wěn)定生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能，對保供穩(wěn)價工作具有積極意義。

資訊

全國人大代表、牧原股份董事長秦英林：積極配合大商所生豬期貨市場建設

政策指引生豬調(diào)運從調(diào)豬向調(diào)肉轉(zhuǎn)變，優(yōu)化市場運行機制2021年初，生豬期貨也成功在大商所正式掛牌上市，成為我國期貨市場中首個活體交割品種，協(xié)助行業(yè)企業(yè)對沖周期波動風險 秦英林介紹說，為積極響應國家生豬產(chǎn)能調(diào)控，穩(wěn)定生豬產(chǎn)能供給，目前公司有138個國家級豬產(chǎn)能調(diào)控基地同時公司也積極配合大連商品交易所生豬期貨的市場建設，在目前的生豬期貨實物交割倉中，公司有多家子公司入選 對于未來生豬價格走勢，秦英林認為，年后處于消費淡季，生豬價格相對較低，根據(jù)市場供需情況來看，下半年豬價或略有好轉(zhuǎn)。

資訊

生豬期貨為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展增添動力

可以說，生豬期貨較好地發(fā)揮了套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的作用”五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊說 期貨日報記者了解到，在2021年生豬價格一路下行行情中，很多養(yǎng)殖企業(yè)開始嘗試性利用生豬期貨輔助生產(chǎn)經(jīng)營，一方面利用價格發(fā)現(xiàn)功能指導生產(chǎn)，另一方面利用套期保值功能對沖部分風險敞口 據(jù)光大期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師呂品介紹，2021年6月之前，生豬現(xiàn)貨價格出現(xiàn)連續(xù)、大幅下跌，而期貨盤面始終保持著較高升水，為養(yǎng)殖企業(yè)提供了套期保值機會，隨后基差的有效修復也反映出期貨的價值發(fā)現(xiàn)功能。

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2021年國內(nèi)期貨市場十大印象

一些企業(yè)靈活運用生豬期貨和玉米、豆粕進行交叉套保以對沖價格風險，取得了良好的效果，這一經(jīng)驗值得推廣 頭部效應較為顯著 2021年國內(nèi)期貨公司再次擴容至150家10月15日，證監(jiān)會公布2021年期貨公司分類評價結(jié)果，與2020年相比，評級上升的公司數(shù)量減少近半，評級下降的公司數(shù)量增加50%左右，維持平級的期貨公司數(shù)量有所上升，尤其是頭部期貨公司梯隊穩(wěn)定性較強。

市場播報

市場人士：豆粕短期延續(xù)弱勢

目前市場進入外松內(nèi)緊的階段，國內(nèi)大豆供應緊張預期沒有緩解 在市場人士看來，豆粕的供應依舊偏緊，豆粕基差有望保持預計豆粕期貨2201合約壓力位抬升至3650—3700元/噸一線，后續(xù)的沽空點位也可關(guān)注這個點位到達后的資金動能，如果遲遲不能進一步上行，可嘗試沽空 “國內(nèi)豬飼料豆粕添加比例下調(diào)，影響豆粕需求，但生豬產(chǎn)量恢復，8月飼料總產(chǎn)量和豬飼料產(chǎn)量增長良好，起到一定對沖，且9—10月大豆到港量少，整體供應格局偏緊，豆粕現(xiàn)貨價格堅挺，預計國內(nèi)外走勢或分化。

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生豬期貨交割業(yè)務系列之八：生豬期貨交割的不可抗力及異常情況處理

同時，與大商所上市的其他品種類似，當生豬期貨交易過程中發(fā)生異常情況時，交易所采取緊急措施化解風險具體為： 1.出現(xiàn)地震、水災、火災等不可抗力或計算機系統(tǒng)故障等情況，導致交易、結(jié)算、交割、行權(quán)與履約等業(yè)務無法正常進行時，交易所可以采取調(diào)整開市收市時間，暫停交易，調(diào)整交易時間，暫停掛牌新合約，調(diào)整相關(guān)合約最后交易日、到期日、最后交割日、交收日等日期，調(diào)整標準倉單和交割相關(guān)業(yè)務，調(diào)整期權(quán)行權(quán)、履約及相關(guān)對沖業(yè)務，調(diào)整資產(chǎn)作為保證金業(yè)務，取消未辦理的相關(guān)業(yè)務申請，調(diào)整強行平倉實施時間，調(diào)整保證金收取標準或者方式，調(diào)整漲跌停板幅度，調(diào)整合約結(jié)算價、交割結(jié)算價，調(diào)整相關(guān)費用收取標準及結(jié)算時間，調(diào)整結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)送方式等緊急措施； 2.當發(fā)生生豬重大疫情或者一定比例指定交割倉庫及指定車板交割場所暫停交割業(yè)務、有根據(jù)認為出現(xiàn)操縱期貨交易價格等違法違規(guī)行為并對市場正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響、生豬相關(guān)法規(guī)政策變化對生豬期貨運行正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響等情況時，交易所可以采取采取調(diào)整開市收市時間、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金、暫停開倉、限期平倉、強行平倉、限制出金、強制減倉等緊急措施。

聚焦

Myagric：戰(zhàn)“疫”下半場飼料養(yǎng)殖行業(yè)如何演繹線上直播會議紀要

最后他對期貨工具的在企業(yè)經(jīng)營中的運用及套期保值案例進行了分析我國生豬價格的大幅度、周期性波動給整個生豬產(chǎn)業(yè)鏈帶來了巨大的影響生豬期貨作為生豬市場風險對沖工具，具有平抑價格、規(guī)避風險的功能，可以幫助生豬生產(chǎn)者通過期貨交易行情及時掌握未來的生豬價格走勢，合理調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和飼養(yǎng)周期，進而降低市場波動帶來的風險同時也可以幫助豬肉加工企業(yè)減輕由于生豬價格波動帶來的成本壓力 我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)將于8月24日-28日開展為期5天的山東地區(qū)飼料養(yǎng)殖需求調(diào)研，8月31日-9月4日開展為期5天的河南地區(qū)飼料養(yǎng)殖需求調(diào)研，歡迎大家踴躍報名參加！ 。

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