黑色系企業(yè)的期市“成長記”

從結(jié)果看，山東惠聯(lián)集團(tuán)第一次參與期貨市場，期現(xiàn)合并后不僅有效管控了風(fēng)險(xiǎn)，降低了資金占用，還額外實(shí)現(xiàn)了約15萬元的風(fēng)險(xiǎn)管理收益 與山東這兩家企業(yè)不同的是，和方實(shí)業(yè)較早關(guān)注到期貨、期權(quán)等工具，2021年便開通了交易賬戶，有過嘗試和摸索，但始終沒有深入地參與期貨交易據(jù)永安期貨介紹，和方實(shí)業(yè)主要是進(jìn)口俄羅斯煤炭，若在進(jìn)口的船期內(nèi)焦煤價(jià)格下跌，則很難把船貨進(jìn)行預(yù)售，進(jìn)而增加企業(yè)的累庫風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)永安期貨研究，俄羅斯煤炭市場價(jià)格與大商所焦煤期貨價(jià)格存在較高的相關(guān)性，依托大商所企風(fēng)計(jì)劃，和方實(shí)業(yè)自2022年8月起開始對1萬噸焦煤進(jìn)行賣出套保。

鋼材

Mysteel早讀：美國“小非農(nóng)”意外爆冷 有色金屬多數(shù)收漲

上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，2月28日當(dāng)周，滬錫庫存有所回升，周度庫存增加3.61%至7369噸，增至三個(gè)月新高 ◎3月3日，永泰能源回答表示，目前，公司所屬煤礦賦存豐富的鋁土資源，暫未進(jìn)行稀土資源勘查其中：公司所屬8座礦井現(xiàn)正在積極推進(jìn)煤下鋁地質(zhì)勘探、儲量備案及獲取采礦權(quán)工作，預(yù)估鋁土礦資源量1.16億噸后續(xù)公司借助原有煤炭生產(chǎn)系統(tǒng)進(jìn)行鋁土礦開采，可大幅降低生產(chǎn)成本，有望獲得較好收益，形成公司新的利潤增長點(diǎn)。

有色聚焦

方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會議指出，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財(cái)政支出力度增加，地產(chǎn)基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價(jià)格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個(gè)月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價(jià)底部繼續(xù)夯實(shí)，市場對煤炭企業(yè)利潤確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營久期、回收讓利，提升經(jīng)營抗風(fēng)險(xiǎn)能力的煤電聯(lián)營模式，有望在2025年成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

原料

自己的船自己造！招商輪船再投37億元訂造8艘船

前三季度干散貨市場總體低位運(yùn)行，BDI均值僅1169點(diǎn)，同比跌43%市場持續(xù)低迷為經(jīng)營帶來巨大挑戰(zhàn) 招商輪船干散貨船隊(duì)積極應(yīng)對煤炭、糧食等貨種海運(yùn)格局的變化，靈活采取階段性期租和遠(yuǎn)期貨鎖定等策略，各船型實(shí)現(xiàn)日均TCE均跑贏市場，其中好望角型船高于指數(shù)平均30.4%，大靈便型船高于指數(shù)平均28%二代VLOC在塢修后油耗表現(xiàn)明顯改善，收益穩(wěn)步回升。

船舶

Mysteel早讀：5月美CPI同比增速降至4% 通脹放緩 美元回落 金屬普漲

根據(jù)《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)上期所注冊檢查和抽樣檢驗(yàn)，甘肅省臨洮鋁業(yè)有限責(zé)任公司生產(chǎn)的“臨鋁”牌重熔用鋁錠（AL99.70）符合上期所鋁期貨合約中規(guī)定的各項(xiàng)要求 國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于做好2023年降成本重點(diǎn)工作的通知其中提出，加強(qiáng)重要原材料和初級產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)做好能源、重要原材料保供穩(wěn)價(jià)工作，繼續(xù)對煤炭進(jìn)口實(shí)施零關(guān)稅政策夯實(shí)國內(nèi)資源生產(chǎn)保障能力，加強(qiáng)重要能源、礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)，完善礦業(yè)權(quán)出讓收益征管政策。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ涵h(huán)比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯?fàn)杽恿γ?em class='keyword'>期貨價(jià)格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過去煤炭價(jià)格上漲的這段周期內(nèi)，相關(guān)煤炭上市公司得益于超預(yù)期的運(yùn)營現(xiàn)金流，創(chuàng)造了史上罕見的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務(wù)杠桿大幅下降，甚至將企業(yè)債務(wù)提前大部分或全部償還完畢但一個(gè)普遍的情況是，過去兩年來煤企現(xiàn)金流收入大增的同時(shí)，多數(shù)澳洲煤炭開采企業(yè)的噸綜合成本價(jià)格也在大幅提升。

澳洲發(fā)運(yùn)

Mysteel：上海鋼聯(lián)一行拜訪徽商集團(tuán)

集團(tuán)現(xiàn)有直屬全資或控股公司11家、參股公司2家，業(yè)務(wù)主要涉及期貨金融、商品流通、再生環(huán)保、現(xiàn)代物流、國際貿(mào)易、資產(chǎn)管理等六大核心板塊其中，期貨金融板塊的期貨經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，凈資產(chǎn)收益率居全國同行業(yè)前列；商品流通板塊的鋼材、煤炭、腈綸、農(nóng)資等生產(chǎn)資料貿(mào)易和購物中心、百貨、超市、家電等消費(fèi)品流通網(wǎng)絡(luò)在全省占有重要地位；再生環(huán)保板塊初具雛形；現(xiàn)代物流、資產(chǎn)管理板塊發(fā)展迅速；專事國際貿(mào)易的貿(mào)發(fā)公司是全省重點(diǎn)外貿(mào)企業(yè)。

主編視角

10年間，大商所護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

新天鋼旗下貿(mào)易企業(yè)——德天國貿(mào)總經(jīng)理耿力偉直言，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)需要借助期貨工具降低鐵礦石、焦炭等原料成本，在市場變化中鎖定收益、熨平利潤曲線“未來我們會堅(jiān)守‘大商所產(chǎn)融培育基地’賦予的職責(zé)，把面向全產(chǎn)業(yè)鏈的期現(xiàn)業(yè)務(wù)培訓(xùn)做實(shí)、做深、做細(xì)，努力打造鋼鐵期現(xiàn)結(jié)合的區(qū)域樣板”耿力偉說道 期現(xiàn)融合 “你中有我，我中有你”格局初顯 在上述工作的帶動下，越來越多的鋼鐵、煤炭企業(yè)參與期貨市場，期現(xiàn)結(jié)合已成為鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大趨勢。

鋼材

WTI原油期貨創(chuàng)近7年新高，CBOT農(nóng)產(chǎn)品全線上漲

莫亞說，隨著煤炭、電力和天然氣短缺導(dǎo)致對原油的需求增加，歐佩克與伙伴國亦或美國并沒有同時(shí)顯著增加產(chǎn)量 美國銀行大宗商品分析師沃倫?盧塞爾（WarrenRussell）表示，今年以來全球貿(mào)易活動水平增長了13%，比2019年的水平高4%貿(mào)易情況顯示，隨著經(jīng)濟(jì)從疫情中復(fù)蘇，原油需求在增長石油等金融資產(chǎn)在2021年應(yīng)該有強(qiáng)勁的表現(xiàn)（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 因美國國債收益率上漲，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年12月黃金期價(jià)18日比前一交易日下跌2.6美元，收于每盎司1765.7美元，跌幅為0.15%。

聚焦

第十屆青島煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會同期之中信證券鋼鐵原材料市場研討會在青島浦東香格里拉酒店盛大召開

2021年9月23-24日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，山東鋼鐵股份有限公司協(xié)辦，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國煉焦行業(yè)協(xié)會、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會指導(dǎo)的“2021 第十屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會 “在山東青島香格里拉酒店盛大召開 下午14：15分，2021 第十屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會之中信期貨鋼鐵原材料市場研討會在青香閣1樓大宴會廳2號廳召開 中信證券固定收益部研究員劉鵬做主題為《后疫情時(shí)代中國宏觀經(jīng)濟(jì)和大類資產(chǎn)研判》的主題演講。

同期活動四

商品面臨“壓力測試” 資金布局分歧浮現(xiàn)

”中信期貨研究部商品CTA組和飼料養(yǎng)殖組負(fù)責(zé)人劉高超對記者表示，原油價(jià)格大幅下跌帶動商品市場整體走弱，尤其是受原油影響較大的PTA、棉花、橡膠、油脂等品種表現(xiàn)較弱，而近日受煤炭價(jià)格支撐明顯，且自身供需階段趨緊的PVC、PP、PE、EG等化工品表現(xiàn)較為抗跌 “通脹預(yù)期帶動美債收益率持續(xù)下降，在美股快速下跌驅(qū)動下，VIX（恐慌指數(shù)）明顯抬升，避險(xiǎn)情緒升溫及歐美疫情情況使得黃金、美元表現(xiàn)偏強(qiáng)。

鋼材

煤炭企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式探析

第二，鎖定預(yù)期銷售價(jià)格煤炭企業(yè)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，初衷應(yīng)該是利用期貨、期權(quán)工具，充分發(fā)揮煤炭市場化價(jià)格機(jī)制的功能與作用，實(shí)施以套期保值為核心的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理行為，以鎖定預(yù)期銷售價(jià)格，實(shí)現(xiàn)預(yù)期銷售利潤的經(jīng)營目標(biāo) 第三，拓寬銷售渠道通過期貨、期權(quán)實(shí)物交割或期轉(zhuǎn)現(xiàn)，可以拓寬煤炭銷售渠道，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)貨市場協(xié)同銷售的新模式，特別是賣出期權(quán)套期保值還可以實(shí)現(xiàn)期貨套期保值基礎(chǔ)上的權(quán)益金收益，提升銷售價(jià)格和能力。

爐料

焦作萬方前三季度凈利潤為3.69億元 同比增長1264.02％

值得關(guān)注的是，上半年，公司較上年同期扭虧為盈，凈利潤1.5億元，其中包含4,380萬元的套期保值業(yè)務(wù)收益公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因如下：預(yù)焙陽極、煤炭、氧化鋁、電等主要原材料、能源價(jià)格同比下降；公司期貨套期保值業(yè)務(wù)收益同比增加

上游企業(yè)

焦作萬方前三季度預(yù)計(jì)盈利3.4億元-3.9億元 同比增長1157% - 1342%

值得關(guān)注的是，上半年，公司較上年同期扭虧為盈，凈利潤1.5億元，其中包含4,380萬元的套期保值業(yè)務(wù)收益公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因如下：預(yù)焙陽極、煤炭、氧化鋁、電等主要原材料、能源價(jià)格同比下降；公司期貨套期保值業(yè)務(wù)收益同比增加

國內(nèi)資訊

動力煤期貨成煤電市場“穩(wěn)定器”

另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年度中國企業(yè)500強(qiáng)中的44家煤炭生產(chǎn)、貿(mào)易以及電力企業(yè)中，參與動力煤期貨的有25家，占比56.82% 總結(jié)多年來的期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)驗(yàn)，伊泰集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，企業(yè)要明確自己的經(jīng)營核心目標(biāo)是可持續(xù)的穩(wěn)定收益，經(jīng)營者的核心訴求是為企業(yè)找到“不完全依賴價(jià)格變化的穩(wěn)定收益運(yùn)營模式”，而非將企業(yè)的未來建立在對價(jià)格判斷正確與否的基礎(chǔ)上此外，企業(yè)生存的關(guān)鍵是明確經(jīng)營中主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并找到能夠?qū)_該風(fēng)險(xiǎn)的市場工具。

爐料