[丁苯橡膠月評]：成本面支撐尚可 丁苯市場先跌后漲（2025年1月）

元旦節(jié)后返市，疲弱的終端需求、合成橡膠期貨盤面走弱、社會庫存高位對丁苯橡膠走勢構成拖累，但因原料丁二烯外放資源減少及下游對丁二烯采購積極性提升影響，成本端拉動驅動下，業(yè)者對丁苯橡膠溢價銷售；月下旬，部分貿易商考慮到春節(jié)假期臨近，則對中長期走勢供應存在一定擔憂，但資金對于天膠及合成橡膠期貨更為青睞，盤面價格不斷拉高，對現貨市場心態(tài)提振明顯，丁苯橡膠主流市場價格重心陷入高位整理截至1月27日，山東市場1502主流價格參考15200-15500元/噸附近，實單商談。

月評

[隆眾聚焦]：成本沖高供應增量 順丁膠價延續(xù)弱勢

綜述 本周期中國高順順丁橡膠市場價格表現僵持整理。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：基本面轉弱疊加下游等跌 順丁市場承壓走弱

綜述 本周期中國高順順丁橡膠市場價格延續(xù)弱勢運行。

熱點聚焦

[丁二烯日評]：下游消息面提振 行情小幅震蕩（20241129）

丁二烯行情分析,丁二烯預測,丁二烯價格走勢

每日點評

[丁二烯]：2024年11月29日全國主要城市丁二烯價格匯總

【今日點評】今日，國內丁二烯市場小幅上行震蕩合成橡膠期貨走勢帶動部分供方價格上調，中間商報盤跟漲為主，但亦有部分略低價格成交至終端，市場氣氛謹慎，部分下游維持觀望山東魯中送到價格在9700-10000元/噸，華東主港出罐自提價格參考9500元/噸左右 【明日預測】雖合成橡膠期貨的走勢對丁二烯市場有所提振，但就基本面來看，丁二烯市場中長期的供應面預期偏弱，且華北貨源價格略低，對行情亦存壓制，預計國內丁二烯行情近期小區(qū)間震蕩，等待消息面進一步指引。

匯總

[順丁橡膠月評]：成本及供應利空顯著 順丁市場大幅回落（2024年11月）

進入11月后，原料端丁二烯因新產能釋放等因素導致價格出現快速下跌，順丁橡膠生產利潤明顯改善帶動國內生產裝置負荷明顯提升，但同時導致貿易商及下游終端對市場價格持續(xù)走弱的擔憂增加主流供價雖逐步下調，但下游消極采購且壓價堅決導致貿易商出貨阻力顯著增加，部分民營資源及套利盤持續(xù)對盤低出進一步拖拽下，順丁市場長期維持寬幅倒掛局面進入月末，天氣原因等因素導致原料丁二烯到港延遲與相關膠種天然橡膠行情反彈，業(yè)者看空心態(tài)緩解后試探平報，然主流供價預期外下調后，月內累計下調幅度達2800元/噸，同時合成橡膠期貨出現快速反彈，導致貿易商與終端商談出現分歧，現貨市場報盤不降反升但難有成交，市場交投陷入混亂。

月評

天膠主產區(qū)減產邏輯未改

國內產區(qū)將迎來停割季，全乳膠供應逐漸回落從長期角度來看，產膠國步入減產周期，產量同比回落幅度較大 隨著美國通脹數據回落幅度不及預期，疊加美聯儲部分官員認為9月降息幅度偏大，導致11月美聯儲降息50個基點的概率顯著下滑，此前樂觀情緒出現修正與此同時，橡膠市場下游汽車產銷數據表現不佳，產業(yè)因子轉弱導致橡膠期貨步入中期調整的走勢近期滬膠期貨2501合約呈現震蕩偏弱的走勢，期價處在短期下行通道內，維持在17500~18000元/噸區(qū)間窄幅震蕩運行。

市場播報

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （10月14日-10月18日）

合成橡膠期貨盤面走勢邏輯則更多追隨天然橡膠，從前三季度看，兩者相關性極高；重點也要關注需求端采購節(jié)奏，下游橡膠制品企業(yè)長期抵觸高價，而半鋼胎訂單尚可，保證了輪胎企業(yè)的整體原料需求丁苯橡膠目前邊際利潤明顯，相關企業(yè)生產積極性尚可下周期博弈持續(xù)，預計丁苯橡膠價格弱勢震蕩前行，下行空間或較為有限 順丁預測：原料丁二烯行情走弱后成本面支撐進一步松動，且近期或仍以弱勢震蕩為主，順丁橡膠成本面支撐松動；華北地區(qū)民營資源供應相對充足，且下游謹慎觀望氛圍濃厚，輪胎企業(yè)雖有部分復工，但部分企業(yè)或因環(huán)保因素存在限產可能，需求面難有提振；相關膠種天然橡膠行情亦表現偏弱，對順丁橡膠期現貨市場亦難有支撐。

產業(yè)分析

2024年10月18日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

合成橡膠期貨盤面走勢邏輯則更多追隨天然橡膠，從前三季度看，兩者相關性極高；重點也要關注需求端采購節(jié)奏，下游橡膠制品企業(yè)長期抵觸高價，而半鋼胎訂單尚可，保證了輪胎企業(yè)的整體原料需求丁苯橡膠目前邊際利潤明顯，相關企業(yè)生產積極性尚可下周期博弈持續(xù)，預計丁苯橡膠價格弱勢震蕩前行，下行空間或較為有限 丁腈橡膠：下周期來看，丁腈橡膠主流供方貨源供應依舊偏緊，鎮(zhèn)江南帝裝置下旬停車檢修，供應面利好依舊可尋。

周度分析

[丁苯橡膠周評]：支撐減弱 市場漲后回落（20241011-1017）

4. 下周市場預測 雖成本端丁二烯供應緊張偏緊格局未明顯改變，且天然橡膠供需基本面良好，但前期對丁苯橡膠價格上行的主要兩點驅動因素已減弱，且需求端抵觸情緒愈發(fā)明顯合成橡膠期貨盤面走勢邏輯則更多追隨天然橡膠，從前三季度看，兩者相關性極高；重點也要關注需求端采購節(jié)奏，下游橡膠制品企業(yè)長期抵觸高價，而半鋼胎訂單尚可，保證了輪胎企業(yè)的整體原料需求。

周評

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內期貨主力合約多數下跌，玻璃跌超3%，丁二烯橡膠、焦煤、PX跌超2%，橡膠、白糖跌近2%漲幅方面，燒堿漲超2% 中信證券：目前市場仍處于由情緒主導的反彈第一階段 中長期仍需關注具體的政策落實的方向以及效果 北京商報：股債匯市場 有漲有跌是常態(tài) 央行新設工具 接近央行人士：不是直接給錢 不會擴大基礎貨幣政策規(guī)模 連平：預計年底前部分專項債額度將提前下達 使用范圍可能擴大 華爾街分析師警告：世界愈發(fā)混亂 一場史詩級金融危機隨時可能到來 美聯儲戴利：美聯儲在今年剩余時間還將降息1-2次 【成品油價年內第八漲要來 加滿一箱將多花6元】10日24時，國內成品油新一輪調價窗口將正式開啟。

早間提示

[天然橡膠周評]：海外到港增加 供需雙弱拖拽膠價下行（20240719-0725）

本周進口膠市場報盤下跌，市場輪換及套利平倉，貿易商少量補貨，工廠適量逢低采購部分標膠，整體交投氛圍偏弱國產膠交投情況冷清，期貨盤面下行，拖拽市場氛圍偏空，下游制品企業(yè)看跌情緒加重，詢盤意向有限，市場成交稀少 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：橡膠產區(qū)仍受降雨擾動，原料價格表現堅挺，中長期供應增量趨勢不改；2024年6月中國天然橡膠進口量34.59萬噸，環(huán)比減少0.5%，同比減少31.41%，1-6月累計進口247.15萬噸，累計同比減少24.46%。

周評

[隆眾聚焦]：順丁膠價高位回調 短線博弈加劇

周期內，中石油銷售公司跟進前期供價調整為主，市場報盤漲后回落；至6月21日收盤，中國順丁橡膠主流出廠價格在15800元/噸，華北地區(qū)順丁橡膠BR9000現貨市場價格在15200-15400元/噸區(qū)間，環(huán)比下跌3.80%。

熱點聚焦

[熱點聚焦]：順丁膠價重心接連走高 中長線風險提示

綜述 周期內，國內順丁橡膠市場價格寬幅走高，出廠價格累計上調1300元/噸；至6月13日收盤，北方地區(qū)順丁橡膠BR9000現貨市場價格在15700-15800元/噸區(qū)間，環(huán)比漲幅7.50%附近；國內順丁橡膠主流出廠價格在15800元/噸，環(huán)比漲幅8.97%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：順丁膠價創(chuàng)近兩年高點 短線預期仍舊偏強

順丁橡膠價格,順丁橡膠行情

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：SBS：市場“烈火烹油” 高壓下的SBS何去何從？

SBS橡膠價格,SBS橡膠行情

相關產品

[丁苯橡膠月評]：成本高企供價堅挺 市場報盤持續(xù)倒掛（2024年4月）

供價持續(xù)穩(wěn)定狀態(tài)下，開單商戶持倉成本愈發(fā)走高，整體低出意愿不強，但月初開始期貨盤面價格弱勢震蕩加劇，部分套利盤在期貨盤面價格回落時普遍選擇對盤低出現貨，不斷拉低市場主流價格；清明節(jié)后丁二烯內外盤價格再度走高提振，丁苯橡膠報盤回升至開單價格附近而進入月下旬，天膠以及合成橡膠期貨盤面再度下行，套利盤維持對盤低出，市場主流價格再度呈現倒掛臨近月末，市場弱勢并無明顯改觀，下游終端整體維持剛需買盤，整月實單交投阻力長期存在，貿易商虧損加劇截止收稿，山東市場齊魯1502報盤在13400元/噸左右，實單商談。

月評

[隆眾聚焦]：多重因素施壓 丁苯行情弱勢難改

此外，華東、華南地區(qū)部分制品及鞋材企業(yè)訂單偏弱，貿易商出貨壓力較高，原料采購跟進偏弱亦難以支撐貿易商堅挺報盤 3、成本壓力延續(xù)，生產利潤及貿易商利潤不佳 數據來源：隆眾資訊 3月以來，主要原料丁二烯及苯乙烯價格高位偏強整理影響下，國內丁苯橡膠理論生產利潤持續(xù)下降，主流供方丁苯橡膠出廠價格在成本線附近徘徊，但由于長期以來的高價抵觸心態(tài)及中遠期價格回落預期較強，同時合成橡膠及天然橡膠期貨行情快速走弱明顯影響，部分套利商低價報盤持續(xù)影響市場交投，下游采購亦表現謹慎且壓價堅決。

熱點聚焦

供緊需增，滬膠能否順勢攀升

雖然3月19日國內膠價見頂回落，展開調整行情，但短線膠價波動率顯著提高不過從中長期角度來看，全球天然橡膠期貨價格重心有望穩(wěn)步抬升

市場播報

長安期貨：合成橡膠回調幅度有限

總體來看，輪胎開工率同、環(huán)比回升，需求端有一定支撐；原油價格對成本端的支撐仍存，丁二烯橡膠基本面較好，短期內在去庫壓力下有回調可能，但中長期或依然偏強（作者單位：長安期貨）

市場播報