2025年7月9日期貨交易鋅期貨行情

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2025年7月9日期貨交易所會員鋅倉單報告

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鑄造鋁合金期貨及期權上市首月運行平穩(wěn)，功能初步顯現(xiàn)

2025年6月10日，上海期貨交易所（下稱上期所）成功上市首個再生金屬品種——鑄造鋁合金期貨及期權上市一個月以來，鑄造鋁合金期貨及期權總體運行平穩(wěn)，實體企業(yè)逐步參與，市場規(guī)模持續(xù)增長，功能初步顯現(xiàn) 截至7月9日收盤，鑄造鋁合金期貨累計運行22個交易日，累計成交20.57萬手，當日盤后持倉1.02萬手,折合現(xiàn)貨規(guī)模10.2萬噸，約占國內鑄造鋁合金月度消費量的27%鑄造鋁合金期權累計成交4.15萬手，當日盤后持倉0.60萬手。

上海

國泰君安期貨：氧化鋁短期偏強震蕩

上周周三依托“反內卷”的市場突發(fā)情緒，AO盤面一度突破3000關口，價格上漲的高彈性部分或可歸因于資金交易層面近期氧化鋁現(xiàn)貨報價持穩(wěn)，交割庫存偏低，近月持倉庫存比仍偏高，這是近期推漲盤面的主驅動且據(jù)現(xiàn)貨市場反饋，因新疆交割庫庫存低位，且氧化鋁AO盤面走高，觸發(fā)了盤面交割套利的窗口，分流部分面向電解鋁企業(yè)的貨源供應，導致中間商的氧化鋁持貨吃緊 產(chǎn)業(yè)正常邏輯推演，考慮到氧化鋁新進入累庫周期，海外貨源也在進入中國市場，我們傾向認為AO盤面的估值不宜給高。

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瑞達期貨：進口窗口關閉，進口鋅流入量下降

宏觀面，特朗普稱8月1日起實施所謂的“對等關稅”，不會再推遲，警告歐盟征稅函將至特朗普威脅征50%銅關稅、200%藥品關稅基本面，國內外鋅礦進口量上升，鋅礦加工費持續(xù)上升，疊加硫酸價格上漲明顯，冶煉廠利潤進一步修復，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復產(chǎn)，供應增長有所加快目前進口窗口關閉，進口鋅流入量下降 需求端，下游處于進入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降。

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國信期貨：鋁合金價格成本支撐凸顯

周二夜間，鋁合金報收19875元/噸，上漲0.33%受鋁價走強影響，鋁合金價格亦有所上漲目前正值鋁合金消費淡季，需求偏弱拖累價格，鋁合金價格成本支撐凸顯考慮到AD2511合約在時間上相對較遠，市場對于下半年終端汽車行業(yè)的預期變化將影響市場對于未來鋁合金需求的預期，存在較大博弈空間整體而言，鋁合金預計震蕩，上方20000元/噸附近壓力明顯

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國信期貨：滬鋁預計高位震蕩

周二夜間，滬鋁報收20540元/噸，上漲0.22%，倫鋁報收2577美元/噸，上漲0.53%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普7日表示，將從8月1日起分別對來自日本、韓國等14個國家的進口產(chǎn)品征收25%至40%不等的關稅關稅政策變化的不確定性持續(xù)擾動著市場情緒基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價格形成一定壓制另外，目前鋁錠庫存已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性累庫跡象，關注累庫的持續(xù)性，LME鋁庫存近期出現(xiàn)回漲，一定程度上緩解海外市場擠倉風險。

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瑞達期貨：鑄造鋁合金輕倉震蕩

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，因鋁價近期報價偏強，帶動廢鋁價格保持堅挺，鑄造鋁合金成本支撐仍在供給方面，原料廢鋁供給有所趨緊，再生鋁廠短期開工率受其影響有所下滑需求方面，消費淡季影響發(fā)酵，高溫氣候及行業(yè)淡季影響，行業(yè)開工率有所下滑，此外鋁價的高企亦持續(xù)沖擊下游訂單，造成產(chǎn)業(yè)庫存快速積累預期方面，宏觀政策對消費的補助持續(xù)加碼，行業(yè)長期預期仍向好，但短期需求疲弱的沖擊仍不可忽視 整體而言，鑄造鋁合金進本面或處于供需雙弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫存季節(jié)性累庫，行業(yè)長期預期向好與成本端的堅挺或為鑄鋁報價提供一定支撐。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內在產(chǎn)產(chǎn)能大體穩(wěn)定，因云南部分鋁廠進行產(chǎn)能置換而略有回落，此外受到淡季影響，下游訂單情況走弱，令電解鋁鑄錠量提升，鋁水比例走低，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累需求方面，受季節(jié)性變化影響，疊加近期鋁價偏強運行，下游對高價鋁的接受度驟降，現(xiàn)貨市場成交情緒較為謹慎消費方面，國內政策利好持續(xù)加碼，促進消費及國家補貼政策力度仍強，令消費預期仍然偏暖 整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求季節(jié)性回落，庫存增加的局面，由于宏觀環(huán)境的托底，產(chǎn)業(yè)預期仍向好。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存小幅提升，位于中高區(qū)間運行，供應量相對充足；幾內亞供給受季節(jié)性變化影響雨季發(fā)運量有所收減，鋁土礦報價持穩(wěn)運行 供給方面，國內在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位運行并且因前期檢修項目的重新投產(chǎn)而略有走高，此外，期價近期因宏觀環(huán)境的提振而反彈，令盤面期現(xiàn)套保機會出現(xiàn)，冶煉廠生產(chǎn)意愿有所回暖 需求方面，國內電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，由于上限的設置，令在產(chǎn)部分增減量皆較為零星，氧化鋁需求情況較為穩(wěn)定。

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2025年7月8日期貨交易所會員鋅倉單報告

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廣州期貨：鋅價上行動力有限，價格偏空看待

鋅：弱勢未改，偏空看待 特朗普宣布對14個國家加征關稅，對東南亞貿易活動影響較大，歐盟仍在積極與美國交涉當中 國內礦供應增加+進口礦量保持較高水平，部分國內冶煉廠TC報到4000，礦端供應趨松預期較強，冶煉生產(chǎn)積極性提升，周度冶煉產(chǎn)能開工環(huán)比上行，國內交易所+社會庫存拐入累庫，下游鍍鋅開工率持續(xù)走弱，消費進入淡季仍有壓力 供應走增，淡季需求走弱，庫存累增但仍位于同期極低點，鋅價上行動力有限，價格偏空看待，參考價格運行區(qū)間21800-22500元/噸。

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廣州期貨：鋁市價格回調

特朗普宣布自8月1日起對14個國家的所有產(chǎn)品加征關稅，歐盟目前仍在與美國就關稅問題積極交涉，東南亞轉口貿易或受明顯影響，市場避險情緒走增 幾內亞礦權擾動持續(xù)疊加雨季影響發(fā)運量下行，進口礦短期或有漲價，支撐氧化鋁生產(chǎn)成本上移當前供應過剩格局未改，周度氧化鋁供應過剩程度加深，國內氧化鋁庫存自6月初累庫，近期期貨倉，盤面貼水收窄驅動期價向現(xiàn)貨靠攏，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，期貨價格走增，基差持續(xù)收斂。

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國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周一夜間，滬鋁報收20490元/噸，下跌0.05%，倫鋁報收2563.5美元/噸，下跌1.31%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普宣布將于8月1日對包括日本和韓國在內的一系列國家征收新關稅，關稅政策變化的不確定性以及美元上漲，對商品價格形成壓制基本面而言，消費淡季下供強需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價格形成一定壓制另外，目前鋁錠庫存已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性累庫跡象，關注累庫的持續(xù)性整體而言，滬鋁預計高位震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：鋁合金上方20000元/噸附近壓力明顯

周一夜間，鋁合金報收19785元/噸，上漲0.13%近期鋁價有所下跌，一定程度上釋放鋁合金成本壓力，鋁合金現(xiàn)貨價格亦有下跌目前正值鋁合金消費淡季，需求偏弱拖累價格，鋁合金價格成本支撐凸顯考慮到AD2511合約在時間上相對較遠，市場對于下半年終端汽車行業(yè)的預期變化將影響市場對于未來鋁合金需求的預期，存在較大博弈空間整體而言，鋁合金預計震蕩，上方20000元/噸附近壓力明顯

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瑞達期貨：鑄造鋁合金進本面或處于供需雙弱的局面

隔夜鑄鋁主力合約震蕩，基本面原料端，因鋁價近期報價偏強，帶動廢鋁價格保持堅挺，鑄造鋁合金成本支撐仍在 供給方面，原料廢鋁供給有所趨緊，再生鋁廠短期開工率受其影響有所下滑需求方面，消費淡季影響發(fā)酵，高溫氣候及行業(yè)淡季影響，行業(yè)開工率有所下滑，此外鋁價的高企亦持續(xù)沖擊下游訂單，造成產(chǎn)業(yè)庫存快速積累預期方面，宏觀政策對消費的補助持續(xù)加碼，行業(yè)長期預期仍向好，但短期需求疲弱的沖擊仍不可忽視。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢高拋空

隔夜滬鋁主力合約震蕩，基差走強基本面供給端，國內在產(chǎn)產(chǎn)能大體穩(wěn)定，因云南部分鋁廠進行產(chǎn)能置換而略有回落，此外受到淡季影響，下游訂單情況走弱，令電解鋁鑄錠量提升，鋁水比例走低，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累需求方面，受季節(jié)性變化影響，疊加近期鋁價偏強運行，下游對高價鋁的接受度驟降，現(xiàn)貨市場成交情緒較為謹慎消費方面，國內政策利好持續(xù)加碼，促進消費及國家補貼政策力度仍強，令消費預期仍然偏暖 整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求季節(jié)性回落，庫存增加的局面，由于宏觀環(huán)境的托底，產(chǎn)業(yè)預期仍向好。

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瑞達期貨：氧化鋁需求情況較為穩(wěn)定

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國內鋁土礦港口庫存小幅提升，位于中高區(qū)間運行，供應量相對充足；幾內亞供給受季節(jié)性變化影響雨季發(fā)運量有所收減，鋁土礦報價持穩(wěn)運行 供給方面，國內在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位運行并且因前期檢修項目的重新投產(chǎn)而略有走高，此外，期價近期因宏觀環(huán)境的提振而反彈，令盤面期現(xiàn)套保機會出現(xiàn)，冶煉廠生產(chǎn)意愿有所回暖 需求方面，國內電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，由于上限的設置，令在產(chǎn)部分增減量皆較為零星，氧化鋁需求情況較為穩(wěn)定。

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2025年7月7日期貨交易所會員鋅倉單報告

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2025年7月8日期貨交易鋅期貨行情

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