Mysteel月評：11月鋁價震蕩上揚 需求韌性與供應受限共振支撐

熱點分析

Mysteel周報：汽車原材料價格（11.24-11.30）

本周有兩家鋼廠復產、一家鋼廠檢修，下周有一家鋼廠檢修，除上述鋼廠外，其余生產情況較為穩(wěn)定（本周統(tǒng)計周期2025年11月20日至2025年11月26日；下周統(tǒng)計周期2025年11月27日至2025年12月3日） 4、供需平衡 三、有色金屬市場分析 1、鋁市場 上周鋁市場以期貨價格上漲為主導，主力合約漲幅約1.1%，庫存區(qū)域性微調表明局部供需改善，鋁合金及鋁卷價格持穩(wěn)或微升支撐產業(yè)鏈韌性。

汽車

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

分品種看，銅市場表現強勢，LME三月期貨收盤價達10887.5美元/噸，上漲619美元；國內SHFE銅期貨上漲1990元/噸，現貨各市場均價漲幅均超6.9%，顯示供需偏緊格局鋁價內外盤同步上行，LME鋁價上漲203.5美元，SHFE鋁價上漲415元，現貨均價漲幅在1%以上，表現穩(wěn)健鉛價小幅攀升，內外盤分別上漲28.5美元和50元，現貨市場月漲幅0.85%~1.66%，波動相對溫和鋅價亦呈上漲趨勢，LME鋅價上漲95.5美元，SHFE鋅價上漲430元，現貨市場價格微漲0.3%左右，走勢平穩(wěn)。

國內資訊

[液堿]：液堿市場早間提示（20251127）

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周五版

電石烏海地區(qū)主流貿易價格報價穩(wěn)定在2400元/噸 山東魯南液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行+100元出廠；短期供應端保持寬松格局主力下游行業(yè)送貨量穩(wěn)健，非鋁領域需求以剛需采購為主，缺乏增量支撐同時近期液氯價格維持正值，山東市場長期看依舊不看好，但是短期低價或有反彈預期，預計反彈幅度不會太大 國內部分商品期貨夜盤收盤化工品漲幅居前，液化石油氣漲近2%，PTA、乙二醇、PX、苯乙烯、燒堿、瓶片、塑料漲超1%；玻璃跌0.48%，燃油跌0.73%，瀝青跌0.89%。

早間提示

Mysteel月評：10月宏觀情緒推動鋁價上漲 基本面表現平淡

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊-周三版

烏海地區(qū)電石主流貿易價格下調50元/噸至2400元/噸 山東魯南液氯價格漲100元，執(zhí)行+1元出廠；山東液堿市場供應寬松，部分裝置恢復運行與個別企業(yè)降負荷相抵，整體開工穩(wěn)定、貨源充足，需求端表現平淡，主力下游氧化鋁受利潤收縮，對液堿支撐弱，非鋁下游僅剛需采購，出口新單成交一般，暫缺市場拉動利好 　國內期貨主力合約多數下跌，燒堿跌超2%，苯乙烯、燃料油、焦煤、焦炭、瀝青、螺紋鋼、20號膠跌超1%，漲幅方面，玻璃漲超1%。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周四版

烏海地區(qū)電石主流貿易價格穩(wěn)定在2500元/噸 現階段山東液堿市場價格趨弱調整，基本面無改觀供應端持續(xù)寬松，需求端支撐不足，主力下游氧化鋁企業(yè)因生產虧損有壓價意愿，且近期送貨量增加、庫存偏高，采購價存回落預期；非鋁行業(yè)也因液堿價高位而采購積極性下降 中美元首釜山會晤備受矚目 國內商品期貨夜盤開盤，主力合約多數上漲漲幅方面，焦煤、滬銀漲超2%，滬金、焦炭、20號膠、丁二烯膠、氧化鋁等漲超1%；跌幅方面，菜油、棕櫚油、燃油、豆二、豆粕等小幅下跌。

早間提示

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

相比之下，鉛、鋅價格承壓回落，其中，鋅價受海外冶煉產能恢復及需求疲軟影響，跌幅較為明顯 國內上海期貨交易所（SHFE）及現貨市場受基本面因素和國內政策導向驅動，銅、鋁期貨價格跟隨外盤上漲，但漲幅相對溫和，反映國內對高價資源的謹慎情緒在現貨市場中，銅現貨供需基本平衡，價格波動較??；鋁現貨因國內產能調控政策支撐，價格穩(wěn)中有升鉛、鋅現貨表現弱于期貨，尤其是鋅現貨需求不足，疊加進口資源到港，價格持續(xù)陰跌。

國內資訊

Mysteel日報：國內工業(yè)硅市場預期強烈 下游采購謹慎觀望

今日國內工業(yè)硅市場現貨價格大體平穩(wěn)，期貨盤面先漲后震蕩，供應端新疆增產與西南減產預期博弈，10月后西南減產或帶動庫存去化需求端多晶硅高利潤刺激產量，但有機硅和鋁合金需求改善有限云南地區(qū)工業(yè)硅開工率偏穩(wěn)，隨著10月平水期臨近，電價上漲預期強烈，硅廠挺價意愿明顯，低品位硅報價漲幅較大市場關注國慶后地區(qū)開工率變化，減產預期較強江蘇市場下游有機硅和鋁合金企業(yè)按需采購，節(jié)前備貨意愿一般，市場成交平穩(wěn)受成本支撐，貿易商報價堅挺，但高價成交有限。

日評

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

倫敦金屬交易所（LME）方面，銅價表現最為強勁，三月期貨價格從9646美元/噸上漲至9902美元/噸，漲幅達291美元，月均價9728.83美元/噸，顯示市場對銅的需求保持旺盛鋁、鉛、鋅等基本金屬也普遍上漲，其中，鋁價上漲50.5美元至2615.5美元/噸，鋅價上漲58.5美元至2819美元/噸錫和鎳表現尤為突出，錫價大漲2308美元至35018美元/噸，鎳價上漲485美元至15421美元/噸，反映出新能源領域對這兩種金屬的強勁需求。

國內資訊

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（9/2）

現貨方面：國內低價資源逐步減少，市場整體銷售價格有所提升，現貨ADC12價格來到年度高位，部分未保值現貨積極出貨，保值商戶現貨成本較高，挺價意愿較強市場需求仍以剛需為主，低價成交尚可，高位受阻，整體成交一般 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，9月2日鑄造鋁合金2511合約收于20300元/噸，漲25元/噸，漲幅0.12%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/29）

現貨方面：國內低價資源逐步減少，市場整體銷售價格有所提升，隨著ADC12現貨價格連續(xù)上漲，部分未保值現貨開始積極出貨，保值商戶現貨成本較高，挺價意愿較強市場需求仍以剛需為主，整體成交清淡 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，8月29日鑄造鋁合金2511合約收于20350元/噸，漲60元/噸，漲幅0.3%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/27）

現貨方面：國內低價資源逐步減少，市場整體銷售價格有所提升，隨著ADC12現貨價格連續(xù)上漲，部分未保值現貨開始積極出貨，保值商戶現貨成本較高，挺價意愿較強市場需求仍以剛需為主，整體成交清淡 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，8月27日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏強運行，收于20365元/噸，漲80元/噸，漲幅0.39%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/25）

現貨方面：國內低價資源逐步減少，市場整體銷售價格有所提升，目前大部分進口商戶挺價意愿較強，逢低備庫，投機需求有所活躍，整體成交一般 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，8月25日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏強運行，收于20330元/噸，漲140元/噸，漲幅0.69%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/22）

現貨方面：國內低價資源逐步減少，市場整體銷售價格有所提升，目前大部分進口商戶庫存仍處于虧損狀態(tài)，且市場低價補庫困難，商戶挺價意愿較強，低價資源成交較快 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，8月22日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏強運行，收于20175元/噸，漲45元/噸，漲幅0.22%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/21）

現貨方面：國內低價資源逐步減少，市場整體銷售價格有所提升，目前大部分進口商戶庫存仍處于虧損狀態(tài)，且市場低價補庫困難，商戶挺價意愿較強，低價資源成交較快 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，8月21日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏強運行，收于20125元/噸，漲80元/噸，漲幅0.4%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/19）

現貨方面：AD與A00盤面震蕩偏弱，國內ADC12現貨表現堅挺，價差有所縮窄，保值商戶出貨積極，低價成交尚可，高位受阻非保值商戶多以快進快出為主，逢低接貨，市場整體成交一般 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，8月19日鑄造鋁合金2511合約震蕩運行，收于20095元/噸，漲35元/噸，漲幅0.17%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/15）

現貨方面：昨日現貨價格偏強，但期貨盤面走弱，部分保值商戶積極出貨，價格有所下調，低價成交尚可未保值商戶多以快進快出為主，逢低接貨，投機需求有所活躍 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，8月15日鑄造鋁合金2511合約偏強震蕩，收于20165元/噸，漲35元/噸，漲幅0.17%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/13）

現貨方面：昨日現貨價格偏強，保值商戶挺價出貨，下游按需采購，逢低接貨未保值商戶多以快進快出為主，部分逢低少量備庫，市場整體成交一般 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數據來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當日價格 截止下午3點收盤，8月13日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏強運行，收于20200元/噸，漲110元/噸，漲幅0.55%。

日報