廣州期貨：氧化鋁觀望下方支撐

美國二季度GDP表現(xiàn)超預期，持續(xù)關注美國非農數(shù)據(jù)公布，美聯(lián)儲官員再有鴿派發(fā)言，9月降息概率走增 氧化鋁倉單持續(xù)入庫，市場貨源充足，冶煉生產保持高位且仍有增量投放，下游電解鋁冶煉需求消化有限，氧化鋁價格趨弱運行，目前現(xiàn)貨價格跟跌但幅度不大，基差擴大，下方支撐仍待觀察，氧化鋁主力合約參考波動區(qū)間2950-3200元/噸 電解鋁生產供應保持高位，下游正值淡旺季轉換，出口消費不弱，整體需求逐步提振，鑄錠庫存壓力較小，海內外交易所庫存累增仍有壓力，建議鋁價調整充分后偏多看待。

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廣州期貨：鑄造鋁合金短期仍保持高位震蕩

廢鋁在電解鋁開工高位的影響下供應較往年同期寬松，廢鋁進口補充有限，今年鋁合金開工淡季保持水平，且仍有新產線投產落地，原料供應依舊偏緊，江西保太現(xiàn)貨價格穩(wěn)步抬升提供現(xiàn)貨成本參考價，鋁合金社會庫存持續(xù)累增，下游需求臨近旺季消費或有明顯改善鑄造鋁合金成本提供支撐，庫存高位，供應相對寬松，需求臨近旺季或有改善，短期仍保持高位震蕩，參考價格波動區(qū)間19600-20400元/噸

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一德期貨：氧化鋁價格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存增速放緩，鋁棒去庫，開工率回升，旺季預期增加，提振鋁價；不過鋁錠庫存仍弱于季節(jié)性，且終端消費未明顯啟動，向上驅動不足；維持區(qū)間震蕩，關注庫存變動 氧化鋁：社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力下基本面仍偏弱；不過反內卷背景下高成本區(qū)域完全成本或有支撐，此外，買交割窗口打開，以及供應擾動給予支撐；價格呈寬幅震蕩，關注成本支撐力度、跟蹤國家政策、倉單變化等。

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國信期貨：滬鋁逢回調可布局遠月多單

周四夜間，滬鋁報收20705元/噸，下跌0.02%，倫鋁報收2607美元/噸，上漲0.12%宏觀情緒面對于鋁價的影響有所消化，鋁價受到現(xiàn)階段弱現(xiàn)實的壓制 產業(yè)基本面來看，鋁供應維持穩(wěn)定，需求端目前仍未完全走出消費淡季，下游采購具有畏高情緒，鋁錠庫存仍處于累庫趨勢之中，共同構成鋁價上漲的阻力但考慮到需求旺季臨近，鋁或在旺季預期中逐漸迎來多頭資金關注 整體而言，滬鋁等待旺季需求逐步兌現(xiàn)，中期預計呈現(xiàn)震蕩偏強，逢回調可布局遠月多單，前期多單可持有。

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瑞達期貨：鑄造鋁合金輕倉逢高拋空

隔夜鑄鋁主力合約震蕩回落基本面原料端，由于季節(jié)性影響，廢鋁回收量減少，國內廢鋁供應偏緊報價堅挺 供給端，受原料成本偏高、供給緊張的影響，部分鑄鋁合金生產被迫減量，加之進口方面的減少，國內供給總量或有所收減需求方面，傳統(tǒng)消費淡季影響持續(xù)發(fā)酵，隨著終端汽車、建筑行業(yè)的需求回落，加之現(xiàn)貨價格因成本支撐報價仍高，進一步壓制消費庫存方面，受淡季影響，產業(yè)庫存持續(xù)累積 整體來看，鑄鋁合金基本面或處于供給小幅收減、需求偏弱的階段。

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瑞達期貨：國內電解鋁在運行產能接近行業(yè)上限

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁價格小幅回落，電解鋁冶煉利潤保持較優(yōu)，冶煉廠生產情緒較積極 供給方面，國內電解鋁在運行產能接近行業(yè)上限，因前期部分置換產能的投產，國內產量僅小幅增長需求方面，由于鋁價現(xiàn)貨價格保持較為堅挺，加之淡季的影響對下游消費情緒有所抑制，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨的需求，故消費需求方面預期有所轉好庫存方面，淡季影響社會庫存小幅積累處于中低水位運行。

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瑞達期貨：國內氧化鋁在運行產能小幅增長

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，由于幾內亞礦區(qū)擾動不確定性仍在，此外由于幾內亞在雨季前的集中發(fā)運，國內鋁土礦到港及進口皆有增長，國內土礦供給相對充足 供給方面，國內氧化鋁在運行產能小幅增長，開工情況亦保持高位，加之進口窗口的打開進口量增長，令國內氧化鋁供給量有所增長需求方面，電解鋁廠對氧化鋁的需求維持高位，西南地區(qū)，7-8月豐水期促使電解鋁廠集中復產，對氧化鋁需求同步攀升。

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Mysteel解讀：7月中國鋁硅質耐火制品出口量月環(huán)比上漲16.45%

據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2025年7月，中國鋁硅質耐火制品出口量7.7萬噸，月環(huán)比上漲16.45%，年同比下降1.97%從鋁硅質耐火制品出口數(shù)據(jù)來看，2025年1-7月中國鋁硅質出口量呈現(xiàn)上漲走勢，出口合計5.55億噸，年同比上漲0.16億噸，漲幅2.45% 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，6月中國鋁硅質耐火制品主要出口地區(qū)是印度尼西亞、印度、韓國、越南、菲律賓、津巴布韋等，其中出口前10的國家和地區(qū)占總出口量的63%，具體情況如下： 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，7月中國鋁硅質耐火制品進口704.4噸，月環(huán)比上漲251噸，漲幅為55.43%，1-7月中國鋁硅質耐火制品進口量為694.6噸，年同比減少64.5萬噸，降幅13.56%。

市場行情

有色持倉日報：滬鋁跌0.48%，浙商期貨減持7.9千手空單

截至8月28日收盤，滬銅2510收78930元/噸，跌0.53%；滬鋁2510收20750元/噸，跌0.48%；滬鉛2510收16910元/噸，跌0.03%；氧化鋁2601收3063元/噸，跌0.10% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

廣州期貨：鑄造鋁合金高位震蕩盤整

廢鋁在電解鋁開工高位的影響下供應較往年同期寬松，廢鋁進口補充有限，今年鋁合金開工淡季不淡，且仍有新產線投產落地，原料供應依舊偏緊，江西保太現(xiàn)貨價格穩(wěn)步抬升提供現(xiàn)貨成本參考價，鋁合金社會庫存持續(xù)累增，下游需求臨近旺季消費或有明顯改善鑄造鋁合金成本提供支撐，庫存高位，供應相對寬松，需求臨近旺季或有改善，短期仍保持高位震蕩趨于偏強走勢，參考價格波動區(qū)間19600-20400元/噸

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廣州期貨：氧化鋁觀望3000支撐

美聯(lián)儲9月降息25個基點概率為88%，持續(xù)關注美國8月非農數(shù)據(jù)表現(xiàn) 氧化鋁倉單持續(xù)累增，市場貨源累積多有交庫，冶煉生產保持高位且仍有增量投放，下游電解鋁冶煉需求消化有限，氧化鋁價格趨弱運行，目前現(xiàn)貨價格跟跌但幅度不大，基差擴大，盤面下暫看3000支撐，空單逢低止盈，氧化鋁主力合約參考波動區(qū)間3000-3250元/噸 電解鋁生產供應保持高位，下游正值淡旺季轉換，出口消費不弱，整體需求逐步提振，鑄錠庫存壓力較小，海內外交易所庫存累增，國內社庫釋放累庫周期尾聲信號。

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國信期貨：氧化鋁價格承壓下行

周三夜間，氧化鋁報收3046元/噸，下跌0.65%主力合約增倉7000余手氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓下行，且跌幅較前期擴大，給期貨價格帶來壓力，現(xiàn)貨市場的價格壓力則來源于氧化鋁期貨倉單量回升，以及未來供需過剩預期的不斷走強整體而言，基本面偏弱，供應過剩預期下氧化鋁承壓下挫，但受到原料價格的韌性及潛在風險溢價的支撐，氧化鋁下探空間或有限預計氧化鋁呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，價格區(qū)間看向3000-3500元/噸左右，操作上，建議短線操作。

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國信期貨：滬鋁等待旺季需求逐步兌現(xiàn)

周三夜間，滬鋁報收20680元/噸，下跌0.82%，主力合約減倉1.7萬余手，倫鋁報收2604美元/噸，下跌1.31%美元稍有走強，鋁價受到一定抑制需求旺季臨近，鋁價在經(jīng)歷前期的區(qū)間震蕩后，或在旺季預期中迎來多頭資金關注但另一方面，目前仍未完全走出消費淡季，鋁錠庫存仍處于累庫趨勢之中，下游采購具有畏高情緒，或成為鋁價向上突破的限制性因素整體而言，滬鋁等待旺季需求逐步兌現(xiàn)，中期預計呈現(xiàn)震蕩偏強，逢回調可布局遠月多單，前期多單可持有。

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國信期貨：鋁合金或震蕩偏強運行

周三夜間，鋁合金報收20270元/噸，下跌0.83%鋁價下跌，鋁合金價格跟跌鋁合金現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，給予期價高位支撐原料廢鋁價格震蕩上行，供應依然偏緊，使得鋁合金成本支撐抬升需求方面，下游需求暫未出現(xiàn)顯著回暖，鋁合金累庫及庫存高位壓力仍然較大另外，再生鋁行業(yè)受到政策沖擊，據(jù)了解，安徽及江西已出現(xiàn)部分企業(yè)停產、減產的情況，或使得產量出現(xiàn)邊際減量，從而對現(xiàn)貨及期貨價格形成支撐整體而言，關注鋁價波動以及旺季需求的兌現(xiàn)，中期來看鋁合金或震蕩偏強運行，以震蕩偏多思路對待。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，氧化鋁價格小幅回落，電解鋁冶煉利潤保持較優(yōu)，冶煉廠生產情緒較積極 供給方面，國內電解鋁在運行產能接近行業(yè)上限，因前期部分置換產能的投產，國內產量僅小幅增長需求方面，由于鋁價現(xiàn)貨價格保持較為堅挺，加之淡季的影響對下游消費情緒有所抑制，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨的需求，故消費需求方面預期有所轉好庫存方面，淡季影響社會庫存小幅積累處于中低水位運行。

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瑞達期貨：鑄鋁輕倉逢高拋空

隔夜鑄鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，由于季節(jié)性影響，廢鋁回收量減少，國內廢鋁供應偏緊報價堅挺 供給端，受原料成本偏高、供給緊張的影響，部分鑄鋁合金生產被迫減量，加之進口方面的減少，國內供給總量或有所收減需求方面，傳統(tǒng)消費淡季影響持續(xù)發(fā)酵，隨著終端汽車、建筑行業(yè)的需求回落，加之現(xiàn)貨價格因成本支撐報價仍高，進一步壓制消費庫存方面，受淡季影響，產業(yè)庫存持續(xù)累積 整體來看，鑄鋁合金基本面或處于供給小幅收減、需求偏弱的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩偏弱

隔夜氧化鋁主力合約偏弱震蕩，基本面原料端，由于幾內亞礦區(qū)擾動不確定性仍在，此外由于幾內亞在雨季前的集中發(fā)運，國內鋁土礦到港及進口皆有增長，國內土礦供給相對充足 供給方面，國內氧化鋁在運行產能小幅增長，開工情況亦保持高位，加之進口窗口的打開進口量增長，令國內氧化鋁供給量有所增長需求方面，電解鋁廠對氧化鋁的需求維持高位，西南地區(qū)，7-8月豐水期促使電解鋁廠集中復產，對氧化鋁需求同步攀升。

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廣州期貨：鋁市價格偏強震蕩運行

美聯(lián)儲9月降息25個基點為大概率事件，國內發(fā)表關于深入實施人工智能+意見提振市場對未來新興板塊消費預期 氧化鋁現(xiàn)貨價格堅挺，現(xiàn)貨升水維持，上游鋁土礦幾內亞供應雖有加量但其他渠道補充了缺口，整體礦端供應相對充足，氧化鋁開產保持高位，周度氧化鋁供應仍維持寬松，下游電解鋁冶煉需求穩(wěn)定但增量有限 廢鋁在電解鋁開工高位的影響下供應較往年同期寬松，但今年鋁合金開工淡季不淡，且仍有新產線投產落地，原料供應依舊偏緊，江西保太現(xiàn)貨價格穩(wěn)步抬升提供現(xiàn)貨成本參考價，鋁合金社會庫存持續(xù)累增，下游需求臨近旺季消費或有明顯改善。

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國信期貨：氧化鋁預計寬幅震蕩

周二夜間，氧化鋁報收3075元/噸，下跌1.73%主力合約增倉9000余手各地現(xiàn)貨成交價格跌幅擴大，給氧化鋁期價帶來明顯向下壓制力隨著氧化鋁供應端持續(xù)放量，倉單回升，疊加未來新投產預期以及氧化鋁進口窗口打開的可能性，整體供需過剩的預期主導盤面價格走勢但值得注意的是，近期鋁土礦價格小幅上漲，抬升氧化鋁生產成本，礦端潛在干擾因素帶來的風險預期，使得氧化鋁價格的底部支撐有所抬高，或限制氧化鋁的下跌空間。

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國信期貨：鋁合金震蕩偏多思路對待

周二夜間，鋁合金報收20435元/噸，上漲0.74%，夜間一度拉漲超過1%，觸及上市以來的新高20555元/噸鋁價偏強，鋁合金價格跟漲鋁合金現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，利多期價原料廢鋁價格震蕩上行，供應依然偏緊，使得鋁合金成本支撐抬升 需求方面，下游需求暫未出現(xiàn)顯著回暖，累庫及庫存高位壓力仍然較大，但未來9月車市有望回暖，帶動鋁合金需求走強另外，再生鋁行業(yè)受到政策沖擊，據(jù)了解，安徽及江西已出現(xiàn)部分企業(yè)停產、減產的情況，或使得產量出現(xiàn)邊際減量，從而對現(xiàn)貨及期貨價格形成支撐。

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