【期貨日?qǐng)?bào)】中銀國(guó)際證券首席徐高：政策態(tài)度比具體措施更重要

在12月7日的2025中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)上，中銀國(guó)際證券股份有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力來(lái)自三方面，即人的欲望的擴(kuò)張，生產(chǎn)能力之?dāng)U張，以及產(chǎn)出與欲望做有效結(jié)合的產(chǎn)品分配方式 他表示，人的欲望雖然無(wú)限，但購(gòu)買力必定有限，所以有效需求必定有限，而且還有可能低于經(jīng)濟(jì)的供給能力，從而產(chǎn)生需求不足需求不足指的是有效需求不足，其本質(zhì)上為收入分配的問(wèn)題 目前中國(guó)居民消費(fèi)占GDP比重遠(yuǎn)低于世界平均水平，我國(guó)居民可支配收入占GDP比重大概只有60%，而在這一收入占比的約束下，居民消費(fèi)占GDP比重難有大幅提升。

媒體報(bào)道

2025年6月11日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

2025年6月11日期貨交易所白銀倉(cāng)單報(bào)告

SHFE

瑞達(dá)期貨：金銀比亦明顯收斂

隔夜，滬金主力2508合約漲0.23%報(bào)774.96元/克；滬銀主力2508合約跌0.43%報(bào)8889元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.30%報(bào)3344.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.38%報(bào)36.66美元/盎司 中美貿(mào)易談判取得良好進(jìn)展，雙邊就日內(nèi)瓦協(xié)議中的內(nèi)容再度達(dá)成一致認(rèn)同，但本次談判未有突破性進(jìn)展，有待后續(xù)關(guān)稅實(shí)施議程的逐步推進(jìn)，美元指數(shù)和10年美債收益率小幅上揚(yáng)，貴金屬市場(chǎng)震蕩下行，白銀經(jīng)歷前期強(qiáng)勢(shì)上漲后短線回調(diào)。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀同時(shí)回落

隔夜外盤金銀同時(shí)回落，Comex金銀比價(jià)開(kāi)始回升VIX、原油下跌，美股、美債、美元收漲 消息面上，中美兩國(guó)均表示經(jīng)談判已就貿(mào)易框架達(dá)成一致，并呈報(bào)各自領(lǐng)導(dǎo)人以待批準(zhǔn)世界銀行將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至2.3%，稱更高的關(guān)稅和不確定性加劇對(duì)幾乎所有經(jīng)濟(jì)體都構(gòu)成了“重大阻力”名義利率、盈虧平衡通脹率同步回落，實(shí)際利率持平對(duì)黃金影響中性短端美德利差持平對(duì)美元影響中性。

機(jī)構(gòu)

西南期貨：白銀重啟漲勢(shì)，金銀比修復(fù)

近期，白銀迎來(lái)補(bǔ)漲行情，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注同為貴金屬，白銀與黃金走勢(shì)具有較高相關(guān)性，兩者一般同漲同跌，白銀的波動(dòng)性往往更大2025年以來(lái)，黃金價(jià)格持續(xù)上漲，反復(fù)刷新歷史高點(diǎn)，而白銀價(jià)格的漲幅相對(duì)滯后截至6月9日，滬金主力合約年內(nèi)漲幅達(dá)23%，滬銀主力合約年內(nèi)漲幅為18%，白銀期價(jià)漲幅落后黃金期價(jià)5個(gè)百分點(diǎn)，金銀比一度高于100 這主要因?yàn)?，在美?guó)大幅增加關(guān)稅、全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，黃金價(jià)格走強(qiáng)的邏輯強(qiáng)于白銀。

貴金屬

COMEX白銀期貨價(jià)格創(chuàng)13年以來(lái)新高

近期，白銀表現(xiàn)強(qiáng)勁，價(jià)格屢創(chuàng)新高COMEX白銀期貨價(jià)格成功突破36美元／盎司，創(chuàng)13年以來(lái)的新高；滬銀期貨主力合約昨日盤中觸及9020元／千克的歷史新高 為何白銀期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲？ 國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，源于三重核心驅(qū)動(dòng)因素的共振：一是地緣政治不確定性加大特朗普政府的關(guān)稅政策反復(fù)、俄烏談判陷入僵局等消息共同推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，資金涌向貴金屬尋求庇護(hù)，白銀的避險(xiǎn)屬性凸顯。

貴金屬

[今日原油]：世界銀行下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)漲后適度回落

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

早間提示

2025年6月10日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

2025年6月10日期貨交易所白銀倉(cāng)單報(bào)告

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國(guó)信期貨：貴金屬全線走強(qiáng)，白銀再創(chuàng)新高

周一晚間，受助于美元走軟，貴金屬全線走強(qiáng)COMEX黃金主力合約上漲 0.25%，報(bào)3354.9美元/盎司；滬金主力合約同步上漲0.18%，報(bào)776.66元/克白銀表現(xiàn)仍然亮眼，COMEX白銀主力合約上漲1.82%，報(bào)36.80美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲2.07%，報(bào)9015元/千克，再創(chuàng)新高NYMEX 鉑金主力合約大幅上漲 3.97%，報(bào)1214.50 美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤維持金弱銀強(qiáng)

隔夜外盤維持金弱銀強(qiáng)，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回落美元下跌，美債、原油、VIX收漲，美股分化 消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普就對(duì)抗移民政策緊急事件臨時(shí)部署約700名海軍陸戰(zhàn)隊(duì)員，并就加州政府起訴其調(diào)兵威脅逮捕州長(zhǎng)紐森，或標(biāo)志這一事件進(jìn)一步升級(jí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)5月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期3.2%，前值3.6%名義利率回落疊加盈虧平衡通脹率持平，實(shí)際利率開(kāi)始回落對(duì)黃金支撐增強(qiáng)短端美德利差小幅收窄對(duì)美元支撐減弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：半導(dǎo)體等行業(yè)強(qiáng)勢(shì)提振白銀等工業(yè)金屬走強(qiáng)

【行情回顧】 消息方面，據(jù)新華社，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月9日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方在英國(guó)倫敦開(kāi)始舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議 美聯(lián)儲(chǔ)公布5月一年期通脹預(yù)期下降至3.2%，前值3.6%，三年期通脹預(yù)期降低至3.0%，前值3.2%，五年期通脹預(yù)期降低至2.6%，前值2.7%，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)通脹的預(yù)期全面下降，為2024年來(lái)首次，其中1年通脹預(yù)期降幅最大。

機(jī)構(gòu)

阿根廷央行：將與國(guó)際銀行推出高達(dá)20億美元的回購(gòu)貸款

阿根廷央行稱，將與國(guó)際銀行推出高達(dá)20億美元的回購(gòu)貸款預(yù)計(jì)將于6月11日將達(dá)成新的回購(gòu)協(xié)議政府將在其2025年公共債務(wù)發(fā)行計(jì)劃中增加直接美元認(rèn)購(gòu)選項(xiàng)

國(guó)際

2025年6月9日期貨交易所白銀期貨行情

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2025年6月9日期貨交易所白銀倉(cāng)單報(bào)告

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一德期貨：上周五外盤維持金弱銀強(qiáng)

上周五外盤維持金弱銀強(qiáng)，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回落美債、VIX下跌，美元、美股、原油收漲 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)5月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)13.9萬(wàn)，預(yù)期13萬(wàn)人，前兩月數(shù)據(jù)大幅下修9.5萬(wàn)；失業(yè)率4.2%，預(yù)期4.2%；時(shí)薪同比3.9%，預(yù)期3.7%名義利率上行幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率顯著回升對(duì)黃金壓力增強(qiáng)短端美德利差繼續(xù)走闊對(duì)美元支撐增強(qiáng) 資金面上，金銀配置資金表現(xiàn)分化，后者連續(xù)5日增持，截至6月6日，SPDR持倉(cāng)934.21噸（-1.43噸），iShares持倉(cāng)14709.29噸（+36.76噸）。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：黃金高位震蕩，白銀領(lǐng)跑貴金屬板塊

上周五晚間，貴金屬走勢(shì)分化黃金延續(xù)調(diào)整，COMEX黃金主力合約收跌0.8%，報(bào)3346.6美元/盎司；滬金主力合約同步下跌1.09%，報(bào)774.18元/克相比之下，白銀表現(xiàn)仍然亮眼，COMEX白銀主力合約收高0.334 美元，報(bào)36.139美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲0.62%，報(bào)8808元/千克。

機(jī)構(gòu)

中銀國(guó)際稱，看好長(zhǎng)期銅價(jià)

中銀國(guó)際稱，看好長(zhǎng)期銅價(jià)，首次給予中國(guó)銅行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)

企業(yè)動(dòng)態(tài)

2025年6月6日期貨交易所白銀期貨行情

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