銀河期貨：債市短線震蕩運行

關注資金面邊際變化 短期債市預計震蕩運行，不建議單邊操作不過，若資金面未持續(xù)收斂，在期債盤面估值已相對合理的情況下，建議逢低試多TS合約 近期，不同期限期債合約表現(xiàn)繼續(xù)分化，長端偏強，而短端偏弱截至5月20日收盤，TL下季合約日內漲0.03%，T下季合約漲0.03%，TF下季合約跌0.04%，TS下季合約跌0.03% 經濟基本面展現(xiàn)韌性 經濟數(shù)據(jù)方面，生產端，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速較上月回落1.6個百分點，至6.1%，增速絕對值依舊處于高位，表現(xiàn)優(yōu)于市場預期。

市場播報

2025年8月26日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

一德期貨：隔夜外盤金銀震蕩回落

隔夜外盤金銀震蕩回落，Comex金銀比價開始回升美債、美股回落，VIX、原油、美元收漲 消息面上，2026年票委、達拉斯聯(lián)儲主席洛根表示，美聯(lián)儲應考慮在溝通方面進行一系列改進，包括更好地表達政策制定者對利率路徑和經濟前景的看法，以避免出現(xiàn)更為關注中值而忽視多樣性的情況出現(xiàn)經濟數(shù)據(jù)方面，美國7月季調后新屋銷售年化總數(shù)65.2萬戶，預期63萬戶名義利率上行幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率開始回升對黃金影響負面。

機構

2025年8月25日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

一德期貨：上周五外盤金銀顯著拉漲

上周五外盤金銀顯著拉漲，Comex金銀比價繼續(xù)回落VIX、美元回落，原油、美股、美債收漲 消息面上，美總統(tǒng)特朗普極限施壓美聯(lián)儲理事麗莎庫克辭職——其陣營成員央行年會會場質問庫克有關指控內容而后被驅離會場美聯(lián)儲主席鮑威爾杰克遜霍爾世界央行年會發(fā)言鴿派意味十足，一改此前通脹風險遠超就業(yè)市場風險之論調，明確指出基準情形下關稅對通脹影響可能是一次性的，但就業(yè)市場的新常態(tài)平衡可能預示著其下行風險增加，暗示將調整政策立場（降息）。

機構

2025年8月22日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

徽商期貨：白銀或維持高位震蕩以等待新的驅動

近期，貿易、地緣局勢緩和，市場避險需求下降另外，由于美國勞動力市場降溫，疊加通脹溫和反彈，市場已基本定價美聯(lián)儲9月降息25個基點的預期，白銀短期或陷入高位震蕩整理仍需等待美聯(lián)儲政策預期進一步明朗化，重點關注8月美國的通脹和非農就業(yè)報告情況，不排除9月降息不及預期的可能 美國降息必要性上升 美國近幾個月的通脹并未出現(xiàn)此前市場預期的由于關稅政策影響大幅上升的情況，通脹整體表現(xiàn)溫和。

貴金屬

2025年8月21日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

一德期貨：金銀短期有趨穩(wěn)跡象

隔夜外盤金銀探底回升，Comex金銀比價開始回落美股分化，美元回落，VIX、美債、原油收漲消息面上，美聯(lián)儲7月FOMC會議紀要顯示，多數(shù)委員認為通脹比就業(yè)風險高、且關稅影響或需時間全面顯現(xiàn)；僅有兩名委員（鮑曼和沃勒）認為就業(yè)市場風險超過通脹美國總統(tǒng)特朗普呼吁現(xiàn)任美聯(lián)儲理事麗莎庫克辭職，理由是其住房抵押貸款存在欺詐等問題；對此，庫克回應稱“絕無被逼迫而辭職的打算”名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走低對黃金支撐增強。

機構

有色持倉日報：滬銅飄綠，銀河期貨減持2.3千手多單

截至8月20日收盤，滬銅2509收78640元/噸，跌0.30%；滬鋁2510收20535元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16725元/噸，跌0.51%；氧化鋁2601收3147元/噸，漲0.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

2025年8月20日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

國信期貨：金銀震蕩待變，靜候杰克遜霍爾指引

周二晚間，貴金屬震蕩調整紐約金主力合約下跌0.6%，報3358.7美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.36%，報772.60元/克；紐約銀主力合約下跌 69.7美分，報37.332美元/盎司，滬銀主力合約下跌1.65%，報9061元/千克 消息面上，美元走強特朗普的關稅政策雖引發(fā)全球貿易緊張，但標普評級確認了美國“AA+”的長期信用評級和“A-1+”的短期信用評級，認為其帶來的關稅收入有助于維持美國財政健康，這在一定程度上緩解了市場對債務問題的擔憂，可能減弱貴金屬的避險吸引力。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀重啟調整

隔夜外盤金銀重啟調整，Comex金銀比價開始回升美股分化，原油回落，VIX、美元、美債收漲 消息面上，美財長貝森特表示將于9月開始與11位美聯(lián)儲主席候選人會面，縮小范圍后提交給總統(tǒng)據(jù)美國政府消息，美、俄、烏三方會談地點正在遴選中，候選名單包括布達佩斯、日內瓦甚至俄羅斯境內經濟數(shù)據(jù)方面，美國7月營建許可年化總數(shù)初值135.4萬戶，預期138.6萬戶；7月新屋開工年化總數(shù)142.8萬戶，預期129萬戶。

機構

2025年8月19日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

一德期貨：金銀維持弱勢

隔夜外盤金銀延續(xù)低位震蕩整理，Comex金銀比價開始回落美股分化，VIX、美債回落，原油、美元收漲 消息面上，美歐烏三方會談結束，美總統(tǒng)特朗普隨后致電俄羅斯總統(tǒng)普京，著手力爭促成俄烏領導人直接會晤，并于8月底前落地名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走高對黃金壓力增強短端美德利差基本持平對美元影響中性 資金面上，白銀配置資金開始增持，截至8月18日，SPDR持倉965.36噸（+0噸），iShares持倉15356.60噸（+285.29噸）。

機構

2025年8月18日期貨交易所白銀期貨行情

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2025年8月15日期貨交易所白銀期貨行情

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一德期貨：隔夜外盤金銀再度回落

隔夜外盤金銀再度回落，Comex金銀比價開始回升美債、美股回落，美元、原油、VIX收漲 消息面上，針對此前呼吁大幅降息的有關報道，美財長貝森特表示他只是就中性利率發(fā)表看法并非干預美聯(lián)儲工作2025年票委、圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，9月降息50基點沒有必要，更不符合經濟現(xiàn)狀2027年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，從當前情況看9月降息似乎沒有必要經濟數(shù)據(jù)方面，美國截至8月9日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.4萬人，預期22.8萬人；美國7月PPI年率3.3%，預期2.5%；7月核心PPI年率3.7%，預期2.9%。

機構

2025年8月14日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

一德期貨：隔夜外盤金銀繼續(xù)回升

隔夜外盤金銀繼續(xù)回升，Comex金銀比價延續(xù)回落VIX、美元、原油回落，美股、美債收漲 消息面上，2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，勞動力市場并未惡化，對關稅不會推高通脹的假設感到不安，只有后續(xù)通脹數(shù)據(jù)良好才會對降息有信心，預計近期先降息隨后根據(jù)數(shù)據(jù)變化則有可能暫停2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，就業(yè)市場接近充分就業(yè)，為美聯(lián)儲提供了“不急于調整政策”的空間，個人傾向于等待“對未來走向有更多的清晰度”再行動。

機構