Mysteel周報：美經濟數(shù)據(jù)左右降息預期 銀價高位震蕩（8.9-8.15）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9135-9368元/千克1#銀錠市場周均價為9203元/千克，較上周均價上漲91元/千克截至8月8日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少9259張至71234張，空頭持倉環(huán)比減少510張至20576張凈頭寸減少1213張至59407張截至8月15日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少16.832噸至1141.555噸。

周報

Mysteel日報：降息預期降溫 銀價承壓下跌（7.31）

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中國7月制造業(yè)PMI錄得49.3%，較上個月下降0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為54.3%，降息25個基點的概率回落至45.7%；10月維持利率不變的概率為34.6%，累計降息25個基點的概率為48.8%，累計降息50個基點的概率為16.6%iShare白銀ETF持倉減少24.02噸至15149.9噸SHFE白銀期貨庫存減少0.061噸至1208.033噸。

日報

Mysteel日報：關稅擔憂緩和 銀價高位回落（7.28）

根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個基點的概率為2.6% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為62.4%和1.6%iShare白銀ETF持倉增加22.61噸至15230.43噸SHFE白銀期貨庫存增加21.015噸至1208.269噸 三、行情展望 市場聚焦9月降息預期，但核心通脹仍有上行預期。

日報

Mysteel日報：市場靜待宏觀面消息 銀價橫盤整理（7.29）

貴金屬價格在消化避險屬性降溫的回落后，今日橫盤整理，等待宏觀面進一步消息根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為96.9%，降息25個基點的概率為3.1% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為62.6%和2.0%iShare白銀ETF持倉減少70.64噸至15159.79噸SHFE白銀期貨庫存減少3.403噸至1204.866噸 三、行情展望 市場聚焦9月降息預期，特朗普對美聯(lián)儲政策的干預導致市場對于利率政策獨立性保持擔憂。

日報

Mysteel日報：美元美債下行 銀價持續(xù)走強（7.23）

隨著各大主要企業(yè)復產，7月產量有望持續(xù)回升，同時帶動白銀工業(yè)需求近期白銀價格在外部避險與國內工業(yè)需求預期共振下表現(xiàn)強勢根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為95.3%，降息25個基點的概率為4.7% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為57%和2.7%iShare白銀ETF持倉增加152.58噸至15158.37噸SHFE白銀期貨庫存減少10.564噸至1188.482噸。

日報

Mysteel日報：避險屬性減弱壓制銀價 長期仍受通脹提振（7.25）

根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個基點的概率為2.6% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為61.2%和1.6%iShare白銀ETF持倉增加49.45噸至15207.82噸SHFE白銀期貨庫存增加0.239噸至1188.721噸 三、行情展望 市場聚焦9月降息預期，但核心通脹仍有上行預期。

日報

Mysteel日報：避險需求降溫 銀價高位回落（7.24）

根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個基點的概率為2.6% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為61.2%和1.6%iShare白銀ETF持倉增加49.45噸至15207.82噸SHFE白銀期貨庫存增加0.239噸至1188.721噸 三、行情展望 市場聚焦9月降息預期，但核心通脹仍有上行預期。

日報

Mysteel日報：銀價日內再度向上突破（7.18）

綜合來看多方博弈下，白銀走勢仍保持相對強勢根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個基點的概率為2.6% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為51.7%和1.3%iShare白銀ETF持倉減少124.34噸至14694.95噸SHFE白銀期貨庫存增加4.3噸至1217.1噸 三、行情展望 白銀后市仍存上漲機遇，但也面臨諸多不確定性因素影響。

日報

Mysteel日報：市場再度聚焦美關稅威脅 銀價偏強震蕩（7.15）

巴西將公布有關美國關稅的對等反制法令今日避險需求升溫提振貴金屬此外，特朗普對全球進口銅征收50%關稅，引發(fā)海外銅庫存搶在8月1日前運往美國，銅價上漲對白銀存在提振目前LBMA白銀可用庫存緊張，一度導致倫敦銀現(xiàn)貨相對紐約期貨銀溢價高企，形成階段性逼倉格局根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為94.8%，降息25個基點的概率為5.2% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為60%和3.2%。

日報

Mysteel日報：降息預期降溫 貴金屬承壓調整（7.16）

核心CPI同比上漲2.9%，低于預期0.3%數(shù)據(jù)反映關稅對美通脹影響仍處于初步階段，降息預期略有回落，同樣導致貴金屬價格承壓根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個基點的概率為2.6% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為49.2%和28.1%iShare白銀ETF持倉減少110.22噸至14856.02噸SHFE白銀期貨庫存減少10.170噸至1212.789噸。

日報

Mysteel日報：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價（7.14）

巴西總統(tǒng)稱將于美國進行關稅談判，若無效將對等反制美聯(lián)儲理事沃勒表示可以考慮7月降息沃勒是特朗普為下一任美聯(lián)儲主席的候選人之一特朗普此前曾多次呼吁降息根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為93.3%，降息25個基點的概率為6.7% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為36.2%和4.1%iShare白銀ETF持倉減少131.41噸至14758.52噸SHFE白銀期貨庫存減少79.611噸至1223.982噸。

日報

Mysteel日報：銀價強勢突破 短期價格博弈加?。?.11）

但白銀ETF持倉下降，表現(xiàn)出短期價格博弈加劇根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為92.8%，降息25個基點的概率為7.2% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別為65.4%和4.9%iShare白銀ETF持倉減少76.31噸至14889.93噸SHFE白銀期貨庫存增加6.435噸至1303.593噸 三、行情展望 美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示，美國6月一年期通脹預期從3.2%降至3.0%，創(chuàng)五個月新低，三年期通脹預期維持于3%。

日報

Mysteel日報：降息預期延后 銀價短期受阻回落（7.7）

周末中東沖突局勢仍延續(xù)美國6月新增非農就業(yè)14.7萬人，好于預期11萬，失業(yè)率微降至4.1%，打壓降息預期美聯(lián)儲近期降息預期不斷反復，貴金屬多空博弈加劇根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為95.3%，降息25個基點的概率降至4.7% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個和50個基點的概率分別降至66.2%和3.2%iShare白銀ETF持倉維持不變?yōu)?4846.12噸SHFE白銀期貨庫存減少9.051噸至1330.695噸。

日報

Mysteel日報：“小非農”意外爆冷 美元遭拋售提振白銀（7.3）

此外，“大而美”法案程序性投票接近終局，市場預期通過概率更大，引發(fā)對美債可持續(xù)性和未來通脹上行擔憂根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為74.7%，降息25個基點的概率為25.3% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個基點的概率為69.7%，累計降息50個基點的概率為22.8%iShare白銀ETF持倉減少22.89噸至14846.12噸SHFE白銀期貨庫存增加2.133噸至1340.792噸。

日報

Mysteel日報：美元指數(shù)持續(xù)走弱 提振銀價反彈（7.1）

美國即將通過的“大而美”法案將進一步提高債務上限并引發(fā)長期通脹上漲，美元走弱提振貴金屬投資需求根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為79.8%，降息25個基點的概率為20.2% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個基點的概率為75.9%，累計降息50個基點的概率為18.8%iShare白銀ETF持倉減少39.58噸至14826.61噸SHFE白銀期貨庫存增加39.088噸至1338.844噸。

日報

Mysteel日報：地緣關稅利率預期均緩和 銀價承壓回落（6.30）

利率方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾指出，利率存在很多可能路徑，若通脹得到控制，將盡快降息，美元仍是頭號避險貨幣根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為81.9%，降息25個基點的概率為18.1% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個基點的概率為76%，累計降息50個基點的概率為16.4%iShare白銀ETF持倉維持不變于14866.19噸SHFE白銀期貨庫存增加4.093噸至1299.756噸。

日報

Mysteel日報：降息預期推動美元走弱 銀價反彈（6.26）

美國6月消費者信心指數(shù)意外下跌5.4至93，體現(xiàn)消費者對關稅上調對經濟影響擔憂，加強降息預期根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率下降至75.2%此外，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率降至10.6%，累計降息25和50個基點的概率分別升至68.1%和21.3%iShare白銀ETF持倉增加39.58噸至14917.07噸SHFE白銀期貨庫存減少5.966噸至1270.830噸 三、行情展望 國際貨幣金融機構（OMFIF）調查顯示，全球各大央行數(shù)萬億美元儲備資產的管理者正考慮將資金從美元轉向黃金、歐元以及人民幣。

日報

Mysteel日報：地緣風險緩和 銀價小幅回落（6.25）

地緣方面，雖有所反復，但伊以均宣布?；?，并有開展談判意向，沖突烈度緩和，貴金屬避險需求減弱根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率上升至84.5%此外，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率上升至30%，累計降息25個基點的概率降至60%iShare白銀ETF持倉減少73.5噸至14877.49噸SHFE白銀期貨庫存增加19.965噸至1276.796噸 三、行情展望 國際貨幣金融機構（OMFIF）調查顯示，全球各大央行數(shù)萬億美元儲備資產的管理者正考慮將資金從美元轉向黃金、歐元以及人民幣。

日報

Mysteel日報：地緣局勢撲朔迷離 受有色提振銀價堅挺（6.24）

美聯(lián)儲理事鮑曼最新表示，只要通脹壓力保持溫和，她將支持在7月的下一次政策會議上降息根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率下降至79.5%，降息25個基點的概率上升至20.5% 此外，美聯(lián)儲9月累計降息25個基點的概率上升至83.4%iShare白銀ETF持倉增加200.71噸至14950.99噸SHFE白銀期貨庫存增加9.728噸至1256.831噸 三、行情展望 本周重點關注周二晚間美聯(lián)儲主席鮑威爾半年度貨幣政策報告證詞和周五晚美國PCE數(shù)據(jù)。

日報

Mysteel日報：中東地緣風險加劇 通脹壓力支撐銀價（6.17）

根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率下降至96.9%，7月和9月維持利率不變的概率分別下降至77.9%和27.5%，7月和9月降息25個基點的概率分別為21.5%和58%iShare白銀ETF持倉增加39.58噸至14714.94噸SHFE白銀期貨庫存增加20.165噸至1215.096噸 三、行情展望 本周四將召開美聯(lián)儲議息會議，美聯(lián)儲主席鮑威爾前顧問Jon Faust指出，本周議息會議的關鍵在于，鮑威爾會否進一步說明未來是通脹爆發(fā)的風險更大，還是勞動市場疲軟的風險更大。

日報