倍特期貨：金銀激情宣泄后，轉(zhuǎn)入寬幅震蕩

CFTC公布的截至4月9日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭寸202419張，較前一周減少2.33%；白銀非商業(yè)凈多頭寸53212張，較前一周增加0.12% 【期貨走勢】國內(nèi)方面，滬金在上周五夜盤沖高回落，周線上本周正好處在上漲第八周的時間窗口日線上，日均線及MACD上行開口收斂，短線大概率轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整；滬銀創(chuàng)出上市以來新高后回落，未形成有效突破，上行空間未進一步打開。

機構(gòu)

[今日原油]：對美國銀行業(yè)擔(dān)憂再起 歐美原油期貨逆轉(zhuǎn)漲勢收低超2%

原油 國際市場 評論分析

早間提示

紐約金價23日重挫超2%、銀價跳漲超3%

隨著金價沖高回落，在風(fēng)險情緒未出現(xiàn)再度惡化之前，金價階段性調(diào)整風(fēng)險也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報告中寫道，“從技術(shù)角度來看，金價在3500美元這個水平附近猛漲之后，走勢急劇逆轉(zhuǎn)，這在短期內(nèi)增加金價進一步回調(diào)的風(fēng)險” 此外，近期受避險驅(qū)動黃金大幅飆升的同時，商品屬性偏強的白銀則表現(xiàn)疲軟隨著市場風(fēng)險情緒的改善，銀價迎來補漲23日，紐約市場7月交割的白銀期貨價格收盤上漲107.5美分，報收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

貴金屬

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲于美國東部時間4月7日上午11:30舉行理事會閉門會議，主要審查并確定美聯(lián)儲銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應(yīng)來看反制和談判措施正同時進行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場避險資金流入價格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國內(nèi)金銀價格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機構(gòu)

國信期貨：新高后承壓回落，貴金屬或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報33.486美元/盎司，滬銀主力合約報8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲理事沃勒因銀行準備金充裕反對3月降息，同時美聯(lián)儲三號人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風(fēng)險上升，威廉姆斯稱政策立場合適但風(fēng)險上升，鴿派票委維持降息預(yù)期但警示滯脹風(fēng)險或削弱降息空間，市場對政策轉(zhuǎn)向滯后定價。

機構(gòu)

國信期貨：貴金屬短期或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報33.486美元/盎司，滬銀主力合約報8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲理事沃勒因銀行準備金充裕反對3月降息，同時美聯(lián)儲三號人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風(fēng)險上升，威廉姆斯稱政策立場合適但風(fēng)險上升，鴿派票委維持降息預(yù)期但警示滯脹風(fēng)險或削弱降息空間，市場對政策轉(zhuǎn)向滯后定價。

機構(gòu)

國際金價19日震蕩續(xù)漲，刷新歷史高點至3050美元上方

而在當(dāng)天稍早，由于擔(dān)心美國關(guān)稅政策可能造成的影響，日本銀行也如期維持利率不變 在市場分析人士看來，2024年央行購買是黃金上漲的主要推動力2025年金價的主要推動力將轉(zhuǎn)換為貨幣貶值和避險情緒 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價格下跌23美分，收于每盎司34.42美元，跌幅為0.66%

貴金屬

瑞達期貨：中長期金價上行的邏輯依然穩(wěn)固

截止3月7日夜盤，滬金主連合約漲0.02%至678.66元/克，周漲0.65%；滬銀主連合約跌0.32%至8015元/千克，周漲1.98% 外盤方面，COMEX黃金期貨周漲2.43%，COMEX白銀期貨周漲4.51%地緣和關(guān)稅風(fēng)險仍主導(dǎo)市場情緒，近期外盤黃金表現(xiàn)更為強勢，主要受益于經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱和關(guān)稅擔(dān)憂所導(dǎo)致的美元持續(xù)走弱 地緣方面，美國暫停對烏克蘭的軍事援助，特朗普威脅對俄羅斯實施更多制裁，直至達成和平協(xié)議。

機構(gòu)

國信期貨：美元創(chuàng)四個月新低，金銀價格獲支撐

周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.74%，報2920.90美元/盎司，滬金主力合約報678.70元/克，上漲 0.14%；COMEX白銀期貨上漲61.7美分，報33.147美元/盎司，滬銀主力合約報8079元/千克，上漲 1.13% 周二晚間，美元指數(shù)創(chuàng)下10月中旬以來的最低水平，主因特朗普關(guān)稅政策反復(fù)擾動市場——美國宣布將于周三對加拿大、墨西哥鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，疊加俄烏局勢現(xiàn)轉(zhuǎn)機，市場對地緣沖突外溢的擔(dān)憂緩解提振風(fēng)險偏好，但政策反復(fù)性加劇市場對供應(yīng)鏈擾動的擔(dān)憂，提振貴金屬避險溢價支撐。

機構(gòu)

國泰君安期貨：貴金屬板塊單邊或繼續(xù)承壓

昨日黃金夜盤大跌超過1%，白銀跟隨跌落，表現(xiàn)疲軟國泰君安期貨近期曾提示，從黃金的前期推漲的一系列影響因素來看，國泰君安期貨認為正在邊際走弱黃金處于2950-3000美金時，向下風(fēng)險已然大于向上空間： 1、來自于倫紐價差帶來黃金現(xiàn)貨庫存緊俏的情況本周出現(xiàn)明顯緩解，短端黃金租賃利率從前期高點4%快速下滑至1%以內(nèi)，意味著當(dāng)價差收斂套利空間不再，LBMA黃金去庫趨勢逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨擠兌風(fēng)險下降。

機構(gòu)

瑞達期貨：滬市貴金屬市場或延續(xù)高位震蕩偏強格局

滬市貴金屬因假期休市，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.6%報2874.2美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.09%報32.88美元/盎司 受特朗普可能對美國進口黃金加征關(guān)稅的影響，市場參與者加速將現(xiàn)貨黃金從倫敦轉(zhuǎn)運至紐約COMEX倉庫，短期內(nèi)激增的黃金需求加劇現(xiàn)貨流動性收緊，倫敦金現(xiàn)貨價格續(xù)創(chuàng)歷史新高宏觀數(shù)據(jù)方面，美國12月JOLTs職位空缺降至760萬人，意外低于預(yù)期的800萬人，顯示勞動力市場需求或有所放緩，就業(yè)供需缺口的收窄可能抑制工資增長。

機構(gòu)

紐約金價23日震蕩收跌0.15%

這再度提振了市場對貨幣政策寬松和貿(mào)易態(tài)勢不確定性的關(guān)注，并轉(zhuǎn)化為支撐金價的動力盤面上看，在23日紐約交易時段早盤下探日內(nèi)低點后，金價在其后震蕩回升，尾盤收復(fù)盤中多數(shù)跌幅 但是，關(guān)稅政策的不確定性給工業(yè)屬性較強的白銀帶來更多壓力當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價格報收于每盎司30.845美元，較前一交易日下跌0.545美元，跌幅為1.74%

貴金屬

美聯(lián)儲降息預(yù)期突變，金銀攜手攀升

“目前黃金的基本面消費情況仍較為景氣”吳梓杰稱，央行購金方面，截至2024年11月，中國人民銀行連續(xù)兩個月購入黃金，11月全球央行總購金53噸，延續(xù)了全年的購金趨勢，都對黃金需求起到了重要的支撐2024年12月全球黃金ETF凈流入7.78億美元，私人黃金需求也保持了韌性白銀方面，目前下游消費仍偏弱，顯性期貨庫存整體偏高，但是近期光伏下游接貨有所好轉(zhuǎn)，且白銀價格下跌后工業(yè)需求的補庫也有反彈，疊加春節(jié)前貴金屬物流即將停止，部分企業(yè)有備貨需求。

貴金屬

Mysteel周報：利率預(yù)期轉(zhuǎn)變短期利空銀價 長期支撐較強（12.16-12.20）

然而長期支撐因素仍然存在一方面近年來，尤其自2022年美國開始加碼全球制裁以來，貴金屬與美元美債相關(guān)性明顯減弱在新的地緣危機可能尚存，及全球貨幣超發(fā)帶來的通脹中樞上移推動下，黃金和白銀的實物、期貨及ETF投資需求將有望持續(xù)增加，使美元與貴金屬更易出現(xiàn)同時上漲的趨勢本輪下跌已基本反映短期的政策預(yù)期轉(zhuǎn)變，隨著特朗普正式就任在即，美聯(lián)儲未來利率路徑進一步轉(zhuǎn)鷹的空間有限

周報

罕見！國際黃金期現(xiàn)價差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

EFP交易，全稱為實物與期貨互換協(xié)議，發(fā)生于現(xiàn)貨市場與期貨市場之間在這種交易模式下，當(dāng)現(xiàn)貨市場上的賣家想要通過期貨市場進行保值或者對沖時，他們會與期貨市場的多頭進行私下交易具體操作是，根據(jù)雙方事先商定的價格，賣家將實際的商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移給期貨市場的多頭，而這個多頭則將他在期貨市場的頭寸轉(zhuǎn)移給賣家 世界黃金協(xié)會策略師John Reade表示，如果一些市場參與者認為，關(guān)稅影響黃金、白銀和銅進口的可能性并非為零，那么回補任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

突破2500美元關(guān)口，多因素推動下國際金價刷新歷史新高

往后看，市場分析人士表示，考慮到全球利率預(yù)期將走低，黃金的看漲前景仍未改變而短期內(nèi)，市場注意力將轉(zhuǎn)移到杰克遜霍爾會議和美聯(lián)儲主席鮑威爾講話上，以更多了解美聯(lián)儲降息路徑 在金價上漲的帶動下，16日紐約市場交投最活躍的白銀期貨9月合約報收于每盎司29.085美元，較前一交易日上漲66.7美分，漲幅2.35%鉑金10月期貨合約報收于每盎司962.8美元，較前一交易日下跌2.3美元，跌幅0.24%，但當(dāng)日收盤仍較盤中低點949.4美元回升超1%。

聚焦

銀價單周大跌超5%，見底或繼續(xù)下行市場有分歧

”王勃華日前介紹說 在工業(yè)需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱的背景下，銀價的回落也就順利成章 國投安信期貨研究院高級分析師吳江對新華財經(jīng)表示，7月中旬以來，白銀期貨走勢呈現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下態(tài)勢，從最高8333元跌至今日最低7200元之下，短期跌幅超過10%分析來看，本輪交易的特點在于預(yù)期的急劇扭轉(zhuǎn)，與實際的供應(yīng)需求之間的關(guān)系有限“由于市場對于特朗普上臺的預(yù)期急劇抬升，由于其政策可能進一步壓制總需求水平，并影響新能源汽車的有色金屬消費和光伏的白銀消費預(yù)期，疊加市場甚至開始提前交易降息落地的衰退邏輯，有色金屬、能源類及其他工業(yè)品均呈現(xiàn)較大回調(diào)壓力。

貴金屬

Mysteel周報：海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善施壓銀價 市場等待通脹數(shù)據(jù)指引（6.24-6.28）

當(dāng)?shù)貢r間周四，國際貨幣基金組織（IMF）將美國2024年GDP增速預(yù)測從4月的2.7%下調(diào)至2.6%，認為美國的債務(wù)風(fēng)險以及其貿(mào)易政策將對全球經(jīng)濟帶來風(fēng)險美國經(jīng)濟風(fēng)險性不斷累積，使得貴金屬價格在周五回升 基本面方面，本周上期所滬銀期貨倉單周環(huán)比增加53.50%至1051216千克，呈現(xiàn)巨額增量，有分析認為是金融機構(gòu)進行期現(xiàn)套利交易時將上金所白銀庫存轉(zhuǎn)移至上期所注冊從歷史角度看，白銀倉單與價格行情沒有明顯關(guān)聯(lián)。

周報

Mysteel周報：銀價偏弱震蕩 后續(xù)下跌空間有限（6.11-6.14）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為7560-7975元/千克1#銀錠市場周均價為7681元/千克，較上周均價下跌314元/千克 上周五晚間，美國公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，顯示新增就業(yè)27.2萬，遠高于預(yù)期18.5萬失業(yè)率4.0%，高于預(yù)期及前值3.9%，為近30個月來首次達到4%數(shù)據(jù)公布后，隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲降息前景轉(zhuǎn)弱，COMEX白銀價格大幅下跌近7%，導(dǎo)致國內(nèi)銀價在周一開盤時也遭遇跳空低開。

周報

紐約金價10日上漲

美國5月居民消費價格指數(shù)12日發(fā)布 加拿大銀行、歐洲央行上周相繼降息，表明西方國家央行重點開始從打擊通脹轉(zhuǎn)向支持經(jīng)濟發(fā)展 市場分析人士認為，金價長期仍呈上漲趨勢，現(xiàn)在在2280美元至2300美元之上調(diào)整如果繼續(xù)下跌，下一個支持價位在2200美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格上漲1.96美分，收于每盎司29.845美元，漲幅為1.96%。

貴金屬