格林大華期貨：全球需求爆發(fā)式增長 白銀價格創(chuàng)出新高

一是今年以來白銀價格漲幅超過黃金價格漲幅，成為國內期貨市場最耀眼的明星品種二是白銀市場內外盤聯動性空前緊密，滬銀期貨與COMEX白銀期貨價格相關性系數在0.96以上，國內不同類型投資者結合海外白銀市場波動，積極參與國內白銀期貨各類型交易三是白銀期貨波動率飆升至60%，遠遠超過歷史均值，尤其是10月以來，白銀多次出現單日漲、跌幅超5%的劇烈波動行情四是白銀現貨升水現象不斷出現，甚至現貨市場最高溢價超過5%，直觀反映出今年下半年全球實物白銀市場確實存在供應緊缺和需求大增的新格局。

貴金屬

瑞達期貨：隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.33%報4234.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.39%報58.93美元/盎司 受貴金屬市場多頭獲利了結情緒影響，滬金滬銀主力合約盤中震蕩加劇在現貨緊缺格局的支撐下，白銀延續(xù)偏強走勢，擠倉交易短期或難以迅速緩和宏觀數據方面，美國11月ISM服務業(yè)PMI升至52.6，為九個月來最高，超出52.1的預期分項數據顯示：新訂單增長自一年高位回落，支付價格指數創(chuàng)七個月新低，而就業(yè)指數升至六個月高位，顯示就業(yè)收縮有所放緩。

機構

國泰君安期貨：料鉑鈀價格震蕩上行

廣州期貨交易所鉑鈀期貨已上市交易，初日交投熱烈 跨市場結構方面，買倫敦遠期現貨賣2606結構仍然存在，可能實際操作通道上受到廣州期貨交易所交割月限倉的影響，可承接的量有所限制，導致目前無風險套利窗口也仍然存在，料未來仍會維持一段時間，即廣鉑、廣鈀會在其平價理論值上的價格通道里游走 期現方面，目前PT2606和上海黃金交易所的現貨價格基本持平，無套利空間；但PD2606和場外現貨鈀金之間仍有窗口。

機構

瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

聯儲內部表態(tài)整體呈鴿派基調，紐約聯儲主席威廉姆斯上周稱在勞動力走軟背景下存在降息空間，舊金山聯儲主席戴利本周支持下次會議降息，理事米蘭重申應在通脹尚高時實施更大幅度降息，利率期貨顯示美聯儲12月降息25個基點的概率上升至86.9%近期降息預期顯著抬升，提振貴金屬市場走勢 相比之下，白銀走勢明顯強于黃金，因降息預期提振工業(yè)屬性，疊加白銀現貨持續(xù)升水于期貨價格，預示現貨庫存維持偏緊格局，持續(xù)為銀價提供較強支撐。

機構

期貨日報：掛牌基準價符合市場預期，鉑、鈀期貨上市首日怎么走？

交易時間為每周一至周五的9:00—10:15、10:30—11:30和13:30—15:00，及交易所規(guī)定的其他時間 國信期貨首席分析師顧馮達認為，鉑、鈀期貨首批合約的掛牌基準價定價較為合理，“本次鉑、鈀期貨掛牌基準價整體略高于市場此前預期，但與國內現貨市場價格結構基本吻合”顧馮達解釋稱，鉑期貨405元／克的基準價介于上海黃金交易所PT99.95品種昨日日間開盤價407.7元／克與收盤價409.9元／克之間，顯示其與現貨市場有效銜接。

貴金屬

Mysteel解讀：降息疊加流動性短缺 白銀上演“逼空”行情

歷史上白銀曾出現兩輪價格峰值行情，分別出現在1980年和2011年1980年是由于美國亨特兄弟多次嘗試壟斷白銀市場，從1973至1979年買入全球私人白銀供應量約三分之一的現貨及期貨，推動價格飆升7倍多2011年主要由于自2008年金融危機后全球量化寬松政策引發(fā)的流動性過剩、投資渠道創(chuàng)新、工業(yè)需求結構性增長等多方面因素驅動 而同時由于白銀市場規(guī)模僅為黃金的十分之一左右，使得歷史上對白銀價格的操縱總是更加容易。

主編視角

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （11月10日-11月14日）

現貨價格跟隨盤面震蕩走弱周初，現貨市場熱軋資源緊缺現象持續(xù)，價格相對堅挺，冷軋價格則浮動成交，低價資源逐漸消化周中，隨著原料價格逐漸下行，鋼廠開盤調低報價，期貨接單價格大幅走低，現貨端貨源相對緊張，市場震蕩偏弱運行300系價格小幅下跌，下游終端投機需求短暫釋放后，市場回歸冷靜周四至周五，黃金價格再度觸底反彈，市場避險情緒升溫，不銹鋼期貨走低，現貨市場成交較差周內下游終端多維持剛需采買，高價資源出貨不暢。

產業(yè)分析

Mysteel周報：不銹鋼價格偏弱運行，庫存三連增（11.10-11.14）

現貨價格跟隨盤面震蕩走弱周初，現貨市場熱軋資源緊缺現象持續(xù)，價格相對堅挺，冷軋價格則浮動成交，低價資源逐漸消化周中，隨著原料價格逐漸下行，鋼廠開盤調低報價，期貨接單價格大幅走低，現貨端貨源相對緊張，市場震蕩偏弱運行300系價格小幅下跌，下游終端投機需求短暫釋放后，市場回歸冷靜周四至周五，黃金價格再度觸底反彈，市場避險情緒升溫，不銹鋼期貨走低，現貨市場成交較差。

周報

Mysteel月報：美政府“停擺”經濟承壓 10月銀價沖高回落（10月）

而海外白銀ETF以實物擔保為核心機制，大量鎖定了倫敦市場庫存國內現貨供應同樣面臨緊張上海市場庫存顯著下降由于海外現貨溢價上升，出口窗口打開，冶煉企業(yè)增加出口，導致國內市場供應偏緊隨著銀價隨著中美經貿領導人開展會晤，以及多頭止盈需求體現等因素回落10月下旬因美國主要宏觀經濟數據缺失，市場進入消息空窗期，價格高位震蕩調整，直到11月初重拾漲勢 數據來源：Mysteel 數據來源：上海期貨交易所 數據來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數據來源：上海期貨交易所 數據來源：紐約商品交易所 數據來源：iShares 數據來源：紐約商品交易所 數據來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數據來源：紐約商品交易所、美國聯邦儲備局 二、市場展望 進入11月份，內外盤白銀均再度呈現放量加速沖高走勢，最高突破12600元/克和54.4美元/盎司。

月報

Mysteel指數評述：本周鋼價震蕩運行，預計下周震蕩運行（11.10-11.14）

300系價格小幅下跌，下游終端投機需求短暫釋放后，市場回歸冷靜周四至周五，黃金價格再度觸底反彈，市場避險情緒升溫，不銹鋼期貨走低，現貨市場成交較差周內下游終端多維持剛需采買，高價資源出貨不暢不銹鋼現貨代理小幅降價出貨，但實際成交效果不及預期周內鉬鐵價格環(huán)比上周下跌16000元/噸，含鉬不銹鋼成本支撐下行，青山、太鋼、東特316L和2205價格均有所下跌，中厚板價格也出現不同程度走弱鉻鐵下跌100元/50基噸，鎳鐵環(huán)比下跌15元/鎳，不銹鋼成本走弱。

鋼材指數評述

分析人士：黃金不宜追高

本周，金銀價格強勢反彈11月11日，倫敦金現貨價格重回4140美元／盎司一線，倫敦銀現貨價格重新站上51美元／盎司內盤方面，截至下午收盤，滬金期貨價格漲超2%，滬銀期貨價格漲超3% 對此，東證期貨宏觀策略首席分析師徐穎表示，黃金市場上多空雙方近期在4000美元／盎司關口展開博弈，金價跌破4000美元／盎司時資金抄底跡象明顯，中長線資金更關注回調后的配置機會。

貴金屬

Mysteel周報：周內銀價加速上漲 再創(chuàng)新高（11.8-11.14）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為11367-12639元/千克1#銀錠市場周均價為12083元/千克，較上周均價上漲770元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至11月14日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少46.158噸至576.894噸。

周報

廣州期貨：黃金稅收新政提升市場規(guī)范性

黃金稅收新政鼓勵通過交易所交易的政策導向，使得期貨、期權等衍生品工具的價值凸顯 面臨稅負轉嫁成本上升，以及金價波動雙重壓力的加工和零售企業(yè)，可以利用黃金期貨進行套期保值即通過在期貨市場建立與現貨頭寸方向相反的頭寸，鎖定未來的原料采購成本或產品銷售利潤空間，以平滑政策成本上升帶來的短期沖擊對于希望減少資金占用的企業(yè)，黃金期權則能使其以有限權利金成本，靈活管理價格下行風險或鎖定采購成本上限。

貴金屬

Mysteel月報：11月供強需弱，成本趨弱下不銹鋼價格弱勢震蕩

中旬，青山開盤降價，市場情緒受挫期貨價格震蕩下探，現貨冷軋跟隨盤面走弱月中旬受海外宏觀情緒影響，黃金大幅低開低走創(chuàng)近10年日內最大跌幅，商品市場普漲，不銹鋼跟隨盤面小幅拉漲疊加德龍返利政策調整，代理接貨成本上升，多數代理上調報價，市場買漲不買跌情緒下，日內成交尚可國內隨著6000億逆回購釋放增加市場流動性及十五五會議發(fā)布，政策多以維穩(wěn)為主，暫無上漲驅動力。

月報

Mysteel月報：2025年10月鉬市場回顧及11月展望

中旬，青山開盤降價，市場情緒受挫期貨價格震蕩下探，現貨冷軋跟隨盤面走弱月中旬受海外宏觀情緒影響，黃金大幅低開低走創(chuàng)近10年日內最大跌幅， 商品市場普漲，不銹鋼跟隨盤面小幅拉漲疊加德龍返利政策調整，代理接貨成本上升，多數代理上調報價，市場買漲不買跌情緒下，日內成交尚可政策多以維穩(wěn)為主，暫無上漲驅動力月下旬呈現僵持運行 據調研統計2025年新樣本口徑全國鉬鐵主產區(qū)生產企業(yè)29家 (占比98%) ，2025年9月鉬鐵產量18204噸，環(huán)比上月降2.42%。

研究報告

【證券時報】滬金直逼900元關口！“黃金牛”回頭？

10月27日，VIX指數跌至15.79，此前因政府‘停擺’和中美貿易摩擦升級在10月16日一度升至25.31與此同時，10月27日，倫敦現貨黃金跌穿4000美元整數關口，為10月10日以來首次，較10月20日的歷史高點已大幅回落逾9%，現貨白銀的日內跌幅也超3%”華聞期貨有限公司總經理助理程小勇接受采訪時分析道 9月以來，國內外貴金屬價格持續(xù)大幅上漲，尤其是黃金漲幅超過25%，白銀也大幅補漲。

媒體報道

金價終結周線9連陽！高盛絲毫不慌 反而進一步上調目標價

在過去一周，黃金價格出現了過去十周以來的首次周線下跌：現貨黃金全周累計下跌3.35%，COMEX黃金期貨全周累跌2.25%這意味著，國際金價自8月22日后首次收出周陰線，終結了此前的周線9連陽 然而，金價的波動卻并未嚇退黃金多頭高盛分析師在仔細研判黃金前景后，不僅沒有因金價回調而感到不安，反而在看漲方面加倍下注，進一步上調了對金價的目標價 “金價回調是健康的” 高盛在最新研究報告中寫道： “在經歷了一段時間的大量資金流入和持續(xù)的上漲勢頭之后，回調和消化對黃金來說是健康的，不會改變我們多年來對黃金未來的結構性看漲看法。

貴金屬

Mysteel周報：銀價本周企穩(wěn)震蕩 中美會晤緩和市場情緒（10.25-10.31）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為11001-11534元/千克1#銀錠市場周均價為11294元/千克，較上周均價下跌250元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月31日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加0.573噸至665.544噸。

周報

深夜，黃金白銀急跌！

10月17日晚間，此前一路“狂飆”的國際金銀價格盤中大幅下挫其中，倫敦現貨黃金盤中失守4220美元／盎司關口，日內一度跌超2%；倫敦現貨白銀跌破52美元／盎司大關，日內跌幅超過4% 與此同時，期貨市場也迎來大幅回撤COMEX黃金期貨價格盤中最低下探至4226美元／盎司；COMEX白銀期貨大跌逾5%，盤中最低價跌至50美元／盎司附近 本輪急跌行情前，多家機構已發(fā)聲提示風險。

聚焦

金價創(chuàng)12年最大單日跌幅，中途休整還是牛市終結？

” 周二，國際金價大跌，部分原因是在美國降息預期和避險需求推動創(chuàng)紀錄上漲后，投資者獲利了結 紐約商品交易所12月黃金期貨收于每盎司4109.10美元，下跌5.7%根據道瓊斯市場數據公司對FactSet數據的分析，這是自2013年6月20日以來最大的單日百分比跌幅而現貨黃金價格盤中跌幅一度達到6.3%，這一跌幅創(chuàng)下了自2013年4月以來的最大單日下跌紀錄，最終收跌5.3%，至每盎司4123.85美元。

貴金屬