Mysteel周報：美經(jīng)濟數(shù)據(jù)左右降息預(yù)期 銀價高位震蕩（8.9-8.15）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9135-9368元/千克1#銀錠市場周均價為9203元/千克，較上周均價上漲91元/千克截至8月8日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少9259張至71234張，空頭持倉環(huán)比減少510張至20576張凈頭寸減少1213張至59407張截至8月15日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少16.832噸至1141.555噸。

周報

Mysteel周報：降息預(yù)期升溫 周內(nèi)銀價強勢反彈（8.2-8.8）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8950-9318元/千克1#銀錠市場周均價為9112元/千克，較上周均價上漲55元/千克截至8月1日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少5185張至80493張，空頭持倉環(huán)比減少3972張至21086張凈頭寸減少1213張至59407張截至8月8日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少25.570噸至1158.387噸。

周報

Mysteel周報：避險需求及降息預(yù)期降溫 銀價高位回落（7.26-8.1）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8885-9369元/千克1#銀錠市場周均價為9057元/千克，較上周均價下跌286元/千克截至7月25日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加656張至85678張，空頭持倉環(huán)比減少516張至25058張凈頭寸增加1172張至60620張截至8月1日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少3.297噸至1183.957噸。

周報

Mysteel周報：政策提振工業(yè)屬性 周內(nèi)銀價延續(xù)上漲（7.19-7.25）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9213-9526元/千克1#銀錠市場周均價為9343元/千克，較上周均價上漲196元/千克截至7月18日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加4243張至85022張，空頭持倉環(huán)比增加3316張至25574張凈頭寸增加927張至59448張截至7月25日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少23.822噸至1187.254噸。

周報

Mysteel周報：避險情緒與工業(yè)需求共振推動銀價走強（7.12-7.18）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為9081-9282元/千克1#銀錠市場周均價為9147元/千克，較上周均價上漲377元/千克截至7月11日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少1968張至80779張，空頭持倉環(huán)比增加2911張至22258張凈頭寸減少4879張至58521張截至7月18日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少92.517噸至1211.076噸。

周報

Mysteel周報：需求預(yù)期改善 白銀本周強勢沖高（7.5-7.11）

表-1 Mysteel白銀一周價格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場預(yù)測 總體來看，美國勞動力市場數(shù)據(jù)韌性猶存，但就業(yè)增長放緩跡象顯現(xiàn)，疊加“大而美”法案落地，財政赤字和長期通脹預(yù)期上行，美元信用及通脹風險加劇，從而提振貴金屬貨幣屬性。

周報

上期所就燃料油等3個期權(quán)合約公開征求意見，加速推進成熟期貨品種期權(quán)全覆蓋

據(jù)悉，本次征求市場意見的燃料油等3個期權(quán)，其合約規(guī)則總體處在上期所期權(quán)規(guī)則框架體系內(nèi)，相關(guān)條款設(shè)計思路與已上市的銅、黃金期權(quán)等基本一致例如，3個期權(quán)均以上期所已上市期貨品種為標的，屬于期貨期權(quán)；報價單位和漲跌停板幅度均與標的期貨合約相同；行權(quán)方式均為美式，買方可以在到期日前任一交易日的交易時間提交行權(quán)申請 下一步，上期所將堅持期貨與期權(quán)協(xié)同發(fā)展，通過不斷引入境內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、境外投資者等同步使用期貨、期權(quán)工具開展風險管理，促進上期所產(chǎn)品線服務(wù)實體經(jīng)濟能力的深化升級及其國際化程度的不斷提升。

上海

Mysteel周報：美通脹預(yù)期上行 銀價強勢反彈（6.28-7.4）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場周均價為8770元/千克，較上周均價上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報

Mysteel周報：美聯(lián)儲政策內(nèi)部分化 銀價維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價為8726元/千克，較上周均價下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報

Mysteel周報：降息路徑延后 銀價沖高回落（6.14-6.20）

周四凌晨美聯(lián)儲議息會議，多位美聯(lián)儲官員傳遞鷹派信號，未來利率中樞上移，且更多官員認為年內(nèi)不會降息，美元及美債反彈壓制貴金屬需求疊加地緣風險影響邊際減退和美國入場預(yù)期，銀價后半周缺乏支撐，高位回落 表-1 Mysteel白銀一周價格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、倫敦金屬交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場預(yù)測 總體來看，近期多項美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)展現(xiàn)疲軟態(tài)勢，進一步加劇了市場對經(jīng)濟前景的擔憂。

周報

Mysteel解讀：特朗普挑戰(zhàn)美聯(lián)儲獨立性 重創(chuàng)美元金價飆漲

上期所前期已調(diào)整了黃金期貨風控參數(shù)自2025年4月10日（星期四）收盤結(jié)算時起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機交易保證金比例調(diào)整為13%4月21日，上海黃金交易所也向會員單位發(fā)布風險提示基于特朗普政策的高度不確定性，市場仍需密切關(guān)注美聯(lián)儲5月議息會議聲明，及白宮的相關(guān)政策動向，以判斷風險資產(chǎn)的重新定價時機

主編視角

廣發(fā)期貨：央行寬松預(yù)期持續(xù)升溫，避險情緒提振黃金走勢

隔夜，市場靜待美國CPI通脹等數(shù)據(jù)，盡管預(yù)期有小幅反彈，但未影響歐美央行進一步降息的交易升溫，疊加全球各地政治地緣風險擾動，避險資金重新流入貴金屬，美元指數(shù)同步走強美國交易所上市更小單位的黃金期貨合約在金價持續(xù)走強的情況下將吸引更多投資者參與，并驅(qū)動價格走強國際金價開盤全天震蕩上行，一度逼近2700美元關(guān)口，收盤報2693.74美元/盎司漲1.27%，維持在兩周高位；國際銀價站在國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策被消化后漲勢回落，未能突破32美元，收盤報31.881美元/盎司微漲0.19%。

機構(gòu)

廣州金控期貨：美聯(lián)儲降息進一步延后，金價調(diào)整風險增加

長期來看，三大驅(qū)動因子并沒有消失，例如投資需求會在下半年降息前后回歸，地緣政治危機帶來的避險需求短期接棒投資需求，支撐黃金價格美元信用走弱，各國購金行為給黃金價格提供長期的、持續(xù)的上漲驅(qū)動境外投資者可以運用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風險，境內(nèi)投資者可以運用上期所黃金期貨及期權(quán)來對沖風險策略上，建議賣出芝商所微型黃金期貨或上期所黃金近月合約，買入芝商所微型黃金期貨或上期所黃金遠月合約芝商所微型黃金和白銀期貨合約為個人投資者量身定制，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同，例如微型黃金期貨合約的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10，合約單位為10金衡盎司。

貴金屬

徽商期貨：黃金維持短空長多思路

但上周美聯(lián)儲官員又不斷釋放偏鷹派言論，短期黃金價格受政策預(yù)期修正或出現(xiàn)回調(diào)中期來看，美債收益率預(yù)計將伴隨著美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走弱而回落，但只要市場還沒開始系統(tǒng)性交易降息預(yù)期，黃金的短期彈性就不會很大，隨著降息預(yù)期逐漸升溫，黃金仍具有上行動力（作者單位：徽商期貨）

市場播報

Mysteel：2023（第十七屆）中國金屬板材產(chǎn)業(yè)鏈年會圓滿落幕

【特別感謝】 指導單位：上海期貨交易所、上海市金屬結(jié)構(gòu)行業(yè)協(xié)會、上海市工商聯(lián)鋼鐵貿(mào)易商會冷軋鍍鋅分會 主辦單位：山東新美達科技材料有限公司、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 聯(lián)合主辦：河北新金萬利新材料科技有限公司 協(xié)辦單位：日照鋼鐵控股集團有限公司、唐山東華鋼鐵企業(yè)集團有限公司、山西晉鋼智造科技實業(yè)有限公司、山東冠洲股份有限公司 黃金贊助：杭州華普彩鋼板有限公司、中安制鐵（遷安）鋼板制造有限公司 支持單位：冠縣仁澤復合材料有限公司、赤峰遠聯(lián)鋼鐵有限責任公司、河南中冶重工有限公司、湖北鋼盟智能科技有限公司、上海惠鄰咨詢管理有限公司 。

會展信息

2023（第十二屆）中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會暨中國鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會鋼鐵燃料論壇圓滿落幕

2023第十二屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會暨中國鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會鋼鐵燃料論壇圓滿落幕，我們期待明年再次相遇！ 本次大會的贊助單位如下： 聯(lián)合主辦單位：青島華瑞恒通工貿(mào)有限公司、俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團-上海埃爾西、廈門國貿(mào)集團股份有限公司、神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 協(xié)辦單位：山東港口日照港集團有限公司、山西億林能源有限公司 指導單位：由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會、中國煉焦行業(yè)協(xié)會、神木市人民政府 支持單位：大連商品交易所 還得到了以下企業(yè)的大力支持： 鉆石贊助：中鋁國際貿(mào)易集團有限公司、浩宇集團有限公司、廈門國貿(mào)礦業(yè)有限公司、廈門國貿(mào)啟能有限公司、廈門國貿(mào)能源有限公司、銀河期貨有限公司、深圳市凱豐投資管理有限公司、山西海云啟辰科技有限公司（熊貓煤倉）、廣西荃霖國際貿(mào)易有限公司 鉑金贊助：山東玥昕封雅國際貿(mào)易有限公司、河南天元清潔能源有限公司、靈石縣同心礦產(chǎn)品有限公司 黃金贊助：山東恒信集團有限公司、韓城市合力煤焦有限責任公司、上海美愷國際貿(mào)易有限公司、山東超業(yè)國際貿(mào)易有限公司、山東佰仁能源集團有限公司、廈門信達股份有限公司、山西德廣宇能源集團有限公司、山西貴恩博信息科技有限公司（成豐貨運）、KRU Overseas DMCC、海明聯(lián)合能源集團有限公司、浙商中拓集團股份有限公司、汾陽市金帥馬煤業(yè)有限公司 。

主題大會

廣州金控期貨：美元利率上升，金價承壓回調(diào)

境內(nèi)投資者可以配置人民幣計價的黃金期貨，因人民幣貶值導致人民幣計價的黃金跌幅小于美元計價的黃金芝商所微型黃金合約(MGC)為個人投資者量身定制，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同（作者單位：廣州金控期貨）

市場播報

關(guān)于銅期權(quán)、黃金期權(quán)行權(quán)方式臨近調(diào)整有關(guān)事項的通知

各會員單位： 根據(jù)2020年7月31日《關(guān)于發(fā)布期權(quán)合約及有關(guān)實施細則修訂案的公告》，銅期權(quán)、黃金期權(quán)行權(quán)方式的調(diào)整（由歐式調(diào)整為美式）將于2021年11月16日開始實施，至2022年11月將是歐式、美式并存的過渡期 請會員單位向客戶提示相關(guān)規(guī)則，切實做好各項準備工作，確保銅期權(quán)、黃金期權(quán)行權(quán)方式調(diào)整平穩(wěn)順利 特此通知 上海期貨交易所2021年11月8日 。

上海

倫鋁大幅反彈超3%；國際油價漲跌不一

受這一消息影響，當日12月份交貨的亨利中心天然氣期貨價格收于每百萬英熱單位5.782美元，環(huán)比下降了0.416，降幅為6.71%（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 因美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增速放緩，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年12月黃金期價28日沖高回落，收盤時比前一交易日上漲3.8美元，收于每盎司1802.6美元，漲幅為0.21%。

聚焦

國際油價漲逾1%，倫敦基本金屬全線走高

瑞銀集團已經(jīng)把今年四季度末天然氣價格的預(yù)期從此前的4.3美元/百萬英熱單位提高到6.5美元/百萬英熱單位，但仍然預(yù)計當前全球天然氣供應(yīng)的緊張將會在2022年緩解，天然氣價格也將回落到略高于4美元/百萬英熱單位的水平（北美總分社記者劉亞南） 【金屬】 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年12月黃金期價7日比前一交易日下跌2.6美元，收于每盎司1759.2美元，跌幅為0.15%。

聚焦