紐約金價(jià)8日上漲

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，3000美元對(duì)黃金而言依然是一個(gè)好價(jià)位投資者買黃金不是為了賺一大筆錢，而是作為資產(chǎn)的百分比來管理財(cái)富，為在更加低迷的金融環(huán)境中承擔(dān)其他風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的基礎(chǔ) 技術(shù)層面，黃金期價(jià)短期技術(shù)優(yōu)勢(shì)依然穩(wěn)固空頭因最近的拋售壓力已經(jīng)筋疲力盡 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲0.49%，收于每盎司29.75美元

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關(guān)稅政策沖擊下黃金市場(chǎng)遭遇拋售，金價(jià)階段性走勢(shì)轉(zhuǎn)空

多頭持倉跌破多空平衡線 或暗示黃金短期轉(zhuǎn)入空頭 值得關(guān)注的是，面對(duì)黃金市場(chǎng)今年以來的連續(xù)拉漲，尤其是金價(jià)連創(chuàng)歷史新高之后，部分多頭已經(jīng)開始“提前”撤退高頻數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日當(dāng)周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約當(dāng)周大幅減少108952手，至465872手美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)也顯示，截至4月1日當(dāng)周，非商業(yè)凈多頭頭寸降至57258手，環(huán)比減少3692手。

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貴金屬高位折戟，分析人士：長期趨勢(shì)未改

與本輪資產(chǎn)波動(dòng)相當(dāng)?shù)纳弦淮嗡ネ丝只烹A段應(yīng)屬2020年2月的新冠疫情時(shí)期，在這一階段，比較確定的資產(chǎn)走勢(shì)為美債、金銀比價(jià)的多頭趨勢(shì)及美元和全球股市的空頭趨勢(shì) 總體來看，中信期貨研究所宏觀資深研究員朱善穎表示，在全球市場(chǎng)衰退恐慌出現(xiàn)共振的背景下，流動(dòng)性擠兌使得黃金同步下行，類似于2020年3月的共振下跌行情黃金雖是避險(xiǎn)資產(chǎn)，在流動(dòng)性沖擊下也會(huì)面臨無差別拋售的風(fēng)險(xiǎn)白銀受到關(guān)稅政策帶來的衰退預(yù)期影響，表現(xiàn)出更大的下跌彈性。

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史無前例逼近4000萬盎司！COMEX黃金庫存創(chuàng)下歷史新高

流入量已放緩 不過值得一提的是，隨著近來實(shí)物市場(chǎng)緊張局勢(shì)緩解，紐約和倫敦市場(chǎng)間扭曲的黃金溢價(jià)現(xiàn)象似乎正在消退目前，紐約期金與現(xiàn)貨黃金間的價(jià)差已從當(dāng)初的逾50美元收窄至了約7美元，每日流入Comex金庫的黃金量也已從1月底的峰值100多萬盎司，降至過去一周左右的約20萬盎司或更低 正常情況下，Comex黃金期貨的空頭通常會(huì)以現(xiàn)金結(jié)算的方式了結(jié)頭寸。

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英國央行金庫黃金折價(jià)出售，較倫敦現(xiàn)貨價(jià)低5美元以上

隨著市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂有所緩解，這種價(jià)格差距已經(jīng)有所縮小然而，倫敦市場(chǎng)上的黃金供應(yīng)仍然緊張這是因?yàn)槟切┰诟邇r(jià)位賣出黃金期貨的交易商，現(xiàn)在需要確保能夠獲得實(shí)物黃金來履行他們的交割承諾 值得注意的是，黃金一個(gè)月租賃利率已躍升至4.7%左右，通常情況下，黃金租賃利率接近零這表明市場(chǎng)對(duì)黃金的需求非常迫切，持有黃金的人可以通過出租黃金獲得較高的回報(bào) 日本三菱集團(tuán)貴金屬部門業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略主管Jonathan Butler表示：“美國關(guān)稅形勢(shì)的不確定性繼續(xù)推動(dòng)實(shí)物金屬流入美國，并導(dǎo)致交易員平倉CME空頭頭寸，這進(jìn)一步推動(dòng)了對(duì)實(shí)物金屬的需求，導(dǎo)致實(shí)物溢價(jià)大幅上升。

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罕見！國際黃金期現(xiàn)價(jià)差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

而一個(gè)被不少市場(chǎng)人士提到的潛在原因是，不少交易商似乎正在權(quán)衡美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普提出的全面關(guān)稅措施中，最終是否可能包括貴金屬的風(fēng)險(xiǎn) MKS Pamp SA金屬策略主管Nicky Shiels就表示，銀行和基金的空頭回補(bǔ)推動(dòng)了價(jià)格的波動(dòng)，這些空頭買入了Comex期貨并賣出了倫敦金 紐約黃金期貨交易通常與現(xiàn)貨黃金的價(jià)格同步，不過許多銀行和交易商也會(huì)通過所謂的EFP交易在兩個(gè)市場(chǎng)之間進(jìn)行套利。

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金銀走勢(shì)分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

在工業(yè)需求的帶動(dòng)下，國內(nèi)庫存持續(xù)去化，目前上期所白銀庫存已經(jīng)降至2016年以來的低點(diǎn) 在一德期貨貴金屬分析師張晨看來，市場(chǎng)分歧及基本面差異是金銀走勢(shì)分化表現(xiàn)的主要原因首先看向海外方面，在近期貴金屬價(jià)格回調(diào)過程中，相較于紐約期金近5萬手的大幅減持，紐約期銀的資金減持力度有限，支撐外盤銀價(jià)強(qiáng)于金價(jià)再看向國內(nèi)，考慮到白銀庫存去化趨勢(shì)延續(xù)，疊加上金所遞延費(fèi)方向顯示多空博弈持續(xù)，國內(nèi)白銀溢價(jià)大幅走強(qiáng)，已刷新白銀期貨上市以來新高，說明需求強(qiáng)勁；而黃金溢價(jià)升幅相對(duì)有限，遞延費(fèi)方向顯示空頭持續(xù)占優(yōu)，暗示消費(fèi)偏弱。

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金價(jià)持續(xù)“降溫”，后市怎么走？

同時(shí)，前期黃金價(jià)格與美元實(shí)際利率同步上漲，金價(jià)與美元實(shí)際利率的負(fù)相關(guān)性帶來均值回歸的動(dòng)能上述因素共同驅(qū)動(dòng)金價(jià)在四月下旬以來持續(xù)回調(diào) 中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮告訴記者，近期貴金屬市場(chǎng)整體延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，短期繼續(xù)受到多頭資金獲利了結(jié)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和以及美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整等因素影響 看向持倉數(shù)據(jù)，CFTC最新公布的期貨持倉統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金投機(jī)凈多頭合約持倉量在4月30日當(dāng)周首次出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，多頭合約持倉量從200127手減持至171853手，同時(shí)空頭合約持倉量從23970手增加至36826手，表明多頭資金在逐步撤退，為黃金火熱行情“降溫”。

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黃金漲至“高處不勝寒” 或是“去美元化”一部分

從數(shù)據(jù)來看，COMEX管理貨幣的期貨凈頭寸在空頭回補(bǔ)和新多頭方面均錄得自2019年以來第三個(gè)最強(qiáng)勁的月份此外，由于地緣政治緊張局勢(shì)在多個(gè)方面發(fā)生震動(dòng)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（GPR）指數(shù)再次走高 “盛世古董，亂世黃金”，避險(xiǎn)屬性下，黃金成資產(chǎn)配置的最優(yōu)選“與歷史所不同的是，當(dāng)下人們的避險(xiǎn)情緒更加綜合，更加系統(tǒng)且復(fù)雜這不僅是單項(xiàng)因素所造成的影響，而是在百年未有之大變局背景下，全球政治經(jīng)濟(jì)未來走向及全球治理能力的不確定引發(fā)的復(fù)雜的市場(chǎng)情緒。

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銅、黃金、原油期貨合約將實(shí)施交易限額舉措

在金價(jià)上行過程中，可以看到空頭倉位出現(xiàn)了一定程度的增加，說明雖然市場(chǎng)多頭仍占優(yōu)，但是分歧逐步出現(xiàn) “從本次黃金上漲幅度、速度和市場(chǎng)的成交量與持倉量來看，市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)逐步積聚，市場(chǎng)情緒過后可能出現(xiàn)回調(diào)和調(diào)頭，因此應(yīng)謹(jǐn)慎參與交易而上期所在此過程中出臺(tái)相關(guān)風(fēng)控措施有助于給市場(chǎng)降溫，引導(dǎo)投資者更理性地交易”梁永慧說 最后在原油方面，方正中期期貨研究院能源化工研究中心總監(jiān)、首席石油化工研究員隋曉影表示，今年原油價(jià)格整體延續(xù)上漲格局，OPEC+減產(chǎn)令全球原油供需面改善，主要國家石油消費(fèi)季節(jié)性恢復(fù)，SC、布倫特、WTI今年以來的漲幅分別達(dá)20.58%、16.07%、18.95%。

國內(nèi)資訊

金瑞期貨：滬金觀望情緒濃重

凈空頭席位中，各主要席位空頭持倉均有增倉，其中齊盛期貨、東盛期貨、金瑞期貨、福能期貨、寶城期貨、新湖期貨、大有期貨、方正中期、光大期貨、東吳期貨席位凈空頭頭寸分別增加443手、334手、23手、29手、407手、74手、43手、187手、89手、205手，空頭信心有所增強(qiáng) 對(duì)黃金而言，短期美國或仍有1次加息，但考慮海外衰退預(yù)期，疊加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)情緒，貴金屬中長期仍建議偏多對(duì)待。

市場(chǎng)播報(bào)

金石期貨：白糖指標(biāo)走強(qiáng)

6月底，白糖期貨主力2209合約跌破上漲通道下沿，但在黃金分割0.618對(duì)應(yīng)的5700元/噸重要支撐位止跌，走勢(shì)有轉(zhuǎn)為高位振蕩的跡象雖然均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，但上周五夜盤白糖期價(jià)大幅上漲，接連站上5日、10日、20日均線，短期走勢(shì)有轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象指標(biāo)方面，MACD指標(biāo)低位金叉，給出趨勢(shì)性看漲信號(hào)；KDJ指標(biāo)、RSI指標(biāo)金叉后發(fā)散，走勢(shì)沒有轉(zhuǎn)弱的跡象總之，白糖期貨跌至重要支撐位，指標(biāo)走強(qiáng)，價(jià)格開啟反彈模式。

市場(chǎng)播報(bào)

鐵礦石：指標(biāo)頂背離

鐵礦石期貨自4月以來單邊上漲，但6月中下旬后開始滯漲，呈現(xiàn)箱體振蕩走勢(shì)昨日，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下跌，跌破了20日均線，但在黃金分割對(duì)應(yīng)的738.3元/噸附近得到支撐不僅如此，在此次下跌的過程中，伴隨著持倉量大幅下滑，這說明主力空頭開始離場(chǎng)，下跌動(dòng)能在減弱指標(biāo)方面，MACD此前死叉，并且出現(xiàn)了頂背離的現(xiàn)象，給出賣出信號(hào)基于上述判斷，鐵礦石價(jià)格將延續(xù)回調(diào)走勢(shì)，關(guān)注694.5元/噸的支撐 。

機(jī)構(gòu)