廣發(fā)期貨：貴金屬持續(xù)攀升

【資金面】2025年2月14日星期五廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險(xiǎn)入市需謹(jǐn)慎Page3金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)部分機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入黃金ETF，白銀價(jià)格上漲刺激機(jī)構(gòu)賣出變現(xiàn)的意愿使持倉減少

機(jī)構(gòu)

英國央行金庫黃金折價(jià)出售，較倫敦現(xiàn)貨價(jià)低5美元以上

隨著市場對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂有所緩解，這種價(jià)格差距已經(jīng)有所縮小然而，倫敦市場上的黃金供應(yīng)仍然緊張這是因?yàn)槟切┰诟邇r(jià)位賣出黃金期貨的交易商，現(xiàn)在需要確保能夠獲得實(shí)物黃金來履行他們的交割承諾 值得注意的是，黃金一個(gè)月租賃利率已躍升至4.7%左右，通常情況下，黃金租賃利率接近零這表明市場對(duì)黃金的需求非常迫切，持有黃金的人可以通過出租黃金獲得較高的回報(bào) 日本三菱集團(tuán)貴金屬部門業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略主管Jonathan Butler表示：“美國關(guān)稅形勢的不確定性繼續(xù)推動(dòng)實(shí)物金屬流入美國，并導(dǎo)致交易員平倉CME空頭頭寸，這進(jìn)一步推動(dòng)了對(duì)實(shí)物金屬的需求，導(dǎo)致實(shí)物溢價(jià)大幅上升。

貴金屬

罕見！國際黃金期現(xiàn)價(jià)差“狂飆” 背后或與特朗普關(guān)稅有關(guān)？

賣出倫敦金、買入紐約期金——周三在貴金屬市場上，正再度發(fā)生著一場悄無聲息的“乾坤大挪移” 密切注視著國際金價(jià)的投資者昨日或許都已注意到了這一現(xiàn)象：紐約黃金和白銀期貨相較現(xiàn)貨品種的溢價(jià)出現(xiàn)明顯走闊 在周三倫敦早盤交易中，2月份交割的Comex黃金期貨價(jià)格一度較現(xiàn)貨黃金(倫敦金)價(jià)格高出了60美元/盎司，這是一個(gè)極為罕見的價(jià)差數(shù)字，兩者相差了約2%。

貴金屬

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨普遍收跌

國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.27%報(bào)2524.8美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.83%報(bào)28.4美元/盎司 據(jù)易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、華安黃金ETF中報(bào)顯示，橋水基金正在大舉賣出黃金，退出前十大持有人名單橋水基金旗下產(chǎn)品均于2022年上半年首次現(xiàn)身上述3只黃金ETF的前十大持有人名單，至今已有兩年美國8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，預(yù)期47.5，前值46.8。

機(jī)構(gòu)

廣州金控期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)一步延后，金價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)增加

長期來看，三大驅(qū)動(dòng)因子并沒有消失，例如投資需求會(huì)在下半年降息前后回歸，地緣政治危機(jī)帶來的避險(xiǎn)需求短期接棒投資需求，支撐黃金價(jià)格美元信用走弱，各國購金行為給黃金價(jià)格提供長期的、持續(xù)的上漲驅(qū)動(dòng)境外投資者可以運(yùn)用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，境內(nèi)投資者可以運(yùn)用上期所黃金期貨及期權(quán)來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)策略上，建議賣出芝商所微型黃金期貨或上期所黃金近月合約，買入芝商所微型黃金期貨或上期所黃金遠(yuǎn)月合約芝商所微型黃金和白銀期貨合約為個(gè)人投資者量身定制，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費(fèi)用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同，例如微型黃金期貨合約的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10，合約單位為10金衡盎司。

貴金屬

金瑞期貨：黃金內(nèi)外盤走勢現(xiàn)分歧

價(jià)差未來大概率會(huì)逐步向合理水平回歸，但由于黃金現(xiàn)貨貿(mào)易的限制問題，以及其他投資渠道缺乏等帶來的期貨、現(xiàn)貨溢價(jià)短期較難解決，因此價(jià)差的回歸或相對(duì)緩慢如果是做跨市價(jià)差回歸的策略，相關(guān)配置建議謹(jǐn)慎測試資金壓力，以及頭寸放置建議在遠(yuǎn)期 對(duì)于黃金單邊的價(jià)格而言，美債收益率有上行風(fēng)險(xiǎn)，不利黃金上方空間，大概率還是以振蕩為主，賣出看跌期權(quán)是較為合理的配置策略雖然從當(dāng)前歐美加息進(jìn)入尾聲、經(jīng)濟(jì)處于下行周期以及高利率環(huán)境下美國仍存金融風(fēng)險(xiǎn)的大邏輯來看，貴金屬仍是較好的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

市場播報(bào)

國際油價(jià)漲超1%，倫鋁再創(chuàng)逾13年新高

【金屬】 因美元走強(qiáng)，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年12月黃金期價(jià)8日比前一交易日下跌5美元，收于每盎司1793.5美元，跌幅為0.28%市場分析人士認(rèn)為，金價(jià)過去幾個(gè)交易日未能突破1840美元，導(dǎo)致交易商逢高賣出，技術(shù)上看金價(jià)現(xiàn)已跌至1813.5美元的200日移動(dòng)平均線之下消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)天閉市后發(fā)布的“褐皮書”顯示，7月初至8月美國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，節(jié)奏適中。

聚焦

紐約金價(jià)四連漲，倫敦基本金屬全線收高

市場分析人士認(rèn)為，隨著美元上升勢頭減弱，黃金正在積聚一些上升能量同時(shí)，也有一些市場分析人士認(rèn)為，價(jià)格下跌導(dǎo)致投資者減少了黃金賣出，但是到目前為止，市場還沒有出現(xiàn)任何有意義的投機(jī)買主經(jīng)濟(jì)重開預(yù)期拉動(dòng)股市不斷飆升，黃金可能繼續(xù)受到排擠 當(dāng)天2021年5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲44.7美分，收于每盎司25.227美元，漲幅為1.8%；7月交割的白金期貨價(jià)格上漲30.7美元，收于每盎司1240.5美元，漲幅為2.54%。

聚焦

MRI：多家上市公司擬上“避險(xiǎn)”的車

例如，云鋁股份于1月11日擬2億元用于期貨套期保值；中利集團(tuán)1月12日擬開展銅、塑料、鋁期貨套期保值業(yè)務(wù)；馳宏鋅鍺2月擬開展鉛、鋅、白銀、黃金、銅套期保值業(yè)務(wù)；上海起帆電纜與2月23日擬開展大宗商品原料，如銅、塑料、橡膠、鋁期貨的套期保值；三友聯(lián)眾集團(tuán)股份有限公司3月4日擬開電解銅、白銀套期保值業(yè)務(wù)2021年多家上次公司擬開套期保值業(yè)務(wù)，但是如何將套期保值做好又是一門學(xué)問 三、 終端消費(fèi)企業(yè)做套期保值時(shí)應(yīng)該注意的事項(xiàng) 1）對(duì)后市的預(yù)期 企業(yè)在做套期保值之前需對(duì)市場后市走向有一個(gè)預(yù)期，當(dāng)預(yù)計(jì)或擔(dān)心未來價(jià)格將朝不利的方向運(yùn)動(dòng)時(shí)，可進(jìn)行相應(yīng)的買入或賣出套期保值。

熱點(diǎn)分析

國際油價(jià)28日下跌，芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)漲跌不一

小麥則因美國出口沒有新的需求而下跌市場分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，大豆下跌沒有改變市場的牛市趨勢對(duì)南美洲天氣狀況的擔(dān)憂在增加，市場任何賣出都是買入的好機(jī)會(huì) 市場分析機(jī)構(gòu)預(yù)測，在沒有明確信號(hào)表明美國將對(duì)大豆需求實(shí)施配給之前，市場將呈現(xiàn)“下跌即買”的態(tài)勢 紐約金價(jià)28日下跌，白銀期價(jià)漲逾2% 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2021年2月黃金合約期價(jià)28日比前一交易日下跌2.8美元，收于每盎司1880.4美元，跌幅為0.15%。

聚焦

金價(jià)大漲催熱回購業(yè)務(wù) “黃金大媽”是走是留

相較于其他投資方式，投資性金條最大的優(yōu)點(diǎn)在于實(shí)物屬性，是沒有第三方風(fēng)險(xiǎn)以及極端情況下的交割風(fēng)險(xiǎn)，與金價(jià)擬合度高；缺點(diǎn)則主要是交易成本較高、流動(dòng)性不如場內(nèi)交易品種好，買入持有和賣出變現(xiàn)時(shí)存在溢價(jià)和折價(jià)”東證期貨貴金屬高級(jí)分析師徐穎對(duì)記者表示 就各種黃金投資方式的優(yōu)劣性而言，興業(yè)研究匯率商品高級(jí)分析師付曉蕓表示，金條、首飾、紀(jì)念幣等是實(shí)實(shí)在在看得見摸得著的黃金從投資角度而言，金條、金幣是可以考慮的投資產(chǎn)品。

資訊

鐵礦石：指標(biāo)頂背離

鐵礦石期貨自4月以來單邊上漲，但6月中下旬后開始滯漲，呈現(xiàn)箱體振蕩走勢昨日，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下跌，跌破了20日均線，但在黃金分割對(duì)應(yīng)的738.3元/噸附近得到支撐不僅如此，在此次下跌的過程中，伴隨著持倉量大幅下滑，這說明主力空頭開始離場，下跌動(dòng)能在減弱指標(biāo)方面，MACD此前死叉，并且出現(xiàn)了頂背離的現(xiàn)象，給出賣出信號(hào)基于上述判斷，鐵礦石價(jià)格將延續(xù)回調(diào)走勢，關(guān)注694.5元/噸的支撐 。

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