全球金融市場繼續(xù)動蕩，美股期貨、原油、現(xiàn)貨白銀繼續(xù)下跌

美國關稅政策對全球金融市場的沖擊還在延續(xù)，周一亞市早盤，正在交易中的美股股指、原油期貨、加密貨幣、貴金屬等繼續(xù)重挫 ①繼美股上周跌近10%后，周一早盤，美股股指期貨開盤后迅速跌幅擴大，其中納指期貨跌超5%，標普500指數(shù)期貨跌超4% ②原油期貨雖然上周累計下跌10%，但周一繼續(xù)重挫WTI原油期貨周一跌破60美元/桶，為自2021年4月以來首次，日內(nèi)跌幅達4% ③現(xiàn)貨黃金日內(nèi)下跌1%，報3008.30美元/盎司。

聚焦

Mysteel：特朗普所謂對等關稅政策的全景透視

市場真的擔心他在達成協(xié)議的第二天就反悔特朗普的肆意而為和激進的政策變化，不僅對市場產(chǎn)生即時影響，還對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響高盛改變了預測，現(xiàn)在預計美聯(lián)儲今年將降息三次，同時還上調(diào)了美國經(jīng)濟衰退的概率 市場即將迎來一段重大厭惡風險時期 2. 市場沖擊波的傳導路徑 （1）金融市場的應激反應 跨資產(chǎn)波動率飆升美股期貨方面，道指期貨跌4.3%創(chuàng)2020年3月以來最大盤后跌幅；亞太股市方面，日經(jīng)225指數(shù)期貨熔斷，韓國KOSPI電子元件板塊重挫7.2%；大宗商品方面，黃金現(xiàn)貨一度突破3160美元（年漲幅18%），倫銅跌2.7%反映需求擔憂 。

觀點

紐約金價25日下跌

數(shù)據(jù)令人失望，但也未能提振金價 部分市場分析人士認為，金價今年前兩個月上漲幅度超過12%，投資者獲利了結(jié)是正?，F(xiàn)象技術層面，黃金走勢圖表未遭受嚴重破壞，金價近期仍擁有穩(wěn)固的技術優(yōu)勢 另一部分市場分析人士則認為，過去兩周黃金市場漲勢停滯，波動性上升，預示著市場已經(jīng)失去動力，還有進一步下跌的空間 當天5月交割的白銀期貨價格下跌0.575美元，收于每盎司32.355美元，跌幅為1.75%；4月交割的白金期貨價格上漲7.6美元，收于每盎司978.2美元，漲幅為0.78%。

貴金屬

連創(chuàng)新高！黃金還能買嗎？

但全球地緣政治及宏觀經(jīng)濟的不確定性將進一步強化黃金的財富保值和避險屬性，依然對金價形成堅實的支撐 黃金漲至紀錄高位 后市如何投資？ “我覺得一個要看投資人是誰，還有一個是看投資周期有多長，比如說角色是機構，你要持有黃金的周期非常長的話，那我覺得黃金在任何時候都是有價值的”國元期貨有色研究組負責人范芮指出，黃金投資的長期價值在于其貨幣屬性，能夠跨越商品的上漲和下跌周期。

貴金屬

美聯(lián)儲首選通脹指標延續(xù)“預期內(nèi)反彈”，收入走高帶來消費季看點

截至發(fā)稿，納指、標普500指數(shù)延續(xù)跌勢，道指小幅上漲 與美聯(lián)儲降息趨勢密切相關的現(xiàn)貨黃金，在數(shù)據(jù)發(fā)布后一度從2650美元/盎司回落至2640美元；十年期美債收益率從日內(nèi)低點4.23%反彈至4.26% 非常有趣的是，同樣由于通脹數(shù)據(jù)完全符合預期，CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，利率期貨市場隱含的12月降息概率還稍稍上升至接近70% （來源：CME） 在本周發(fā)布的11月美聯(lián)儲會議紀要中，官員們?nèi)詫ν洺?%目標發(fā)展保持信心，盡管也有幾名官員指出，這一流程可能要比之前預期的時間更長。

聚焦

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.27%

國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.27%報2653.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.57%報31.01美元/盎司美聯(lián)儲古爾斯比稱，未來一年可能需要更多的降息，利率需要顯著下降；美聯(lián)儲卡什卡利發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲上周降息50個基點后政策依然偏緊，預計年內(nèi)還將進一步降息50個基點隔夜美元震蕩走強，美債收益率沖高回落收小陰，黃金維持震蕩偏強走勢，白銀價格出現(xiàn)明顯回落，短線貴金屬維持震蕩偏強判斷，金銀比進一步走強。

機構

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.27%報2653.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.57%報31.01美元/盎司美聯(lián)儲古爾斯比稱，未來一年可能需要更多的降息，利率需要顯著下降；美聯(lián)儲卡什卡利發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲上周降息50個基點后政策依然偏緊，預計年內(nèi)還將進一步降息50個基點隔夜美元震蕩走強，美債收益率沖高回落收小陰，黃金維持震蕩偏強走勢，白銀價格出現(xiàn)明顯回落，短線貴金屬維持震蕩偏強判斷，金銀比進一步走強。

機構

再創(chuàng)新高！黃金期貨短暫突破2500大關，降息預期和地緣動蕩推波助瀾

周四（8月1日）紐約時段，紐約商品交易所黃金期貨主連價格一度突破2500美元大關，最高報每盎司2506.6美元，再刷歷史新高，現(xiàn)回落至2490美元附近 黃金期貨主連價格日線圖 現(xiàn)貨黃金日內(nèi)最高報2462.33美元，離歷史高位2483還有一段距離；與美聯(lián)儲利率預期關聯(lián)最為緊密的美國2年期國債收益最低跌至4.18%，為今年2月初以來的最低水平。

貴金屬

弘業(yè)期貨：貴金屬今日小幅反彈判斷

國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.18%報2402.8美元/盎司，周跌0.74%；COMEX白銀期貨跌2.71%報29.405美元/盎司，周跌5.64% 歐洲央行管理委員會成員西姆庫斯表示，他認同投資者對今年還會降息兩次的預期這其中的第一次可能會在下次貨幣政策會議上進行美國現(xiàn)任總統(tǒng)拜登宣布退出2024年總統(tǒng)競選，并表示支持提名副總統(tǒng)哈里斯為民主黨總統(tǒng)候選人現(xiàn)總統(tǒng)拜登推出2024年總統(tǒng)競選，市場對于美聯(lián)儲9月降息預期依然維持在90%上方，周五貴金屬出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，今日小幅反彈判斷。

機構

紐約金價17日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價17日下跌0.19%，收于每盎司2463.1美元 美聯(lián)儲威廉姆斯表示，美聯(lián)儲距離降息更近一步，但還未準備好實施，目前采取的政策限制性立場是合適的 美聯(lián)儲理事沃勒表示，只要通脹和就業(yè)方面沒有出現(xiàn)重大意外，降息即將到來“我相信當前數(shù)據(jù)與實現(xiàn)軟著陸一致，我將在未來幾個月內(nèi)尋找數(shù)據(jù)來支撐這種觀點因此，雖然我認為我們還沒有到達最終目的地，但我相信我們正越來越接近需要降息的時候。

貴金屬

國際金價觸及2487美元歷史新高，上金所卻下調(diào)合約保證金比例

上期所4月17日提高保證金比例之后，滬金一度跌近7% 7月17日，多位期貨行業(yè)人士對財聯(lián)社表示，此次兩大交易所不同步，甚至上金所還逆市降低保證金比例，應該是與交易換手率環(huán)比在下降，近期交易情緒保守有關另外，市場對未來黃金價格預期一致看多，紛紛趁底購入期貨，同時對現(xiàn)貨出現(xiàn)“惜售”的情況

貴金屬

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鐵水緩降，風險漸累

上周上海熱卷價格已率先跌破年內(nèi)最低點，但仍難言底： 1、負反饋驅(qū)動仍在進行中目前無論是鐵礦還是焦炭均未跌破前期低點，而隨著鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，原料持續(xù)累庫下，長流程鋼廠生產(chǎn)成本仍將繼續(xù)下移； 2、國外經(jīng)濟放緩風險顯現(xiàn)：六月全球制造業(yè)PMI連續(xù)三個月低于50%的榮枯線并下降，疊加美國失業(yè)率上升，衰退風險增加，宏觀經(jīng)濟走勢利空大宗商品價格：近期黃金期貨價格持續(xù)上漲，銅、鋁期貨價格持續(xù)下跌印證這一敘事邏輯； 3、國內(nèi)鋼材表需仍將下降。

觀點

紐約金價20日上漲

卡什卡利說有關利率他的想法同美聯(lián)儲其他官員一樣，認為這將取決于經(jīng)濟運行他認為通脹回歸至美聯(lián)儲2%目標可能還需要一至兩年時間 技術層面，看漲黃金者近期擁有微弱技術優(yōu)勢預計黃金下一個上漲目標價位為2406.70美元，下一個下跌目標價位為2304.20美元 當天9月交割的白銀期貨價格上漲97.5美分，收于每盎司31.115美元，漲幅為3.23%；10月交割的白金期貨價格上漲2.6美元，收于每盎司997.6美元，漲幅為0.26%。

貴金屬

紐約金價29日承壓收跌0.8%，銀價微漲0.07%

受此影響，美元指數(shù)當日再度升至105關口上方，美債收益率也顯著走高，這都對金價構成打壓 此外，有分析師還表示，從技術層面看，黃金期價近期依然保有多頭技術優(yōu)勢，但是優(yōu)勢在減退日線圖上一個雙頂形態(tài)已經(jīng)形成，暗示近期市場或見頂 當天7月交割的白銀期貨價格上漲2.3美分，收于每盎司32.16美元，漲幅為0.07%；7月交割的白金期貨價格下跌20.6美元，收于每盎司1046.2美元，跌幅為1.93%。

貴金屬

紐約金價21日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價21日下跌13.3美元，收于每盎司2425.2美元，跌幅為0.55% 經(jīng)過前幾個交易日扎實上漲，20日觸及2454.2美元歷史高位之后，短期交易商獲利了結(jié)，金價在技術性拋售壓力下下跌，但是站住了2400美元重要心理價位 美聯(lián)儲官員對通脹的關注度高度一致，在利率不再走高的情況下，美聯(lián)儲不著急開始降息 美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒21日在彼得森國際經(jīng)濟研究所主辦的一場線上活動做開場白時說，美聯(lián)儲緊縮貨幣政策已經(jīng)讓經(jīng)濟發(fā)展冷卻、通脹下降，但是還有許多工作要做。

貴金屬

紐約金價16日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價16日下跌0.59%，收于每盎司2380.8美元 在地緣政治危機、新興市場黃金需求強勁的支持下，世界銀行預計黃金價格將繼續(xù)上漲，2024年同比或上漲8% 里士滿聯(lián)邦儲備銀行行長湯姆·巴金16日接受美國全國廣播公司商業(yè)頻道采訪時說，雖然美國4月消費者價格指數(shù)下降且低于預期，但是還是沒有達到美聯(lián)儲要求的標準。

貴金屬

Mysteel：信心如金 蓄勢待發(fā)——關于鋼市悲觀情緒現(xiàn)狀的思考

信心比黃金重要鋼材現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)下跌時領先期貨、上漲時滯后期貨核心原因還是市場信心不足，今年聽過最多的一句話就是“需求不好，就算期貨漲起來，現(xiàn)貨市場也不會出現(xiàn)像以前那樣裝貨的車子排隊堵車的情況”，貿(mào)易商這種情緒可以理解的，但沒有站在理性角度看問題，因為房地產(chǎn)相關用鋼需求逐年下降是事實，蛋糕縮小是事實，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱也是事實，用發(fā)展的眼觀來看待，現(xiàn)階段已經(jīng)是或已經(jīng)接近周期底部，對市場判斷應該重邊際變化，重預期、重趨勢，因在蕭條階段底部逐步鈍化之后，由弱需求到逐步復蘇的過程單純靠體感無法準確察覺，可以在考慮季節(jié)性因素基礎上通過同比降幅的細微變化去判斷是否存在需求的邊際好轉(zhuǎn)，再結(jié)合現(xiàn)階段的宏觀利好政策，不難得出鋼價趨勢已經(jīng)向好的判斷，而非一味的用感性替代理性，陷入所謂“需求不好”的焦慮漩渦。

主編視角

中鋼協(xié)建議取消鋼鐵期貨夜盤交易，業(yè)內(nèi)人士：有夜盤傷身，沒夜盤傷神

當時厚石天成總經(jīng)理侯延軍向媒體表示，在沒有夜盤交易之前，每一個專心于期貨交易的交易員都有一個習慣，就是半夜醒一兩次看看外盤衍生品的一大功能就是避險工具，由于原油化工類，油脂豆類，黃金外匯受外盤影響非常大，之前是不論內(nèi)盤漲跌，主要還是看夜晚的外盤走勢 近些年，中國話語權增強，但是部分品種還是嚴重受外盤制約其實夜盤的作用，這些天市場就給出來答案，在沒有夜盤連續(xù)交易的情況下，突發(fā)狀況是很難規(guī)避風險的。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2800元/噸，市場庫存低位預計國內(nèi)電石市場大穩(wěn)小動，謹慎觀望下游采購價格的變化 美國生產(chǎn)商的氯堿開工率下降及巴拿馬運河的擁堵可能限制來自美國的遠洋貨源 國內(nèi)期貨夜盤收盤漲跌不一，純堿、低硫燃料油(LU)、鐵礦石、螺紋鋼漲超2%，燃料油漲近2%跌幅方面，棉紗跌超3%，PTA、棉花跌超2% 東方證券：加息步入尾聲 黃金迎布局良機 中金：本輪人民幣匯率回升行情很可能還未結(jié)束 國內(nèi)油價或迎“四連跌” 機構稱本輪油價有望刷新年內(nèi)最大跌幅 中央氣象臺發(fā)布暴雪黃色預警 國家能源集團召開迎峰度冬保暖保供工作視頻會 歐盟委員會決定延長國家補貼政策以應對高能源價格 波羅的海干散貨運價指數(shù)結(jié)束七連漲 。

早間提示

Mysteel周報：華南鍍鋅及彩涂板卷價格偏弱運行 市場流通資源不多（9.21-9.28）

終端用戶在期貨價格持續(xù)走弱的情況下，即便有采購訂單也選擇繼續(xù)觀望為主，認為后市價格還有繼續(xù)下跌空間，導致市場整體成交處于不溫不火狀態(tài)價差方面來看，目前華東-華南無花鍍鋅價格依舊保持在300元/噸，后續(xù)鋼廠更愿意向華東市場傾斜資源，故筆者認為華南市場雙節(jié)期間庫存累庫空間不大 泉州市場： 福建鍍鋅板卷1.0ｍｍ主流報價為4550-4600元/噸，較上周小幅下調(diào)2-30元／噸，跌價壓力主要因為本周為節(jié)前出貨最后黃金周以及正值月底，商戶釋庫、變現(xiàn)訴求較高，遇期貨盤面走勢累弱，商戶選擇以價換量，成交多有暗降。

每周評述