Mysteel日報：寬松預(yù)期不改 銀價節(jié)前延續(xù)強(qiáng)勢（9.30）

歷史上在貴金屬上漲末期白銀價格波動通常超過黃金從長期看美元信用加速下行，對貴金屬提供的支撐或較歷史其他周期中更加強(qiáng)勁國慶中秋假期期間將公布美國9月ADP非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、ISM制造業(yè)指數(shù)、失業(yè)率等關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)，及數(shù)位美聯(lián)儲官員就經(jīng)濟(jì)前景的講話，將對10月降息預(yù)期起到指引作用 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

短期獲利回吐打壓市場，紐約貴金屬4日高位回調(diào)

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價4日下跌17.3美元，收于每盎司3602.4美元，跌幅為0.48% 在前一交易日金價再創(chuàng)歷史新高后，短期市場出現(xiàn)了常規(guī)的獲利了結(jié)，從而打壓金銀價格在4日小幅回落 消息面上，當(dāng)天公布的ADP數(shù)據(jù)顯示，美國8月私營部門就業(yè)人數(shù)僅增加了5.4萬人，增幅約為上月的一半，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期 不過考慮到投資者在等待將于5日發(fā)布的8月就業(yè)報告，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)對市場影響不大。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比有望持續(xù)收斂

隔夜，滬金主力2510合約漲0.26%報779.66元/克，滬銀主力2508合約漲0.71%報8845元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.56%報3368.7美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.08%報36.79美元/盎司，關(guān)稅不確定性帶動市場避險情緒升溫，疊加近期聯(lián)儲官員謹(jǐn)慎樂觀的降息基調(diào)，貴金屬市場延續(xù)反彈格局，COMEX金價突破3350美元/盎司重要關(guān)口 美國6月ADP新增就業(yè)人數(shù)意外減少3.3萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

強(qiáng)于預(yù)期的“非農(nóng)”數(shù)據(jù)打壓紐約金價，3日收跌近1%

6月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振美元反彈，7月3日，國際金價高位回落，收盤跌近1% 當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價收盤下跌32.7美元，收于每盎司3336美元，跌幅為0.97% 美國勞工部3日盤前公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國非農(nóng)就業(yè)崗位增加14.7萬個，高于市場平均預(yù)期的11萬個；失業(yè)率也降至4.1%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測的4.3% 強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)一掃前一日ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的陰霾，顯示美國勞動市場依然具韌性，同時也令交易員削減了對美聯(lián)儲可能于7月降息的押注。

貴金屬

Mysteel周報：美通脹預(yù)期上行 銀價強(qiáng)勢反彈（6.28-7.4）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運(yùn)行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場周均價為8770元/千克，較上周均價上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報

瑞達(dá)期貨：黃金短期內(nèi)或面臨回調(diào)壓力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.46%報780.78元/克；滬銀主力2508合約漲2.89至8715元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.68%報3376.1美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.31%報35.795美元/盎司，市場情緒轉(zhuǎn)向高度樂觀，盤中銀價一度創(chuàng)下自2012年2月以來新高，但后續(xù)受金價回調(diào)影響有所回落美國勞動力市場疲態(tài)漸顯，最新公布的初請失業(yè)金人數(shù)升至24.7萬，超出市場預(yù)期，為2024年10月以來最高水平，疊加5月ADP就業(yè)錄得近2年以來最弱增長，進(jìn)一步印證勞動力市場降溫趨勢。

機(jī)構(gòu)

紐約金價4日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價4日上漲20.3美元，收于每盎司3397.4美元，漲幅為0.60% 因美元指數(shù)、美國國債收益率下跌，金價當(dāng)天上漲 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱也支持金價4日發(fā)布的ADP就業(yè)報告顯示，美國5月就業(yè)人數(shù)輕微增加3.7萬人，為2023年3月以來最低水平，也低于市場預(yù)期的11.4萬人 美國供應(yīng)管理協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為49.9%，跌破50%的榮枯分水嶺，為自去年6月以來首次產(chǎn)業(yè)萎縮，也是2020年6月以來第四次萎縮。

貴金屬

紐約金價2日顯著上漲

美國自動數(shù)據(jù)處理公司（ADP）2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月美國私營部門就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加15.5萬人，高于市場普遍預(yù)期的11.8萬人 雖然就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期利空金價，但避險情緒仍舊令金價持續(xù)走高 技術(shù)層面，黃金期價整體短期技術(shù)優(yōu)勢強(qiáng)勁，下一個上行目標(biāo)價位為3200美元，下行在3031美元有強(qiáng)勁支撐 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價格上漲69.1美分，收于每盎司35.000美元，漲幅為2.01%。

貴金屬

國信期貨：短期內(nèi)貴金屬或維持震蕩格局

周三晚間，COMEX黃金期貨收漲0.18%，報2926美元/盎司，滬金主力合約報679.48元/克，下跌0.16%；COMEX白銀期貨上漲75.3美分，報32.134美元/盎司，滬銀主力合約報8029元/千克，上漲 0.99% 周三晚間，美元指數(shù)下跌美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加7.7萬人，為7月以來最低水平，遠(yuǎn)低于預(yù)期的14萬人和前值18.3萬人，顯示勞動力市場降溫。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.69%

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.69%報2493.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.23%報29.16美元/盎司美聯(lián)儲在7月的議息會議上繼續(xù)按兵不動，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間5.25%至5.5%但同時釋放了9月可能降息的信號：美聯(lián)儲進(jìn)一步確認(rèn)在降通脹方面取得進(jìn)展，除了通脹，美聯(lián)儲開始強(qiáng)調(diào)關(guān)注避免就業(yè)方面風(fēng)險美國7月ADP就業(yè)人數(shù)增加12.2萬人，低于預(yù)期和前值的15萬人，為2月份以來最低水平。

機(jī)構(gòu)

數(shù)據(jù)疲弱提升美聯(lián)儲降息預(yù)期，紐約金價3日漲超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價7月3日上漲1.5%，收于每盎司2369.40美元 由于當(dāng)日公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱并刺激市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，美元指數(shù)和美債收益率顯著下跌，黃金期價觸及兩周高位 安德普翰人力資源服務(wù)公司（ADP）數(shù)據(jù)顯示，美國私營部門在6月份新增15萬個就業(yè)崗位，少于市場預(yù)期的16.1萬個，5月份數(shù)據(jù)則從15.2萬修訂為15.7萬。

貴金屬

弘業(yè)期貨：預(yù)計貴金屬震蕩偏強(qiáng)

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.37%報2365.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.87%報30.805美元/盎司 美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員在上次會議中承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)似乎正在放緩，而且“物價壓力正在減輕”，但仍建議在承諾降息之前采取觀望態(tài)度美國截至6月29日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)23.8萬人，預(yù)期23.5萬人，前值從23.3萬人修正為23.4萬人；美國6月ADP就業(yè)人數(shù)增15萬人，預(yù)期增16萬人，前值從增15.2萬人修正為增15.7萬人。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：白銀弱于黃金

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.19%報2375.3美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.75%報30.135美元/盎司 加拿大央行宣布降息25個基點(diǎn)至4.75%，符合市場預(yù)期，成為七國集團(tuán)（G7）中第一個啟動寬松周期的央行美國5月ISM非制造業(yè)PMI升至53.8，大幅好于預(yù)期的50.8，創(chuàng)九個月新高；美國5月ADP新增就業(yè)15.2萬人，為今年1月以來最低水平，遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬人，4月數(shù)據(jù)從19.2萬人下修至18.8萬人。

機(jī)構(gòu)

紐約金價3日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價3日上漲0.33%，收于每盎司2036美元 因美元指數(shù)、美國國債收益率下跌，黃金期價上漲 金價5月上漲2%，今年以來上漲約13% 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也支持金價美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）3日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）由4月的49.2跌至48.7，市場估計略為回升至49.6 本周將有一系列數(shù)據(jù)發(fā)布，包括5日的ADP國家就業(yè)報告以及7日的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

貴金屬

美國6月“小非農(nóng)”為預(yù)期兩倍多，兩年期美債創(chuàng)2007年來新高

美東時間周四，美國ADP就業(yè)報告顯示，有“小非農(nóng)”之稱的美國6月ADP就業(yè)人數(shù)增加49.7萬人，為自去年2月以來的最高水平，遠(yuǎn)高于預(yù)期的22.5萬人，也遠(yuǎn)超前值的27.8萬人表明6月份美國勞動力市場沒有顯示出放緩的跡象，企業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)崗位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期 數(shù)據(jù)公布后，美國股指期貨擴(kuò)大跌幅，現(xiàn)貨黃金短線跳水近20美元，美元指數(shù)短線走高近20點(diǎn)，報103.14。

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