節(jié)后首日國內商品市場“綠肥紅瘦”

對此，正信期貨貴金屬分析師蒲祖林認為，主要原因在于亞洲投資者對實物黃金的配置，投資需求強勁一方面，“五一”假期期間數(shù)據(jù)顯示，國內黃金店鋪銷售火爆在強勁的上漲趨勢下，任何小幅回調均會吸引個人投資者因擔心踏空而買入另一方面，印度經(jīng)濟持續(xù)表現(xiàn)高景氣，居民購金熱情高漲，印度黃金ETF維持流入態(tài)勢，目前印度已成為全世界最大的黃金首飾消費國值得注意的是，由于印度佛陀滿月節(jié)即將來臨，黃金首飾需求開始回升，許多潛在零售買家在價格回調后入場。

市場播報

黃金產業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運用衍生工具提升抗風險能力

公司將持續(xù)關注國內外宏觀經(jīng)濟形勢和政治環(huán)境，提升對黃金價格走勢的綜合研判能力，提高點價結算效益；通過深入推進精細化管理、全面預算管理等措施，降低單位生產成本 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰對中長期黃金價格持看漲態(tài)度他認為，黃金價格上漲的核心驅動力是以央行持續(xù)購金和ETF流入為代表的實物黃金需求增長，背后的因素則是去美元化趨勢、美聯(lián)儲降息預期、美國債務問題以及地緣沖突風險目前金價雖處于歷史高位，但投資者仍可考慮利用回調逐步分批建倉，遵循“小跌小買，大跌大買”的原則，避免一次性高位追漲。

貴金屬

Mysteel解讀：金價劇震——關稅博弈和債務風險改寫黃金投資邏輯

中國央行持續(xù)大規(guī)模增持黃金儲備，同時國內黃金期貨市場交易活躍度激增——4月上期所黃金期貨成交額環(huán)比增加332億美元，成為金價推升的關鍵變量這一現(xiàn)象反映出中國市場投資者與企業(yè)對經(jīng)濟外部不確定性已有更深刻感知，對黃金的資產對沖需求顯著增強 即使短期價格波動加劇，亞洲的實質性買盤力量依然構成金價的堅實支撐 四、展望：三重邏輯交匯驅動黃金多頭未止 本輪金價的劇烈波動，并非由單一因素觸發(fā)，而是“政策霧霾壓頂—美元避險削弱—亞洲流動性接力”三重力量的合力所致。

觀點

瑞達期貨：貴金屬逢低布局思路對待

隔夜國內方面，滬金主力合約漲1.57%報793.68元/克；滬銀主力合約漲0.48%報8244元/千克 外盤方面，COMEX黃金期貨漲1.71%報3354.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.20%報33.40美元/盎司此前美聯(lián)儲政策獨立性擔憂的緩解及中美貿易緩和預期逐漸被市場消化，投資者將重點關注中美關稅談判的實際進展以及本周即將公布的重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)宏觀數(shù)據(jù)方面，美國4月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)錄得-35.8，大幅低于預期值-14.1，顯示該地區(qū)制造業(yè)景氣度進一步惡化，其中生產指數(shù)小幅下降0.9點至5.1，而受通脹預期影響的新訂單指數(shù)大幅下挫19.9點至-20.0，需求端壓力顯著加劇。

機構

黃金Q2主題已變？中國市場才是接下來的關鍵多頭

與此同時，上海期貨交易所的黃金期貨也進入了強勢上漲和成交行情，國內金價也出現(xiàn)高于國際現(xiàn)貨價格的情況，表明中國投資者的看漲情緒日益升溫 獨立分析師Jesse Colombo表示，去年春季的黃金牛市主要由上海期貨交易所推動，而西方市場當時基本處于觀望態(tài)度，而現(xiàn)在中國的交易又出現(xiàn)了類似的跡象 他強調，市場基調已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，這表明人們期待的中國黃金熱潮已經(jīng)開始，并很可能將金價推高至令大多數(shù)人震驚的水平。

貴金屬

瑞達期貨：金銀比維持高位

隔夜，滬金主連合約跌0.32%至760.18元/克；滬銀主連合約漲0.51%至8135元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨跌0.55%報3226.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.14%報32.275美元/盎司 特朗普反復調整的激進關稅政策引發(fā)國內外投資者拋售美元相關資產，盡管半導體和消費電子產品關稅獲得暫時豁免，市場避險情緒邊際緩解導致金價上行遇阻，但特朗普聲明半導體關稅明細將于本周公布，政策不確定性再度添加。

機構

紐約金價27日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年4月黃金期價27日下跌42.8美元，收于每盎司2887.8美元，跌幅為1.46% 短期投資者獲利了結，金價27日大跌此外，美元指數(shù)上漲也打壓金價 美國商務部27日公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度美國國內生產總值（GDP）增長2.3%，為三個季度以來最慢增長，低于第三季的3.1%，與初值相符 美國勞工部27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日一周，美國初請失業(yè)金人數(shù)激增2.2萬人，達到24.2人，為兩個月以來的最高水平，遠高于市場預期的22.2萬人。

貴金屬

連創(chuàng)新高！黃金還能買嗎？

國內方面，滬金主力合約同樣創(chuàng)出691.76元／克的歷史新高但截至12日收盤，投資者獲利了結致使金價均有所回落，但總體仍維持高位運行 對于此輪金價上漲的核心原因，市場存在不同觀點 國信期貨有色首席分析師顧馮達表示，各國央行乃至機構投資者在當前市場中，趨勢性、戰(zhàn)略性的增配黃金的意愿是推動金價上漲的重要因素，而中國央行連續(xù)第三個月的增值也會給市場更強的信心 據(jù)世界黃金協(xié)會，2024 年全球黃金投資需求達1180噸，同比增長25%。

貴金屬

廣發(fā)期貨：央行寬松預期持續(xù)升溫，避險情緒提振黃金走勢

隔夜，市場靜待美國CPI通脹等數(shù)據(jù)，盡管預期有小幅反彈，但未影響歐美央行進一步降息的交易升溫，疊加全球各地政治地緣風險擾動，避險資金重新流入貴金屬，美元指數(shù)同步走強美國交易所上市更小單位的黃金期貨合約在金價持續(xù)走強的情況下將吸引更多投資者參與，并驅動價格走強國際金價開盤全天震蕩上行，一度逼近2700美元關口，收盤報2693.74美元/盎司漲1.27%，維持在兩周高位；國際銀價站在國內經(jīng)濟刺激政策被消化后漲勢回落，未能突破32美元，收盤報31.881美元/盎司微漲0.19%。

機構

廣發(fā)期貨：中國明確經(jīng)濟刺激信號提振商品價格，貴金屬沖高上漲

白銀方面，未來走勢的核心驅動為國內刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復蘇預期提振通脹帶動能源和有色等工業(yè)品價格的回升，但仍需要時間來產生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金波動可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區(qū)間震蕩偏強，多頭的可逢低買入平值看跌期權對沖下跌風險 【資金面】金價表現(xiàn)平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經(jīng)濟前景樂觀提振相關工業(yè)需求和通脹預期表現(xiàn)相對更好。

機構

[PVC]：隆眾早訊--周五版

能源化工品多數(shù)下跌，20號膠跌2.86%，丁二烯橡膠跌1.8%，橡膠跌1.55%，紙漿跌1.1%農產品多數(shù)下跌，菜油跌1.6%，菜粕跌1.14% 中信建投：隨著政策刺激力度加碼 順周期餐飲鏈有望率先受益于預期改善 重磅會議再強調“穩(wěn)股市” 業(yè)內：既要提振信心又要防止過度預期 楊德龍：2025年可能將再次迎來降息降準的機會 中信證券：預計明年逆回購利率降幅為40-50bps LPR和貸款利率降幅可能更大 中金：后續(xù)一段時間仍將是政策落地的窗口期 有助于提振投資者信心 王青：明年赤字率或上調至4% 相當于增加1.3萬億財政支出能力 把擴大國內需求擺在優(yōu)先位置 | 新京報社論 央行主管金融時報：更加積極有為的宏觀政策 就是要實施適度寬松的貨幣政策 適度寬松 適時降準降息 我國明年貨幣政策將傳遞哪些信號？ 中央經(jīng)濟工作會議：適時降準降息 保持流動性充裕 業(yè)內：預計2025年會繼續(xù)實施有力度的降準降息 國際貴金屬期貨大幅收跌 COMEX黃金期貨跌1.87% 美國通脹溫和上漲鞏固12月降息預期 商務部：抓緊出臺國家級經(jīng)開區(qū) 高質量發(fā)展政策 提振消費將是經(jīng)濟工作重中之重 歐央行降息！全球再迎“超級央行周” 個人養(yǎng)老金制度15日起推向全國 將國債、指數(shù)基金納入產品范圍 中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。

早間提示

廣發(fā)期貨：黃金創(chuàng)8月以來最大單日漲幅

白銀方面，國內刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復蘇預期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復，短期回調后受到工業(yè)屬性提振可能相對抗跌，2024年11月19日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3在30.5-32.5美元（7500-8000元）區(qū)間波動 【資金面】ETF基金持倉跟隨金銀價格下降，黃金ETF單周資金流出規(guī)模創(chuàng)2022年7月份以來最大，謹防機構大量離場導致流動性風險。

機構

廣發(fā)期貨：美元持續(xù)走強打壓貴金屬

白銀方面，國內刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復蘇預期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價格企穩(wěn)未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復，短期回調在30.5美元（75002024年11月14日星期四廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3元）尋求支撐 【資金面】ETFSPDR黃金上周單周發(fā)生超過10億美元資金外流，創(chuàng)2022年7月份以來最大，謹防機構全面離場導致流動性風險。

機構

廣發(fā)期貨：美聯(lián)儲如期降息但對未來保持中性，貴金屬止跌回升

白銀方面，國內刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復蘇預期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價格企穩(wěn)未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復，短期回調在30.5美元（7500元）尋求支撐，建議逢低擇機買入 【資金面】近期金銀價格走高刺激部分機構增加ETF持倉，投機多頭進一步加倉為價格帶來支撐，謹防高位止盈 【技術面】國際金價回調跌破2700美元關口在2600美元附近尋求支撐，RSI脫離超買區(qū)持續(xù)回落；白銀價格在2024年11月8日星期五廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page330.5美元或有支撐。

機構

紐約金價25日承壓收跌0.54%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價25日下跌12.7美元，收于每盎司2331.7美元，跌幅為0.54% 美國諮商會25日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國消費者信心指數(shù)從5月的101.3降至6月的100.4，但仍高于市場預期的100，這令金價承壓下跌 同時，美元指數(shù)上漲也打壓金價 投資者也在等待27日美國一季度國內生產總值、28日美國個人消費支出物價指數(shù)發(fā)布，以判斷美聯(lián)儲利率政策立場。

貴金屬

【參會名錄】2024年中國錫產業(yè)鏈大會暨第二屆錫產業(yè)供需交流會（截止7月9日）

由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，五礦期貨有限公司聯(lián)合主辦，東莞市云德金屬有限公司協(xié)辦，云南錫業(yè)股份有限公司、廣西華錫有色金屬股份有限公司特邀支持，廣東省電路板行業(yè)協(xié)會、重慶市電子電路制造行業(yè)協(xié)會特邀指導的“2024年中國錫產業(yè)鏈大會暨第二屆錫產業(yè)供需交流會”將于2024年7月10日至7月11日在廣東省廣州市天河希爾頓酒店盛大召開。

會議報道

貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內冠軍

有意思的是，對比國內金價（AU9999）20日上漲2.74%，黃金股ETF彈性凸顯，大幅超越金價漲幅 表現(xiàn)在ETF上，黃金股ETF的表現(xiàn)要明顯好于黃金ETF對此，平安基金方面解釋，黃金ETF主要投資于黃金期貨合約，解決了實物黃金流動性差的問題，但黃金ETF屬于虛擬資產而非生息資產，價格走勢和投資收益基本與實物金價相當，投資收益彈性不大但是，黃金股ETF則被稱為金價“放大器”，投資標的包含了黃金產業(yè)鏈上的重要上市公司，包括黃金采掘、冶煉和銷售各環(huán)節(jié)。

貴金屬

銅價連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關人士在本周舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價不好判斷，但認為在供給端釋放不及預期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動下，對未來2-3年的價格依舊看好 事實上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內相關部門注意 近日，上期所已出臺相關限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機構，對散戶投資者的影響并不大。

國內資訊

黃金漲至“高處不勝寒” 或是“去美元化”一部分

3月以來，背離美元指數(shù)一路“狂飆”的黃金，令經(jīng)濟學家與投資者拋棄傳統(tǒng)的黃金分析模型，嘗試找出更符合邏輯的原因，不過，在10日美聯(lián)儲公布降息可能再次推遲的消息后，黃金價格短暫回調后轉向再創(chuàng)新高，令投資者們直呼對當前的黃金價格“看不懂”“可能已沒有邏輯” 截至15日發(fā)稿，紐約金主連期貨合約價格為2374.9美元／盎司，較3月1日上漲15.66%；國內滬金期貨主力為563.16元／g，相對上漲16.88%；國內實物黃金價格接連跳漲，從每克630元漲至每克730元。

貴金屬

銅、黃金、原油期貨合約將實施交易限額舉措

而從期貨市場的成交和持倉量變化情況來看，他表示，當前市場還是存在著一定的分歧和不確定性截至4月9日，滬金期貨全部合約持倉401269手，較3月末略下降163手；從整體成交量數(shù)據(jù)來看，今年3月份黃金成交量較上一年度同比增長22.64%，相比今年2月份環(huán)比增長208.86%，表明市場有較高的投資熱情，但持有信心并不穩(wěn)定國內黃金市場整體的持倉和成交處于較高時期，外盤COMEX黃金非商業(yè)多頭持倉也接近歷史高位。

國內資訊