Mysteel快訊：斷豆停機(jī)增加 豆粕現(xiàn)貨易漲難跌

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨承壓運(yùn)行，因巴西將迎來創(chuàng)紀(jì)錄大豐收的預(yù)期，咨詢機(jī)構(gòu)Patria AgroNegocios的數(shù)據(jù)顯示，巴西農(nóng)民已經(jīng)收獲了37.63%的2024/25年度大豆作物，去年同期收割率為38.03%，其中馬托格羅索州收割率66.16%，較前一周提升16.08%，當(dāng)前進(jìn)度已領(lǐng)先于歷史同期的平均水平美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）預(yù)計(jì)將在本周的年度農(nóng)業(yè)展望會(huì)議上發(fā)布種植預(yù)估，市場(chǎng)預(yù)估或?qū)⒖赡軠p少大豆面積轉(zhuǎn)種玉米，種植面積的減少或?qū)镃BOT大豆提供支撐，短期仍維持震蕩運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品主流成交價(jià)格穩(wěn)定為主（20241031）

行情方面 全國(guó)玉米副產(chǎn)品主流成交價(jià)格基本穩(wěn)定，下游仍無明顯上量需求，滾動(dòng)補(bǔ)庫為主，整體庫存維持低位企業(yè)隨行就市，大多暗降吸引簽單為主，貿(mào)易商謹(jǐn)慎采買，預(yù)計(jì)今日市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)偏穩(wěn)運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注豆粕端及玉米情況 豆粕方面 連粕主力合約M01暫報(bào)收于3006元/噸漲11元/噸；CBOT大豆期貨合約11月暫報(bào)收于992.75美分/蒲漲12.75美分/蒲；CBOT大豆期貨周三上漲，因出口數(shù)據(jù)支撐且原油市場(chǎng)走強(qiáng)，隔夜CBOT大豆反彈上行；但在大豆作物產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高背景下，美國(guó)大豆收割進(jìn)度高于五年平均水平，美國(guó)大豆收割率89%，且南美天氣改善，CBOT大豆價(jià)格上漲受阻；今日連粕預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，東北市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)在3050-3150元/噸左右。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)行情持續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)（20241015）

行情方面 玉米副產(chǎn)品整體持弱表現(xiàn)，供大于求下疊加需求受限，下游拿貨積極性不高，豆粕及玉米端暫無利好支撐，企業(yè)多暗降吸引成交為主，預(yù)計(jì)今日價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整 豆粕方面 昨日夜盤連粕主力合約報(bào)收于3018元/噸漲35元/噸；CBOT美豆主力合約報(bào)收于996美分/蒲跌9美分/蒲；大豆期貨周一下跌，此前美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)美國(guó)大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高，而且降雨滋潤(rùn)了巴西干燥的土壤，巴西農(nóng)民開始種植大豆，產(chǎn)量可能也創(chuàng)新高，由于周一為聯(lián)邦假日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將推遲一天，于周二更新每周收割進(jìn)度數(shù)據(jù) 。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：CBOT玉米整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)

4月至5月期間價(jià)格從650美分/蒲式耳，下行到550美分/蒲式耳，下跌達(dá)100美分/蒲式耳，幅度為18%5月北美地區(qū)玉米主產(chǎn)區(qū)天氣情況較好，使得市場(chǎng)對(duì)后期產(chǎn)量增加預(yù)期較高另外根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，2023/24年度全球玉米產(chǎn)量為12.2億噸，達(dá)到歷史高位國(guó)際玉米供給預(yù)期增加的情況下，國(guó)際價(jià)格出行下行趨勢(shì)，CBOT玉米期貨價(jià)格也隨之呈現(xiàn)弱勢(shì)6月期間玉米價(jià)格上行后又出現(xiàn)回落，此時(shí)南美玉米陸續(xù)收獲，價(jià)格有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，利空北美玉米市場(chǎng)價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

中州期貨：玉米維持偏空思路

參考目前美玉米期貨價(jià)格、基差、匯率及海運(yùn)費(fèi)折算，美玉米12月進(jìn)口到港成本約為2350元/噸按照當(dāng)前國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)差，配額內(nèi)進(jìn)口玉米噸利潤(rùn)約為600元/噸，處于歷史較高水平與此同時(shí)，考慮到巴西玉米FOB價(jià)格相較于美玉米更便宜，因此我國(guó)采購(gòu)巴西玉米噸利潤(rùn)或更高另外，參考當(dāng)前國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)差，國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)采購(gòu)進(jìn)口玉米意愿較強(qiáng) 數(shù)據(jù)顯示，7—9月，我國(guó)采購(gòu)巴西玉米數(shù)量分別為110萬噸、160萬噸、260萬噸。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：USDA美國(guó)棉花種植意向報(bào)告前瞻

從圖1歷史美國(guó)棉花種植預(yù)估數(shù)據(jù)和糧棉收益比關(guān)系可以看出，當(dāng)糧棉收益比高于0的時(shí)候，美國(guó)棉花種植面積就會(huì)下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價(jià)格平均比2022年初的價(jià)格預(yù)期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價(jià)格上漲了3%，而大豆價(jià)格略有下降；因此，這些相對(duì)作物價(jià)格表明，今年棉花的競(jìng)爭(zhēng)力低于替代作物此外，棉花的高生產(chǎn)成本預(yù)計(jì)將進(jìn)一步限制生產(chǎn)者的凈回報(bào) 圖1 2003-2021年美國(guó)棉花種植預(yù)估與糧棉收益比關(guān)系 圖2 美國(guó)糧棉收益走勢(shì) 2022/23年度美國(guó)棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國(guó)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，2023年美國(guó)棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因?yàn)榧Z棉比收益影響轉(zhuǎn)向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報(bào)告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預(yù)計(jì)玉米和小麥將增加。

熱點(diǎn)分析

中州期貨：玉米關(guān)注逢低買入機(jī)會(huì)

不過，基于玉米基差、飼用谷物結(jié)構(gòu)及新作種植成本角度考慮，筆者認(rèn)為，玉米在目前價(jià)格下繼續(xù)下跌的空間較小 盤面存在修復(fù)驅(qū)動(dòng)力自5月中旬以來，玉米2209合約基差維持在-130元/噸左右然而，隨著玉米期貨價(jià)格快速下跌，玉米2209合約基差快速上漲至50元/噸根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，玉米現(xiàn)貨價(jià)格處于相對(duì)低位，并且期貨價(jià)格處于明顯的貼水狀態(tài)，所以玉米期貨價(jià)格繼續(xù)下跌空間較為有限不排除玉米臨近交割月時(shí)，基差通過期貨價(jià)格上漲進(jìn)行修復(fù)。

市場(chǎng)播報(bào)

大宗商品價(jià)格波動(dòng)，期權(quán)工具成避險(xiǎn)利器

今年以來，全球原油、化工、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品交易市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大不少商品期貨價(jià)格在3月達(dá)到階段性高點(diǎn)后，又在近期回落至階段低點(diǎn)與此同時(shí)，期貨期權(quán)成交量激增，其中玉米期權(quán)創(chuàng)上市以來單日成交量最大值市場(chǎng)人士表示，這體現(xiàn)了相關(guān)主體對(duì)標(biāo)的波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)管理的較大需求 大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大 今年以來，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)劇烈數(shù)據(jù)顯示，ICE布油主力合約價(jià)格從年初的78美元/桶攀升到3月的139.13美元/桶后，一度跌回96.87美元/桶；COMEX黃金主力合約價(jià)格在3月達(dá)到2078.8美元/盎司的階段高點(diǎn)后，于7月1日回落至1812.9美元/盎司；LME銅主力合約價(jià)格在3月7日創(chuàng)下10845美元/噸歷史新高后，于7月1日回落至近一年新低8055美元/噸。

鋼材

玉米靜待再度回歸上漲通道

數(shù)據(jù)顯示，目前東北地區(qū)錦州港玉米現(xiàn)貨保持在2750元/噸附近，廣東地區(qū)散糧船報(bào)價(jià)接近2900元/噸，現(xiàn)貨和期貨短期升貼水調(diào)整對(duì)盤面雖然構(gòu)成了一些影響，但市場(chǎng)的猶豫和彷徨另有其意 國(guó)內(nèi)玉米在去年同期曾出現(xiàn)過快速回落走勢(shì)，價(jià)格回落幅度超過11%（從2900元/噸跌至2600元/噸），如今價(jià)格再度來到歷史高位，現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)的收購(gòu)和囤貨心理受到一定的限制一方面，東北地區(qū)短期受到物流限制，雨雪過后，濕糧消耗殆盡并且干糧價(jià)格偏高；另一方面，南方地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格高企貿(mào)易利潤(rùn)較好，在機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的情況下，市場(chǎng)猶豫不決心理十分嚴(yán)重。

市場(chǎng)播報(bào)

【證券日?qǐng)?bào)】小麥價(jià)格持續(xù)高位，面粉企業(yè)“壓力山大”積極應(yīng)對(duì)

3月9日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)預(yù)警專家委員會(huì)發(fā)布的中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析顯示，小麥價(jià)格高位上漲，小麥對(duì)玉米飼用消費(fèi)替代的預(yù)期調(diào)減數(shù)據(jù)顯示，3月9日，硬質(zhì)白小麥國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)已飆升至3200元/噸，近10日累計(jì)漲幅達(dá)10.27% 外盤方面，芝商所CBOT小麥當(dāng)月連續(xù)期貨價(jià)格在3月8日創(chuàng)歷史新高達(dá)到13.635美元/蒲式耳后，3月9日至10日價(jià)格出現(xiàn)回落，但仍處于高位區(qū)間。

媒體報(bào)道

國(guó)際原油期價(jià)上漲，LME期錫觸及歷史最高價(jià)

摘要：11月18日，芝加哥玉米、小麥和大豆期價(jià)全線下跌；美油、布油分別上漲0.83%、1.20%；因投資者獲利了結(jié)，紐約金價(jià)18日下跌0.47%；受樂觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振，倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，期錫觸及歷史最高價(jià) 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價(jià)18日全線下跌當(dāng)天，芝加哥期貨交易所玉米市場(chǎng)交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.73美元，比前一交易日下跌2.25美分，跌幅為0.39%；小麥3月合約收于每蒲式耳8.3075美元，比前一交易日下跌2.25美分，跌幅為0.27%；大豆1月合約收于每蒲式耳12.6525美元，比前一交易日下跌11.75美分，跌幅為0.92%。

聚焦

國(guó)際原油顯著上漲，倫錫漲超2%并創(chuàng)歷史新高

摘要：8月11日，芝加哥主要農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)收漲，其中美玉米收高1.08%；國(guó)際油價(jià)震蕩收高，美油、布油分別收漲1.41%和1.15%；美國(guó)通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，紐約金價(jià)反彈收漲1.25%；LME基本金屬多數(shù)收漲，倫錫以歷史最高價(jià)收盤 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價(jià)11日漲跌不一當(dāng)天，芝加哥期貨交易所玉米市場(chǎng)交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.5925美元，比前一交易日上漲6美分，漲幅為1.08%；小麥9月合約收于每蒲式耳7.27美元，于前一交易日持平；大豆11月合約收于每蒲式耳13.4美元，比前一交易日上漲3.25美分，漲幅為0.24%。

聚焦

5月18日農(nóng)產(chǎn)品早盤預(yù)測(cè)

NOPA周五公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月大豆壓榨量為1.71754億蒲，較上月創(chuàng)下的歷史最高水平1.81374億蒲下降5.3%連盤豆油期價(jià)震蕩上漲，油廠報(bào)價(jià)基差穩(wěn)定馬來西亞BMD棕櫚油期價(jià)上漲，因馬來西亞將6月毛棕櫚油出口關(guān)稅降至零連盤棕櫚油期價(jià)大幅上漲，油廠報(bào)價(jià)基差穩(wěn)定今日預(yù)計(jì)連盤震蕩運(yùn)行 玉米 期貨方面，5月15日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c2009偏弱運(yùn)行，盤終收跌。

市場(chǎng)提示