【平安期貨】2025年大豆市場(chǎng)前景：天氣、政策與貿(mào)易流影響下的多空博弈

展望 2025 年，整個(gè)市場(chǎng)有幾個(gè)關(guān)鍵要素值得我們重點(diǎn)關(guān)注其一，天氣因素是否會(huì)改變南美大豆的豐產(chǎn)預(yù)期；其二，國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存是否會(huì)持續(xù)處于去庫(kù)狀態(tài)；其三，全球大豆貿(mào)易流是否會(huì)因各種因素而被重塑；其四，美國(guó)大豆種植面積是否會(huì)如預(yù)期那樣下降這些因素都將對(duì)全球大豆市場(chǎng)的走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，我們需要密切跟蹤和分析 企業(yè)簡(jiǎn)介：平安期貨有限公司是中國(guó)平安集團(tuán)旗下大宗商品及衍生品服務(wù)平臺(tái)，是平安集團(tuán)金融服務(wù)的重要組成部分。

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【紫金天風(fēng)期貨】年后預(yù)計(jì)豆粕仍將回調(diào)

咨詢(xún)機(jī)構(gòu)對(duì)24/25季巴西大豆產(chǎn)量有分歧，不乏較此前上調(diào)的，主要原因是第一大主產(chǎn)州MT的大豆前景較好節(jié)前特朗普上任，關(guān)注中美貿(mào)易政策變動(dòng)情況，年后進(jìn)入南美大豆收獲期，預(yù)計(jì)豆粕仍將回調(diào)，只是節(jié)奏問(wèn)題，此外關(guān)注2月的美國(guó)農(nóng)業(yè)展望論壇中對(duì)于大豆播種面積的討論，或是潛在利多 企業(yè)簡(jiǎn)介：紫金天風(fēng)期貨股份有限公司成立于1996年3月，注冊(cè)資本5.244億元，是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，原國(guó)家工商行政管理總局核準(zhǔn)的期貨公司，公司于2015年在新三板掛牌。

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【大地期貨有限公司】巴西豐產(chǎn)壓力仍將施壓升貼水 但豆粕不宜過(guò)分看空

預(yù)計(jì)巴西豐產(chǎn)壓力仍將施壓大豆升貼水，但豆粕重心或有抬升，不宜繼續(xù)大幅看空M3-5仍受到港不足的支持；但M05重心上抬，M5-9不宜反套，M7-11謹(jǐn)慎反套為主 企業(yè)簡(jiǎn)介：大地期貨有限公司成立于1995年9月，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立的浙江省屬?lài)?guó)有期貨公司，注冊(cè)資本9.98億元經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢(xún)、資產(chǎn)管理，并通過(guò)子公司開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。

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【福能期貨股份有限公司】豆粕價(jià)格反彈 現(xiàn)貨基差預(yù)計(jì)震蕩上行

節(jié)后來(lái)看，考慮到去年美豆價(jià)格跌幅大于美玉米，我們認(rèn)為農(nóng)戶(hù)在新種植季可能該種其他作物，3月公布的2025/26年度美豆種植面積預(yù)計(jì)同比下降，疊加美國(guó)新總統(tǒng)上臺(tái)后的關(guān)稅政策，都將逐漸抬升豆粕價(jià)格重心綜上，南美大豆豐產(chǎn)格局在盤(pán)面已經(jīng)進(jìn)入交易尾聲，下方空間有限，考慮到豆粕短期、中長(zhǎng)期都有上行動(dòng)力，我們認(rèn)為豆粕價(jià)格已經(jīng)開(kāi)啟反彈 企業(yè)簡(jiǎn)介：福能期貨股份有限公司系福建省能源石化集團(tuán)有限責(zé)任公司旗下全資設(shè)立的一家專(zhuān)業(yè)性期貨公司。

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【紫金天風(fēng)期貨】擺脫震蕩還需生柴落地

4-6月進(jìn)口大豆到港較多，豆油供應(yīng)也將充裕，成本端還是要看南美和北美新作供應(yīng)變化6月前棕櫚油處于季節(jié)性去庫(kù)存階段，但是還是要關(guān)注3月齋月前印度采購(gòu)棕櫚油進(jìn)度，而齋月后棕櫚油進(jìn)入階段性需求淡季，否則去庫(kù)存可能不順利，畢竟棕櫚油和其他油脂價(jià)差優(yōu)勢(shì)還不夠大 個(gè)人簡(jiǎn)介：聶波，食品科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)碩士，期貨從業(yè)資格F03117695 ，投資咨詢(xún)資格Z0019358 ，鄭商所高級(jí)分析師，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，先后就職于央企物資集團(tuán)下投資公司及大型期貨公司，負(fù)責(zé)油脂油料期現(xiàn)投研，擁有8年油脂期現(xiàn)貨從業(yè)經(jīng)歷，積累了豐富的油脂油料上下游現(xiàn)貨渠道資源和交易經(jīng)驗(yàn)。

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【中信建投期貨】花生節(jié)后市場(chǎng)展望

當(dāng)前巴西大豆收割進(jìn)度快于上一作物年度，南美大豆整體豐產(chǎn)逐步翻牌，預(yù)計(jì)全球大豆庫(kù)消比抬升國(guó)內(nèi)近月菜籽采購(gòu)充足，俄羅斯非轉(zhuǎn)菜油仍是國(guó)內(nèi)重要進(jìn)口來(lái)源，預(yù)計(jì)節(jié)后菜油寬松格局不變近期國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格上行，國(guó)內(nèi)不斷新增棕櫚買(mǎi)船，節(jié)后傳統(tǒng)油脂需求淡季，預(yù)計(jì)油脂價(jià)格難言樂(lè)觀綜合來(lái)看，23/24年度國(guó)內(nèi)花生供增需減，預(yù)計(jì)價(jià)格仍有下行空間 公司簡(jiǎn)介：中信建投期貨有限公司在全國(guó)重點(diǎn)區(qū)域設(shè)有29家分支機(jī)構(gòu)，有300余家獲準(zhǔn)從事期貨IB業(yè)務(wù)的證券營(yíng)業(yè)部，可向公司推薦潛在期貨客戶(hù)。

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【國(guó)投安信期貨公司】USDA報(bào)告意外利多 關(guān)注節(jié)后大豆到港節(jié)奏

另一方面，巴西新季大豆近月船期壓榨利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，成本端偏利空豆粕遠(yuǎn)月基差價(jià)格以及月間價(jià)差需要關(guān)注的是節(jié)后的大豆到港節(jié)奏，今日最新市場(chǎng)傳言稱(chēng)，受產(chǎn)地轉(zhuǎn)船影響，國(guó)內(nèi)3月到港量或許有所延遲，此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2、3月國(guó)內(nèi)大豆到港總量1200-1300萬(wàn)噸水平，目前存在下調(diào)可能 公司簡(jiǎn)介：國(guó)投安信期貨有限公司是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立，國(guó)家工商總局核準(zhǔn)登記注冊(cè)的大型期貨公司，注冊(cè)資本18.86億元。

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【銀河期貨】?jī)r(jià)差成為當(dāng)前菜系需求關(guān)鍵因素

因而雖然菜粕單邊取決于美豆及豆粕，但1季度國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨可能仍然維持堅(jiān)挺進(jìn)入2季度以后，南美天氣影響基本落地，加之近期人民幣匯率走強(qiáng)，中國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)回歸修復(fù)，高到港可能對(duì)豆菜粕現(xiàn)貨價(jià)差產(chǎn)生影響，菜粕以及整體菜系可能會(huì)轉(zhuǎn)而交易供應(yīng)端的不利影響 公司簡(jiǎn)介：銀河期貨公司是銀河證券全資子公司,為投資者提供期貨開(kāi)戶(hù),期貨交易,網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)流程,網(wǎng)上交易流程,期貨軟件,投資咨詢(xún),風(fēng)險(xiǎn)管理,研報(bào)等 。

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【銀河期貨】豆粕單邊看震蕩 基差穩(wěn)步回落

因而春節(jié)后，我們認(rèn)為大豆粕類(lèi)單邊看震蕩，基差穩(wěn)步回落 公司簡(jiǎn)介：銀河期貨有限公司注冊(cè)資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國(guó)際能源交易中心會(huì)員、中國(guó)金融期貨交易所全面結(jié)算會(huì)員，可代理國(guó)內(nèi)所有品種的期貨交易，提供商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢(xún)、資產(chǎn)管理、基金銷(xiāo)售等多維度矩陣服務(wù)，經(jīng)過(guò)多年的良好運(yùn)營(yíng)、穩(wěn)健發(fā)展，銀河期貨得到監(jiān)管部門(mén)、主流媒體及社會(huì)各界的認(rèn)可贊譽(yù)，屢獲各項(xiàng)殊榮。

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【五礦經(jīng)易期貨】強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期下 偏弱震蕩

盤(pán)面在全球大豆低庫(kù)存下難有深跌，同時(shí)巴西卡車(chē)司機(jī)罷工事件最近發(fā)生頻率較高、大豆延期收割也進(jìn)一步加大 2 月份全球大豆的供應(yīng)難度，但國(guó)際利空在進(jìn)一步發(fā)酵，國(guó)內(nèi)生豬出欄加速也利空豆粕需求，多空交織下豆粕難有趨勢(shì)性行情 公司簡(jiǎn)介：五礦經(jīng)易期貨有限公司是中國(guó)成立最早的一批期貨公司，是業(yè)內(nèi)具有良好聲譽(yù)及口碑的優(yōu)秀企業(yè)。

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