Mysteel月報(bào)：美豆期價(jià)月內(nèi)窄幅震蕩 國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格維持堅(jiān)挺

本月大商所豆一期貨主力合約價(jià)格總體呈現(xiàn)重心上移的趨勢(shì) 本月CBOT大豆期價(jià)在1110-1160美分/蒲震蕩，月內(nèi)主要還是圍繞美國(guó)生柴政策及美豆出口動(dòng)態(tài)運(yùn)行

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：美豆期價(jià)承壓下跌 國(guó)產(chǎn)新豆弱勢(shì)運(yùn)行

本月大商所豆一期貨主力合約價(jià)格總體呈現(xiàn)先跌后漲趨勢(shì)，9月30日收盤價(jià)3927元/噸，月線下跌18元/噸、跌幅0.46%本月國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求偏弱的局面 本月美豆期價(jià)窄幅波動(dòng)，并且可以分為9月上下旬來(lái)看，9月上旬價(jià)格重心在1030-1045美分/蒲區(qū)間震蕩，整體來(lái)看走勢(shì)平淡而9月下旬美豆期價(jià)在突發(fā)的阿根廷宣布臨時(shí)免除大豆，豆粕豆油等出口關(guān)稅事件影響下下跌15美分/蒲。

月評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周美豆期價(jià)偏弱 國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)分化（8.1-8.7）

本周大商所豆一期貨主力2509合約價(jià)格重心大幅下挫，截止7月31日主力收盤價(jià)4131元/噸，周線下跌93元/噸、跌幅2.2% 本周CBOT大豆期延續(xù)此前弱勢(shì)，美豆期價(jià)在突破1000美分/蒲后最低跌至985美分/蒲因美中貿(mào)易談判結(jié)果維持此前關(guān)稅，市場(chǎng)對(duì)于新季美豆出口預(yù)期悲觀

周評(píng)

Mysteel快訊：連粕受現(xiàn)貨供應(yīng)拖累 下游消化乏力加速增庫(kù)

地緣政治緊張局勢(shì)導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉，可能推升國(guó)際原油價(jià)格，或?qū)⒉叭蚬任锸袌?chǎng)，一方面可能直接增加大豆運(yùn)輸成本，另一方面可能刺激生物燃料需求從而提振豆油消費(fèi)，進(jìn)而對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成支撐綜合來(lái)看，短期內(nèi)CBOT大豆價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局，而巴西大豆出口貼水價(jià)格仍將表現(xiàn)偏強(qiáng) 國(guó)內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面。

日評(píng)

Mysteel快訊：連粕M09下挫 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體下調(diào)

綜合來(lái)看，短期內(nèi)CBOT大豆價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局，而巴西大豆出口貼水價(jià)格仍將表現(xiàn)偏強(qiáng) 國(guó)內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫(kù)存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存已接近飽和，面對(duì)油廠高開(kāi)機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長(zhǎng)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中有漲，下游采購(gòu)心態(tài)表現(xiàn)不一

河南、河北省份深加工窄幅上調(diào) 豆粕：國(guó)內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫(kù)存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存已接近飽和，面對(duì)油廠高開(kāi)機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長(zhǎng)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250623）

近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫(kù)存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存已接近飽和，面對(duì)油廠高開(kāi)機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)7月份將是豆粕供應(yīng)壓力最為集中的時(shí)期，短期內(nèi)價(jià)格承壓運(yùn)行是主旋律。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品成交轉(zhuǎn)緩 價(jià)格高位堅(jiān)挺

近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫(kù)存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存已接近飽和，面對(duì)油廠高開(kāi)機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)7月份將是豆粕供應(yīng)壓力最為集中的時(shí)期，短期內(nèi)價(jià)格承壓運(yùn)行是主旋律。

日評(píng)

Mysteel解讀：供需格局轉(zhuǎn)換下的價(jià)格困局 豆油弱勢(shì)屬性預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)化

5月以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)步入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，現(xiàn)貨一口價(jià)同環(huán)比雙跌，截至5月30日，全國(guó)一級(jí)豆油均價(jià)跌至8002元/噸，環(huán)比上月下跌2.6%期貨Y09合約持續(xù)在7650-7900元/噸區(qū)間震蕩，近日豆油7700元/噸的支撐位跌破，6月下方空間恐進(jìn)一步打開(kāi)基差則因油廠開(kāi)工率回升承壓下行，逐步向6-7月合約價(jià)格靠攏驅(qū)動(dòng)行情的主引擎已明確切換至國(guó)內(nèi)自身供需邏輯的轉(zhuǎn)換，特別是大豆巨量到港帶來(lái)的供應(yīng)壓力釋放在這一輪油脂板塊的調(diào)整中，豆油因其最充裕的原料供應(yīng)，三大油脂（豆油、棕櫚油、菜籽油）中基本面最弱、下跌動(dòng)能最足的品種屬性或在6月進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

【中州期貨】美豆階段性底部或已確立 一季度豆粕或維持偏強(qiáng)震蕩

受訪人信息：中州期貨有限公司 吳曉杰 客戶觀點(diǎn)：一季度豆粕或維持偏強(qiáng)震蕩，美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告大幅下調(diào)2024/25年美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)估，導(dǎo)致美豆期末庫(kù)存和庫(kù)銷比大幅下調(diào)，在不足9%的庫(kù)銷比下，中短期CBOT大豆主力合約價(jià)格預(yù)計(jì)已經(jīng)見(jiàn)底，未來(lái)震蕩區(qū)間判斷在1000-1100美分/蒲即使巴西貼水繼續(xù)小幅下跌，國(guó)內(nèi)M05價(jià)格重心仍需上移，預(yù)計(jì)短期震蕩區(qū)間在2650-2850元/噸。

蛋白飼料大家說(shuō)市場(chǎng)

【MCS品種詳析】新糧上市臨近，玉米期貨價(jià)格承壓下行

本月CBOT玉米期貨主力走勢(shì)震蕩，難以對(duì)連盤形成提振基本面關(guān)注美國(guó)新季玉米收獲進(jìn)度，整體供應(yīng)預(yù)期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價(jià)格變化 國(guó)內(nèi)方面，9月以來(lái)，大連商品交易所玉米期貨c2411合約價(jià)格不斷下跌，且跌速加快。

場(chǎng)外衍生品分析

Mysteel解讀：新糧陸續(xù)上市，玉米進(jìn)入季節(jié)性下跌

本月CBOT玉米期貨主力走勢(shì)震蕩，難以對(duì)連盤形成提振基本面關(guān)注美國(guó)新季玉米收獲進(jìn)度，整體供應(yīng)預(yù)期，鄰池產(chǎn)品小麥及大豆價(jià)格變化 國(guó)內(nèi)方面，9月以來(lái)大連商品交易所玉米期貨c2411合約價(jià)格不斷下跌，且跌速加快。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：三大油脂強(qiáng)弱分化 豆棕價(jià)差持續(xù)走縮

導(dǎo)語(yǔ)：近日，三大油脂強(qiáng)弱逐步出現(xiàn)分化，以天氣減產(chǎn)為主驅(qū)動(dòng)的棕櫚油表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，而南美大豆的豐產(chǎn)預(yù)期使得豆油表現(xiàn)整體偏弱豆棕價(jià)差持續(xù)走縮，盤面一度接近平水 近日，隨著天氣題材影響，三大油脂表現(xiàn)各不相同，棕櫚油受到天氣減產(chǎn)影響，迎來(lái)了去庫(kù)周期，基本面表現(xiàn)最強(qiáng)，但頭號(hào)豆油出口國(guó)阿根廷的產(chǎn)量有望豐收，美國(guó)庫(kù)存增加也給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，導(dǎo)致豆油期貨持續(xù)走弱，豆棕價(jià)差持續(xù)走縮，據(jù)Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，豆棕價(jià)差從2023年年底的1017元/噸縮至上周五的592元/噸，而期貨主力合約價(jià)差也從436降至92，僅半月有余時(shí)間，價(jià)差縮小近400，豆棕市場(chǎng)強(qiáng)弱分化明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （11月6日-11月10日）

南方大豆價(jià)格表現(xiàn)僵持，農(nóng)戶低價(jià)賣糧積極性不高糧點(diǎn)上貨量有限，出貨情況不理想下周預(yù)測(cè)：在外盤的影響下，豆一期貨價(jià)格出現(xiàn)上漲，若下周豆一價(jià)格持續(xù)上漲或?qū)ΜF(xiàn)貨有一定的帶動(dòng)作用，下周關(guān)注豆一期貨價(jià)格變化及下游的買貨積極性 豆油：需求清單，豆油基差偏弱本周CBOT大豆、豆油持續(xù)上漲，天氣升水以及國(guó)外豆粕需求給予盤面支撐，國(guó)內(nèi)豆油跟隨盤面動(dòng)蕩，基本面壓榨產(chǎn)量以及開(kāi)機(jī)有所下降，提貨按合同有序進(jìn)行，頭部企業(yè)雖有買貨提振，但01合約與05合約價(jià)差較大，遠(yuǎn)月成交有限，且終端需求持續(xù)清淡，預(yù)計(jì)短期難改現(xiàn)有局勢(shì)，基差還有偏弱預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：新季大豆上市后行情偏弱運(yùn)行

新季大豆上市后走貨較為清淡，其次象嶼收購(gòu)價(jià)格持續(xù)下調(diào)對(duì)市場(chǎng)氣氛有一定利空影響，以訥河象嶼的的大豆收購(gòu)價(jià)格為例，國(guó)慶期間訥河象嶼蛋白40%（含及以上），過(guò)4.5篩收購(gòu)價(jià)2.55元/斤，截至18日蛋白40%（含及以上），過(guò)4.5篩收購(gòu)價(jià)已下滑至2.49元/斤再次，中儲(chǔ)糧暫未出新季大豆的收購(gòu)價(jià)格，市場(chǎng)暫無(wú)利多支撐10月17日及18日豆一期貨價(jià)格寬幅下行，豆一2401合約價(jià)格下調(diào)180元/噸，豆一價(jià)格偏弱，也對(duì)行情有不利影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：國(guó)際大豆市場(chǎng)利空主導(dǎo) CBOT大豆弱勢(shì)下跌（10.2-10.6）

本周（2023.10.2-2023.10.6）CBOT大豆期貨繼續(xù)震蕩下跌，11月合約價(jià)格區(qū)間主要在1260-1275美分/蒲之間運(yùn)行截止10月6日，CBOT大豆期貨基準(zhǔn)11月期約收低1.6%，報(bào)收于1266美分/蒲式耳;1月期約收低14美分，報(bào)收1284.50美分/蒲式耳;3月期約收低13.50美分，報(bào)收1299.25美分/蒲式耳 詳情見(jiàn)周報(bào) 進(jìn)口大豆周報(bào)（10月2日-6日） 。

周評(píng)

Mysteel解讀：雙節(jié)前豆粕市場(chǎng)或繼續(xù)偏弱運(yùn)行

從6月開(kāi)始，下游不僅面臨著期貨主力09合約價(jià)格不斷上漲和現(xiàn)貨油廠的限量、限提政策，還擔(dān)憂9-10月的大豆到港量下滑將導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，因此被迫不斷加大采購(gòu)量，幾乎將9-10月的采購(gòu)進(jìn)度提前推進(jìn)完畢但隨著時(shí)間的推進(jìn)，“強(qiáng)預(yù)期”遇上“弱現(xiàn)實(shí)”，無(wú)論是大豆到港量還是油廠豆粕庫(kù)存的正常值，都使得下游恍然發(fā)現(xiàn)，原來(lái)9月供應(yīng)并沒(méi)有那么緊張因此9月份，下游幾乎都沒(méi)有再去采購(gòu)新的合同，油廠成交量降至冰點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

12月12日ICE市場(chǎng)：油菜籽期貨下跌，受累于大豆和歐洲油菜籽疲勢(shì)

　　　　 1月-3月油菜籽合約價(jià)差交易7,920手　　　　 芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨下跌，因阿根廷迎來(lái)降雨，緩解了對(duì)該主要出口國(guó)的作物短缺的擔(dān)憂　　　　 泛歐交易所（Euronext）2月油菜籽期貨亦下跌，并觸及去年8月以來(lái)近月合約價(jià)格的最低水平　 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

聚焦

Mysteel解讀：如何看待豆粕期價(jià)大幅上漲

當(dāng)豆粕現(xiàn)貨4700元/噸逐步企穩(wěn)之后，M2301合約價(jià)格不到4300元/噸則顯得低估，這時(shí)候從多頭角度開(kāi)始具備安全邊際了因?yàn)橹皳?dān)心市場(chǎng)的情緒殺，將豆粕現(xiàn)貨殺到4500-4600元/噸，所以之前M2301較難沖破4300點(diǎn)一線而本周進(jìn)口大豆成本出現(xiàn)企穩(wěn)，伴隨著現(xiàn)貨出現(xiàn)企穩(wěn)，多頭順勢(shì)加倉(cāng)，讓堅(jiān)守依舊的空頭猝不及防 接下來(lái)再探討下M2301巨量持倉(cāng)形成的原因，因?yàn)閺?月份之后，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲，逐步跟期貨合約價(jià)差拉開(kāi)，導(dǎo)致隨著進(jìn)入交割月期價(jià)往往向上修復(fù)，靠攏現(xiàn)貨價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

豆粕短線深跌概率不大

未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)將繼續(xù)關(guān)注美豆出口進(jìn)度的延遲情況，以及巴西大豆產(chǎn)區(qū)降雨及低溫對(duì)大豆種植的影響此外，由于美豆即將豐產(chǎn)上市，明年1月供應(yīng)面臨寬松，2301與2305合約價(jià)差邏輯面臨調(diào)整，可關(guān)注2301與2305合約的反套機(jī)會(huì)（作者單位：中輝期貨）

市場(chǎng)播報(bào)