Mysteel：2025年油脂油料產(chǎn)業(yè)交流會(huì)圓滿結(jié)束！

方總分別從天氣、大豆壓榨與庫(kù)存、油脂行情三個(gè)部分進(jìn)行分析他首先講解了美國(guó)和巴西大豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況，其次從美國(guó)及巴西大豆出口情況引入榨利、國(guó)內(nèi)買船、國(guó)內(nèi)壓榨及庫(kù)存情況大豆方面，他總結(jié)到雖然當(dāng)前全球大豆供應(yīng)寬松，但關(guān)稅導(dǎo)致了巴西基本構(gòu)成了對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壟斷供應(yīng)，四季度將成為大豆市場(chǎng)庫(kù)存最緊張的時(shí)刻最后對(duì)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)現(xiàn)狀進(jìn)行回顧，他認(rèn)為全球油脂供需格局較好，目前產(chǎn)地庫(kù)存仍然偏低，空配需謹(jǐn)慎 接著，由中信期貨研究所農(nóng)業(yè)組資深研究員劉高超做《油脂油料研究框架及套期保值案例分享》的主題演講。

聚焦

Mysteel早報(bào)：馬棕繼續(xù)減產(chǎn) 國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)（20250207）

LSEG數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)1月南非將進(jìn)口2250噸印度尼西亞棕櫚油和61479噸馬來西亞棕櫚油，2月將進(jìn)口1000噸馬來西亞棕櫚油和12000噸印度尼西亞棕櫚油 三、 短期預(yù)測(cè) 南美大豆種植區(qū)的干旱天氣和滯后的收割進(jìn)度仍舊支撐芝加哥豆油期貨走強(qiáng)，帶動(dòng)馬來西亞棕櫚油上漲同時(shí)棕櫚油產(chǎn)地強(qiáng)降雨天氣的影響仍在發(fā)酵，馬來2月初棕櫚油產(chǎn)量繼續(xù)下滑，將提振棕櫚油早盤表現(xiàn)另外，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)下降，進(jìn)口利潤(rùn)逐漸修復(fù)，買船開始活躍，基差穩(wěn)中下調(diào)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棕櫚油震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

市場(chǎng)提示

【中糧期貨】節(jié)后花生期貨盤面或震蕩下跌

二、風(fēng)險(xiǎn)提示： 第一，基于“產(chǎn)地余貨充足且篩選廠成品銷路不旺”的現(xiàn)貨主線邏輯，若春節(jié)前仍未出現(xiàn)可觀的產(chǎn)地集中上貨，或者進(jìn)口方面出現(xiàn)反轉(zhuǎn)題材，春節(jié)后花生期貨盤面可能出現(xiàn)“先跌為敬”的情緒 第二，考慮到花生期貨在一月份與其他大宗農(nóng)產(chǎn)品均有節(jié)奏相似的上漲，花生期貨作為體量較小的品種，在春節(jié)后開市的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)來自體量更大的油脂油料板塊粗淺推演，春節(jié)前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告的大豆利多被計(jì)價(jià)完成；春節(jié)假期，美國(guó)施政對(duì)商品的影響為最大變數(shù)，老的預(yù)期為貿(mào)易方向的利多內(nèi)盤，潛在的利空風(fēng)險(xiǎn)為假期期間并未出現(xiàn)新的利多因素，致使外盤市場(chǎng)回調(diào)，或?qū)е聝?nèi)盤在假期后首日的低開盤價(jià)。

油脂油料大家說市場(chǎng)

Mysteel快訊：三大油脂午盤上漲（20240809）

另一方面，隨國(guó)內(nèi)大豆遠(yuǎn)月買船減緩趨勢(shì)支撐，移倉(cāng)換月基差略漲馬棕BMD毛棕櫚油期貨夜盤上漲，連棕早盤止跌上漲早間外商貨權(quán)報(bào)價(jià)基本維持，國(guó)內(nèi)暫無新增買船自前日盤面下跌終端下游逢低補(bǔ)庫(kù)后連續(xù)兩日成交走弱，剛需隨用隨采為主預(yù)計(jì)短期內(nèi)棕櫚油基差穩(wěn)中偏弱運(yùn)行市場(chǎng)正等待馬棕月度供需報(bào)告指引方向菜油今日上漲，加拿大菜籽以及歐菜上漲，由于菜油基本面偏弱，國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)以及庫(kù)存偏高，菜油現(xiàn)貨基差持續(xù)弱勢(shì)，上方存在壓力限制漲勢(shì)，目前產(chǎn)地天氣多變對(duì)于上游菜籽影響仍是關(guān)注焦點(diǎn)。

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（07.12-07.19）

另外，競(jìng)品油脂棕櫚油MPOB報(bào)告中性，國(guó)外菜籽產(chǎn)地本周生長(zhǎng)情況較好，對(duì)于上周上漲局勢(shì)有所修復(fù)，因此油脂整體下跌幅度較大后市來看，由于國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)仍較寬松，而下游需求未有明顯提振，基本面依舊偏弱，原料端，現(xiàn)有天氣較好，美豆生長(zhǎng)一切正常，因此市場(chǎng)預(yù)期本月USDA報(bào)告影響有限，預(yù)計(jì)盤面維持震蕩偏強(qiáng)為主 豆粕：豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，截至7月19日全國(guó)43%豆粕市場(chǎng)均價(jià)3082元/噸，周環(huán)比跌幅為1.66%，年同比跌幅29.25%，本周CBOT偏弱運(yùn)行，CBOT大豆期貨跌至近四年低點(diǎn)；周初市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在于7月USDA供需報(bào)告，報(bào)告雖整體偏中性，但因需求疲軟和全球大豆供應(yīng)過剩的影響，美國(guó)作物產(chǎn)量前景強(qiáng)勁施壓，CBOT偏弱運(yùn)行。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （7月8日-7月12日）

本周CBOT大幅下跌，CBOT大豆期貨觸及四年來新低，一是因?yàn)槊蓝固鞖庹w較好，美豆作物進(jìn)展積極，二是由于美國(guó)出口需求疲軟，來自巴西大豆的供應(yīng)壓力也將拖累美豆價(jià)格本周連粕大幅下跌，盤中跌破3200點(diǎn)支撐位一方面跟隨外盤美豆下跌，CBOT大豆期貨觸及新低，美豆跌破1100美分/蒲支撐；另一方面國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給的充裕施壓，國(guó)內(nèi)7月、8月的大量大港，多周的持續(xù)累庫(kù)，豆粕庫(kù)存居高不下 豆油：本周豆油原料端因產(chǎn)地天氣良好，供應(yīng)較為寬松，導(dǎo)致盤面下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（07.05-07.12）

另外，競(jìng)品油脂棕櫚油MPOB報(bào)告中性，國(guó)外菜籽產(chǎn)地本周生長(zhǎng)情況較好，對(duì)于上周上漲局勢(shì)有所修復(fù)，預(yù)計(jì)下周盤面維持震蕩偏弱為主，關(guān)注USDA月度供需報(bào)告 豆粕：豆粕市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，截至7月12日全國(guó)43%豆粕市場(chǎng)均價(jià)3134元/噸，周環(huán)比跌幅為3.92%，年同比跌幅27.15%，本周CBOT大幅下跌，CBOT大豆期貨觸及四年來新低；其一是美豆天氣整體較好，美豆作物進(jìn)展積極，其二是美國(guó)出口需求疲軟，來自巴西大豆的供應(yīng)壓力也將拖累美豆價(jià)格。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：關(guān)注今日大豆拍賣（20240531）

東北高蛋白大豆貨源偏少，近日下游要貨商家較多，價(jià)格偏強(qiáng)，關(guān)注今日大豆拍賣情況；南方因小麥即將上市，大豆上貨量有限，部分產(chǎn)地有存貨跡象，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格略顯上浮 二、外盤走勢(shì) 周四，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.35%，當(dāng)天大盤呈現(xiàn)區(qū)間振蕩趨勢(shì)。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格持穩(wěn)為主（20240523）

上一交易日美豆期價(jià)收盤上漲，大豆期貨周三從近期小麥價(jià)格的反彈中獲得支撐，盡管美國(guó)播種進(jìn)度快于預(yù)期以及全球供應(yīng)量龐大抑制了漲幅華東地區(qū)本周開機(jī)率在60%附近波動(dòng)，下游需求仍較清淡，維持低庫(kù)存隨采隨用策略為主預(yù)計(jì)今日華東豆粕市場(chǎng)將震蕩偏弱 玉米方面 東北：今日晨間北方港口到貨量小幅增加，但仍維持較低水平，產(chǎn)地產(chǎn)地往港口發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，貿(mào)易商發(fā)貨積極性低，港口到貨以合同糧為主。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：氨基酸市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行（20240508）

原料玉米： 東北玉米市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)受期貨大幅上漲影響，港口貿(mào)易商收購(gòu)積極性較高，收購(gòu)價(jià)格小幅上調(diào)產(chǎn)地基層上量不多，糧源轉(zhuǎn)移至貿(mào)易環(huán)節(jié)，期價(jià)連日上漲，市場(chǎng)整體心態(tài)向好，場(chǎng)內(nèi)低價(jià)小幅上調(diào)，但當(dāng)前貿(mào)易商出貨速度仍較慢，多供周邊企業(yè)或糧庫(kù) 豆粕： 現(xiàn)貨方面，一口價(jià)繼續(xù)上調(diào)但漲幅不及盤面，基差繼續(xù)下跌，當(dāng)前油廠大豆豆粕庫(kù)存小幅累庫(kù)增加，但下游需求依舊疲軟，短期現(xiàn)貨基差仍將承壓運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （3月11日-3月15日）

南方大豆近期外銷有限，周邊相鄰市場(chǎng)發(fā)貨，走貨不快，價(jià)格或以偏弱運(yùn)行為主后續(xù)預(yù)測(cè)：目前收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)較多，另外期貨價(jià)格也上漲至4750元/噸，均對(duì)大豆市場(chǎng)有一定的支撐，預(yù)計(jì)下周大豆價(jià)格或相對(duì)穩(wěn)定目前需求整體偏淡，暫不支撐大豆價(jià)格出現(xiàn)較大漲幅 豆油：豆油盤面上漲，基差偏弱本周原料端阿根廷受降雨天氣影響以及巴西產(chǎn)量下降預(yù)期助力，CBOT大豆上漲，加之競(jìng)品油脂棕櫚油產(chǎn)地減產(chǎn)提振，連盤豆油持續(xù)上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （2月4日-2月9日）

后續(xù)預(yù)測(cè)：春節(jié)假期大豆或無購(gòu)銷，暫無報(bào)價(jià)參考節(jié)前豆一期貨價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，關(guān)于節(jié)后出收購(gòu)計(jì)劃的消息也有流出，節(jié)后預(yù)計(jì)初六開市，節(jié)后政策關(guān)注政策端動(dòng)態(tài) 豆油：節(jié)前豆油穩(wěn)定，盤面仍存偏空預(yù)期節(jié)前連盤持續(xù)動(dòng)蕩，原料端大豆產(chǎn)地阿根廷因降雨有望緩解干旱，給予大豆期貨以壓力，雖USDA報(bào)告前瞻有持續(xù)下調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)期，但同時(shí)也有增加阿根廷產(chǎn)量預(yù)期，且阿根廷增產(chǎn)預(yù)期將覆蓋巴西減產(chǎn)量，因此南美供應(yīng)格局還將寬松。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：節(jié)前豆油穩(wěn)定 盤面仍存偏空預(yù)期 （2.1-2.8）

本周連盤持續(xù)動(dòng)蕩，原料端大豆產(chǎn)地阿根廷因降雨有望緩解干旱，給予大豆期貨以壓力，雖USDA報(bào)告前瞻有持續(xù)下調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)期，但同時(shí)也有增加阿根廷產(chǎn)量預(yù)期，且阿根廷增產(chǎn)預(yù)期將覆蓋巴西減產(chǎn)量，因此南美供應(yīng)格局還將寬松現(xiàn)貨基本面因油廠放假，大多已停機(jī)，產(chǎn)能產(chǎn)量降低，且?guī)齑嬉灿薪捣A(yù)期 Mysteel豆油市場(chǎng)周度報(bào)告（2.1-2.8）.pdf 。

周評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂普跌 豆油領(lǐng)跌油脂

馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨下跌，內(nèi)盤棕櫚油受競(jìng)品油脂影響下跌產(chǎn)地來看，在季節(jié)性減產(chǎn)周期之內(nèi)，馬來、印尼短期內(nèi)受暴雨影響，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)地產(chǎn)量預(yù)期下滑春節(jié)前備貨進(jìn)入尾聲，棕櫚油需求轉(zhuǎn)淡，預(yù)計(jì)棕櫚油庫(kù)存將持續(xù)緩慢去庫(kù)后期重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣及外部油脂市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)國(guó)內(nèi)菜油下跌，南美巴西大豆豐收的預(yù)期疊加原油走弱以及歐菜下跌，菜油基本面供應(yīng)相對(duì)大于需求，未來菜籽買船供應(yīng)充足，未來供應(yīng)持續(xù)寬松勢(shì)態(tài)，而國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存雖然表現(xiàn)緩慢去庫(kù)但相較往年水平依然較高，菜油再次走弱。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：豆一期貨沖高回落

南方大豆走貨不暢，產(chǎn)地貿(mào)易商收貨積極性也顯一般 2.1 國(guó)內(nèi)連豆一走勢(shì) 國(guó)內(nèi)大連商品交易所黃豆一號(hào)2401收盤下跌，收盤價(jià)5051元/噸，跌7元/噸，跌幅0.14%，最高價(jià)5068元/噸，最低價(jià)5034元/噸，持倉(cāng)128918手 2.2 CBOT大豆走勢(shì) 周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低1.9%，因?yàn)榘臀鹘涤旮纳疲彸囟褂?em class='keyword'>期貨大幅下挫，大豆出口銷售下滑。

日評(píng)

Mysteel解讀：菜油短期難改供大于需的格局

加籽價(jià)格持續(xù)走弱，歐洲油菜籽和馬來西亞棕櫚油期貨走低，加元匯率走強(qiáng)，也拖累了油菜籽價(jià)格而美豆收割進(jìn)度即將結(jié)束，出口壓力明顯，伴隨南美巴西大豆產(chǎn)地天氣降雨使得前期對(duì)大豆生長(zhǎng)的擔(dān)憂得到緩解，美豆、美豆油雙雙回落，疊加原油下跌拖累國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)集體走弱但由于巴西大豆種植進(jìn)度依然緩慢，并且市場(chǎng)仍然擔(dān)憂下周干熱天氣對(duì)大豆等作物帶來的影響，使得美豆油市場(chǎng)得到一定的支撐 國(guó)內(nèi)來看，目前菜油成交近期開始略有起量，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率持續(xù)偏低，而菜油庫(kù)存在32.98萬(wàn)噸，依然處于較高位置，截至2023年11月17日（第46周），全國(guó)菜油商業(yè)庫(kù)存為32.98萬(wàn)噸，較上周增加1.13萬(wàn)噸，增幅3.55%；同比2022年第46周菜油商業(yè)庫(kù)存13.04萬(wàn)噸增加19.94萬(wàn)噸，增幅152.91%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：全國(guó)棕櫚油或區(qū)間震蕩（20231016）

四、 短期預(yù)測(cè) USDA月度報(bào)告提振CBOT大豆及豆油期貨走強(qiáng)，國(guó)際原油上漲，有助于馬來西亞毛棕櫚油期貨表現(xiàn)，產(chǎn)地利空基本落地，目前暫時(shí)沒有新的利空消息國(guó)內(nèi)庫(kù)存偏高，后續(xù)到港壓力較大，基差短期預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱

市場(chǎng)提示

Mysteel快訊：三大油脂上漲 菜油領(lǐng)漲

馬棕開盤跳漲，USDA月度報(bào)告下調(diào)美國(guó)大豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)估，低于市場(chǎng)預(yù)期，提振CBOT大豆及豆油期貨走強(qiáng)，有助于馬來西亞毛棕櫚油期貨早盤表現(xiàn)，目前產(chǎn)地庫(kù)存累庫(kù)，但產(chǎn)量邊際增長(zhǎng)下降，整體基本面保持偏空國(guó)內(nèi)棕櫚油10月到港保持高位，庫(kù)存易漲難跌，短期棕櫚油或?qū)⒏S競(jìng)品油脂運(yùn)行，基差保持堅(jiān)挺為主菜油今日上漲，上游加拿大菜籽持續(xù)走弱基差相對(duì)穩(wěn)定，本周國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存小幅下調(diào)，短期內(nèi)維持震蕩，加籽十月船期到港延誤，未來到港量增量將會(huì)有明顯增長(zhǎng)，庫(kù)存預(yù)計(jì)持續(xù)累庫(kù)現(xiàn)象。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂持續(xù)震蕩下跌 豆油領(lǐng)跌

而巴西大豆出口量依然較大，對(duì)美豆出口銷售將造成壓力棕櫚油產(chǎn)地數(shù)據(jù)階段性利空，產(chǎn)量保持增幅，出口下降，庫(kù)存攀升國(guó)內(nèi)來看，基差整體偏弱，華南基差小漲預(yù)計(jì)9月到港量較大，后期貨源充足，基差依舊不看好，單邊關(guān)注競(jìng)品油脂走勢(shì)菜油延續(xù)震蕩下行，跟隨油脂市場(chǎng)震蕩，從菜油基本面來看，菜籽預(yù)計(jì)四季度大量到港，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率預(yù)計(jì)回升，菜油庫(kù)存較高，消費(fèi)仍有提升空間消費(fèi)方面，處于持續(xù)恢復(fù)階段，消費(fèi)需要時(shí)間得到體現(xiàn)國(guó)內(nèi)沿海菜油庫(kù)存預(yù)計(jì)累庫(kù)。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)震蕩運(yùn)行 菜油下跌

且近期暫無有利支撐，雙節(jié)臨近，還需多關(guān)注下游需求，油廠開停機(jī)以及大豆到港情況棕櫚油產(chǎn)地數(shù)據(jù)階段性利空，產(chǎn)量保持增幅，出口下降，庫(kù)存攀升國(guó)內(nèi)來看，基差整體偏弱，華南基差小漲預(yù)計(jì)9月到港量較大，后期貨源充足，基差依舊不看好，單邊關(guān)注競(jìng)品油脂走勢(shì)菜油震蕩下行，跟隨油脂市場(chǎng)波動(dòng)震蕩，從菜油基本面來看，菜籽未來供應(yīng)增量明顯國(guó)內(nèi)菜油菜籽未來到港逐漸增多，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存較高，消費(fèi)需求四季度不明顯需要時(shí)間反映，仍有提升空間。

日評(píng)