?Mysteel快訊：連粕M09震蕩收漲 豆粕現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)

CBOT大豆期貨延續(xù)漲勢，貿易憂慮緩解及USDA利多報告持續(xù)支撐市場，但獲利回吐抑制漲幅盡管中西部種植天氣良好，且巴西大豆價格優(yōu)勢仍存，貿易緩和或難顯著提升美豆出口短期情緒推動價格重心上移，后續(xù)關注美豆種植及生長情況，預計維持高位震蕩巴西雷亞爾走弱疊加銷售進度遲緩，大豆貼水持續(xù)承壓，但下方空間有限，或維持底部震蕩國內連粕M09震蕩下行，2900關口反復測試，短期缺乏反彈驅動，但下行空間同樣受限，關注前低2865支撐位，操作上建議逢低分倉布局。

日評

Mysteel快訊：外強內弱格局延續(xù) 國內豆粕現(xiàn)貨承壓下行

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨延續(xù)漲勢，貿易憂慮緩解及USDA利多報告持續(xù)支撐市場，但獲利回吐抑制漲幅盡管中西部種植天氣良好，且巴西大豆價格優(yōu)勢仍存，貿易緩和或難顯著提升美豆出口短期情緒推動價格重心上移，后續(xù)關注美豆種植及生長情況，預計維持高位震蕩巴西雷亞爾走弱疊加銷售進度遲緩，大豆貼水持續(xù)承壓，但下方空間有限，或維持底部震蕩 國內連粕M09震蕩下行，2900關口反復測試，短期缺乏反彈驅動，但下行空間同樣受限，關注前低2865支撐位，操作上建議逢低分倉布局。

日評

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250411）

此外，美國和歐盟推遲實施部分關稅，緩解了市場對美國農(nóng)作物出口的擔憂，但美國對中國加征關稅達到125%，這將影響中國對美國大豆需求阿根廷大豆收割工作因持續(xù)降雨而推遲，大豆收割率為2.6%，較去年同期低8%，較五年平均水平低4%預計CBOT大豆期貨上行空間有限，或維持寬幅震蕩為主巴西大豆貼水繼續(xù)下調，一方面因美豆期價反彈和雷亞爾貶值，另一方面則是巴西大豆集中上市賣壓體現(xiàn)，農(nóng)戶積極出售鎖定利潤，巴西貼水仍存回調空間。

日評

Mysteel日報：DDGS價格暫穩(wěn)運行，下游用戶消化庫存為主

此外，美國和歐盟推遲實施部分關稅，緩解了市場對美國農(nóng)作物出口的擔憂，但美國對中國加征關稅達到125%，這將影響中國對美國大豆需求阿根廷大豆收割工作因持續(xù)降雨而推遲，大豆收割率為2.6%，較去年同期低8%，較五年平均水平低4%預計CBOT大豆期貨上行空間有限，或維持寬幅震蕩為主巴西大豆貼水繼續(xù)下調，一方面因美豆期價反彈和雷亞爾貶值，另一方面則是巴西大豆集中上市賣壓體現(xiàn)，農(nóng)戶積極出售鎖定利潤，巴西貼水仍存回調空間。

日評

Mysteel快訊：關稅情緒消退成本支撐減弱 南北價差拉大支撐現(xiàn)貨

預計CBOT大豆期貨上行空間有限，或維持寬幅震蕩為主巴西大豆貼水繼續(xù)下調，一方面因美豆期價反彈和雷亞爾貶值，另一方面則是巴西大豆集中上市賣壓體現(xiàn)，農(nóng)戶積極出售鎖定利潤，巴西貼水仍存回調空間國內連粕主力M09持續(xù)回調，交易關稅情緒逐漸褪去，貼水繼續(xù)回調，進口大豆成本支撐減弱，預計主力M09寬幅震蕩為主國內各地區(qū)開機恢復節(jié)奏不一，導致南北現(xiàn)貨價差不斷拉大，北高南低格局明顯，這促使華南地區(qū)豆粕外流，加速油廠豆粕庫存消耗，且因海關通關節(jié)奏緩慢，部分地區(qū)油廠開機恢復可能延遲，加之下游飼料企業(yè)豆粕庫存處于較低水平，短期將為豆粕現(xiàn)貨價格提供一定支撐。

日評

Mysteel快訊：連粕M09延續(xù)弱勢 南北價差不斷擴大

阿根廷大豆收割工作因持續(xù)降雨而推遲，大豆收割率為2.6%，較去年同期低8%，較五年平均水平低4%預計CBOT大豆期貨上行空間有限，或維持寬幅震蕩為主巴西大豆貼水繼續(xù)下調，一方面因美豆期價反彈和雷亞爾貶值，另一方面則是巴西大豆集中上市賣壓體現(xiàn)，農(nóng)戶積極出售鎖定利潤，巴西貼水仍存回調空間國內連粕主力M09持續(xù)回調，交易關稅情緒逐漸褪去，貼水繼續(xù)回調，進口大豆成本支撐減弱，預計主力M09寬幅震蕩為主國內各地區(qū)開機恢復節(jié)奏不一，導致南北現(xiàn)貨價差不斷拉大，北高南低格局明顯，這促使華南地區(qū)豆粕外流，加速油廠豆粕庫存消耗，且因海關通關節(jié)奏緩慢，部分地區(qū)油廠開機恢復可能延遲，加之下游飼料企業(yè)豆粕庫存處于較低水平，短期將為豆粕現(xiàn)貨價格提供一定支撐。

日評

Mysteel解讀：國內需求表現(xiàn)疲軟 豆粕市場心態(tài)看弱為主

近期，豆粕市場呈現(xiàn)出期貨與現(xiàn)貨價格走勢分化的現(xiàn)象，引發(fā)市場廣泛關注CBOT大豆期貨震蕩上漲，因美國農(nóng)業(yè)部于3月31日公布種植意向報告之前，交易商調整頭寸美聯(lián)儲降息未能如期進行，使得美元進一步走強布宜諾斯艾利斯谷物交易所下調阿根廷大豆產(chǎn)量預估至4860萬噸，低于此前預估的4960萬噸，因東北部干旱將影響產(chǎn)出潛力巴西大豆創(chuàng)紀錄產(chǎn)量始終限制美豆上行空間，預計CBOT大豆期貨底部震蕩為主巴西貼水持續(xù)走強，因貿易關稅提振出口需求，疊加巴西國內運費上漲，雷亞爾貨幣升值，支撐巴西大豆貼水走強，但持續(xù)上漲或將抑制需求。

熱點分析

Mysteel快訊：豆粕價格持續(xù)下挫 中下游企業(yè)逢低補庫

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨震蕩上漲，因美國農(nóng)業(yè)部于3月31日公布種植意向報告之前，交易商調整頭寸美聯(lián)儲降息未能如期進行，使得美元進一步走強布宜諾斯艾利斯谷物交易所下調阿根廷大豆產(chǎn)量預估至4860萬噸，低于此前預估的4960萬噸，因東北部干旱將影響產(chǎn)出潛力巴西大豆創(chuàng)紀錄產(chǎn)量始終限制美豆上行空間，預計CBOT大豆期貨底部震蕩為主巴西貼水持續(xù)走強，因貿易關稅提振出口需求，疊加巴西國內運費上漲，雷亞爾貨幣升值，支撐巴西大豆貼水走強，但持續(xù)上漲或將抑制需求，預計上行空間相對有限。

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Mysteel日報：DDGS價格窄幅下調，市場觀望心態(tài)濃厚

豆粕：連粕震蕩趨弱，截至收盤主力合約M2505報收于2861元/噸，跌36元/噸，跌幅1.24%，持倉177.62萬手，日減倉4.38萬手布宜諾斯艾利斯谷物交易所下調阿根廷大豆產(chǎn)量預估至4860萬噸，低于此前預估的4960萬噸，因東北部干旱將影響產(chǎn)出潛力巴西大豆創(chuàng)紀錄產(chǎn)量始終限制美豆上行空間，預計CBOT大豆期貨底部震蕩為主巴西貼水持續(xù)走強，因貿易關稅提振出口需求，疊加巴西國內運費上漲，雷亞爾貨幣升值，支撐巴西大豆貼水走強，但持續(xù)上漲或將抑制需求，預計上行空間相對有限。

日評

Mysteel快訊：連粕期價趨弱，豆粕現(xiàn)貨基差下調

3月21日連粕震蕩趨弱，截至收盤主力合約M2505報收于2861元/噸，跌36元/噸，跌幅1.24%，持倉177.62萬手，日減倉4.38萬手布宜諾斯艾利斯谷物交易所下調阿根廷大豆產(chǎn)量預估至4860萬噸，低于此前預估的4960萬噸，因東北部干旱將影響產(chǎn)出潛力巴西大豆創(chuàng)紀錄產(chǎn)量始終限制美豆上行空間，預計CBOT大豆期貨底部震蕩為主巴西貼水持續(xù)走強，因貿易關稅提振出口需求，疊加巴西國內運費上漲，雷亞爾貨幣升值，支撐巴西大豆貼水走強，但持續(xù)上漲或將抑制需求，預計上行空間相對有限。

日評

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250321）

巴西大豆創(chuàng)紀錄產(chǎn)量始終限制美豆上行空間，預計CBOT大豆期貨底部震蕩為主巴西貼水持續(xù)走強，因貿易關稅提振出口需求，疊加巴西國內運費上漲，雷亞爾貨幣升值，支撐巴西大豆貼水走強，但持續(xù)上漲或將抑制需求，預計上行空間相對有限國內連粕受菜粕下挫影響跟跌，主力M05合約預計維持2800-2950區(qū)間震蕩豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)下挫，目前已處于相對較低水平，下游飼料企業(yè)不斷消耗庫存，但因終端需求不佳，豆粕使用量下降，使得油廠豆粕提貨量雖有下滑，但飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數(shù)卻是被動拉長，目前下游可執(zhí)行合同量處于較低水平，且貿易商亦有回補空單需求，疊加油廠斷豆停機，開機下滑支撐油廠挺價意愿，豆粕現(xiàn)貨價格下跌節(jié)奏可能放緩，長期來看仍以偏空對待為主，關注后續(xù)大豆通關節(jié)奏。

日評

Mysteel早報：巴西大豆收割進度偏慢 豆油偏強運行邏輯依舊有效（20250210）

運費上漲加劇了巴西大豆基差壓力和農(nóng)戶收入下降，而基差本就在收獲季節(jié)呈現(xiàn)下行趨勢受運費上漲、物流瓶頸及市場不確定性影響，巴西2024/25年度大豆銷售放緩強降雨導致運費攀升，同時低利潤和芝加哥大豆期貨市場的不穩(wěn)定性加劇了基差壓力，促使農(nóng)戶推遲銷售 伊塔烏銀行：巴西運費上漲疊加大豐收，使基差承壓在帕拉那瓜港，3月船期大豆基差仍為負值，較芝加哥期貨低5美分/蒲此外，近期雷亞爾升值抑制了農(nóng)戶的銷售意愿，美元兌雷亞爾匯率從去年超過6雷亞爾回落至約5.8雷亞爾。

市場提示

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20250210）

巴西降雨過多導致收割進度緩慢和雷亞爾升值，使得農(nóng)民惜售情緒較濃，支撐巴西貼水偏強運行，但創(chuàng)紀錄產(chǎn)量仍為全球供應寬松格局奠定基礎，且巴西大豆賣壓尚未體現(xiàn)，將限制CBOT大豆期貨和巴西貼水上方空間國內豆粕現(xiàn)貨價格大幅上漲，主要因節(jié)后剛性補庫需求以及油廠開機尚未完全恢復，豆粕現(xiàn)貨供應緊張，且巴西大豆收割緩慢，大豆到港減少導致供應趨緊，部分地區(qū)工廠存在較長時間斷豆停機計劃，促使緊張情緒進一步發(fā)酵，支撐豆粕現(xiàn)貨基差強勢走高。

日評

Mysteel快訊：連粕M05震蕩收漲 供應緊張支撐豆粕基差偏強

2月10日連粕沖高回落，截至收盤主力合約M2505報收于2899元/噸，漲5元/噸，漲幅0.17%，持倉224.1萬手，增倉11.93萬手南美天氣的不確定加劇大豆價格波動，阿根廷預計迎來有利降雨穩(wěn)定作物狀況，但未能給干旱局面帶來太大轉機巴西降雨過多導致收割進度緩慢和雷亞爾升值，使得農(nóng)民惜售情緒較濃，支撐巴西貼水偏強運行，但創(chuàng)紀錄產(chǎn)量仍為全球供應寬松格局奠定基礎，且巴西大豆賣壓尚未體現(xiàn)，將限制CBOT大豆期貨和巴西貼水上方空間。

日評

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品今日價格繼續(xù)上漲 市場交投氛圍表現(xiàn)積極

南美天氣的不確定加劇大豆價格波動，阿根廷預計迎來有利降雨穩(wěn)定作物狀況，但未能給干旱局面帶來太大轉機巴西降雨過多導致收割進度緩慢和雷亞爾升值，使得農(nóng)民惜售情緒較濃，支撐巴西貼水偏強運行，但創(chuàng)紀錄產(chǎn)量仍為全球供應寬松格局奠定基礎，且巴西大豆賣壓尚未體現(xiàn)，將限制CBOT大豆期貨和巴西貼水上方空間國內豆粕現(xiàn)貨價格大幅上漲，主要因節(jié)后剛性補庫需求以及油廠開機尚未完全恢復，豆粕現(xiàn)貨供應緊張，且巴西大豆收割緩慢，大豆到港減少導致供應趨緊，部分地區(qū)工廠存在較長時間斷豆停機計劃，促使緊張情緒進一步發(fā)酵，支撐豆粕現(xiàn)貨基差強勢走高。

日評

Mysteel快訊：豆粕現(xiàn)貨供應趨緊 南北價差持續(xù)擴大

【Mysteel市場觀察】南美天氣的不確定加劇大豆價格波動，阿根廷預計迎來有利降雨穩(wěn)定作物狀況，但未能給干旱局面帶來太大轉機巴西降雨過多導致收割進度緩慢和雷亞爾升值，使得農(nóng)民惜售情緒較濃，支撐巴西貼水偏強運行，但創(chuàng)紀錄產(chǎn)量仍為全球供應寬松格局奠定基礎，且巴西大豆賣壓尚未體現(xiàn)，將限制CBOT大豆期貨和巴西貼水上方空間國內豆粕現(xiàn)貨價格大幅上漲，主要因節(jié)后剛性補庫需求以及油廠開機尚未完全恢復，豆粕現(xiàn)貨供應緊張，且巴西大豆收割緩慢，大豆到港減少導致供應趨緊，部分地區(qū)工廠存在較長時間斷豆停機計劃，促使緊張情緒進一步發(fā)酵，支撐豆粕現(xiàn)貨基差強勢走高。

日評

CBOT市場：大豆期貨收跌，交投清淡且走勢反復（20241224）

交投更活躍的3月豆粕合約下跌4.2美元，結算價報每短噸298美元　　　　 1月豆油期貨合約收高0.75美分，結算價報每磅40.23美分交投更活躍的3月豆油合約上漲0.78美分，結算價報每磅40.66美分　　　　 大豆期貨仍接近上周觸及的四年低位，因分析師預計降雨將有利于巴西作物，預計產(chǎn)量將大豐收　　　　 美元走強而巴西雷亞爾走弱，這也給大豆市場帶來壓力。

機構看盤

Mysteel早報：東北豆粕市場價格預計震蕩下跌（20241205）

【市場回顧】 前一個交易日東北油廠成交2000噸，成交價01+80元/噸；遼寧市場價格2910-3050元/噸，吉林市場價格2980-3030元/噸；開機方面，大連日清開機，盤錦中儲糧停機，長春九三開機，沈陽富虹開機，營口嘉里開機，盤錦匯福開機，丹東九三開機，鐵嶺九三開機，大連九三開機，大連連王開機 【今日市場預期】 連粕主力合約M05暫報收于2666元/噸跌60元/噸；CBOT大豆主力合約01報收于984美分/蒲跌7.5美分/蒲，隔夜CBOT大豆期貨下跌，因南美有利天氣提振巴西和阿根廷的收成前景，巴西貨比雷亞爾不斷貶值，巴西貼水出現(xiàn)快速回落；連粕主力合約預計偏弱運行；東北市場現(xiàn)貨價格預計隨盤下調。

市場提示

芝加哥大豆價格和雷亞爾匯率決定巴西2024/25年度大豆生產(chǎn)利潤

家私營咨詢機構表示，大豆價格下跌給2024/25年度的大豆種植利潤帶來壓力，關鍵變量在于雷亞爾對美元匯率走勢 由于2023/24年度全球大豆結轉庫存增加，加上今年夏季美國大豆有望豐收，給全球大豆現(xiàn)貨和期貨價格帶來壓力7月份芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨下跌近7%，今年迄今為止的跌幅高達18%。

聚焦

巴西種植戶協(xié)會預計下一年度大豆種植面積僅僅略微增長

他解釋說，美元走強對大豆銷售有利，因為按照美元賣出后，可以換回更多的雷亞爾;但是美元堅挺將導致投入成本增加，因為這意味著進口化肥和農(nóng)藥的成本更高 他補充說，巴西農(nóng)戶產(chǎn)者正在利用美元處于高位時鎖定新作價格，因為從芝加哥大豆期貨的走勢來看，前景不是很好。

聚焦