國儲(chǔ)事件反思：中國因素≠中國力量

筆者認(rèn)為這種策略也未必見得會(huì)有好效果，因?yàn)槲覀儾荒苊爸谜麄€(gè)行業(yè)于死地的風(fēng)險(xiǎn)去與對(duì)手談判，到頭來對(duì)手還是會(huì)采取各個(gè)擊破的策略來瓦解我們所謂的聯(lián)盟爭奪稀缺資源定價(jià)的話語權(quán)，首先應(yīng)該順著國際炒家的思路相機(jī)主動(dòng)采購（買單），先掌握住資源然后才能期望價(jià)格朝著有利于我們大局的方向靠近大豆的例子就很顯著———因?yàn)闊o論何時(shí)中國商家一直是采取主動(dòng)采購的策略，所以國際炒家即使做多也掀起不了太大的波瀾 從歷史的角度看，國儲(chǔ)事件也不過是期貨市場歷史長河中的一朵小浪花，隨著時(shí)間的推移，人們最終會(huì)將這件事逐漸淡忘。

國內(nèi)資訊

市場期待銅期權(quán)早日面世

證監(jiān)會(huì)期貨部主任楊邁軍日前就曾表示，現(xiàn)在的銅只有期貨交易，沒有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)交易從成熟市場的經(jīng)驗(yàn)看，適時(shí)發(fā)展和推出銅期貨期權(quán)交易是非常必要的他指出，我國正在積極研究推出新的商品期貨品種，如白糖、鋼材等大宗商品的品種，以及石油系列中的一些新品種同時(shí)，在一些比較成熟的商品期貨的基礎(chǔ)上，研究和開發(fā)如銅期權(quán)、小麥期權(quán)以及大豆豆粕等期權(quán)品種 據(jù)了解，上期所銅期貨期權(quán)準(zhǔn)備工作扎實(shí)，在基礎(chǔ)理論研究、人才引進(jìn)和培育，以及國際交流合作和銅期貨期權(quán)產(chǎn)品設(shè)計(jì)上下功夫，并在內(nèi)部做了長時(shí)期模擬交易。

國際資訊

中國企業(yè)“國際定價(jià)權(quán)”再成焦點(diǎn) 急需統(tǒng)一對(duì)外

” 趙玉敏特別提醒，不少人包括媒體在內(nèi)，還把鐵礦石價(jià)格的上漲，等同于石油、銅、大豆等大宗產(chǎn)品的情形“其實(shí)，鐵礦石與它們相比，能更真實(shí)的反映市場供求的關(guān)系后者這些產(chǎn)品都有期貨市場，有大量游資參與炒作，其價(jià)格漲跌更多有非理性的成分，一般企業(yè)很難掌控而鐵礦石并不是倫敦、紐約等期貨交易所交易的產(chǎn)品，其價(jià)格就是供求雙方以長期合約的形式安排，并定期做臨時(shí)調(diào)整。

鋼材

6月份國際市場初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格水平回升

小麥平均價(jià)格為每噸129美元，上升3.07%；玉米平均價(jià)格上升5.53%至每噸106美元；大米期貨平均價(jià)格由上月的每噸170美元降至160美元，下降5.79%大豆、豆油、豆粕期貨價(jià)格分別比上月上升6.73%、5.67%和10.45% 棉花期貨價(jià)格比上月下降4.18%，羊毛期貨價(jià)格比上月上升1.12%食糖期貨價(jià)格比上月上升5.35%，其中原糖期貨價(jià)格比上月上升5.4%，白糖期貨價(jià)格上升5.06%。

國內(nèi)資訊

7月8日國際期鋁市場點(diǎn)評(píng)

周四倫鋁略有回落，倫鋁以1734.5低開后，盤中鋁價(jià)略有震蕩，最高到上攻1744.5在拋盤的壓力下，鋁價(jià)再度回落，最低下探1707.5，最終收于1732.5，較周三下跌5.5美元全天成交66158手，較周三減少17547手，持倉量為423855手，較周三增加6698手；庫存量為531050噸，較周三增加200噸 襲擊事件發(fā)生后，幾乎所有商品期貨在電子盤交易時(shí)段均不同程度的恐慌性下跌，其中國內(nèi)投資者最為關(guān)注的LME銅從3325一度下跌到3260、NYMEX原油8月合約從61.94一度下跌到57.62，CBOT大豆8月合約從693一度下跌到670。

國際資訊

季末平倉擊落銅價(jià)

密切跟蹤的商品期貨市場指數(shù)出現(xiàn)了劇烈的回撤，商品市場出現(xiàn)廣泛的下跌的不安也隨之上升. 路透/Jeffries CRB 指數(shù) (前路透CRB指數(shù)) 前天劇烈下跌2.2%.商品指數(shù)本身的下跌反映的是許多商品價(jià)格出現(xiàn)了大幅下跌, 值得注意的是原油，熱油，銅和大豆. 其它商品市場不包括在CRB 指數(shù)中的表現(xiàn)較好. 倫敦的咖啡卻逆勢(shì)上漲了4%, 鎳和錫也在LME的交易中回升, 同時(shí)活牛期貨在CME前天交易中同樣上揚(yáng)。

國際資訊

江銅集團(tuán)期貨市場大顯身手

目前，江銅期貨業(yè)務(wù)已形成以有色金屬品種為核心，在大豆、燃料油、小麥等品種上有獨(dú)到優(yōu)勢(shì)，突出套期保值和套利服務(wù)特色的良好發(fā)展勢(shì)頭期貨業(yè)務(wù)的觸角從深圳拓展到了上海、南昌、大連和鄭州，輻射范圍遍及全國旗下的金瑞期貨公司綜合指標(biāo)位居全國１８７家期貨經(jīng)紀(jì)公司前十強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量和投資回報(bào)名列前茅，被中國證監(jiān)會(huì)譽(yù)為“國有企業(yè)套期保值的典范” 。

國內(nèi)資訊

江銅集團(tuán)期貨市場大顯身手

目前，江銅期貨業(yè)務(wù)已形成以有色金屬品種為核心，在大豆、燃料油、小麥等品種上有獨(dú)到優(yōu)勢(shì)，突出套期保值和套利服務(wù)特色的良好發(fā)展勢(shì)頭期貨業(yè)務(wù)的觸角從深圳拓展到了上海、南昌、大連和鄭州，輻射范圍遍及全國旗下的金瑞期貨公司綜合指標(biāo)位居全國１８７家期貨經(jīng)紀(jì)公司前十強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量和投資回報(bào)名列前茅，被中國證監(jiān)會(huì)譽(yù)為“國有企業(yè)套期保值的典范” 。

行業(yè)資訊

“中國因素”牽動(dòng)世界大宗商品價(jià)格

對(duì)于有著成熟的期貨品種和發(fā)達(dá)的期貨市場的初級(jí)產(chǎn)品來說，其價(jià)格基本上由最著名的期貨交易所的標(biāo)準(zhǔn)期貨合同的價(jià)格決定，例如ＣＢＯＴ（芝加哥商品交易所）的大豆合約、ＮＹＭＥＸ（美國紐約商品交易所）的石油合約，以及ＬＭＥ（倫敦金屬交易所）的銅合約對(duì)于尚無受到廣泛認(rèn)可的期貨品種和期貨市場的初級(jí)產(chǎn)品而言，其價(jià)格基本上由市場上的主要賣方和主要買方每年談判達(dá)成以鐵礦石為例，鐵礦石的亞洲基準(zhǔn)價(jià)格每年都由日本最大的鋼鐵企業(yè)新日本鋼鐵公司和全球三大鐵礦石供應(yīng)商在４月１日之前進(jìn)行價(jià)格談判后達(dá)成。

商品市場

5月份國際市場初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格水平大幅回落

大豆、豆油、豆粕期貨價(jià)格分別比上月上升１．２４％、０．１１％和２．４３％ 棉花期貨價(jià)格比上月下降２．７９％，羊毛期貨價(jià)格比上月上升０．４６％ 食糖期貨價(jià)格比上月下降０．３７％，其中原糖期貨價(jià)格比上月下降０．０７％，白糖期貨價(jià)格下降１．８７％ ５月份，國際期貨市場工業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格平均下降６．１２％。

國內(nèi)資訊

國內(nèi)企業(yè)尚未獲得相關(guān)初級(jí)產(chǎn)品的國際定價(jià)權(quán)

當(dāng)前國際初級(jí)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)主要分布于兩個(gè)領(lǐng)域?qū)τ谟兄墒斓?em class='keyword'>期貨品種和發(fā)達(dá)的期貨市場的初級(jí)產(chǎn)品來說，其價(jià)格基本上由最著名的期貨交易所的標(biāo)準(zhǔn)期貨合同的價(jià)格決定，例如ＣＢＯＴ（芝加哥商品交易所）的大豆合約、ＮＹＭＥＸ（美國紐約商品交易所）的石油合約，以及ＬＭＥ（倫敦金屬交易所）的銅合約對(duì)于尚無受到廣泛認(rèn)可的期貨品種和期貨市場的初級(jí)產(chǎn)品而言，其價(jià)格基本上由市場上的主要賣方和主要買方每年談判達(dá)成。

歷史資訊

銅加工企業(yè)的保值思考

上海楚江企業(yè)發(fā)展公司期貨部陳玉彬告訴本報(bào)記者，加工企業(yè)所面臨的主要問題是無法確定未來一段時(shí)間采購數(shù)量，要解決這個(gè)難題，其實(shí)可以借鑒目前國內(nèi)大豆銷售企業(yè)的運(yùn)作模式在那種模式下，國內(nèi)銷售大豆企業(yè)在豆農(nóng)播種的時(shí)候與豆農(nóng)簽訂一個(gè)長期合同，確定收購價(jià)格和收購數(shù)量，而這些企業(yè)在期貨市場進(jìn)行套期保值，如此即可以規(guī)避大豆下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也能幫助農(nóng)民增產(chǎn)增收 陳玉彬指出，借鑒這種模式，銅加工企業(yè)和下游企業(yè)不需要重復(fù)進(jìn)行套期保值操作，加工企業(yè)與下游企業(yè)簽訂一個(gè)長期的以固定價(jià)格確定的采購合約，由加工企業(yè)進(jìn)行套期保值，從而規(guī)避上下游企業(yè)因銅價(jià)上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

國內(nèi)資訊

國際商品期貨大面積下跌

在芝加哥交易所，大豆、小麥和玉米等農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格均出現(xiàn)大幅下挫其中，大豆期貨主力合約5月大幅下跌13.5美分/蒲式耳，收于614美分，跌幅達(dá)2.15％，小麥主力合約5月跌幅更是達(dá)到2.57％，收于322.5美分玉米期貨主力合約5月輕微下跌，收于212.75美分 對(duì)于上周五國際商品期貨的大面積下跌，分析人士認(rèn)為，主要由以下幾個(gè)因素導(dǎo)致基金減持多倉所引起的。

國內(nèi)資訊

一周政經(jīng)縱橫（4月4－8日）

LME三月鋁跌勢(shì)更猛，當(dāng)天以1975美元略高開后，期價(jià)飛流直下，一瀉千里，最低下探至1928美元，收?qǐng)?bào)1933.5美元，跌幅超過了2％期鉛、期鋅、期錫等均有不同程度的跌幅在芝加哥交易所，大豆、小麥和玉米等農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格均出現(xiàn)大幅下挫 發(fā)改委日前指出，我國能源供應(yīng)矛盾已現(xiàn)惡性循環(huán)態(tài)勢(shì)發(fā)改委新聞發(fā)言人稱，煤電油運(yùn)供需緊張的矛盾難以在短時(shí)間內(nèi)完全解決，而且隨著季節(jié)變化會(huì)更加突出。

每周評(píng)述

4月4日宏觀雜談

中國買家的每一次購買，幾乎都暴露在國際市場面前，成為國際大型基金的“逼倉”對(duì)象，被迫“追漲殺跌”甚至“高買低賣”，以承擔(dān)巨額損失而告終去年5月至6月，芝加哥原材料交易所大豆期貨價(jià)格下跌前，中國在高價(jià)區(qū)訂購的南美大豆總量高達(dá)450多萬噸，船未到岸，每噸損失已超過1000元以上，每船損失高達(dá)2000萬至5000萬元根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國初級(jí)產(chǎn)品貿(mào)易逆差在2004年上半年便高達(dá)378.37億美元。

日?qǐng)?bào)

4月4日宏觀雜談

中國買家的每一次購買，幾乎都暴露在國際市場面前，成為國際大型基金的“逼倉”對(duì)象，被迫“追漲殺跌”甚至“高買低賣”，以承擔(dān)巨額損失而告終去年5月至6月，芝加哥原材料交易所大豆期貨價(jià)格下跌前，中國在高價(jià)區(qū)訂購的南美大豆總量高達(dá)450多萬噸，船未到岸，每噸損失已超過1000元以上，每船損失高達(dá)2000萬至5000萬元根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國初級(jí)產(chǎn)品貿(mào)易逆差在2004年上半年便高達(dá)378.37億美元。

資訊

中國亟需建立大宗原材料國際戰(zhàn)略

值得關(guān)注的是，中國買家的每一次購買，幾乎都暴露在國際市場面前，成為國際大型基金的“逼倉”對(duì)象，被迫“追漲殺跌”甚至“高買低賣”，以承擔(dān)巨額損失而告終去年５月至６月，芝加哥原材料交易所大豆期貨價(jià)格下跌前，中國在高價(jià)區(qū)訂購的南美大豆總量高達(dá)４５０多萬噸，船未到岸，每噸損失已超過１０００元以上，每船損失高達(dá)２０００萬至５０００萬元根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國初級(jí)產(chǎn)品貿(mào)易逆差在２００４年上半年便高達(dá)３７８．３７億美元。

央行動(dòng)態(tài)

結(jié)構(gòu)與定價(jià)：2005年利率政策抓手

我們?nèi)绾文軌蚱谕麅H僅依靠這些滯后的指標(biāo)來進(jìn)行超前性、預(yù)警性的宏觀金融決策呢？從微觀市場決策看，許多金融決策依賴的市場信息我們沒有統(tǒng)計(jì)最近中國的大豆期貨投資者遭遇了一次因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)信息缺乏導(dǎo)致的“大豆危機(jī)”，中國目前的期貨投資者進(jìn)行大豆期貨的投資決策，依靠的是美國有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)于中國大豆的統(tǒng)計(jì)，美國的期貨投資者就可能會(huì)利用這個(gè)缺陷，在對(duì)美國的期貨投資者有利的時(shí)候調(diào)整自己對(duì)于中國大豆的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，使得中國的大豆投資者遭受損失。

央行動(dòng)態(tài)

恢復(fù)鋼材期貨風(fēng)生水起

”當(dāng)年，棉花、燃料油、玉米、黃大豆4只期貨品種重新上市沉寂了10年的期貨市場有了復(fù)蘇的跡象可以預(yù)見以后會(huì)推出更多的品種 而首先推出的棉花等4只品種，都已有成熟的國際操作模式，運(yùn)作至今表現(xiàn)平穩(wěn)但鋼材期貨則沒有可借鑒的依據(jù)在西方，因產(chǎn)業(yè)集中，若干大鋼廠即可以決定鋼價(jià)如果開設(shè)期貨市場，定價(jià)權(quán)有可能向市場轉(zhuǎn)移這種前景，使大鋼廠心存顧慮這時(shí)，印度人捷足先登。

鋼材

中國企業(yè)頻遭國際炒家“痛宰”

期貨專家呼吁，采取綜合措施爭奪定價(jià)話語權(quán) 在人們?yōu)橹袊?jīng)濟(jì)發(fā)展自豪之余，不得不面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，2004年我國企業(yè)在國際期貨市場的采購中頻頻挨“宰”，中國企業(yè)幾乎成為國際期貨吵家的“獵物” 有關(guān)資料顯示，2001年到2002年，美國大豆進(jìn)口價(jià)格每噸在1800元到1900元左右，而此時(shí)為保護(hù)廣大豆農(nóng)的利益，有關(guān)方面控制國際市場大豆進(jìn)入國內(nèi)市場；2003年，由于國內(nèi)榨油廠大豆庫存減少，一些企業(yè)因此不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，為滿足市場的需求，國內(nèi)榨油廠大量進(jìn)口大豆，而此時(shí)，美國大豆價(jià)格已漲至最高點(diǎn)，每噸達(dá)4000元。

央行動(dòng)態(tài)