Mysteel日報：白糖期貨窄幅波動現(xiàn)貨市場穩(wěn)價為主

日內(nèi)交易中，SR2209合約的最高價為6000元/噸，最低價為5968元/噸，最大波動幅度32元/噸當(dāng)日持倉量減倉10584至375338手 三、國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場行情： （5月24日），隔日ICE原糖主力合約收跌，對國內(nèi)現(xiàn)貨價格支撐作用減弱今天國內(nèi)期貨小幅收漲，制糖集團和加工糖廠小幅上調(diào)，現(xiàn)貨市場價格以穩(wěn)價為主，巴西地區(qū)乙醇價格相對糖有優(yōu)勢，糖廠在新榨季節(jié)中，可能會更多的偏向乙醇而不是糖，提振市場多頭情緒，隨著原糖價格升高，乙醇和糖比價優(yōu)勢逐步消失，原糖在20美分/磅的位置形成了壓力，預(yù)計明日現(xiàn)貨市場窄幅震蕩。

日評

4月15日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩收漲，排除港口升貼水變動，國內(nèi)加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日增加87元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關(guān)稅的情況下），對鄭糖主力期貨有一定的支撐作用然受國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約在午后變現(xiàn)出震蕩上行的走勢 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在14日夜盤增倉7259手，在今日午前交易時段增倉1503手，在午后交易中減倉1472手。

期市分析

4月13日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩收跌，且美元匯率的下跌，排除港口升貼水變動的情況下，國內(nèi)加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日減少29元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關(guān)稅的情況下），對鄭糖主力期貨暫無支撐作用加受國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約午后表現(xiàn)出震蕩下行的走勢表現(xiàn) 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在12日夜盤增倉5916手，在今日午前交易時段增倉9358手，在午后交易中增倉5677手。

期市分析

4月12日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩上行，且美元匯率的上調(diào)，排除港口升貼水變動的情況下，國內(nèi)加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日增加66元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關(guān)稅的情況下），對鄭糖主力期貨有一定的支撐然受國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約午后表現(xiàn)出震蕩下行的走勢表現(xiàn) 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在9日夜盤增倉7845手，在今日午前交易時段增倉3454手，在午后交易中減倉9148手。

期市分析

4月14日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩收漲，在美元匯率下調(diào)的影響下，排除港口升貼水變動，國內(nèi)加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日增加11元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關(guān)稅的情況下），對鄭糖主力期貨有一定的支撐作用然受商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于進一步推進海南貿(mào)易港貿(mào)易便自由化便利化的若干措施》提及，市場上存在一定的擔(dān)憂情緒，加國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約午后表現(xiàn)出震蕩下行的走勢表現(xiàn)。

期市分析

4月8日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩下行，然美元匯率的上調(diào)，排除港口升貼水變動的情況下，國內(nèi)加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日持平（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關(guān)稅的情況下），對鄭糖主力期貨的提振作用減弱然受國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約表現(xiàn)出弱勢震蕩整理的走勢表現(xiàn) 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在6日夜盤增倉2589手，在今日午前交易時段增倉5044手，在午后交易中減倉335手。

期市分析

4月7日鄭糖主力合約收盤分析

由于ICE原糖主力合約震蕩收漲，排除港口升貼水變動的情況下，國內(nèi)加工糖廠的原糖采購成本較前一交易日上漲約57元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行15%進口關(guān)稅的情況下），對鄭糖主力期貨的有一定提振作用然受國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場處終端市場季節(jié)性消費淡季鄭糖主力合約SR2019合約表現(xiàn)出弱勢震蕩整理的走勢表現(xiàn) 從SR2109合約的持倉量變動情況來看，投資者在6日夜盤增倉3495手，在今日午前交易時段減倉276手，在午后交易中減倉994手。

期市分析

我的農(nóng)產(chǎn)品食糖月報（2021年2月）

在后市中期交易中，國內(nèi)白糖市場在夏季到來、含糖飲料消費出現(xiàn)季節(jié)性大幅增長前，仍需持續(xù)面臨現(xiàn)貨消庫壓力和終端消費季節(jié)性疲軟的兩大主要壓力 　　3月份期間，國內(nèi)白糖市場行情將面臨現(xiàn)有白糖庫存消化壓力、ICE原糖期貨回調(diào)風(fēng)險及含糖食品的終端消費意向存在季節(jié)性回落規(guī)律等幾大利空不確定性因素，因此預(yù)計該月期間的白糖期、現(xiàn)貨行情存在一定的下行空間 　　從此前4年內(nèi)的鄭商所白糖期貨主力合約換月規(guī)律來看，在3月份期間，SR2105合約在絕大多數(shù)時間內(nèi)仍將維持在主力合約，但投資者的移倉意向?qū)㈦S著時間推移而出現(xiàn)增長，相關(guān)操作將對該月期間的SR2105和SR2109合約行情產(chǎn)生一定的純技術(shù)性擾動。

月評

ISMA:2020/21榨季期間印度已簽訂了300萬噸糖出口合同

　　一家全球貿(mào)易公司駐孟買的經(jīng)銷商要求匿名表示，集裝箱短缺可能會持續(xù)到2021年上半年，通常印度的糖出口主要在2021年上半年完成6月之后，季風(fēng)季節(jié)使船運變得困難 　　交易員表示，印度白糖的離岸價格在每噸400美元至415美元之間，低于480美元左右的倫敦白糖期貨價格，而原糖的出口價格在400美元左右 　　交易商估計，印度今年1月出口了約30萬噸糖，主要銷往阿富汗、非洲國家、印度尼西亞和斯里蘭卡，而2020年1月出口的糖超過70萬噸。

聚焦

2月18日白糖市場日評

有個別企業(yè)反映，其產(chǎn)品走貨情況相對較好，但大部分生產(chǎn)企業(yè)及市場成交仍維持在清淡的狀態(tài) 作為節(jié)后第一個工作日，國內(nèi)絕大多數(shù)大宗商品期貨在今日交易中出現(xiàn)不同幅度的上漲行情，僅蘋果、鄭煤等少數(shù)商品期貨錄得下跌，因此鄭糖主力SR2105合約的漲勢中有部分因素是受到了大盤漲勢所帶動 考慮到雖然節(jié)后部分下游食品加工企業(yè)的原料補庫工作將為白糖市場提供一定的剛需支撐，但隨著春節(jié)假期結(jié)束，季節(jié)性的含糖食品消費轉(zhuǎn)淡將使后市面臨較大的消庫壓力。

日評

2月2日白糖市場早間提示

考慮到鄭商所夜盤休盤前ICE原糖主力正值美盤當(dāng)日高位，因此可以認為SR2105合約在夜盤時段內(nèi)對外盤1日漲勢這一利好支撐進行了相對充分的消化 春節(jié)假期前的剩余交易日內(nèi)，因下游食品加工企業(yè)多已完成節(jié)前原料備庫工作，預(yù)計現(xiàn)貨市場交投氛圍將維持在清淡行情當(dāng)中基于國際油價因素考量，ICE原糖期貨在近日內(nèi)仍存短期繼續(xù)小幅走強的可能性，并將為內(nèi)盤糖價提供支撐但考慮到節(jié)前白糖現(xiàn)貨市場出貨壓力和節(jié)后消庫壓力這兩大限制性因素，仍不建議在現(xiàn)有價位下進行追高操作，僅建議未做好空頭套保工作的白糖生產(chǎn)企業(yè)或庫存水平較高的中間商繼續(xù)尋高點完成相關(guān)的套保工作，以規(guī)避春節(jié)假期后隨著季節(jié)性白糖終端消費減弱而大概率出現(xiàn)的下跌行情而造成利潤縮減。

市場提示

我的農(nóng)產(chǎn)品食糖月報（2021年1月）

而在春節(jié)假期后的前數(shù)個工作日內(nèi)，受部分下游食品加工企業(yè)的原料回補采購支撐，白糖市場價格應(yīng)能維持在假期前價位或略高水平上，建議可考慮在該節(jié)點上做好空頭工作此后的月內(nèi)剩余交易期間，預(yù)計白糖期現(xiàn)貨市場行情大概率將轉(zhuǎn)為弱勢下行走勢 　　ICE原糖期貨方面：雖然在2月份期間部分西方國家將結(jié)束或者放寬目前所執(zhí)行、較為嚴格的抗疫限制措施，但考慮到該月期間全球食糖終端消費市場并不存在明確的季節(jié)性增長因素，在現(xiàn)有國際糖價水平較高的情況下，ICE原糖期貨主力合約較難出現(xiàn)進一步的上行。

月評

我的農(nóng)產(chǎn)品：國內(nèi)白糖市場回顧與四季度展望

由于進口原糖的加工成本較低，較國產(chǎn)白糖擁有更高的銷售利潤，支撐了糖廠對進口原糖的購進意愿，從而令國內(nèi)白糖市場價格持續(xù)受限 由于受到白糖生產(chǎn)的季節(jié)性特點影響，在糖廠停榨期間，國內(nèi)市場仍存在時段性的供應(yīng)缺口，從而繼續(xù)形成消庫周期不過，在年內(nèi)含糖食品加工廠累積產(chǎn)量低于去年水平的背景下，加上受到更高的進口段供應(yīng)所影響，因此導(dǎo)致今年國內(nèi)白糖的季節(jié)性供應(yīng)缺口總量要低于往年水平 國內(nèi)白糖與國際原糖價格走勢: 近年以來，鄭商所白糖期貨合約與美國洲際期貨交易所11號原糖期貨（簡稱：ICE原糖）行情維持著較為明確的同向性趨勢，主要是受到進口食糖在我國食糖市場整體供應(yīng)中仍占據(jù)較多比例，且擁有相對更低的加工成本所影響。

熱點分析