[瀝青]：利空因素主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)瀝青難逃頹廢

國(guó)際原油震蕩下行，成本端對(duì)瀝青支撐有所減弱考慮到國(guó)內(nèi)瀝青加工利潤(rùn)有所修復(fù)，周內(nèi)開(kāi)工提升0.3%，尤其山東地區(qū)表現(xiàn)明顯。

熱點(diǎn)聚焦

瀝青維持偏強(qiáng)震蕩

供需雙增 近期，瀝青周度產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，而下游需求也持續(xù)改善，尤其是高速公路項(xiàng)目繼續(xù)由南向北穩(wěn)定推動(dòng)復(fù)工，消費(fèi)延續(xù)上升趨勢(shì)在供需雙增的背景下，預(yù)計(jì)后市瀝青期貨2507合約價(jià)格或維持偏強(qiáng)震蕩的走勢(shì) 中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，宏觀氛圍暫時(shí)好轉(zhuǎn)，商品期市風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖同時(shí)，原油迎來(lái)季節(jié)性需求旺季，偏多氛圍主導(dǎo)油價(jià)展開(kāi)階段性企穩(wěn)走勢(shì) 原油價(jià)格筑底企穩(wěn) 近期，國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，其背后邏輯主要有三方面： 其一，宏觀氛圍好轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

[瀝青]：成本端疊加提振作用，瀝青基本面亦表現(xiàn)利好

導(dǎo)語(yǔ)：瀝青成本端提振作用依然表現(xiàn)利好，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格持續(xù)上行，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回升基本面來(lái)看，短期瀝青市場(chǎng)供需矛盾有所緩和，供應(yīng)出現(xiàn)小幅下降，需求表現(xiàn)持續(xù)回暖，短期對(duì)瀝青價(jià)格表現(xiàn)利好為主。

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[瀝青]：成本及供應(yīng)端壓力顯現(xiàn)，瀝青價(jià)格走勢(shì)下行

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國(guó)產(chǎn)燃料油早間提示（20250514）

渣油蠟油油漿燃料油

早間提示

[瀝青]：供應(yīng)預(yù)期有所上升 瀝青價(jià)格大穩(wěn)運(yùn)行

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)小幅回升，瀝青成本端出現(xiàn)支撐，現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)上行，帶動(dòng)瀝青詢(xún)盤(pán)積極性增加瀝青基本面供應(yīng)預(yù)期有所上升，部分煉廠存在提產(chǎn)計(jì)劃，短期瀝青需求恢復(fù)有限，瀝青價(jià)格預(yù)計(jì)大穩(wěn)運(yùn)行為主。

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[瀝青]：成本及需求端支撐減弱 瀝青市場(chǎng)承壓高位回調(diào)

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國(guó)產(chǎn)燃料油早間提示（20250206）

渣油蠟油油漿燃料油

早間提示

[瀝青]：成本端支撐預(yù)期漸強(qiáng) 瀝青市場(chǎng)高位震蕩

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[瀝青]：供應(yīng)基本符合預(yù)期，瀝青價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整

導(dǎo)語(yǔ)：瀝青現(xiàn)貨價(jià)格雖然在年底表現(xiàn)偏強(qiáng)，但短期低價(jià)資源小幅下跌，截止到12月18日，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)小幅下行，供需面雙重作用下，瀝青商業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)小幅去庫(kù)，供應(yīng)后市存在小幅回升預(yù)期，瀝青價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整為主。

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[瀝青]：瀝青累庫(kù)拐點(diǎn)來(lái)臨 后市價(jià)格走勢(shì)承壓

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格近期走勢(shì)先揚(yáng)后抑，截止到12月10日，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格3660元/噸，環(huán)比下調(diào)0.68%。

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[瀝青]：供需博弈下，瀝青價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)

導(dǎo)語(yǔ)：近期國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格走勢(shì)持續(xù)偏強(qiáng)，進(jìn)入12月份，瀝青市場(chǎng)冬儲(chǔ)局面逐步開(kāi)展，不同于往年，2024年冬儲(chǔ)期間瀝青價(jià)格上行明顯，供需面博弈下，瀝青價(jià)格仍存上行空間。

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國(guó)產(chǎn)燃料油一周前瞻（20241202）

渣油蠟油油漿燃料油

早間提示

中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)：9月市場(chǎng)簡(jiǎn)述與焦化行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)

焦炭現(xiàn)貨價(jià)格雖然是先跌后漲，且經(jīng)過(guò)兩輪的漲價(jià)，月平均價(jià)格1626元/噸，環(huán)比8月仍下跌1.12%焦炭期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相反，強(qiáng)勢(shì)反彈，主力合約價(jià)格反彈至2170元/噸附近，為近3個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)期貨價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)反彈對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生積極影響 9月份，煤焦油觸底反彈，環(huán)比8月份上漲5.80%，從供需看，由于多數(shù)企業(yè)控制焦炭生產(chǎn)節(jié)奏，煤焦油庫(kù)存壓力降低，下游占煤焦油50%以上的煤瀝青價(jià)格雖價(jià)格變化不大，但蒽油及炭黑油等產(chǎn)品價(jià)格均呈下降走勢(shì)，受其拖累，月末煤焦油價(jià)格出現(xiàn)下降。

原料

[瀝青]：下游需求難掩疲態(tài) 瀝青價(jià)格漲后回落

導(dǎo)語(yǔ)：局部需求預(yù)期改善及地緣不穩(wěn)定性或帶來(lái)支撐，國(guó)際原油整體走勢(shì)偏強(qiáng)震蕩，成本上升提振國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格上行。

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[瀝青]：短期供需面矛盾緩和 瀝青價(jià)格走勢(shì)回升

導(dǎo)語(yǔ)：截止到10月16日，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨均價(jià)為3671元/噸，較上一工作日價(jià)格上調(diào)17元/噸，受部分地區(qū)供應(yīng)趨緊影響，部分品牌報(bào)價(jià)繼續(xù)有所推漲，瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。

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[瀝青]：瀝青價(jià)格“反轉(zhuǎn)”有限 后市供需缺乏動(dòng)能

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)慶節(jié)假期結(jié)束后，在原油走勢(shì)的作用下，瀝青價(jià)格經(jīng)歷了一波補(bǔ)漲行情，雖然瀝青價(jià)格出現(xiàn)了小范圍的“反轉(zhuǎn)”，但在供需雙方的影響下，后市供需面缺乏動(dòng)能，瀝青價(jià)格難以持續(xù)回升。

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[國(guó)慶專(zhuān)題]：傳統(tǒng)“銀十”旺季來(lái)臨 瀝青價(jià)格存在下跌空間

導(dǎo)語(yǔ)：9月底以來(lái)，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格下跌至年內(nèi)最低點(diǎn)，市場(chǎng)需求持續(xù)下行影響瀝青價(jià)格整體走勢(shì)，瀝青利潤(rùn)空間受到擠壓。

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[瀝青]：成本下行、支撐有限，瀝青市場(chǎng)主動(dòng)去庫(kù)

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際原油價(jià)格低位運(yùn)行，瀝青市場(chǎng)整體成本下行較為明顯，成本端對(duì)瀝青價(jià)格支撐作用有限，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格亦出現(xiàn)小幅下行需求端表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)看空心態(tài)漸濃，瀝青市場(chǎng)主動(dòng)去庫(kù)為主。

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[瀝青]：成本偏空明顯 瀝青價(jià)格何去何從

導(dǎo)語(yǔ)：截止9月4日，布倫特最低價(jià)達(dá)到72.35美元/桶，刷新年內(nèi)價(jià)格最低點(diǎn)，近期原油價(jià)格整體下行明顯，瀝青成本明顯偏空，對(duì)瀝青支撐作用有限，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格亦出現(xiàn)下行。

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