Mysteel早報(bào)：菜籽市場價(jià)格或窄幅調(diào)整（20250210）

市場交投氛圍尚可 二、ICE油菜籽走勢 　油菜籽期貨休市 三、后市預(yù)測 國產(chǎn)高質(zhì)量菜籽庫存量見底，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，且油粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，或利好菜籽價(jià)格。

市場提示

寶城期貨：菜粕維持下行趨勢

庫存壓力增大 今年春季水產(chǎn)備貨行情不容樂觀，無論是需求增量還是需求啟動都難以對價(jià)格構(gòu)成有效支撐，菜粕庫存壓力仍將持續(xù)存在 隨著春節(jié)的腳步日益臨近，各大期貨交易所為了防范春節(jié)假期外盤波動風(fēng)險(xiǎn)上調(diào)商品交易保證金比例，多數(shù)品種波動率明顯下降，市場交投情緒轉(zhuǎn)弱，作為豆類油脂市場中的弱勢品種，菜系在此前油籽油粕下跌行情中持續(xù)弱勢，近期在外盤支撐減弱和國內(nèi)春節(jié)備貨行情結(jié)束后，菜粕弱勢格局進(jìn)一步凸顯，期價(jià)創(chuàng)階段新低。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：菜籽市場的干旱挑戰(zhàn)與全球供應(yīng)緊張形勢

6月由于干旱天氣對北美大豆和菜籽的生長產(chǎn)生了不利影響，導(dǎo)致市場擔(dān)心產(chǎn)量可能受損這引發(fā)了對天氣狀況的炒作，推動了大豆期貨價(jià)格的上漲由于大豆是油粕的重要原料之一，大豆價(jià)格上漲直接推動了國內(nèi)油粕價(jià)格的上漲 隨著進(jìn)入7月份，市場開始關(guān)注加拿大干熱天氣對新作加籽的產(chǎn)量可能構(gòu)成的威脅與此同時，黑海糧食運(yùn)輸通道的關(guān)閉以及俄烏地緣政治沖突加劇了對谷物和植物油供應(yīng)的擔(dān)憂，進(jìn)一步推動了油脂油料行情的上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：全國菜油菜粕雙雙下跌

一、今日市場回顧 今日菜系表現(xiàn)為油粕雙弱，菜油下跌明細(xì)，菜粕高位回落分別來看，近期菜油隨著菜籽到港壓榨量上升影響，菜油處于低位，近期因提貨較多，菜油價(jià)格較為堅(jiān)挺；菜粕需求逐步走向淡季和菜籽大量到港背景下，菜粕盤面低位運(yùn)行，且受油廠開機(jī)逐步放量預(yù)期背景下，菜粕11月基差下跌明顯，與豆粕價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大 二、市場價(jià)格對比表 2.1 菜油價(jià)格回顧 表1 菜油分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2 菜粕價(jià)格回顧 表2 菜粕分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、油廠開機(jī)情況 四、期貨情況 12日鄭粕盤面RM2301報(bào)收于3080，跌90，跌幅2.84%，減倉54467至16.50萬手，盤中最高3181，最低3068。

日評

Mysteel日報(bào)：全國菜油菜粕弱勢運(yùn)行

一、今日市場回顧 今日菜系表現(xiàn)為油粕雙弱，菜油震蕩偏弱，菜粕高位回落分別來看，近期菜油隨著菜籽到港壓榨量上升影響，市場多頭信心不足，下跌較為明顯，菜油較為弱勢；菜粕需求逐步走向淡季和菜籽大量到港背景下，菜粕盤面低位運(yùn)行，且受油廠開機(jī)逐步放量預(yù)期背景下，菜粕11月基差下跌明顯 二、市場價(jià)格對比表 2.1 菜油價(jià)格回顧 表1 菜油分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2 菜粕價(jià)格回顧 表2 菜粕分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、油廠開機(jī)情況 四、期貨情況 5日鄭粕盤面RM2301報(bào)收于3046，跌31，跌幅0.69%，增倉5895至30.02萬手，盤中最高3106，最低3032。

日評

Mysteel日報(bào)：菜油菜粕價(jià)格上漲

一、今日市場回顧 今日菜系表現(xiàn)為油粕上漲明顯，菜油震蕩偏強(qiáng)，菜粕上漲明顯分別來看，近期菜油隨著菜籽到港壓榨量上升影響，市場多頭信心不足，下跌較為明顯，近期受相關(guān)油脂帶動，菜油較為強(qiáng)勢；菜粕需求逐步走向淡季和菜籽大量到港背景下，菜粕盤面低位運(yùn)行，且受油廠開機(jī)逐步放量預(yù)期背景下，菜粕11月基差下跌明顯 二、市場價(jià)格對比表 2.1 菜油價(jià)格回顧 表1 菜油分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2 菜粕價(jià)格回顧 表2 菜粕分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、油廠開機(jī)情況 四、期貨情況 29日鄭粕盤面RM2301報(bào)收于3091，漲68，漲幅2.25%，減倉7965至33.06萬手，盤中最高3116，最低3036。

日評

Mysteel日報(bào)：菜油價(jià)格小幅上漲 菜粕基差保持弱勢

一、今日市場回顧 今日菜系表現(xiàn)為油粕止跌反彈，菜油低開高走，菜粕震蕩偏強(qiáng)分別來看，近期菜油隨著菜籽到港壓榨量上升影響，市場多頭信心不足，下跌較為明顯，今日受貿(mào)易關(guān)系消息影響，菜油較為強(qiáng)勢；菜粕需求逐步走向淡季和菜籽大量到港背景下，菜粕盤面低位運(yùn)行，且受油廠開機(jī)逐步放量預(yù)期背景下，菜粕11月基差下跌明顯 二、市場價(jià)格對比表 2.1 菜油價(jià)格回顧 表1 菜油分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2 菜粕價(jià)格回顧 表2 菜粕分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、油廠開機(jī)情況 四、期貨情況 28日鄭粕盤面RM2301報(bào)收于3047，漲11，漲幅0.36%，減倉10050至33.86萬手，盤中最高3061，最低2964。

日評

Mysteel日報(bào)：全國菜油下跌明顯

一、今日市場回顧 今日菜系表現(xiàn)為油粕雙弱，菜油減倉下行，菜粕延續(xù)跌勢分別來看，菜油隨著菜籽到港壓榨量上升影響，市場多頭信心不足，減倉較為明顯；菜粕需求逐步走向淡季和菜籽大量到港背景下，菜粕盤面弱勢運(yùn)行，且受油廠開機(jī)逐步放量預(yù)期背景下，菜粕11月基差下跌明顯 二、市場價(jià)格對比表 2.1 菜油價(jià)格回顧 表1 菜油分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2 菜粕價(jià)格回顧 表2 菜粕分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、油廠開機(jī)情況 四、期貨情況 21日鄭粕盤面RM2301報(bào)收于2989，漲4，漲幅0.13%，減倉18783至35.38萬手，盤中最高3012，最低2961。

日評

Mysteel日報(bào)：全國菜油菜粕弱勢運(yùn)行

一、今日市場回顧 今日菜系表現(xiàn)為油粕雙弱，菜油減倉下行，菜粕延續(xù)跌勢分別來看，菜油因菜籽壓榨不流暢及四季度還儲消息影響，短期內(nèi)基差堅(jiān)挺，但隨著相關(guān)油脂弱勢以及未來到港預(yù)期影響，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的態(tài)勢；菜粕需求逐步走向淡季和菜籽大量到港背景下，菜粕盤面弱勢運(yùn)行，且受油廠開機(jī)逐步放量預(yù)期背景下，菜粕11月基差下跌明顯 二、市場價(jià)格對比表 2.1 菜油價(jià)格回顧 表1 菜油分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2 菜粕價(jià)格回顧 表2 菜粕分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、油廠開機(jī)情況 四、期貨情況 18日鄭粕盤面RM2301報(bào)收于2957，跌53，跌幅1.76%，減倉1507至37.26萬手，盤中最高3022，最低2948。

日評

Mysteel日報(bào)：菜油菜粕下跌明顯

一、今日市場回顧 今日菜系表現(xiàn)為油粕雙弱，菜油減倉下行，菜粕延續(xù)跌勢分別來看，菜油因菜籽壓榨不流暢及四季度還儲消息影響，短期內(nèi)基差堅(jiān)挺，但隨著相關(guān)油脂弱勢以及未來到港預(yù)期影響，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的態(tài)勢；菜粕需求逐步走向淡季和菜籽大量到港背景下，菜粕盤面弱勢運(yùn)行，且受油廠開機(jī)逐步放量預(yù)期背景下，菜粕11月基差下跌明顯 二、市場價(jià)格對比表 2.1 菜油價(jià)格回顧 表1 菜油分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2 菜粕價(jià)格回顧 表2 菜粕分市場價(jià)格回顧 單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、油廠開機(jī)情況 四、期貨情況 16日鄭粕盤面RM2301報(bào)收于3016，跌46，跌幅1.50%，減倉13077至39.06萬手，盤中最高3043，最低2997。

日評

大宗商品“金九”成色不足，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品或繼續(xù)分化

主要農(nóng)產(chǎn)品中，飼料類商品漲幅居前，尤其是豆粕、菜籽粕漲勢強(qiáng)勁，其中菜籽粕主力合約上漲了13.4%，創(chuàng)下半年來的單月最大漲幅恒泰期貨分析認(rèn)為，菜籽粕價(jià)格常常追隨豆粕市場的走勢，當(dāng)前豆粕和菜籽粕的價(jià)差處于歷史高位，同作為飼料類商品，替代效應(yīng)等因素使得菜籽粕具有較大的補(bǔ)漲預(yù)期 在油粕市場繼續(xù)呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱的格局，菜籽油、豆油均表現(xiàn)弱勢，帶動一攬子油脂類商品平均下跌近10%，再創(chuàng)6月份下跌來的新低。

鋼材

Mysteel解讀：臨近旺季菜粕不旺，未來半年或出現(xiàn)四個多空轉(zhuǎn)折點(diǎn)

前言：臨近水產(chǎn)旺季，菜粕消費(fèi)仍不見起量，價(jià)格也是隨著大宗商品全線回落，現(xiàn)處于弱勢階段消費(fèi)何時能起量，未來轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在哪里？此文解讀菜粕近期行情或可能出現(xiàn)的四個轉(zhuǎn)折點(diǎn) 轉(zhuǎn)折點(diǎn)一：7月國產(chǎn)菜粕或流入RM期貨交割，供應(yīng)與需求出現(xiàn)博弈 由于前期全球油脂飼糧上漲，國內(nèi)油粕價(jià)格處于歷史高位，但進(jìn)口菜籽壓榨利潤仍倒掛。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：菜粕期價(jià)頻頻新高 影響價(jià)格走勢的9個因素

全球大豆需求量3.64億噸,低于上月預(yù)測的3.69億噸，比上年度增加161萬噸全球大豆產(chǎn)量不斷被調(diào)低，及大宗商品偏強(qiáng)格局下，菜粕單邊仍跟隨CBOT的節(jié)奏從M及RM價(jià)差來看，近期全球頭號豆粕和豆油出口國，阿根廷暫停豆油和豆粕出口登記，保證自身國內(nèi)的需求近期，M與RM價(jià)差先縮后走擴(kuò)，加籽和美豆價(jià)差、國內(nèi)豆菜粕的供應(yīng)及油廠開機(jī)等都將成為影響M與RM價(jià)差的主要影響因素 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 9.菜系油粕比仍處于博弈階段 需聚焦原油價(jià)格（影響OI與RM油粕比） 3月14日，國際原油期貨價(jià)格下跌超5%，紐約商品期貨交易所（NYMEX）的質(zhì)油（WTI）的4月合約，收于103.01美元/桶，下跌6.32美元，跌幅為5.8%，為2周以來的最低收盤價(jià)。

熱點(diǎn)分析

業(yè)內(nèi)人士：國際糧油波動對國內(nèi)影響不大

受局勢升級影響，24日國內(nèi)商品期貨中糧油大幅上漲，財(cái)聯(lián)社記者多方采訪獲悉，短期對國際市場糧油價(jià)格產(chǎn)生明顯推高作用，但我國糧油價(jià)格變化主要受供需影響，國內(nèi)糧油價(jià)格影響不大 據(jù)悉，烏克蘭是全球最大葵籽粕出口國，其次是菜籽類產(chǎn)品，除了油脂油粕，烏克蘭還是全球重要谷物出口市場，烏克蘭玉米出口量占全球比重為16.45%，小麥出口占比11.61%其中我國進(jìn)口葵油基本都來源于俄烏兩國，菜籽菜粕等主要來源于加拿大，烏克蘭是除美國外我國第二大玉米進(jìn)口來源國，俄烏沖突對我國而言主要影響產(chǎn)品是葵油和玉米。

聚焦

Mysteel：2022年油脂油料新春團(tuán)拜會精彩觀點(diǎn)

因2021年疫情零星爆發(fā)的關(guān)系，市場供應(yīng)產(chǎn)生一定的錯配，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)大幅升水于期貨價(jià)格而菜豆價(jià)差、豆棕價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，油粕比進(jìn)入高位，全球豆油處于供需緊平衡狀態(tài)，國內(nèi)油脂供應(yīng)同比減少，消費(fèi)量增加導(dǎo)致庫存全年低位運(yùn)行使得豆油價(jià)格有所支撐 最后關(guān)于油脂后市，滕老師認(rèn)為全球的整體豆油消費(fèi)量是增加的預(yù)期，主要的消費(fèi)國印度、中國和美國以及巴西均有增長支撐全球大豆庫存的收緊，直接從源頭上制約了豆油的生產(chǎn)要素。

熱點(diǎn)分析

“油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)貨年終論壇”同期會議順利召開

中國既是全球第二大油脂產(chǎn)出國，同時也是最大的油脂需求國，也是豆油最大的產(chǎn)出國和需求國，因?yàn)閲鴥?nèi)上游大豆嚴(yán)重依賴進(jìn)口 其次，滕老師對油脂油料市場格局變化及走勢進(jìn)行了解析，首先2021年豆油現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)嚴(yán)重偏離現(xiàn)象，因2021年疫情零星爆發(fā)的關(guān)系，市場供應(yīng)產(chǎn)生一定的錯配，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)大幅升水于期貨價(jià)格而菜豆價(jià)差、豆棕價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，油粕比進(jìn)入高位，全球豆油處于供需緊平衡狀態(tài)，國內(nèi)油脂供應(yīng)同比減少，消費(fèi)量增加導(dǎo)致庫存全年低位運(yùn)行使得豆油價(jià)格有所支撐。

熱點(diǎn)分析

Myagric：2020年上半年豆粕產(chǎn)業(yè)鏈行情回顧及展望直播會議紀(jì)要

壓榨利潤、進(jìn)口利潤決定油廠買船積極性，決定未來國內(nèi)到港，未來國內(nèi)供應(yīng)到港、開機(jī)、庫存反映現(xiàn)貨松緊程度，影響基差多于影響期貨盤面成交、提貨、基差、區(qū)域價(jià)差反映現(xiàn)貨需求情況，下游對當(dāng)前市場的接受程度影響基差多于影響盤面國內(nèi)生豬價(jià)格影響農(nóng)戶補(bǔ)欄積極性，生豬存欄反映當(dāng)前飼料需求，能繁母豬存欄及結(jié)構(gòu)預(yù)見未來飼料需求 常見的套利分為月間套利、品種間套利-油粕比-豆菜粕價(jià)差、期現(xiàn)套利、跨市套利。

熱點(diǎn)分析