【建信期貨】年后關(guān)注花生余貨量預期差及宏觀變化

另一點則是25年宏觀不確定性因素較大，雖然花生以國內(nèi)供需定價為主，但難以擺脫三大油脂及豆粕價格的影響，由于美國新任總統(tǒng)在1月正式入駐白宮，其政策是出了名的多變、不確定性，故年后花生受外部環(huán)境影響的力度可能會加強當然從自身基本面角度出發(fā)，花生還是處在大熊市周期，種植面積也沒有看到顯著縮減的預期，料價格仍然會在相對低位運行較長一段時間，上方壓力偏大 企業(yè)簡介：建信期貨具有商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀業(yè)務資格和資產(chǎn)管理業(yè)務資格。

油脂油料大家說市場

Mysteel日報：東北產(chǎn)區(qū)延續(xù)偏強走勢，市場高價成交謹慎

美國大豆種植面積報告和季度庫存報告出爐后，美豆期價基本持平，近期豆粕現(xiàn)貨價格表現(xiàn)較平穩(wěn)花生粕需求低迷跡象不改，整體供應相對充足，市場報價偏弱，46以上蛋白報價3450-3630元/噸 三、期貨分析 今日花生期貨PK2410合約收跌，開盤8880，收盤8868，跌8，跌幅0.09%，成交量41270，持倉量124383 四、明日預測 近期市場存在一定的補庫需求，帶動東北產(chǎn)區(qū)價格偏強運行，而其他產(chǎn)區(qū)價格上漲動力略顯不足，需求方采購意愿減弱。

日評

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（05.24-05.31）

本周銷區(qū)玉米市場價格偏弱運行，受北方產(chǎn)區(qū)價格下跌以及期貨價格走弱等因素影響，銷區(qū)市場成交價格出現(xiàn)不同程度下跌 棉花：本周棉花價格小幅下跌，5月31日新疆機采棉3128B現(xiàn)貨價格16293元/噸，周環(huán)比下調(diào)252元/噸，跌幅1.52%，年同比上漲0.41%國內(nèi)棉花供應充足、需求走弱，棉花價格缺乏上漲動力，因美國得克薩斯州主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，有利于棉花生長，內(nèi)外棉期價聯(lián)袂下挫，下游剛需低位點價采購，成交稍有增量。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅承壓（20240530）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨上漲，貿(mào)易商基差結(jié)算價小幅上調(diào)，下游紡企淡季行情顯現(xiàn)，原料備貨熱情不高，市場交投略顯平淡 市場熱點：美國農(nóng)業(yè)部公布美棉種植進度為59%，優(yōu)良率為60%，現(xiàn)蕾率4%，相對均好于同期新疆棉花生長遭受雨水、冰雹天氣，但目前統(tǒng)計影響相對有限 二、行情預測 近期市場較為關(guān)注實際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預計棉價上行壓力逐步增大，疊加外棉日行價格承壓，故預計鄭棉早間價格跟隨小幅下跌。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅上漲（20240529）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨上漲，部分高品質(zhì)貨源基差堅挺，低品質(zhì)貨源基差下調(diào)，下游紡企節(jié)前補庫意愿不佳，市場交投氛圍略顯平淡 市場熱點：美國農(nóng)業(yè)部公布美棉種植進度為59%，優(yōu)良率為60%，現(xiàn)蕾率4%，相對均好于同期新疆棉花生長遭受雨水、冰雹天氣，但目前統(tǒng)計影響相對有限 二、行情預測 近期市場較為關(guān)注實際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預計棉價上行壓力逐步增大，但受外盤空頭回補影響，預計鄭棉早間價格震蕩小幅上漲。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或繼續(xù)承壓（20240531）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨下調(diào)，棉企積極銷售，下游紡企淡季行情顯現(xiàn)，原料備貨熱情不高，市場交投略顯平淡 市場熱點：美國得州土地墑情暫未發(fā)生，降雨使得棉花豐產(chǎn)預期較強 二、行情預測 近期市場較為關(guān)注下游紡企實際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預計棉價上行壓力逐步增大，疊加外棉日行價格承壓，故預計鄭棉早間價格跟隨小幅下跌。

早盤預測

Mysteel日報：進口花生報價堅挺，兩廣需求尚可

國內(nèi)花生油價格平穩(wěn)偏強運行，貿(mào)易商實際成交價格上漲；國內(nèi)一級普通花生油報價15600元/噸，實際成交可議價；小榨濃香型花生油市場主流報價為17600元/噸 副產(chǎn)品方面，隔夜美豆CBOT大豆期價收高，在消化完報告利空消息后，市場焦點重新轉(zhuǎn)移到美豆天氣上，鑒于今年美國種植面積的減少，市場對美豆未來的供應仍有擔憂，支撐美豆上行 花生粕價格堅挺，報價4000-4500元/噸 三、期貨分析 今日花生期貨PK2311合約收跌，開盤10284，收盤10106，跌8%，跌幅0.08%，成交量102407，持倉量124993。

日評

Mysteel解讀：油脂盤面強勢上漲，小品種油脂走勢又將如何？

美國農(nóng)業(yè)部報告顯示美豆種植面積大幅縮減，利多數(shù)據(jù)放出后，國內(nèi)菜籽粕、豆油、豆粕期貨盤面紛紛漲停受其帶動下花生油廠企業(yè)挺價意愿明顯，花生油報價上調(diào)500元/噸目前國內(nèi)一級普通花生油主產(chǎn)區(qū)均價在15400元/噸；小榨濃香花生油主產(chǎn)區(qū)報價17400元/噸 行情預測：從成本端來看，產(chǎn)區(qū)花生基本進入尾聲，隨著天氣的升溫，多數(shù)貨源已進入冷庫，后市出貨節(jié)奏將由貿(mào)易商把控，預計花生價格延續(xù)高位運行。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230711)

USDA截止7月9日當周，美國棉花生長優(yōu)良率為48%，較前一周持平，去年同期為39%；鄭棉期貨增量增倉，期價尾盤大幅拉升；紡企訂單稀缺，原料采購意愿偏低，價格傳導不順暢，交投平淡預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴大，關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：多重因素推動，花生油價格上漲

大連豆油期貨Y2309合約至收盤漲464，收盤8198，漲幅6.00%，成交量1229940，持倉55514 由于美國大豆種植面積超預期的調(diào)整，國內(nèi)油脂整體偏強，玉米油、花生油價格跟隨上漲，目前國內(nèi)一級玉米油報價9500-9600元/噸，上漲600元/噸，一級花生油報價15300-15500元/噸，上漲500元/噸。

熱點分析

Mysteel調(diào)研：山東市場油脂油料調(diào)研日志（一）

而市場對于全國種植面積的呼聲預增超30%對于開稱價格的預估將不會太低，即使種植面積增加，如果價格偏低，農(nóng)民也會相對延遲出售，直至元旦前夕，要為來年準備農(nóng)資所需資金時，或許價格方面還有商談余地 原料進口方面根據(jù)國別也是有差距的，美國一般為帶殼花生果，非洲為花生米，南美為花生原油，印度也為花生原油 而對于近幾年的貿(mào)易異動勘察解決方案方面，現(xiàn)畢竟交易種類以及風險也可通過期貨套保以及期權(quán)等交易軟件協(xié)助。

實地調(diào)研

中信期貨：花生長線趨弱

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部2月供需報告，全球大豆2022/2023年度產(chǎn)量預計為3.83萬噸，同比增長7.0%美豆和阿根廷大豆減產(chǎn)幅度被巴西大豆豐產(chǎn)所抵消，全球大豆供應寬松局面不變 綜上所述，短期來看，年后供應量偏緊和南美天氣題材推動花生價格走強長期來看，花生供應面向好和全球豆類供應寬松促使花生整體趨弱（作者單位：中信期貨）

市場播報

Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預估數(shù)據(jù)和糧棉收益比關(guān)系可以看出，當糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降；因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物此外，棉花的高生產(chǎn)成本預計將進一步限制生產(chǎn)者的凈回報 圖1 2003-2021年美國棉花種植預估與糧棉收益比關(guān)系 圖2 美國糧棉收益走勢 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數(shù)據(jù)報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因為糧棉比收益影響轉(zhuǎn)向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預計玉米和小麥將增加。

熱點分析

Mysteel日報：全國花生市場平穩(wěn)偏弱運行 市場走貨放緩

價格來看，目前國內(nèi)壓榨一級普通花生油主流報價在17800元/噸；小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價為20000元/噸花生粕方面，隔夜美豆期價收盤下跌，因美國正在進行的收割導致供應增加，以及谷物、能源和股票市場下跌帶來的溢出壓力，今日豆粕盤面下滑1.67%花生粕受原料制成，以穩(wěn)為主，報價維持在5400-5500元/噸 三、期貨分析 今日花生期貨主力PK2301合約收跌，開盤10850，收盤10864，跌26，跌幅0.24%，成交量143719手，持倉量143581手。

日評

Mysteel日報：全國花生市場平穩(wěn)偏弱運行 市場觀望心理增加

價格來看，目前國內(nèi)壓榨一級普通花生油主流報價在17800元/噸；小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價為20000元/噸花生粕方面，隔夜美豆期價收盤下跌，因美國正在進行的收割導致供應增加，以及谷物、能源和股票市場下跌帶來的溢出壓力，今日豆粕盤面下滑1.67%花生粕受原料制成，以穩(wěn)為主，報價維持在5400-5500元/噸 三、期貨分析 今日花生期貨主力PK2301合約收跌，開盤11000，收盤10864，跌244，跌幅2.20%，成交量159530手，持倉量146385手。

日評

Mysteel解讀：新舊交替有故事，棉花價格誰來定

北半球新年度棉花即將上市，USDA月報對于2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預估數(shù)值已連續(xù)3次下調(diào)，8月供需報告更是吸收了大批多頭資金，ICE美棉出現(xiàn)連續(xù)2個漲停板，8月16日美棉期貨開盤幾分鐘內(nèi)，最高價格與漲停板限制的6美分/磅僅相差0.32美分/磅 圖1 2022年鄭棉與美棉期貨收盤價走勢圖 8月USDA報告顯示，2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預估較7月下降63.8萬噸，我國棉花生長情況較為良好，種植面積增加，豐產(chǎn)預期較強，2022/23年度我國總產(chǎn)有望超過600萬噸，產(chǎn)量預期方向大相徑庭。

熱點分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：棉花期價大漲 市場交投熱度升溫

導語：近期棉花、棉紗期貨價格大幅上漲，截止23日收盤，鄭棉主力合約收于15865，大漲400點以上，周度漲幅2.79%；鄭紗主力合約收于23405，周度上漲565，漲幅2.47%短期棉花價格上漲原因主要在于：一方面美國干旱天氣疊加正是棉花的播種季節(jié)，北疆氣溫出現(xiàn)較大降幅，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)降雪、降雨，對棉花生產(chǎn)造成一些影響，后期補種會增加種植成本；另一方面是受印度疫情影響，印度紡織企業(yè)開機負荷下降，港口發(fā)運受阻，部分外貿(mào)訂單如持續(xù)回流到中國，將有利于國內(nèi)市場；紡織市場熱度略微有所升溫，采購心態(tài)積極，因此，筆者就目前紡織市場現(xiàn)狀做簡要分析。

熱點分析

棉花周報：棉市成交低迷 內(nèi)需詢價增加（200710-17）

近期國儲棉繼續(xù)輪出，且成交率仍維持百分百，短期市場供應增加；下游終端需求訂單嚴重缺乏，庫存持續(xù)累庫，部分印染廠開始進入放假模式預計短期鄭棉期貨將維持弱勢震蕩格局 本周ICE美棉花主夜盤收于64.28美分/磅，周度下跌1.85，跌幅2.96%，盤中最高64.21，最低61.68，本周美棉期貨受累于美國棉花主產(chǎn)區(qū)將現(xiàn)降雨，干燥天氣得以緩解，加之USDA周度作物生長報告顯示棉花生長處于正軌，同時兩大國緊張局勢憂慮對價格進一步施壓。

周評

棉花周報：鄭棉弱勢下跌 點價交投尚可（200622-28）

今日港口報價基本企穩(wěn)，僅有部分印度棉因為指標下降、庫存較高而價格下調(diào)50元/噸近期市場走貨較為緩慢，雖過了小長假、期貨價格下行，但市場買貨、囤貨心理不強關(guān)于美國、印度新棉播種，當前整體進度較為企穩(wěn)，美國得州喜迎降雨，棉花生長整體較為良好；印度也有大面積降雨，中部、南部地區(qū)已啟動棉花播種，且因今年MSP收購價格上調(diào)，導致棉農(nóng)播種積極性提高，預計新棉播種面積將會增加。

周評