中州期貨：鋼材建議順勢做空或者觀望

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌10，上海螺紋下跌10，上海熱卷下跌10昨主流貿易商建材成交9.93萬噸，環(huán)比減1.3%本期五大材周度產量和消費均回升，總庫存去化中辦、國辦印發(fā)《提振消費專項行動方案》，表示要促進房地產止跌回穩(wěn)，加大消費品以舊換新力度 ②1-2月地產銷售、新開工和施工數據仍較差2025年2月財新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2025年1-2月國內挖掘機銷量同比增51.4%。

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中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯累跌50，沙鋼螺紋8月中旬下調70五大材周度產量和消費均大幅下降，總庫存下降247家鋼廠高爐日均鐵水231.7萬噸，降4.92萬噸鐵礦港口庫存下降鋼廠高爐和電爐停產檢修增加 ②1-6月地產投資降10.1%，新建商品房銷售面積同比下降19%，新開工降24%，施工降12%，竣工降21.8%，其中6月竣工降30%，降幅進一步擴大地產銷售新開工施工數據仍較差，特別是6月竣工降幅創(chuàng)新低，玻璃等竣工端品種消費承壓。

機構

中州期貨：鋼材建議繼續(xù)逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯降10元/噸，上海螺紋降10元/噸，上海熱卷降20元/噸沙鋼7月下旬螺紋出廠價下調100元/噸昨建材成交11.55萬噸，環(huán)比增加9.7%五大材周度產量下降，表需回升，總庫存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水239.65萬噸，增1.36萬噸壓減粗鋼產量政策存在較大不確定性6月汽車產銷同比分別降2.1%和2.7%美聯儲主席鮑威爾表示如果等到通脹降至2%才開始降息，將會等待太久。

策略研究

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯降10元/噸沙鋼7月下旬螺紋出廠價下調100元/噸五大材周度產量下降，表需回升，總庫存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水239.65萬噸，增1.36萬噸壓減粗鋼產量政策存在較大不確定性6月汽車產銷同比分別降2.1%和2.7%美聯儲主席鮑威爾表示如果等到通脹降至2%才開始降息，將會等待太久9月降息預期進一步上升美總統(tǒng)拜登退出競選 ②1-6月地產投資降10.1%，新建商品房銷售面積同比下降19%，新開工降24%，施工降12%，竣工降21.8%，其中6月竣工降30%，降幅進一步擴大。

機構

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲30，上海螺紋漲30，上海熱卷漲20本周鋼聯五大材產量增加，表需下降，總庫存繼續(xù)下降，降幅收窄247家鋼廠日均鐵水226.2萬噸，增1.5萬噸本周鐵礦港口庫存累積 ②1-3月地產投資降9.5%，商品房銷售面積同比下降19.4%，新開工降27.8%2024年3月財新制造業(yè)PMI錄得51.1，環(huán)比小增0.2%2024年1-3月挖掘機國內銷量同比下降8.3%。

機構

中州期貨：表需繼續(xù)下降，鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)上周螺紋產量基本持平但消費減少，庫存下降，據鋼谷調研數據，本周建材消費繼續(xù)下降，今關注鋼聯數據最新247家鋼廠日均鐵水235.33萬噸，降0.14萬噸國家發(fā)改委、市場監(jiān)督管理總局和中國證監(jiān)會召開會議表示加強鐵礦石期現貨聯動監(jiān)管國家發(fā)改委等部門表示加強港口鐵礦監(jiān)管國家發(fā)改委調研鋼材、鐵礦石等價格指數編制據財新報道，金融監(jiān)管部門討論了多項房地產金融放松政策。

機構

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲10，上海螺紋維穩(wěn)上周螺紋產量基本持平但消費減少，庫存下降最新247家鋼廠日均鐵水235.33萬噸，降0.14萬噸國家發(fā)改委、市場監(jiān)督管理總局和中國證監(jiān)會召開會議表示加強鐵礦石期現貨聯動監(jiān)管國家發(fā)改委等部門表示加強港口鐵礦監(jiān)管國家發(fā)改委調研鋼材、鐵礦石等價格指數編制據財新報道，金融監(jiān)管部門討論了多項房地產金融放松政策 ②地產銷售、新開工和施工面積同比繼續(xù)下降。

機構

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲60，上海熱卷漲50，上海螺紋漲50上周五大材總產量和消費均減少，庫存繼續(xù)下降，今關注鋼聯鋼材產量和庫存樣本數據最新247家鋼廠日均鐵水238.72萬噸，降2.68萬噸中央財政四季度將增發(fā)1萬億國債支持災后恢復重建和彌補防災減災救災短板據彭博報道中國政府將至少提供1萬億低成本資金用于城中村改造、保障性住房和平急兩用基礎設施建設，以穩(wěn)定房地產市場針對鐵礦價格異常上漲，國家發(fā)改委價格司赴大商所共同研究加強鐵礦市場監(jiān)管。

策略研究

弘業(yè)期貨：鋼材建議逢高做空

我的鋼鐵網數據顯示，昨天成交量為13.45萬噸消息面顯示，今年前三季度，新增專項債已發(fā)行34492.9億元按照全年3.8萬億元的新增專項債限額計算，發(fā)行進度超過90%我的鋼鐵網數據顯示，最新周度表需環(huán)比大幅下降，且顯著低于往年同期水平節(jié)前高頻終端采購同樣表現不佳，需求表現相對疲弱考慮到地產端低迷格局未變，節(jié)后需求改善空間依舊有限，疲弱需求仍將抑制鋼價

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中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①22日唐山鋼坯下跌40，上海螺紋下跌60，上海熱卷下跌60上周螺紋產量和表需均下降，庫存繼續(xù)去化上周247家鋼廠日均鐵水239.36萬噸，增0.11萬噸海外電煤弱勢運行，1-4月進口動力煤同比大增87%，國內煤炭企穩(wěn)面臨較大難度 ②地產銷售、新開工和施工面積同比下降4月地產新開工降28%，施工降46%4月財新制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比下降0.5%。

機構

中州期貨：鋼材單邊逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌50，秦皇島鋼坯下跌100，上海熱卷下跌80，上海螺紋下跌60本周螺紋產量和表需均下降，庫存繼續(xù)去化本周247家鋼廠日均鐵水240萬噸左右沙鋼5月上旬出廠價下調100焦炭開啟第六輪降價 ②地產銷售、新開工和施工面積同比下降3月地產新開工降29%，施工降34%4月財新制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比下降0.5%3月挖掘機國內銷量同比下降47.7%。

策略研究

中州期貨：鋼材單邊逢高做空，套利推薦鐵礦9-1正套

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷降20，上海螺紋維穩(wěn)螺紋周度表需環(huán)比回落，庫存繼續(xù)去化但幅度放緩247家鋼廠日均鐵水增至245.07萬噸，增1.72萬噸中共中央、國務院印發(fā)擴內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，今年政府工作報告表示要將恢復和擴大消費擺在首位 ②地產銷售、新開工和施工面積同比下降，降幅收窄1-2月地產銷售面積同比降3.6%，新開工降9.4%，施工降4.4%3月財新制造業(yè)PMI錄得50，環(huán)比下降1.6%。

機構

中州期貨：鋼材建議觀望或短線操作，后期待反彈做空

①5日唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋漲20，上海熱卷漲20上周247家鋼廠日均鐵水增4.2萬噸/天，增加至233.6萬噸隨著鋼廠利潤回升，高爐復產增加，近期氣溫下降限電緩和，電爐開始復產，產量大幅回升，表需小幅回升，庫存降幅進一步收窄，本周或累庫昨建材成交小幅回升 ②1-7月地產銷售、拿地、新開工面積同比繼續(xù)大幅下降1-7月地產銷售同比下降23.1%、投資同比下降6.4%，1-7月施工同比降3.7%，新開工同比下降36%，土地購置面積同比下降48%。

機構

中州期貨：鋼材后期待反彈做空

①周末唐山鋼坯漲20上周247家鋼廠日均鐵水增4.2萬噸/天，增加至233.6萬噸隨著鋼廠利潤回升，高爐復產增加，近期氣溫下降限電緩和，電爐開始復產，產量大幅回升，表需小幅回升，庫存降幅進一步收窄，本周或累庫 ②1-7月地產銷售、拿地、新開工面積同比繼續(xù)大幅下降1-7月地產銷售同比下降23.1%、投資同比下降6.4%，1-7月施工同比降3.7%，新開工同比下降36%，土地購置面積同比下降48%。

策略研究

中州期貨：鋼材估值中性，建議逢高做空

核心觀點：成交環(huán)比增加，市場情緒仍較悲觀，震蕩偏弱 主要邏輯： ①建材產量和消費均大幅低于去年同期，繼續(xù)去庫，但表需同比大幅下降令市場擔憂2+26城市明年一季度限產將超30%，若其它地區(qū)產量不變，則明年一季度全國產量將同比下降12.5%，熱卷及板材產量影響較大昨唐山鋼坯價格上漲20，上海螺紋上漲20，上海熱卷下跌20 ②地產、基建和制造業(yè)對鋼材消費帶動較差。

機構

中州期貨：建議鋼材逢高做空

核心觀點：10月國內挖掘機限量同比下降47%，鋼坯連續(xù)大跌 ，偏弱運行 主要邏輯： ①建材產量和消費均大幅低于去年同期，繼續(xù)去庫，但去庫幅度收窄，表需同比大幅下降令市場擔憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬噸2+26城市明年一季度限產將超30%，若其它地區(qū)產量不變，則明年一季度全國產量將同比下降12.5%昨唐山鋼坯價格下跌150，兩日累計下跌450。

策略研究

中州期貨：鋼材去庫幅度收窄，貼水較大，逢高做空

主要邏輯： ①建材產量和消費均大幅低于去年同期，繼續(xù)去庫，但去庫幅度收窄，表需同比大幅下降令市場擔憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬噸2+26城市明年一季度限產將超30%，若其它地區(qū)產量不變，則明年一季度全國產量將同比下降12.5%周末唐山鋼坯價格維穩(wěn)，帶鋼大幅下降 ②地產、基建和制造業(yè)對鋼材消費帶動較差9月地產數據繼續(xù)全面下滑，9月地產銷售同比下降13%、投資同比下降3.5%，時隔1年半重回負增長，9月施工同比下降14%，新開工同比下降14%，地產對鋼材的消費形成拖累。

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中州期貨：鋼材去庫幅度收窄，貼水較大，逢高做空

主要邏輯： ①建材產量和消費均大幅低于去年同期，繼續(xù)去庫，但去庫幅度收窄，表需同比大幅下降令市場擔憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬噸2+26城市明年一季度限產將超30%，若其它地區(qū)產量不變，則明年一季度全國產量將同比下降12.5%周末唐山鋼坯價格維穩(wěn)，帶鋼大幅下降 ②地產、基建和制造業(yè)對鋼材消費帶動較差9月地產數據繼續(xù)全面下滑，9月地產銷售同比下降13%、投資同比下降3.5%，時隔1年半重回負增長，9月施工同比下降14%，新開工同比下降14%，地產對鋼材的消費形成拖累。

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黑色期貨反彈，鋼價普遍上漲

Mysteel調研，9月9日237家主流貿易商建筑鋼材成交13.50萬噸，環(huán)比增31.6%，低價資源成交好轉，主要受昨日午后黑色期貨反彈帶動，今日鋼材現貨市場也跟隨上漲 一方面，當前供需矛盾不大，預期開工季需求有所恢復，做空動力減弱另一方面，需求持續(xù)性不足，尤其房地產市場表現低迷，市場謹慎情緒仍存，鋼價漲后成交不佳短期來看，鋼價或震蕩運行，漲跌幅度不大

期評

Mysteel日報：京津冀建材價格小幅上漲 但成交縮量

商家心態(tài)跟隨期貨波動，早盤積極推漲，期貨收盤后，市場有暗降出貨的情況出現期貨短線超跌反彈，移倉換月，部分商家在05合約做多，10合約做空做正套，3月19日河北及天津非主流鋼廠提降第六輪100-110焦炭提降，主流焦鋼企業(yè)暫時沒有跟進，期貨市場暫時還沒有交易原燃料價格下跌的邏輯，現在期貨交易的主力邏輯是成本，并不是需求，鋼貿商心態(tài)分化較為嚴重，但對于開年的虧損表示難以接受綜合來看，供需都有增加預期，原燃料成本有進一步降低的預期，下游對于漲價接受程度不高，預計明日北京建筑鋼材或弱穩(wěn)運行。

日報