【證券時報(bào)】鄭棉突破萬六關(guān)口，需求向好驅(qū)動棉花產(chǎn)業(yè)鏈價格共振

棉紗期貨主力合約也收獲較大漲幅，1月22日盤中突破22000元/噸，較11月末漲近8% “國外較強(qiáng)的市場人氣帶動了國內(nèi)鄭棉期貨，上周鄭棉上漲為主，周度漲幅達(dá)2.61%從1月18日開始，國內(nèi)棉花及棉紗價格再次迎來上調(diào)，主要來自于期貨盤面支撐”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部棉紗分析師于雙雙稱，外盤方面，強(qiáng)于預(yù)期的美國零售銷售數(shù)據(jù)帶動市場人氣，ICE期貨價格出現(xiàn)明顯上漲。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：USDA報(bào)告前夕，豆油市場情況匯總

菜油方面，油菜籽期貨也已連跌五日 ，主要受技術(shù)性拋售以及商業(yè)套利拖累，綜其影響，油脂全線持續(xù)下跌 豆油基本面情況，產(chǎn)量方面，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要油廠的調(diào)查情況顯示，第36周（9月2日至9月8日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為176.16萬噸，開機(jī)率為59.2%；雖有下跌跡象，但幅度不大 而國外豆油銷售較為疲軟，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至8月31日當(dāng)周，豆油凈銷量減少900噸，顯著低于上周和四周均值。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：需求持續(xù)回落，生豬行業(yè)預(yù)警再次觸發(fā)

隨端午假期結(jié)束，市場看漲預(yù)期再次打壓，國內(nèi)生豬價格在消費(fèi)下滑，養(yǎng)殖端豬價承壓，截至26日全國外三元生豬出欄均價已跌至13.89元/公斤，較節(jié)前下跌0.24元/公斤，較月內(nèi)16日高點(diǎn)14.45元/公斤跌幅在3.88%，幾近年內(nèi)豬市前低（13.84元/公斤）玉米市場來看，基層余糧繼續(xù)減少，市場上量下降，北方港口庫存維持低位再次南港谷物到貨量較少，疊加期貨外盤帶動，玉米市場持續(xù)偏強(qiáng)調(diào)整根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，隨市場豬降糧漲，國內(nèi)豬糧比價快速逼近下跌二級預(yù)警下線，截至26日，國內(nèi)豬糧比價開始破5，比值回落至4.96，養(yǎng)殖端利潤同步虧損面積再次擴(kuò)大，由月初178元/頭增加至224元/頭，隨豬市虧損半年之久，養(yǎng)殖單位資金壓力不斷增大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：DCE·產(chǎn)業(yè)行 2023年飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)交流會圓滿結(jié)束！

首先，由華泰期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)鄧紹瑞做《全球大豆及豆粕供需分析展望》的主題演講鄧總分別從國外端、國內(nèi)端進(jìn)行分析。

會議報(bào)道

Mysteel解讀：鄭棉倉單持續(xù)增加，下游需求不及預(yù)期

2月份以來，鄭棉倉單數(shù)量持續(xù)增加，疆內(nèi)皮棉加工進(jìn)度加快國外宏觀面偏利空，市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的憂慮仍存國內(nèi)下游紡織訂單恢復(fù)不及預(yù)期，市場追漲心態(tài)回歸謹(jǐn)慎，鄭棉期貨沖高后大幅回調(diào)，現(xiàn)貨價格重心跟隨小幅走低目前市場等待“金三銀四”消費(fèi)預(yù)期的兌現(xiàn) 鄭棉倉單數(shù)量持續(xù)增加 圖1 2021-2023年鄭棉倉單數(shù)量走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1所示，截至2月22日，鄭棉注冊倉單11842張，較上一交易日增加554張；有效預(yù)報(bào)2564張，較上一交易日減少70張，倉單及預(yù)報(bào)總量14406張，折合棉花57.62萬噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：豆油基差持續(xù)下跌，庫存繼續(xù)回升（12.15-12.22）

本周國外方面，CBOT豆油偏震蕩，因美國商業(yè)原油庫存降幅超預(yù)期，疊加沙特等重申減產(chǎn)等立場，國際原油連續(xù)上漲，算是給予支撐但同時因宏觀經(jīng)濟(jì)影響，悲觀情緒仍在屬于多空交織國內(nèi)方面，受新冠疫情的連續(xù)影響，下游需求有限，成交多以彌補(bǔ)空單為主，少量剛需拿貨，因此在疫情好轉(zhuǎn)前，將持續(xù)拖累期貨盤面，預(yù)計(jì)基差還有下跌可能 豆油周度報(bào)告（12.15-12.22）.pdf 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

周評

Mysteel：云南能投與您相約2023銅市場展望暨“Mysteel銅產(chǎn)業(yè)鏈”年會

以銅、鋁、鋅等有色金屬期貨上市品種為主要經(jīng)營品種，以華東為主要市場，輻射全國各地，積極開展現(xiàn)貨貿(mào)易；依托能投物流強(qiáng)大的資源、資金、倉儲、海外業(yè)務(wù)及物流渠道優(yōu)勢，大規(guī)模組織有色金屬原材料運(yùn)輸、倉儲及銷售同時，廣泛使用國內(nèi)國外期貨交易工具，規(guī)避有色金屬波動價格風(fēng)險，為下游企業(yè)提供穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)貨源 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

國內(nèi)資訊

2022年度Mysteel“第四屆中國優(yōu)質(zhì)電解銅貿(mào)易商二十強(qiáng)”評選活動落幕 20強(qiáng)企業(yè)名單出爐

以銅、鋁、鋅等有色金屬期貨上市品種為主要經(jīng)營品種，以華東為主要市場，輻射全國各地，積極開展現(xiàn)貨貿(mào)易；依托能投物流強(qiáng)大的資源、資金、倉儲、海外業(yè)務(wù)及物流渠道優(yōu)勢，大規(guī)模組織有色金屬原材料運(yùn)輸、倉儲及銷售同時，廣泛使用國內(nèi)國外期貨交易工具，規(guī)避有色金屬波動價格風(fēng)險，為下游企業(yè)提供穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)貨源 2022年“Mysteel銅產(chǎn)業(yè)鏈 ”年會，將在上海舉辦 年會時間：12月16日全天 地址：上海圣諾亞皇冠假日酒店 報(bào)名熱線：021-2609175 17770047958 羅女士 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

中游企業(yè)

Mysteel解讀：多重因素下 豆油四季度將作何發(fā)展？

國外方面，連續(xù)三年的拉尼娜天氣預(yù)計(jì)將持續(xù)導(dǎo)致干旱，因此，天氣成了后期走勢主導(dǎo)不可或缺的因素，我國國內(nèi)部分期貨公司意識到相關(guān)問題，開始布局有關(guān)天氣的信息，來引導(dǎo)布局未來所受天氣影響下的農(nóng)產(chǎn)品的發(fā)展 第二方面，競品油脂，國外棕櫚油產(chǎn)新季，庫存較高，印尼相應(yīng)政策將持續(xù)至10月31日，在此之前，是否可以將庫存去掉較低水平，以及產(chǎn)新季過后，棕櫚油是否因后期B35所用量有所提升而再度限制出口，或是庫存速度降的較慢，再實(shí)施B40，以及出口配比增加或減少？種種不確定因素接踵而至，因此業(yè)內(nèi)呼聲不一，對于印尼庫存預(yù)判也各不相同，稱現(xiàn)階段印尼庫也屬正常，因6月底為680萬噸，其實(shí)和2013年以及2015年比為相當(dāng)水平，而近幾年因低產(chǎn)時有380萬噸/月左右的產(chǎn)量，高產(chǎn)時也不過480-500萬噸/月的產(chǎn)量，現(xiàn)階段為500萬噸左右，所屬相當(dāng)，而馬來往年庫存不過為300-350萬噸/月，因此在庫存方面便已分歧較大，后期發(fā)展自當(dāng)別論。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豆油動蕩下跌 背后原因幾何？

而現(xiàn)有的情況，主由這幾大因素的影響： 一、國外方面，就國際端來看，不管是印尼棕櫚油出口政策的轉(zhuǎn)變，市場增量還是歐洲生物柴油政策的預(yù)期縮緊，以及因擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退加劇，美聯(lián)儲公布利率加息75個基點(diǎn)后，國際原油期貨下挫，農(nóng)產(chǎn)品以及所有大宗商品市場出現(xiàn)不同程度的拋盤，對期貨構(gòu)成壓力 二、國內(nèi)方面，因植物油價格不斷飆升，部分動物油脂開始代替植物油脂，餐飲等行業(yè)對需求有所下滑，且暑假逐步開放，學(xué)校食堂需求減弱，因此國內(nèi)市場需求量逐步減小。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早讀：鐵礦石夜盤繼續(xù)大跌，國際原油金屬期價重挫

◎ 工信部印發(fā)加力幫扶中小微企業(yè)紓困解難若干措施，要求做好大宗原材料保供穩(wěn)價，運(yùn)用儲備等多種手段，加強(qiáng)供需調(diào)節(jié)，促進(jìn)價格平穩(wěn)運(yùn)行加強(qiáng)大宗商品現(xiàn)貨和期貨市場監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊串通漲價、哄抬價格等違法違規(guī)行為，維護(hù)市場價格秩序鼓勵開展綠色智能家電、綠色建材下鄉(xiāng)活動和農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地市場建設(shè) ◎ 海關(guān)總署：今年前4個月，我國外貿(mào)進(jìn)出口總值12.58萬億元，同比增長7.9%。

資訊

Mysteel解讀：棉花期貨大跌 市場信心不足

導(dǎo)語：截止11月30日收盤，鄭棉主連收20055，日跌幅5.00%，月跌幅6.04%，國外新型變種毒株出現(xiàn)沖擊市場情緒，并引發(fā)對棉花需求的擔(dān)憂，使得未來消費(fèi)端邊際走弱預(yù)期增強(qiáng)，棉花期貨價格大幅下挫，市場信心不足，觀望氛圍濃郁 圖 2019-2021年紡企C32s環(huán)錠紡即期紡紗利潤情況 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，11月30日，全國3128皮棉到廠均價22939元/噸，較前一日下跌242元/噸；全國環(huán)錠紡32s純棉紗環(huán)錠紡主流報(bào)價29901元/噸，較前一日下跌23元/噸；紡紗利潤為-331.9元/噸，增加243.2元/噸。

熱點(diǎn)分析

玉米逢低買入遠(yuǎn)月合約

深加工目前也已經(jīng)開始大面積虧損，行業(yè)開機(jī)率也已降到歷史偏低位置因此，需求端環(huán)比去年同期大幅下滑，可能也會限制玉米的上方高度 綜上所述，后疫情特殊背景下，前期寬松的貨幣政策余溫尚在，國內(nèi)玉米在農(nóng)產(chǎn)品整體偏強(qiáng)氛圍下，將重拾漲勢當(dāng)前需求偏弱，連玉米期價出現(xiàn)深度回調(diào)，但通過國內(nèi)外平衡表的推演發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)產(chǎn)需缺口矛盾仍在，遠(yuǎn)期合約仍然存在很強(qiáng)的看漲預(yù)期操作上，建議等待新作上市預(yù)期充分釋放后，逢低買入遠(yuǎn)月玉米期貨或看漲期權(quán)，長線考慮買國外拋國內(nèi)跨市場套利。

市場播報(bào)

多因素推動美元走強(qiáng)，大宗商品市場持續(xù)承壓

中國外匯投資研究院副院長趙慶明告訴記者，美元走強(qiáng)未必會對資金流動產(chǎn)生很大影響因?yàn)槊涝邚?qiáng)實(shí)際上就是非美貨幣走弱，非美貨幣走弱某種程度上會使這些國家資產(chǎn)的吸引力上升，如果匯率貶值、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定或經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期較好，金融市場吸引力依然較大，資金未必會從匯率貶值國家流出，反而可能會流入 受美聯(lián)儲貨幣政策立場轉(zhuǎn)向影響，大宗商品市場近期也持續(xù)承壓，原油、貴金屬及農(nóng)產(chǎn)品等期貨價格一度大幅下降。

鋼材

國常會兩次“點(diǎn)名”，五部門約談，大宗商品怎么了？

國務(wù)院常務(wù)會議連續(xù)兩次“點(diǎn)名”，五部委聯(lián)合約談……最近，大宗商品的價格問題成了國內(nèi)各方關(guān)注的焦點(diǎn)潮起潮落，大宗商品又玩了一次“過山車”，這究竟是怎么回事呢？ 大宗商品正在經(jīng)歷“狂野的5月”——漲時疾如風(fēng)，跌時迅如電今年以來，以螺紋鋼、鐵礦石、動力煤為代表的“黑色系”帶隊(duì)，除了貴金屬外，工業(yè)金屬、能源石化、農(nóng)產(chǎn)品“漲聲”一片，國內(nèi)國外、期貨現(xiàn)貨，遍地“見紅”。

聚焦

我的農(nóng)產(chǎn)品：鄭棉沖高回落 下游紗價暴漲

春節(jié)過后，國內(nèi)下游紡織及坯布企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，多數(shù)廠家跟隨原料行情上調(diào)報(bào)價，但市場銷售尚未大規(guī)模啟動隨著全球疫情確診增速放緩，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期也在不斷升溫國外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)使消費(fèi)進(jìn)入反彈通道，ICE美棉大幅上漲后，鄭棉期貨價格跟隨外盤聯(lián)動上漲，大多數(shù)棉企對于后市行情普遍樂觀，鄭棉后市大概率會繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 內(nèi)外棉期貨雙雙大漲 圖1 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉走勢圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)觀察，如圖1所示，鄭棉主連節(jié)后呈現(xiàn)快速上漲模式，雖在沖破萬七后迅速回落。

熱點(diǎn)分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：棉市略顯疲態(tài) 鄭棉上行受阻

雖然近兩周以來國內(nèi)棉花價格下跌，ICE棉花期貨保持堅(jiān)挺，但國內(nèi)外棉花價差仍保持在較高水平自2020年12月1日以來，近兩個月內(nèi)外棉價差均未達(dá)到啟動條件，后期如果內(nèi)外棉花價差縮小至800元/噸以內(nèi)，需要國內(nèi)棉花價格低于國外棉花2%以上，即ICE棉花應(yīng)上漲到85美分/磅，而國內(nèi)期貨價格還應(yīng)保持在15200元/噸以下因而鄭棉或維持弱勢震蕩格局 下游需求疲軟 庫存天數(shù)下降 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)對全國6個地區(qū)，156家主要規(guī)模5萬錠以上的紡織企業(yè)最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止1月29日，全國主要地區(qū)紡企紗線庫存為11.4天，較上周增加0.9天，環(huán)比增加8.5%，同比下降48.6%。

熱點(diǎn)分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：年底豬價過山車 春后放量跌幾多

導(dǎo)語：踩著2020年的尾巴，豬價漲勢洶洶，而到了2021年伊始，豬價出現(xiàn)了過山車般的行情，伴隨著生豬期貨的上市，大起大落的走勢也體現(xiàn)了現(xiàn)貨市場供需激烈的博弈 圖全國外三元生豬均價走勢圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)跟蹤，自2020年12月24日開始，豬價開始大幅上行，并于2021年1月4日達(dá)到近一個月的階段性高點(diǎn)37.07元/公斤，此階段上漲了2.69元/公斤，漲幅為7.84%，主要是市場消費(fèi)端的備貨行情支撐，雙旦節(jié)假日恰逢其時，加之月度輪換之際養(yǎng)殖企業(yè)出欄減量，豬價得到有力支撐。

熱點(diǎn)分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：需求難以為繼 鄭棉上行受阻

臨近11月，傳統(tǒng)“金九銀十”需求旺季已經(jīng)結(jié)束，盡管國內(nèi)終端消費(fèi)市場面臨雙十一、雙十二電商訂單以及國外圣誕節(jié)訂單，下游市場需求出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)但是鄭棉期貨近一周都未曾繼續(xù)增量上行，上方壓力較為明顯加之期盼已久的國儲輪入政策落地，輪出50萬噸基本符合預(yù)期，不過輪入條件下，預(yù)計(jì)后市交儲數(shù)量受限，對市場造成的利多影響有限 倉單注冊增加 鄭棉維持震蕩格局 圖1 2019-2020年鄭棉主連與倉單數(shù)量走勢圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，如圖1所示，近期鄭棉主連維持高位震蕩趨勢，鄭棉在上沖至15305元/噸的高位時明顯受阻，在棉市利好出盡情況下，國外二次疫情爆發(fā)以及國內(nèi)套保壓力增加等利空消息接踵而至，使得短期內(nèi)鄭棉期貨上行承壓。

熱點(diǎn)分析

豆粕后市易漲難跌

需求穩(wěn)中趨升 近期油料期貨振蕩走強(qiáng)節(jié)奏加快，我國美豆采購量逐漸加大，進(jìn)口大豆理論成本逐漸提高間接對豆粕現(xiàn)貨價格帶來提振，國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出來的特點(diǎn)就是價格易漲難跌，市場較為強(qiáng)勢市場需求逐漸消化國外大豆到港的現(xiàn)實(shí)現(xiàn)貨以及遠(yuǎn)月豆粕基差漸次提升，反映出近期進(jìn)口大豆升貼水上漲較快中美農(nóng)產(chǎn)品采購合同繼續(xù)進(jìn)行，市場對于我國超預(yù)期的大豆進(jìn)口量有著異常的熱情，美盤表現(xiàn)趨強(qiáng)，國內(nèi)粕類跟隨變化。

市場播報(bào)