Mysteel：糧食盛會·錦繡蓉城—2025第七屆秋季糧食產業(yè)鏈交流會—9月5日 四川·成都

會議報道

[PVC]：隆眾早訊--周五版

能源化工品多數下跌，20號膠跌2.86%，丁二烯橡膠跌1.8%，橡膠跌1.55%，紙漿跌1.1%農產品多數下跌，菜油跌1.6%，菜粕跌1.14% 中信建投：隨著政策刺激力度加碼 順周期餐飲鏈有望率先受益于預期改善 重磅會議再強調“穩(wěn)股市” 業(yè)內：既要提振信心又要防止過度預期 楊德龍：2025年可能將再次迎來降息降準的機會 中信證券：預計明年逆回購利率降幅為40-50bps LPR和貸款利率降幅可能更大 中金：后續(xù)一段時間仍將是政策落地的窗口期 有助于提振投資者信心 王青：明年赤字率或上調至4% 相當于增加1.3萬億財政支出能力 把擴大國內需求擺在優(yōu)先位置 | 新京報社論 央行主管金融時報：更加積極有為的宏觀政策 就是要實施適度寬松的貨幣政策 適度寬松 適時降準降息 我國明年貨幣政策將傳遞哪些信號？ 中央經濟工作會議：適時降準降息 保持流動性充裕 業(yè)內：預計2025年會繼續(xù)實施有力度的降準降息 國際貴金屬期貨大幅收跌 COMEX黃金期貨跌1.87% 美國通脹溫和上漲鞏固12月降息預期 商務部：抓緊出臺國家級經開區(qū) 高質量發(fā)展政策 提振消費將是經濟工作重中之重 歐央行降息！全球再迎“超級央行周” 個人養(yǎng)老金制度15日起推向全國 將國債、指數基金納入產品范圍 中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。

早間提示

活動預告|2024山東原木產業(yè)鏈全景調研即將啟程

2024年10月29日-11月1日，上海鋼聯木聯數據將與東吳期貨一同組織山東原木產業(yè)鏈全景調研活動，具體議程如下，報名正在進行中，可聯系相關負責人報名參加！ 山東原木產業(yè)鏈全景調研邀請函 *山東（日照）木材園區(qū)、港口調研 走訪對象：港口、進口商、船務公司、原木貿易商、原木加工廠 活動時間：2024.10.29-11.1 帶隊專家： 林張翼 浙江凱德嘉瑞 總經理助理/上海鋼聯木聯數據 顧問 褚金徐 浙江凱德嘉瑞 原木貿易經理 金央央 上海鋼聯木聯數據 原木研究員 周希 東吳期貨 農產品期貨分析研究 活動亮點 1. 原木產業(yè)資深大咖帶隊，全程專業(yè)講解答疑； 2. 解讀原木合約規(guī)則草案，提前窺探交易機會； 3. 走訪核心港區(qū)頭部企業(yè)，一次出行同時收獲知識和專業(yè)人脈； 4. 提前了解上海鋼聯-木聯數據原木產業(yè)數據體系，投研策略快人一步。

會議報道

“金九銀十”旺季來臨，大宗商品市場成色堪憂

不過，貴金屬等部分品種的交易機會相對較為確定 “金九”初期行情黯淡 近期，大宗商品市場整體延續(xù)下跌走勢數據顯示，9月5日，反映國內大宗商品期貨走勢的文華商品指數一度觸及166.31點，創(chuàng)下2023年6月1日以來新低，較今年5月30日盤中高點的192.76點，累計下跌13.72%，本月以來累計跌幅為3.98% 其中，工業(yè)品指數跌幅顯著大于農產品指數。

資訊

2023第三屆糧食秋季高端研討會圓滿落幕

2023年9月20日，“2023第三屆糧食秋季高端研討會”由黑龍江省玉米行業(yè)協會，上海鋼聯電子商務股份有限公司，中信證券股份有限公司聯合主辦，長春國家糧食交易中心、黑龍江糧食交易市場股份有限公司、遼寧金谷干燥設備有限公司、吉林玉米中心批發(fā)市場有限公司冠名支持，在吉林長春召開。

聚焦

2023首屆油脂油料產業(yè)峰會圓滿落幕

供給相對寬松，價格優(yōu)勢持續(xù)；關注葵玉、葵菜、葵豆價差，俄烏外運能力，關注期貨上市 北京寰宇互通物產有限公司 執(zhí)行董事、總經理 王耀其 上海邦客資產農產品研發(fā)總監(jiān) 方晨陽帶來《四季度油脂市場投資機會》的主題演講。

會議報道

蔡劭立：2023 年下半年宏觀及大類資產配置展望

大類資產展望方面 ，蔡先生講了以下幾種建議：分析美聯儲從加息轉為降息以及降息周期資產表現來做策略；股指方面，回顧近5輪國內基建刺激階段，對A股和部分商品的利好顯著，建議關注股指期貨的機會；農產品方面，厄爾尼諾影響下，播種期以來美國中部核心產區(qū)降雨持續(xù)偏少，大豆產區(qū)干旱 加拿大油菜籽生長狀態(tài)惡化 美國新作大豆和玉米優(yōu)良率處于歷史同期最低水平；商品基本面方面，根據消費產量比、庫存預期篩選值得關注的商品。

會議報道

Mysteel早報：云貴豆粕現貨價格或震蕩運行（20230724）

【今日市場預期】 展望后市，夜盤連粕主力合約暫報收于4186元/噸漲30元/噸，CBOT大豆期貨主力11月合約暫報收于1402美分/蒲式耳跌1.75美分/蒲式耳截至7月21日當周，CBOT大豆期貨連續(xù)第二周上漲，基準期約收高逾2%，周初黑海協議中斷的消息擾動全球農產品市場預計今日云貴現貨市場價格或震蕩運行，建議貿易商逢高把握出貨機會，中下游合理備足安全庫存 。

市場提示

中州期貨：螺紋鋼悲觀情緒扭轉

但目前在房地產、疫情等預期均已完全扭轉的本背景下，鋼廠應適當分配利潤，同時結合鋼廠虧損原料庫存消費比處于季節(jié)性低位，后期鋼價或振蕩偏強運行投資者可以關注做多螺紋鋼2305合約做空焦煤2305合約的套利對沖機會（作者單位：中州期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

Mysteel日報：強預期不及弱需求 南通廢鋼窄幅震蕩運行

本次下跌的原因主要是期貨市場的沖高回落和成材強預期敗給弱需求的現實南通鋼廠近期到貨量尚可，日均到貨在70-80車，庫存量充足，但近期由于疫情嚴重，導致卸貨效率有所下降 市場方面：本周南通市場下調50-80元/噸，SG在到貨尚可的情況下領跌50，市場基地為避免風險陸續(xù)出貨，有部分基地表示今年會提前歇業(yè)，靜待明年機會預計短期南通廢鋼市場窄幅震蕩運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

每日分析

黑色產業(yè)：短期助力效應明顯

綜上所述，政策面暖風頻吹，以螺紋鋼為代表的黑色系品種盤面價格短期將受到明顯提振不過，從供需基本面來看，基于當前淡季需求疲軟，螺紋鋼仍將承受一定的壓力后續(xù)關注12月鋼廠冬儲政策以及螺紋鋼期貨盤面逢低布局的機會（作者單位：中原期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

2022第二屆中國華東鋁壓鑄產業(yè)鏈高峰論壇致辭-上海期貨交易所 商品一部資深專員 張毅秀

我謹代表上海期貨交易所，對本次會議的召開表示熱烈祝賀，向參會嘉賓和朋友表示誠摯問候 今天的盛會，是我們凝聚智慧、增進交流，探討中國有色行業(yè)在新時代高質量發(fā)展的寶貴機會上期所愿與各位攜手并進，為我國有色金屬行業(yè)邁向更高質量、更有效率、更可持續(xù)的發(fā)展新臺階，為實現第二個百年目標貢獻力量 最后，預祝本次論壇取得圓滿成功！謝謝大家 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

會議報道

雙焦遠月或有沽空機會

而對于黑色系來說，地產支持政策更多的還是防范化解風險，從10月地產數據來看，地產用鋼需求還將維持底部振蕩隨著移倉換月時點臨近，雙焦2301合約的漲跌空間或都比較有限，而對于2305合約來說，短期盤面在諸多利多因素支撐之下整體表現偏強，但鋼價及鋼廠利潤在需求季節(jié)性走弱、庫存開始累積后有可能轉弱，隨著利多因素逐步釋放，盤面通過上漲提前交易冬儲補庫預期之后或再度轉弱，中期來看，可以關注遠月逢高沽空機會（作者單位：大有期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

爐料

Mysteel解讀：籽棉交售僵持，棉市困局誰來解

Mysteel農產品調研了解，從軋花企業(yè)角度出發(fā)，經歷2021年度虧損行情，加工成本風險意識明顯提高，在宏觀利空背景下，盡可能控制收購價格，部分棉企期望在期貨市場有更好的套保機會；從棉農角度出發(fā)，國家繼續(xù)執(zhí)行18600元/噸目標價格補貼政策極大程度穩(wěn)定棉農種植收益，棉花種植成本逐年提高，即便單產有所提高，但當前籽棉價格無法覆蓋成本，擔憂籽棉價格出現沖高回落走勢，個人交售價格大幅低于國家補貼計算的籽棉均價，出現虧本或收益偏低。

熱點分析

2022上海鋼聯&東吳期貨期現結合研修班（成都站）圓滿落幕

姜老師總結道，（1）中美周期錯位：加息縮表去杠桿，滯漲風險小幅抬升；（2）中國宏觀經濟：短期經濟觸底，地產基建回暖；（3）俄烏局勢沖突：影響全球能源以及農產品，推高物價；（4）黑色系影響：需求有望改善，價格先抑后揚 20日上午11：00，東吳期貨研究所所長助理楊中平老師進行黑色系商品市場運行邏輯與近期投資機會探討，通過黑色商品研究框架、驅動鋼材價格的幾大因素、以及避險方式，引出對黑色系商品供需矛盾分析、各品種間結構性分析以及后市展望。

其它資訊

多因素支撐，大宗商品演繹上漲行情

部分投資者可更多聚焦極端波動下的期現貨價差回歸機會，注意資金管理和風險控制 在石化板塊品種投資機會方面，隋曉影分析，在地緣局勢持續(xù)升溫以及原油價格仍維持強勢的背景下，預計下游化工品仍會以跟漲為主，尤其是與原油相關性較強的燃料油、PTA、瀝青等期貨品種不過，在原油價格維持漲勢的背景下，化工品行業(yè)的利潤會進一步萎縮或維持在相對低位 華泰期貨表示，建議對農產品（大豆、豆粕等）、外需型工業(yè)品（原油、新能源有色金屬等）、內需型工業(yè)品（黑色建材、傳統(tǒng)有色鋁、化工、煤炭）、貴金屬維持逢低做多思路，同時要警惕相關因素反轉風險。

鋼材

Mysteel：2022年飼料養(yǎng)殖專場新春團拜會精彩觀點

本次直播分享會由中糧期貨研究院宏觀研究總監(jiān)范永嘉，研究員賈博鑫，上海鋼聯生豬分析師潘婷婷以及中糧期貨南寧營業(yè)部負責人顏曉明主講內容主要涵蓋宏觀經濟分析及農產品投資機會展望，油脂油料行情分析及預測，生豬基本面情況解讀及后市展望和豆粕期貨期權及風險管理介紹四方面內容 首先范永嘉先生就中國和美國關系展開了分析，他認為中國和美國關系構成國內政策方向主軸線，未來較難大幅回暖。

熱點分析

【格林大華期貨】一季度豆粕期價和基差整體偏強

受訪人：格林大華期貨有限公司 農產品高級研究員 劉錦 受訪人觀點：新年伊始，豆粕開局表現良好，結合豆粕的季節(jié)性和周期性特點，我們預計全年豆粕走勢將依舊呈現波段性交投機會我們預計一季度豆粕期價整體偏強，主要是天氣升水炒作和國內油廠大豆庫存偏低，油廠開機率普遍降低，造成國內豆粕庫存處于歷史同期低位，這就奠定了油廠挺價的心態(tài)，高基差將會持續(xù)在一季度直到國內油廠大豆庫存回升至500萬噸左右的均值狀態(tài)。

飼料原料

生豬期貨為產業(yè)高質量發(fā)展增添動力

可以說，生豬期貨較好地發(fā)揮了套期保值和價格發(fā)現的作用”五礦期貨農產品分析師王俊說 期貨日報記者了解到，在2021年生豬價格一路下行行情中，很多養(yǎng)殖企業(yè)開始嘗試性利用生豬期貨輔助生產經營，一方面利用價格發(fā)現功能指導生產，另一方面利用套期保值功能對沖部分風險敞口 據光大期貨農產品分析師呂品介紹，2021年6月之前，生豬現貨價格出現連續(xù)、大幅下跌，而期貨盤面始終保持著較高升水，為養(yǎng)殖企業(yè)提供了套期保值機會，隨后基差的有效修復也反映出期貨的價值發(fā)現功能。

市場播報

2021年期市成交再創(chuàng)歷史新高

但也要看到，我國期貨市場價格發(fā)現、風險管理以及資產配置等功能正在進一步顯現，2022年預計會有更多的機構投資者參與期貨和衍生品市場 “從具體品種來看，能化方面，預計原油偏弱運行，但甲醇等品種仍有階段性逢低做多的機會；有色金屬方面，銅鋁鋅或呈現前低后高走勢，錫價有望高位運行，銅和鉛的基本面相對較弱；黑色金屬方面，供需關系改善后，價格中樞可能下移，但在‘雙碳’政策預期下，仍有階段性走強的可能；農產品方面，油脂以及豆粕、菜粕振蕩偏弱，棉價重心預計下移，豬價則有望緩慢反轉；金融期貨方面，預計股指期貨重心上移，中長期利率在2022年上半年探底后回升，美聯儲加息使得貴金屬價格承壓。

市場播報